文｜融中財(cái)經(jīng)
頻頻因大手筆收購引人矚目的全球私募股權(quán)基金巨頭KKR，近日又有新動作了！
最近，它又看上了中國香港億萬富翁李嘉誠和李氏家族持有的英國水務(wù)和污水處理公司Northumbrian Water。據(jù)悉，KKR將以10.2億美元、約合8.67億英鎊的價(jià)格收購該公司25%的股份，這個(gè)收購價(jià)整整溢價(jià)了50%。交易完成后，KKR持有25%的股份，長和、長建和長實(shí)持有75%。
有著“野蠻人”稱號的KKR，成立于大約45年前，這家私募巨頭靠著在20世紀(jì)70年代和80年代普及了杠桿收購的做法，成為華爾街征服企業(yè)界的代言人。
近年來，出手字節(jié)跳動、興盛優(yōu)選等明星公司，聲名顯赫的KKR強(qiáng)勢掃貨中國——就在去年5月還斥巨資買下全億健康，締造了中國連鎖藥店最大一筆Buyout交易。如今，這只猛獸依然野心勃勃，還在繼續(xù)勾勒著它的中國故事。
01、以杠桿收購聞名的“野蠻人”
成立于1976年的KKR，總部設(shè)在紐約，是全球歷史最悠久、經(jīng)驗(yàn)最豐富的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，有“華爾街之狼”之稱，與黑石、凱雷、德州太平洋并稱“全球四大PE巨頭”，如今也是中國乃至亞洲地區(qū)最活躍的國際PE巨頭之一。
截至目前，這個(gè)以杠桿收購（LBO）和管理層收購（MBO）聞名的巨頭，共管理著17只PE及成長性基金，在北美、歐洲、亞洲、中東等重要經(jīng)濟(jì)區(qū)域設(shè)立了20多個(gè)辦事處。KKR官網(wǎng)顯示，其在管資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4710億美元。截至2021年9月30日，KKR私募股權(quán)基金中的投資組合公司年收入約2690億美元。
體現(xiàn)在其成績單上同樣令人嘆服。KKR公布的2021年財(cái)報(bào)顯示，公司2021財(cái)年歸屬于母公司普通股股東凈利潤為45.61億美元，同比增長134.37%；營業(yè)收入為166.51億美元，同比上漲256.98%，高于市場預(yù)期。
與此同時(shí)，這只PE巨獸正以驚人的速度補(bǔ)充彈藥。尤其是，去年4月份，KKR宣布已完成KKR亞洲四期基金（KKR Asian Fund IV）的募集，募資總額150億美元（約合人民幣980億元），比此前預(yù)期的125億美元超募約25%，成為亞洲史上最大的一只PE基金。
更早之前的1月，KKR曾在四天內(nèi)先后募集完成了規(guī)模達(dá)17億美元的首個(gè)亞洲房地產(chǎn)基金，和總額達(dá)39億美元的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金。
而一直以來，對中國虎視眈眈的KKR的“中國故事”始于2005年。這一年，KKR 在中國香港建立辦公室，隨后又相繼在北京和上海設(shè)立辦公室。十多年里，KKR在大中華地區(qū)密集布局，總共已經(jīng)投了超50億美元，40余家企業(yè)，涵蓋了從私募股權(quán)到房地產(chǎn)的多個(gè)投資領(lǐng)域，包括消費(fèi)、醫(yī)療健康以及科技等，投資了南孚電池、蒙牛乳業(yè)、青島海爾、優(yōu)信集團(tuán)、雷士照明等一系列行業(yè)巨頭。
這其中，KKR對青島海爾的出手堪稱圈內(nèi)的一筆經(jīng)典投資案例——2014年，KKR對青島海爾投資近34億人民幣。3年后，經(jīng)過先后3次減持，KKR共計(jì)實(shí)現(xiàn)退出50億人民幣，賺得盆滿缽滿。
在中國，這家PE巨頭還投出了一個(gè)個(gè)明星公司，例如字節(jié)跳動，就是KKR轟動中國的一筆投資。2018年10月，KKR參與了字節(jié)跳動40億美元的Pre-IPO輪融資。2020年12月，雙方又再度傳出火花。另外，KKR還曾在2019-2020年連續(xù)兩次大手筆投資社區(qū)團(tuán)購獨(dú)角獸——興盛優(yōu)選，以及在去年斥巨資買下的連鎖藥房公司“全億健康”，締造了近年來中國連鎖藥店最大并購交易案。
