記者 辛圓 王玉
國家統(tǒng)計局周五公布數(shù)據(jù)顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，較前7個月加快0.1個百分點；8月，社會消費品零售總額同比增長5.4%，比上月加快2.7個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.2%，比上月加快0.4個百分點。
8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機構(gòu)預(yù)測中值顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%；8月，社會消費品零售總額同比增長4.0%，工業(yè)增加值同比增長3.9%。
分析師指出，盡管8月有疫情散發(fā)、高溫干旱、電力供應(yīng)緊張等不利因素，但隨著穩(wěn)增長政策措施進一步加碼，中國經(jīng)濟整體上延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
國務(wù)院總理李克強8月16日在深圳主持召開經(jīng)濟大省政府主要負(fù)責(zé)人座談會時表示，當(dāng)前正處于經(jīng)濟回穩(wěn)最吃力的節(jié)點，必須以時不我待的緊迫感，鞏固經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。
8月中旬后，政策進入密集發(fā)布期。8月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，在落實好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策同時，再實施19項接續(xù)政策。會議還罕見提出，向地方派出穩(wěn)住經(jīng)濟大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組，促進政策加快落實。
9月14日的國常會針對穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資和制造業(yè)發(fā)展提出一系列支持措施。會議稱，抓緊新設(shè)一批跨境電商綜試區(qū)。提升港口集疏運效率，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。對制造業(yè)中小微企業(yè)、個體工商戶緩繳的所得稅等五稅兩費，9月1日起再延遲4個月補繳，涉及緩稅4400億元。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，近期發(fā)布的穩(wěn)增長政策有望形成合力，進而推動信用擴張，熨平經(jīng)濟波動，進一步鞏固經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
基建投資繼續(xù)加速
投資方面，1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.3%，漲幅比前7個月加快0.9個百分點。
目前新冠疫情在部分地區(qū)反彈，房地產(chǎn)市場疲弱態(tài)勢也未能得到扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，在此背景下，基建投資被賦予關(guān)鍵角色。
“從目前的政策出臺進度來看，可以看出帶有很明顯的急迫性，第一批3000億政策性金融工具僅用了兩個月就完成投放，盤活的專項債限額要在10月底前發(fā)行完畢，這都將對三、四季度基建形成確定性的支撐?！苯?jīng)濟學(xué)人智庫經(jīng)濟分析師徐天辰對界面新聞?wù)f。
8月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢；核準(zhǔn)開工一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施等項目。
財信研究院副院長伍超明表示，在項目和資金端共同支撐下，三季度基建投資增速將達到10%以上。
伍超明指出，前期穩(wěn)增長政策和新推出的接續(xù)政策在基建領(lǐng)域項目儲備、審批、土地等配套資源方面均持續(xù)加大保障力度。此外，二季度發(fā)行的約2萬億元新增地方政府專項債將集中于8月底前使用，加上政策性開發(fā)性金融工具可撬動其他配套資金進入基建領(lǐng)域，預(yù)計未來資金端對基建投資的制約將持續(xù)減弱。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，近期基建提振政策可以說是多箭齊發(fā)，其中政策性金融明顯發(fā)力，這將在較大程度上對沖地方政府土地出讓金收入下滑對基建投資帶來的不利影響，及時發(fā)揮補位作用。
據(jù)其測算，三季度基建投資同比增速有望達到11%左右，比二季度加快約4個百分點。四季度增速有可能進一步加快，全年同比增速有望接近10%，遠(yuǎn)超上年0.4%的增長水平。
“可以說，今年在疫情波動、地產(chǎn)下行背景下，基建投資正在發(fā)揮穩(wěn)增長中流砥柱作用?！蓖跚嗾f。
地產(chǎn)投資降幅擴大
1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑7.4%，降幅比1-7月擴大1.0個百分點。
盡管各地在繼續(xù)出臺放松樓市的政策，但市場反映依舊平平?？硕鹧芯繑?shù)據(jù)顯示，8月百強房企實現(xiàn)單月銷售操盤金額5190.1億元，同比下降32.9%，降幅略有收窄，環(huán)比和上月基本持平。
王青分析稱，當(dāng)前制約房地產(chǎn)投資回升的主要原因是樓市低迷，政策面可能需要在引導(dǎo)房貸利率下行方面進一步發(fā)力。未來即使政策利率不動，5年期貸款市場報價利率（LPR）也還有一定的下調(diào)空間，這是扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期、帶動房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵。
