記者 辛圓 王玉
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.8%，較前7個(gè)月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.4%，比上月加快2.7個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.2%，比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。
8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.5%；8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.0%，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.9%。
分析師指出，盡管8月有疫情散發(fā)、高溫干旱、電力供應(yīng)緊張等不利因素，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施進(jìn)一步加碼，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)8月16日在深圳主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)大省政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)時(shí)表示，當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)最吃力的節(jié)點(diǎn)，必須以時(shí)不我待的緊迫感，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。
8月中旬后，政策進(jìn)入密集發(fā)布期。8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，在落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策。會(huì)議還罕見(jiàn)提出，向地方派出穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)督導(dǎo)和服務(wù)工作組，促進(jìn)政策加快落實(shí)。
9月14日的國(guó)常會(huì)針對(duì)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資和制造業(yè)發(fā)展提出一系列支持措施。會(huì)議稱，抓緊新設(shè)一批跨境電商綜試區(qū)。提升港口集疏運(yùn)效率，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。對(duì)制造業(yè)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶緩繳的所得稅等五稅兩費(fèi)，9月1日起再延遲4個(gè)月補(bǔ)繳，涉及緩稅4400億元。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，近期發(fā)布的穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望形成合力，進(jìn)而推動(dòng)信用擴(kuò)張，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
基建投資繼續(xù)加速
投資方面，1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.3%，漲幅比前7個(gè)月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。
目前新冠疫情在部分地區(qū)反彈，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱態(tài)勢(shì)也未能得到扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，在此背景下，基建投資被賦予關(guān)鍵角色。
“從目前的政策出臺(tái)進(jìn)度來(lái)看，可以看出帶有很明顯的急迫性，第一批3000億政策性金融工具僅用了兩個(gè)月就完成投放，盤(pán)活的專項(xiàng)債限額要在10月底前發(fā)行完畢，這都將對(duì)三、四季度基建形成確定性的支撐?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)經(jīng)濟(jì)分析師徐天辰對(duì)界面新聞?wù)f。
8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢；核準(zhǔn)開(kāi)工一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目。
財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，在項(xiàng)目和資金端共同支撐下，三季度基建投資增速將達(dá)到10%以上。
伍超明指出，前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策和新推出的接續(xù)政策在基建領(lǐng)域項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、審批、土地等配套資源方面均持續(xù)加大保障力度。此外，二季度發(fā)行的約2萬(wàn)億元新增地方政府專項(xiàng)債將集中于8月底前使用，加上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具可撬動(dòng)其他配套資金進(jìn)入基建領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)資金端對(duì)基建投資的制約將持續(xù)減弱。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青表示，近期基建提振政策可以說(shuō)是多箭齊發(fā)，其中政策性金融明顯發(fā)力，這將在較大程度上對(duì)沖地方政府土地出讓金收入下滑對(duì)基建投資帶來(lái)的不利影響，及時(shí)發(fā)揮補(bǔ)位作用。
據(jù)其測(cè)算，三季度基建投資同比增速有望達(dá)到11%左右，比二季度加快約4個(gè)百分點(diǎn)。四季度增速有可能進(jìn)一步加快，全年同比增速有望接近10%，遠(yuǎn)超上年0.4%的增長(zhǎng)水平。
“可以說(shuō)，今年在疫情波動(dòng)、地產(chǎn)下行背景下，基建投資正在發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)中流砥柱作用。”王青說(shuō)。
地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大
1-8月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下滑7.4%，降幅比1-7月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。
盡管各地在繼續(xù)出臺(tái)放松樓市的政策，但市場(chǎng)反映依舊平平?？硕鹧芯繑?shù)據(jù)顯示，8月百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)單月銷售操盤(pán)金額5190.1億元，同比下降32.9%，降幅略有收窄，環(huán)比和上月基本持平。
王青分析稱，當(dāng)前制約房地產(chǎn)投資回升的主要原因是樓市低迷，政策面可能需要在引導(dǎo)房貸利率下行方面進(jìn)一步發(fā)力。未來(lái)即使政策利率不動(dòng)，5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也還有一定的下調(diào)空間，這是扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期、帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵。
