文|牛刀財經(jīng) 吳大郎
京東方正在陷入一系列問題的問困擾中。
此前，京東方中報數(shù)據(jù)不理想引發(fā)市場關(guān)注。半年報顯示，京東方2022年上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入為916.1億元，同比下滑15.66%；歸母凈利潤65.96億元，同比下滑48.94%；基本每股收益0.17元。
京東方財報中解釋，報告期內(nèi)半導(dǎo)體顯示行業(yè)持續(xù)低位徘徊，主要面板產(chǎn)品價格下降，公司營業(yè)收入有所下滑?？蓪Ρ鹊氖?，京東方2021年增長超60%，直接將營收拉升至2193億元的歷史高位。
京東方是國內(nèi)顯示面板龍頭企業(yè)，根據(jù)美國專利局統(tǒng)計，京東方在最近10年間創(chuàng)下了年均近50%的專利申請增長率，是業(yè)界在美專利申請增長率最高的企業(yè)。
而近年來，面板行業(yè)周期下行，以及行業(yè)技術(shù)迭代更新，讓京東方失去往日風(fēng)采。
1、面板行業(yè)周期下行風(fēng)險加劇
京東方營收下降的一個重要原因業(yè)面板產(chǎn)品價格下降，半年報顯示，占營業(yè)收入90%以上的顯示器件業(yè)務(wù)營收為826.4億元，同比下滑17.89%。
未來一段時間內(nèi)京東方的日子依舊會太好過。有業(yè)內(nèi)消息稱，面板行業(yè)在2023年供應(yīng)鏈趨于穩(wěn)定，終端市場會在同年二季度出現(xiàn)觸底。
面板行業(yè)有著較強(qiáng)的周期性，當(dāng)消費電子產(chǎn)品需求上升的時候，面板價格上漲，驅(qū)動廠商擴(kuò)展，在產(chǎn)能充分釋放之后，市場供給大于需求，面板價格下行，刺激市場需求回暖。如此循環(huán)。
2020年疫情爆發(fā)以來，“宅經(jīng)濟(jì)”快速發(fā)展，面板產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)13個多月“超級上行周期”，主力面板產(chǎn)品價格漲幅超過一倍。
2020-2021年，面板供應(yīng)商們紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，使得各種面板的供應(yīng)量都出現(xiàn)大幅上升。進(jìn)入2021年下半年，面板供應(yīng)出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致面板價格不斷走跌，幾乎接近成本。
據(jù)Omdia顯示面板生產(chǎn)和庫存跟蹤報告，全球顯示面板制造商在2022年第三季度的產(chǎn)能利用率預(yù)計降至73%，創(chuàng)出自2012年以來低點記錄。同時據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，8月面板價格將延續(xù)下降走勢，9月大部分LCD TV面板價格將繼續(xù)面臨下行趨勢。
雪上加霜的是，京東方慘遭大客戶“砍單”。
京東方的長期大客戶三星電子方面出現(xiàn)變動。
據(jù)韓媒The Elec報道，三星曾對京東方提出要求，如果后者想繼續(xù)為三星提供液晶顯示面板（LCD）就必須支付約1000億韓元的授權(quán)費。雙方曾就此問題在2022年上半年進(jìn)行談判，最終未能達(dá)成一致意見，隨后三星開始減少對京東方LCD面板的采購量。
雖然京東方方面回應(yīng)稱，不會對單一客戶進(jìn)行回應(yīng)，但三星電子一直是其非常重要的客戶，而此次砍單，也或多或少會對京東方的電視面板生產(chǎn)造成不利影響。
除三星外，有消息稱戴爾、HP也在砍單。
特別是戴爾，自7月起三季度顯示器和筆記本電腦面板砍掉訂單50%，其也是使用LCD屏。京東方作為全球第一大LCD屏廠商，其產(chǎn)品出貨量必然會受到影響，進(jìn)而傳導(dǎo)到營收、利潤等數(shù)據(jù)。
2、智能手機(jī)降速，AMOLED產(chǎn)品低于競爭對手
另一方面，國產(chǎn)手機(jī)的銷量同比均出現(xiàn)了大幅下滑。
根據(jù)中國信通院發(fā)布2022年7月國內(nèi)手機(jī)市場運行分析報告。2022年7月國內(nèi)市場手機(jī)出貨量1990.8萬部，同比下降30.6%。1-7月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計1.56億部，同比下降23.0%。