掃貨中國，KKR是認(rèn)真的。KKR董事總經(jīng)理季臻曾表示：“過去十年我們一直致力于重倉亞洲，但是現(xiàn)在，不光我們KKR在這里，我們還帶動我們的LP一起共同重倉亞洲，中國又是我們整個(gè)亞洲戰(zhàn)略的重中之重，其結(jié)果就是我們擁有最大的亞洲基金?！?/p>
02、來華15年，KKR終于能在中國募資了
然而，受疫情與地緣政治影響，今年上半年全球資本市場持續(xù)低迷，疊加全球監(jiān)管與貨幣的波動，一系列不確定性因素導(dǎo)致美元長線信心減退，逐步減少對中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的資金供給，而外資私募巨頭KKR卻在美元撤退潮中逆勢全面進(jìn)入中國。
今年5月份，美國PE巨頭KKR旗下的開德私募基金管理（海南）有限公司（下稱：開德私募基金）在中基協(xié)完成登記備案。根據(jù)工商信息顯示，該公司是一家外商獨(dú)資企業(yè)，股份由設(shè)在中國香港的KKR亞洲全資持有。
這是KKR在中國拿下的第一張基金管理人“牌照”，同時(shí)也是美國PE在中國拿到的第一張私募基金管理人“牌照”。這意味著，在中國投資了15年的KKR，終于能在中國募資了。
此次，開德基金的成立，也意味著KKR正式進(jìn)軍中國私募股權(quán)領(lǐng)域，未來或?qū)⒃趪鴥?nèi)募資，進(jìn)行海外投資。
縱觀國內(nèi)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展史，就是以海外機(jī)構(gòu)進(jìn)駐中國開始。IDG成為進(jìn)入中國市場的首家外資機(jī)構(gòu)，隨后紅杉的加入，再次奠定了中國投資行業(yè)被外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的地位。
2008年之后，隨著金融危機(jī)對外資機(jī)構(gòu)流動性的影響，使得外資在華布局普遍收縮，同時(shí)隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，以達(dá)晨、深創(chuàng)投為代表本土機(jī)構(gòu)快速成長，并逐漸崛起，打破了外資機(jī)構(gòu)長期主導(dǎo)中國市場的地位。
隨后近10年時(shí)間里，中國私募股權(quán)行業(yè)快速發(fā)展，2016年成為全球僅次于美國的第二大私募股權(quán)市場。2017年新募資規(guī)模1.79萬億，達(dá)到行業(yè)頂峰。伴隨著2018年資管新規(guī)的到來，國內(nèi)私募股權(quán)市場受到影響，也逐步往更加專業(yè)化的方向發(fā)展。
2020年，伴隨著疫情及地緣政治格局的變化，我國金融行業(yè)進(jìn)一步開放，多地開展QDLP/QFLP試點(diǎn)，尤其是海南，憑借寬松的政策及稅收優(yōu)惠等配套政策，逐步吸引海外機(jī)構(gòu)或海外資金進(jìn)入中國創(chuàng)投市場。
2021年8月份，海南省金融監(jiān)督管理局發(fā)布首批QDLP試點(diǎn)名單，共24家機(jī)構(gòu)入選，包括14家股權(quán)投資類機(jī)構(gòu)，10家非股權(quán)投資類機(jī)構(gòu)，其中就包括KKR。此外，還有多家國內(nèi)本土機(jī)構(gòu)拿到首批試點(diǎn)名單，包括中糧、晨壹、洪泰，以及光大、平安等。
然而，當(dāng)下中國一級市場情緒低迷，募資困難。有媒體認(rèn)為，對于中國VC/PE機(jī)構(gòu)來說，KKR的加入顯然意味著更加激烈的內(nèi)卷。今后的中國一級市場除了人民幣基金與美元基金競爭，財(cái)務(wù)性投資機(jī)構(gòu)與CVC競爭，民營機(jī)構(gòu)與國有機(jī)構(gòu)競爭，還要加上中國機(jī)構(gòu)與海外機(jī)構(gòu)競爭。
當(dāng)然，對中國的LP們來說，今后可以方便地直接投資海外大牌PE管理的基金，等于是打開了新世界的大門。KKR在中國境內(nèi)的第一次募資的表現(xiàn)將會是怎樣，外來的和尚究竟能不能念好經(jīng)，也非常令人好奇。