記者｜梁怡

隨著下游鋰電池行業(yè)景氣度高漲，又一家鋰電設(shè)備廠商沖刺上市。

近日，深圳市譽(yù)辰智能裝備股份有限公司（簡(jiǎn)稱“譽(yù)辰智能）遞交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為非標(biāo)自動(dòng)化智能裝配設(shè)備、測(cè)試設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鋰離子電池智能裝備與消費(fèi)電子類智能制造設(shè)備。

譽(yù)辰智能通過加大與下游鋰電池龍頭廠商的合作，報(bào)告期內(nèi)（2019年-2021年）公司業(yè)績(jī)向好，并且2021年細(xì)分產(chǎn)品包膜設(shè)備在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率中排名第一。但相比幾家鋰電設(shè)備龍頭，公司欠缺整線集成優(yōu)勢(shì)，若還想上一個(gè)臺(tái)階，公司未來將面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

借鋰電池東風(fēng)

2019年-2021年，譽(yù)辰智能的營(yíng)業(yè)收入分別為1.52億元、2.03億元、3.73億元，凈利潤(rùn)分別為1361.75萬(wàn)元、3662.28萬(wàn)元、5328.28萬(wàn)元。

譽(yù)辰智能業(yè)績(jī)大增歸功于鋰電池行業(yè)的高景氣度。具體來看，報(bào)告期內(nèi)公司的鋰電池制造裝備銷售收入分別為9798.44萬(wàn)元、1.78億元和3.32億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為64.32%、87.69%和88.81%。

更確切地來講，寧德時(shí)代功不可沒。報(bào)告期內(nèi)，譽(yù)辰智能對(duì)前五大客戶(含同一控制下企業(yè))的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為92.69%、95.76%和88.14%，其中對(duì)第一大客戶寧德時(shí)代的銷售占比分別為75.20%、69.45%和44.93%，另外下游客戶還包括億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達(dá)等鋰電池龍頭企業(yè)。

鋰電池制造設(shè)備按照不同工藝分為極片處理、電芯裝配和電芯檢測(cè)。對(duì)應(yīng)到譽(yù)辰智能細(xì)分產(chǎn)品，包膜設(shè)備、注液設(shè)備成為公司收入來源的頂梁柱。

根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所的研究數(shù)據(jù)，2019年至2021年，譽(yù)辰智能的包膜設(shè)備在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為10.54%、11.49%和19.72%，其中2021年在國(guó)內(nèi)鋰電包膜設(shè)備市場(chǎng)中占有率排名第一；同期注液機(jī)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為0.52%、1.56%和1.57%，公司在注液設(shè)備的市場(chǎng)占有率處于第二梯隊(duì)。

事實(shí)上，譽(yù)辰智能也對(duì)公司的未來發(fā)展充滿信心。

在招股書“公司核心產(chǎn)品的市場(chǎng)空間”表述上，譽(yù)辰智能表示，“根據(jù)GGII對(duì)中國(guó)鋰電池電芯制造設(shè)備市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與預(yù)測(cè)及2021年發(fā)行人核心產(chǎn)品占鋰電整線設(shè)備價(jià)值比重?cái)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年-2025年國(guó)內(nèi)電池廠商的鋰電設(shè)備投資規(guī)模大概為3600億元，發(fā)行人核心產(chǎn)品包膜設(shè)備、注液設(shè)備、氦檢設(shè)備、熱壓整形設(shè)備、包Mylar設(shè)備和入殼設(shè)備在鋰電池整線設(shè)備投入的占比約為12.53%，大致匡算發(fā)行人核心設(shè)備在未來五年市場(chǎng)的需求量約為450億元，其中發(fā)行人銷售收入占比較高的產(chǎn)品包膜設(shè)備和注液設(shè)備在鋰電池整線設(shè)備投入的占比約為9.57%，未來五年市場(chǎng)的需求量約為350億元?！?/p>

截至2022年5月31日，公司在手訂單含稅金額約為18.36億元。

與此同時(shí)，多名投資者也選擇突擊入股。

2021年12月，譽(yù)辰智能的注冊(cè)資本增加至374.0710萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本43.0182萬(wàn)元由宜賓晨道、寧波超興、深創(chuàng)投、人才一號(hào)基金、寶安引導(dǎo)基金、畢方貳號(hào)、南昌鼎皓、南昌創(chuàng)享、眾創(chuàng)星以貨幣8771.19萬(wàn)元認(rèn)繳。

IPO前，張漢洪、宋春響和袁純?nèi)炗喴恢滦袆?dòng)協(xié)議，三人直接及間接合計(jì)持有公司63.72%的股份，并合計(jì)控制公司67.92%的股份，為譽(yù)辰智能的共同控股股東、實(shí)際控制人。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

前述提到，譽(yù)辰智能的業(yè)績(jī)大增、市場(chǎng)地位較高以及行業(yè)發(fā)展預(yù)期樂觀，但光鮮之下仍存隱憂。

目前我國(guó)單個(gè)環(huán)節(jié)專機(jī)生產(chǎn)商的市場(chǎng)集中度較高，廠商在自己優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的份額較為穩(wěn)定。而未來鋰電設(shè)備廠商發(fā)展趨勢(shì)是從專機(jī)到整線化，需要積極開拓鋰電其他生產(chǎn)環(huán)節(jié)的設(shè)備以形成較強(qiáng)的整線集成能力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

在細(xì)分產(chǎn)品包膜設(shè)備領(lǐng)域，其供應(yīng)商數(shù)量較少，譽(yù)辰智能具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但在注液工序設(shè)備領(lǐng)域，涉足此設(shè)備的企業(yè)數(shù)目較多，行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，第一梯隊(duì)包括先導(dǎo)智能、東莞市超業(yè)精密設(shè)備有限公司、深圳市精朗自動(dòng)化科技有限公司，其中先導(dǎo)智能與下游頭部企業(yè)綁定較深，憑借整線制造技術(shù)優(yōu)勢(shì)，近三年注液機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速，而譽(yù)辰智能等屬于第二梯隊(duì)，第三梯隊(duì)包括贏合科技等新進(jìn)入該工段設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)。

相比之下，行業(yè)龍頭如先導(dǎo)智能、贏合科技以及利元亨均已實(shí)現(xiàn)鋰電池各主要環(huán)節(jié)專機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供整線設(shè)備，產(chǎn)品類型覆蓋較廣，這也形成了規(guī)?；б妗?/p>

鋰電設(shè)備是個(gè)資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。目前，譽(yù)晨智能的負(fù)債水平較高。報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為83.82%、78.65%和79.95%，高于行業(yè)平均水平，而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于行業(yè)平均水平。

因此，受制于當(dāng)前公司規(guī)模較小、廠房產(chǎn)能限制、資金實(shí)力不足等因素，譽(yù)辰智能與同行規(guī)模較大的龍頭在競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位。

本次IPO，譽(yù)辰智能擬募集4.28億元，其中3.28億元用于研發(fā)生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目，主要用于生產(chǎn)車間、生產(chǎn)及研發(fā)用辦公樓、宿舍、購(gòu)置生產(chǎn)研發(fā)設(shè)備及配套設(shè)施，剩余1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。