他還表示，當(dāng)前樓市仍處在筑底階段，房地產(chǎn)施工數(shù)據(jù)降幅較大，預(yù)計(jì)三、四季度房地產(chǎn)投資同比將繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。在各項(xiàng)政策調(diào)整到位支持下，特別是近期各地開(kāi)展的“保交樓”運(yùn)動(dòng)，四季度樓市銷售有望轉(zhuǎn)入趨勢(shì)性回升過(guò)程，隨后房地產(chǎn)投資下行壓力將逐步緩解。
徐天辰也認(rèn)為，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資還將繼續(xù)尋底?！敖衲陣?guó)內(nèi)樓市遭受重大沖擊，行業(yè)從擴(kuò)張走向收縮，（房企）減少拿地、土地儲(chǔ)備不足可能取代資金掣肘，逐漸成為制約房地產(chǎn)投資的核心因素?！?/p>
近期監(jiān)管層繼續(xù)釋放信號(hào)提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。8月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中5年期以上LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.3%。8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“允許地方‘一城一策’靈活運(yùn)用信貸等政策”。
制造業(yè)投資小幅回升
1-8月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.0%，比1-7月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。
伍超明認(rèn)為，隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回落、工業(yè)企業(yè)開(kāi)啟新一輪去庫(kù)存周期，制造業(yè)投資增長(zhǎng)動(dòng)能將邊際走弱。此外，在全球經(jīng)濟(jì)放緩背景下，出口需求對(duì)制造業(yè)投資的支撐也可能減弱。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降1.1%，而上半年為增長(zhǎng)1%。
不過(guò)，王青和浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，在政策支撐以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)等因素提振下，制造業(yè)投資將保持一定的韌性。
“從近期發(fā)布的穩(wěn)增長(zhǎng)政策來(lái)看，對(duì)制造業(yè)投資的支持力度正在進(jìn)一步加大，其中包括財(cái)政貼息支持制造業(yè)設(shè)備更新改造等。這樣來(lái)看，制造業(yè)投資仍有望保持較強(qiáng)韌性，全年有望保持7.5%左右的較快增長(zhǎng)水平，將繼續(xù)為促投資發(fā)揮重要支撐作用?！蓖跚嗾f(shuō)。
李超表示，當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)正處于新一輪爬坡過(guò)坎的關(guān)鍵時(shí)期，強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈將驅(qū)動(dòng)技術(shù)改造投資保持較高增速，預(yù)計(jì)全年制造業(yè)投資增速可以達(dá)到10%左右。
消費(fèi)增速顯著回升
對(duì)于8月消費(fèi)增速明顯回升，分析師認(rèn)為主要是兩個(gè)原因，一是政策刺激帶動(dòng)汽車銷量較快增長(zhǎng)，二是去年同期的低基數(shù)。2021年8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比僅增長(zhǎng)2.5%。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月，汽車類商品零售額同比增長(zhǎng)15.9%，增速較上月加快6.2個(gè)百分點(diǎn)。汽車市場(chǎng)的火熱和政策助力關(guān)系密切。為穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，促進(jìn)汽車市場(chǎng)發(fā)展，黨中央、國(guó)務(wù)院提出階段性減征部分乘用車車購(gòu)稅，對(duì)購(gòu)置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車價(jià)格（不含增值稅）不超過(guò)30萬(wàn)元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車購(gòu)稅。
國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6至8月，約355.3萬(wàn)輛車享受了車輛購(gòu)置稅減征政策，累計(jì)減征車購(gòu)稅230.4億元。
8月，除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)0.7%，增速比7月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。
徐天辰表示，消費(fèi)依然面臨兩個(gè)不確定因素，一是疫情防控仍存在難度，9月和四季度或有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。二是7、8月社零正增長(zhǎng)得益于政策刺激下的汽車銷售放量，在收入放緩、儲(chǔ)蓄率上升的背景下，這一趨勢(shì)能否維持還有待觀察。
李超則認(rèn)為，消費(fèi)仍有向上修復(fù)的空間。一是大城市保持常態(tài)化核酸檢測(cè)，可以保證以較小的代價(jià)控制住疫情，保障人員流動(dòng)。二是下半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）將有所回升，價(jià)格端會(huì)對(duì)名義社零形成一定支撐。
工業(yè)生產(chǎn)或后勁不足
盡管8月經(jīng)歷了疫情反復(fù)和高溫限電，但工業(yè)生產(chǎn)并未受到較大影響。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月官方制造業(yè)PMI較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.4%，其中，生產(chǎn)指數(shù)持平于49.8%。
另外，中國(guó)民生銀行研究院監(jiān)測(cè)的高頻數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率由76.2%回升至76.6%，螺紋鋼主要鋼廠開(kāi)工率由44%回升至45.7%，汽車全鋼胎周平均開(kāi)工率由57.8%回升至57.9%。
伍超明認(rèn)為，在低基數(shù)效應(yīng)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的因素影響下，三、四季度工業(yè)企穩(wěn)回升概率偏大，不過(guò)目前地產(chǎn)和消費(fèi)需求恢復(fù)滯后，加之出口走弱，需求端對(duì)生產(chǎn)端的制約將繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)高度或不宜高估。
王青表示，前期拉動(dòng)工業(yè)增加值較快增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素是出口高增。不過(guò)，8月出口增速已明顯下行，預(yù)期接下來(lái)伴隨全球經(jīng)濟(jì)減速態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，海外對(duì)“中國(guó)制造”的需求也可能相應(yīng)放緩，這將不可避免地對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)一定影響。