記者｜趙陽戈
自3家角逐變1家獨存之后，A股“茶葉第一股”似乎沒了懸念。但如今懸念又起，數(shù)月前已經(jīng)退下火線的八馬茶業(yè)股份有限公司（下稱八馬茶業(yè)）重回角逐舞臺，這一次保薦方雖還是中信證券，但上市板塊卻從此前的創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向為深市主板。
市場份額僅0.48%
9月22日，深市主板刷新了3家公司的預(yù)披露，其中就有八馬茶業(yè)。八馬茶業(yè)算是二進宮了，此前2021年4月15日曾獲得創(chuàng)業(yè)板受理，2021年5月12日進入問詢環(huán)節(jié)，雖說來來回回三輪問詢，但最終于2022年5月10日卻因撤回作罷，終止了首次IPO之旅。
這一次，八馬茶業(yè)再回角逐舞臺，目標(biāo)市場則從創(chuàng)業(yè)板改成了深市主板，八馬茶業(yè)的出現(xiàn)也使得“茶葉第一股”的懸念再起，因為目前尚有中國茶葉股份有限公司（下稱中國茶葉）在排隊中。從證監(jiān)會網(wǎng)站披露來看，雖說中國茶葉已經(jīng)完成“預(yù)披露更新”，但完成的時間是2021年2月20日，也就是說，中國茶葉已經(jīng)1年又7個月時間沒有動靜了。
八馬茶業(yè)是全茶類全國連鎖品牌企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。公司創(chuàng)始人之一王文禮是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)項目烏龍茶制作技藝(鐵觀音制作技藝)代表性傳承人。八馬茶業(yè)2019年至2022年一季度的營業(yè)收入分別為10.23億元、12.66億元、17.44億元、4.51億元，凈利潤分別為9188.16萬元、1.16億元、1.63億元、4514.69萬元。
根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會組織編寫的《中國茶葉產(chǎn)銷形勢發(fā)展報告》，2019年-2021年我國茶葉國內(nèi)銷售總額分別為2739.5億元、2888.84億元以及3120億元。算起來，2021年八馬茶業(yè)的市場份額在0.48%，占比逐年有提升。
行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)還有天福(開曼)控股有限公司（下稱天福），它是中國領(lǐng)先的傳統(tǒng)中式茶產(chǎn)品企業(yè)，從事各類茶產(chǎn)品的銷售及營銷以及產(chǎn)品理念、口味及包裝設(shè)計的發(fā)展。根據(jù)其年報披露，天福2021年收入為19.29億元，凈利潤為3.59億元。
中國茶葉定位于全品類、一體化運營的品牌消費品公司，以國飲中茶為品牌主張，主營業(yè)務(wù)為各類茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。中國茶葉擁有“中茶”核心品牌及“海堤”、“猴王牌”“蝴蝶牌”、“百年木倉”等子品牌。2019年和2020年上半年的營業(yè)收入分別為16.34億元和7.71億元，凈利潤1.66億元和8408.87萬元。
普洱瀾滄古茶股份有限公司(下稱瀾滄古茶)是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性茶葉企業(yè)。瀾滄古茶曾打算奔向深市主板，也曾是“茶葉第一股”角逐者，但2021年6月3日上會前夜，公司主動申請撤回申報材料，而后向香港聯(lián)交所遞交的招股說明書。數(shù)據(jù)顯示，瀾滄古茶2021年實現(xiàn)營業(yè)收入5.59億元，凈利潤為1.31億元。
另外，云南大益茶業(yè)集團有限公司，這是一家以普洱茶為發(fā)展核心，貫穿科研、種植、生產(chǎn)、營銷與文化全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)；北京小罐茶業(yè)有限公司，其成立于2014年，注冊資本為4億元，注冊地為北京，是互聯(lián)網(wǎng)思維、體驗經(jīng)濟下應(yīng)運而生的一家現(xiàn)代茶商。
從市場份額占比來看，整個行業(yè)呈現(xiàn)市場規(guī)模較大，企業(yè)數(shù)量多而分散，行業(yè)集中度低的態(tài)勢，不存在絕對的龍頭企業(yè)。根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會發(fā)布的《2018年中國茶葉企業(yè)發(fā)展報告》，2017年我國茶葉企業(yè)總數(shù)約為6萬余家，其中規(guī)模企業(yè)為1600余家，僅87家企業(yè)總資產(chǎn)超過1億元，6家企業(yè)總資產(chǎn)超過10億元。
2021年天福的毛利率為59.44%，瀾滄古茶為65.95%，八馬茶業(yè)為53.72%。
計劃募資額增加至10.08億
回顧此前闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的時候，八馬茶業(yè)在第三輪問詢中，曾被問及研發(fā)投入與創(chuàng)業(yè)板定位的問題。
2019年至2022年一季度，八馬茶業(yè)的研發(fā)費用分別為570.22萬元、328.01萬元、664.12萬元、148.85萬元，占營業(yè)收入比例分別為0.56%、0.26%、0.38%、0.33%。相比之下，中國茶葉2019年能達到1.43%。公司招股書還顯示，截至2020年6月末，中國茶葉員工結(jié)構(gòu)中研發(fā)技術(shù)人員占比為12.56%，而截至2021年末，八馬茶業(yè)員工結(jié)構(gòu)中研發(fā)人員占比為0.48%。
需要指出的是，在2022年9月22日的招股說明書中，八馬茶業(yè)只透露了中國茶葉2019年的研發(fā)費用率，并無瀾滄古茶的數(shù)據(jù)。在招股書中八馬茶業(yè)表示，“報告期內(nèi)，天福、瀾滄古茶未披露其研發(fā)費用情況”。
但在2022年4月26日的招股說明書里，八馬茶業(yè)又披露了瀾滄古茶2019年的研發(fā)費用率為0.79%，只表示“報告期內(nèi)，天福未披露其研發(fā)費用情況”。前后有不一的情況。
實際上，瀾滄古茶在說明書中對數(shù)據(jù)是有過透露的。
另外這一次，八馬茶業(yè)計劃募資10.08億元，而上一次的募資計劃額為6.83億元，相比來看，此番比上次多了“八馬茶業(yè)武夷山生態(tài)工業(yè)園項目（一期），該項目募集資金投資金額為2.25億元。
據(jù)悉，八馬茶業(yè)武夷山生態(tài)工業(yè)園項目（一期）擬打造公司武夷山茶文化生態(tài)基地，同時，公司通過引進巖茶精制生產(chǎn)線、包裝生產(chǎn)線、倉儲設(shè)備、MES系統(tǒng)等辦公及數(shù)字化生產(chǎn)管理系統(tǒng)，對巖茶進行自主生產(chǎn)，對紅茶進行自主分裝。該項目建設(shè)期24個月，根據(jù)項目可行性研究報告，項目的預(yù)計內(nèi)部收益率(稅后)為24.33%，靜態(tài)投資回收期(稅后，含建設(shè)期)為5.91年。