過去多年時間里，換機(jī)周期18個月是業(yè)內(nèi)共識，但是根據(jù)Counterpoint調(diào)查顯示，現(xiàn)在國內(nèi)消費者的換機(jī)周期已經(jīng)被拉長到30個月左右。國內(nèi)手機(jī)市場形勢將更為嚴(yán)峻，據(jù)天風(fēng)證券分析師據(jù)郭明錤表示，國內(nèi)各大安卓手機(jī)品牌2022年迄今已削減約1.7億部訂單，占2022年原出貨計劃的20%。
據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，京東方提供折疊屏面板的華為和榮耀兩個品牌在國內(nèi)折疊屏市場占據(jù)著69.6%的市場份額，若加上OPPO的市場份額（OPPO一款折疊屏手機(jī)的外屏采用京東方產(chǎn)品），京東方的這一占比將超過90%。手機(jī)出貨量的下降，勢必會影響到京東方的產(chǎn)品出貨情況。
在技術(shù)更新迭代上，京東方也處于行業(yè)競爭劣勢。
液晶顯示面板大概分成兩種類型，一個是大尺寸的TFT-LCD面板，另一個是小尺寸但刷新率和清晰度更高的AMOLED。
由于AMOLED的技術(shù)更新，但良品率低，這種屏幕的價格也較高。如果能夠批量生產(chǎn)銷售這種屏幕，對業(yè)績增長和和利潤的提升都有幫助。
京東方的優(yōu)勢領(lǐng)域在大屏，小尺寸方面處于尚處于弱勢。
根據(jù)京東方2021年年報數(shù)據(jù)，2021年京東方手機(jī)等業(yè)態(tài)使用的AMOLED柔性面板銷量826K㎡，占比僅為1.10%，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)微乎其微。與之相對比，2021年三星AMOLED柔性面板出貨量占其面板出貨量的近60%，這也是三星液晶面板的銷售額和利潤率超過京東方的一個原因。
京東方入圍蘋果電子屏幕核心供應(yīng)商是一個好消息，但供貨量遠(yuǎn)不及三星。洛圖科技報告指出，2022年，蘋果將為iPhone 14采購共約9000萬片以上的柔性AMOLED面板。根據(jù)業(yè)界估計，三星顯示（SDC）將供應(yīng)6000萬片，LGD供應(yīng)2500萬片，京東方供應(yīng)500萬片以上。
京東方在AMOLED產(chǎn)品要趕超競爭對手尚需要時間，相信這樣情況未來將會改善。
京東方在積極向物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，依賴自身在“屏幕”這一方面的優(yōu)勢，構(gòu)建“屏之物聯(lián)”的發(fā)展戰(zhàn)略，讓屏融入更多細(xì)分市場和應(yīng)用場景。
當(dāng)前，物聯(lián)網(wǎng)方向其它三個業(yè)務(wù)板塊（傳感器及解決方案、MLED、智慧醫(yī)工）營收仍然保持穩(wěn)健增長格局，半年報顯示，營收占比分別為0.11%、0.45%、1.14%，合計占營收比例為1.17%。
物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)面臨增長乏力困局。
物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)134.91億元的營收和占比14.73%，和主業(yè)顯示器件相比占比較低，相比去年同期數(shù)據(jù)僅增長了1.27%，物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)并沒有出現(xiàn)明顯的增長。
結(jié)語
回顧京東方遇到的幾次行業(yè)危機(jī)，每次都是因為龐大的科研能力化險為夷。
公司董事長陳炎順表示，公司現(xiàn)在的核心就是在市場至暗時期，保持足夠清醒的頭腦，堅定做好自己的事情，提升技術(shù)產(chǎn)品能力以及市場能力。
當(dāng)前京東方盈利能力依舊遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，市場地位也穩(wěn)中有升。值得注意的是，京東方上半年依然保持高研發(fā)投入，研發(fā)費用為57億元高于去年同期。
只不過，在行業(yè)周期轉(zhuǎn)強(qiáng)之前，京東方要過一段苦日子了。