記者 | 孫梅欣
原計(jì)劃在9月16日啟動(dòng)申購(gòu)的箭牌家居推遲了申購(gòu)時(shí)間。
箭牌家居近日宣布，將線上線下發(fā)行申購(gòu)的時(shí)間，推遲至10月14日。首次公開(kāi)發(fā)行共計(jì)9660.9517萬(wàn)股普通股，占發(fā)行后總股本的10%，計(jì)劃在深交所主板上市。
按照12.68元/股的發(fā)行價(jià)，如果本次發(fā)行成功，箭牌家居預(yù)計(jì)將募資12.25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用，凈募資額預(yù)計(jì)11.56億元。
箭牌家居是在即將申購(gòu)的前夕，推遲了申購(gòu)和路演時(shí)間。對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，目前市場(chǎng)行情較不景氣，企業(yè)申購(gòu)?fù)七t的概率加大：“不排除上市主體感受到整體市場(chǎng)行情不佳，或是市場(chǎng)對(duì)發(fā)售的反饋不佳，由此做出推遲的決定。”
箭牌家居在公告中也提到，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率為22.99倍，而截至9月9日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“非金屬礦物制品業(yè)”最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為14.36倍。
公告提醒，定價(jià)市盈率高于行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)市盈率，存在未來(lái)發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
在發(fā)布申購(gòu)?fù)七t公告的同時(shí)，箭牌家居還公布了最新的業(yè)績(jī)情況。
今年上半年，箭牌家居營(yíng)收約為33.07億元，同比下降0.89%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.76億元，同比上升46.82%；凈利潤(rùn)2.38億元，同比上升51.84%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)約為2.39億元，同比上升51.21%。
另外，截至上半年末，箭牌家居的負(fù)債有所下降，負(fù)債合計(jì)約為47.77億元，同比下降17.57%；但資產(chǎn)合計(jì)規(guī)模也略有下降，為79.99億元，同比下滑8.79%。
盡管9月尚未結(jié)束，箭牌家居也給出了1-9月的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)情況。
箭牌家居的公告顯示，基于目前經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)前三季度營(yíng)收約為53.3-58億元，同比變動(dòng)-5.11%-3.26%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.6-4.2億元，同比增長(zhǎng)11.03%-29.54%；歸母公司扣非后凈利潤(rùn)3.3-3.9億元，同比增長(zhǎng)13.81%-34.51%。
箭牌家居稱(chēng)，預(yù)計(jì)整體業(yè)績(jī)同比正向變動(dòng)，主要是公司通過(guò)價(jià)格政策優(yōu)化對(duì)應(yīng)原材料價(jià)格上漲，而年內(nèi)原材料價(jià)格整體平穩(wěn)，產(chǎn)品毛利率維持在較高水平。
但從更長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)來(lái)看，箭牌家居2019-2021年間利潤(rùn)表現(xiàn)存在波動(dòng)。2019-2021年間，箭牌家居的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為7.03億元、6.98億元、6.29億元，凈利潤(rùn)分別為6.21億元、5.87億元和5.76億元。
歸母凈利潤(rùn)方面，箭牌家居在2020年達(dá)到5.89億元，較2019年有所上漲，2021年則小幅下滑至5.78億元。
對(duì)于利潤(rùn)變動(dòng)，箭牌家居在報(bào)告中稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的波動(dòng)，主要是受公司產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變動(dòng)、 消費(fèi)者偏好變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新冠疫情沖擊、個(gè)別客戶(hù)壞賬等因素的疊加影響。
應(yīng)收賬款規(guī)模增加，也是箭牌家居要面臨的問(wèn)題，截至2021年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為3.17億元，賬齡超過(guò)1年占比34.48%，逾期應(yīng)收賬款余額占比50.25%。
箭牌家居表示，逾期應(yīng)收賬款比例增加，加大了單項(xiàng)計(jì)提并產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。
在業(yè)務(wù)層面，箭牌家居也在嘗試經(jīng)營(yíng)線上的調(diào)整。公告顯示，到2021年，經(jīng)銷(xiāo)模式下的收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比為89.11%，為近年來(lái)首次降到90%以下水平，這說(shuō)明箭牌家居正在降低對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的依賴(lài)程度。
箭牌家居目前仍有較強(qiáng)的渠道和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，截至2021年末的經(jīng)銷(xiāo)商達(dá)到1854家，分銷(xiāo)商6609家，終端門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)合計(jì)達(dá)到12052家，擁有一定的市場(chǎng)占有量。
從證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)到IPO中止，再到申購(gòu)?fù)七t，箭牌家居的上市之路經(jīng)歷波折。接下來(lái)10月份的申購(gòu)情況，也會(huì)檢驗(yàn)資本市場(chǎng)對(duì)這家頭部衛(wèi)浴企業(yè)的認(rèn)可度。