他還表示，當(dāng)前樓市仍處在筑底階段，房地產(chǎn)施工數(shù)據(jù)降幅較大，預(yù)計三、四季度房地產(chǎn)投資同比將繼續(xù)負(fù)增長。在各項政策調(diào)整到位支持下，特別是近期各地開展的“保交樓”運動，四季度樓市銷售有望轉(zhuǎn)入趨勢性回升過程，隨后房地產(chǎn)投資下行壓力將逐步緩解。
徐天辰也認(rèn)為，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資還將繼續(xù)尋底?！敖衲陣鴥?nèi)樓市遭受重大沖擊，行業(yè)從擴張走向收縮，（房企）減少拿地、土地儲備不足可能取代資金掣肘，逐漸成為制約房地產(chǎn)投資的核心因素?！?/p>
近期監(jiān)管層繼續(xù)釋放信號提振房地產(chǎn)市場信心。8月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中5年期以上LPR下調(diào)15個基點至4.3%。8月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出“允許地方‘一城一策’靈活運用信貸等政策”。
制造業(yè)投資小幅回升
1-8月，制造業(yè)投資同比增長10.0%，比1-7月加快0.1個百分點。
伍超明認(rèn)為，隨著工業(yè)企業(yè)利潤增速回落、工業(yè)企業(yè)開啟新一輪去庫存周期，制造業(yè)投資增長動能將邊際走弱。此外，在全球經(jīng)濟放緩背景下，出口需求對制造業(yè)投資的支撐也可能減弱。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降1.1%，而上半年為增長1%。
不過，王青和浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認(rèn)為，在政策支撐以及產(chǎn)業(yè)升級等因素提振下，制造業(yè)投資將保持一定的韌性。
“從近期發(fā)布的穩(wěn)增長政策來看，對制造業(yè)投資的支持力度正在進一步加大，其中包括財政貼息支持制造業(yè)設(shè)備更新改造等。這樣來看，制造業(yè)投資仍有望保持較強韌性，全年有望保持7.5%左右的較快增長水平，將繼續(xù)為促投資發(fā)揮重要支撐作用?！蓖跚嗾f。
李超表示，當(dāng)前我國制造業(yè)正處于新一輪爬坡過坎的關(guān)鍵時期，強鏈補鏈將驅(qū)動技術(shù)改造投資保持較高增速，預(yù)計全年制造業(yè)投資增速可以達到10%左右。
消費增速顯著回升
對于8月消費增速明顯回升，分析師認(rèn)為主要是兩個原因，一是政策刺激帶動汽車銷量較快增長，二是去年同期的低基數(shù)。2021年8月，社會消費品零售總額同比僅增長2.5%。
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月，汽車類商品零售額同比增長15.9%，增速較上月加快6.2個百分點。汽車市場的火熱和政策助力關(guān)系密切。為穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤，促進汽車市場發(fā)展，黨中央、國務(wù)院提出階段性減征部分乘用車車購稅，對購置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車購稅。
國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6至8月，約355.3萬輛車享受了車輛購置稅減征政策，累計減征車購稅230.4億元。
8月，除汽車以外的消費品零售額同比增長0.7%，增速比7月回落1.2個百分點。
徐天辰表示，消費依然面臨兩個不確定因素，一是疫情防控仍存在難度，9月和四季度或有反復(fù)風(fēng)險。二是7、8月社零正增長得益于政策刺激下的汽車銷售放量，在收入放緩、儲蓄率上升的背景下，這一趨勢能否維持還有待觀察。
李超則認(rèn)為，消費仍有向上修復(fù)的空間。一是大城市保持常態(tài)化核酸檢測，可以保證以較小的代價控制住疫情，保障人員流動。二是下半年居民消費價格指數(shù)（CPI）將有所回升，價格端會對名義社零形成一定支撐。
工業(yè)生產(chǎn)或后勁不足
盡管8月經(jīng)歷了疫情反復(fù)和高溫限電，但工業(yè)生產(chǎn)并未受到較大影響。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月官方制造業(yè)PMI較上月回升0.4個百分點至49.4%，其中，生產(chǎn)指數(shù)持平于49.8%。
另外，中國民生銀行研究院監(jiān)測的高頻數(shù)據(jù)顯示，8月全國247家鋼廠高爐開工率由76.2%回升至76.6%，螺紋鋼主要鋼廠開工率由44%回升至45.7%，汽車全鋼胎周平均開工率由57.8%回升至57.9%。
伍超明認(rèn)為，在低基數(shù)效應(yīng)以及穩(wěn)增長政策發(fā)力的因素影響下，三、四季度工業(yè)企穩(wěn)回升概率偏大，不過目前地產(chǎn)和消費需求恢復(fù)滯后，加之出口走弱，需求端對生產(chǎn)端的制約將繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)高度或不宜高估。
王青表示，前期拉動工業(yè)增加值較快增長的一個重要因素是出口高增。不過，8月出口增速已明顯下行，預(yù)期接下來伴隨全球經(jīng)濟減速態(tài)勢進一步顯現(xiàn)，海外對“中國制造”的需求也可能相應(yīng)放緩，這將不可避免地對國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)帶來一定影響。