文｜公司研究室 雪巖
作為一家老牌基金公司，銀河基金已有20年的發(fā)展史，但近年來(lái)有些落寞，公司被外界所知更多是因?yàn)閳?chǎng)外因素，特別是前董事長(zhǎng)劉立達(dá)頻頻登上熱搜，雖然銀河基金迅速對(duì)緋聞?dòng)枰苑裾J(rèn)，但是對(duì)公司形象造成的傷害也是無(wú)法挽回的。據(jù)了解，自2022年3月原董事長(zhǎng)劉立達(dá)因工作變動(dòng)原因離任后，銀河基金董事長(zhǎng)的職位一直處于空缺狀態(tài)，直到5月11日宋衛(wèi)剛正式接任。
業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)銀河基金管理層變動(dòng)頻繁，不僅導(dǎo)致銀河基金出現(xiàn)大幅虧損，而且也導(dǎo)致銀河基金主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑輸同類(lèi)平均的情況相對(duì)突出，新的領(lǐng)導(dǎo)班子是否能扭轉(zhuǎn)銀河基金的頹勢(shì)呢？
一季度銀河基金規(guī)模曾下降96.9億元，業(yè)績(jī)下降源自高管頻繁更迭？
5月12日，銀河基金管理有限公司發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，新任基金管理公司董事長(zhǎng)宋衛(wèi)剛，任職日期為2022年5月11日。據(jù)公告顯示，宋衛(wèi)剛現(xiàn)任中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司黨委委員、副總經(jīng)理、工會(huì)主任，銀河基金管理有限公司黨委書(shū)記。據(jù)悉，這是銀河基金自2002年6月成立以來(lái)的第6位董事長(zhǎng)。
銀河基金管理有限公司原董事長(zhǎng)劉立達(dá)于2022年3月因工作變動(dòng)原因離任。據(jù)了解，2021年劉立達(dá)曾多次曝出負(fù)面新聞。
值得關(guān)注的是，自2015年來(lái)銀河基金高管持續(xù)變動(dòng)，尤其是2019年至2021年間總經(jīng)理等高管職位變動(dòng)頗為頻繁，上述因素也導(dǎo)致銀河基金多次錯(cuò)失發(fā)展的黃金時(shí)間段。2015年8月，銀河基金總經(jīng)理尤象都因個(gè)人原因離職，由該公司副總經(jīng)理陳勇暫代總經(jīng)理一職。
2016年2月，劉立達(dá)成為銀河基金新任總經(jīng)理；2017年12月，劉立達(dá)轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)，由范永武擔(dān)任總經(jīng)理。
2019年5月28日，范永武因個(gè)人原因辭職，劉立達(dá)再次代任。劉立達(dá)此次代任總經(jīng)理職務(wù)長(zhǎng)達(dá)近一年時(shí)間。2020年4月23日，高見(jiàn)履新銀河基金總經(jīng)理，但在2021年9月15日，高見(jiàn)同樣因個(gè)人原因離職，劉立達(dá)又一次代任總經(jīng)理職務(wù)。
2022年1月14日，銀河基金及銀河金控發(fā)布全市場(chǎng)公開(kāi)招聘公告。時(shí)隔四個(gè)月，銀河基金終于進(jìn)入總經(jīng)理招聘“時(shí)間”。
此前，2021年3月12日，銀河基金副總經(jīng)理錢(qián)睿南因個(gè)人原因離職，他此前在該公司任職時(shí)間已超過(guò)10年。2020年11月11日，副總經(jīng)理王慶仁個(gè)人原因辭職，離任日期2020年11月10日。距他履新僅過(guò)去5個(gè)月。
隨著公募行業(yè)近年來(lái)的爆發(fā)式發(fā)展，機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，機(jī)構(gòu)高層人員的頻繁流動(dòng)已經(jīng)成為了業(yè)界的普遍現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新任高管可以為公司帶來(lái)新的方向和經(jīng)營(yíng)理念，以便在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中摸索出一條適合自己的道路。不過(guò)，高管過(guò)于頻繁的變動(dòng)有可能影響到公司政策的穩(wěn)定性，也會(huì)對(duì)基金公司的整體業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，而且高管頻換也會(huì)增加額外的磨合成本。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2019年末銀河基金管理規(guī)模為971億元，到了2020年四季度上升至1205.80億元，規(guī)模出現(xiàn)下降，2021年其基金規(guī)模不僅沒(méi)有上升，到了年底還降至1175.19億元?？梢哉f(shuō)是完美錯(cuò)過(guò)2020年公募基金大年。
截至2022年一季度末，銀河基金管理規(guī)模再次大降，一季度銀河基金僅有1078.29億元，在基金公司中排名第47位，較2021年年末下降了96.9億元。據(jù)一季報(bào)顯示，銀河基金的非貨幣管理規(guī)模為771.48億元，較2021年末的807.74億元環(huán)比下降4.49%。不過(guò)，2022年二季度銀河基金整體規(guī)模又回升至1141.52億元。
從近三年的規(guī)模變化來(lái)看，雖然2020年銀河基金的規(guī)模有所上升，不過(guò)，銀河基金非貨幣類(lèi)的規(guī)模增長(zhǎng)并不穩(wěn)定。2021年一季度非貨幣類(lèi)基金規(guī)模下降至726.69億元，在隨后的三個(gè)季度有所上升，規(guī)模分別達(dá)到751.18億元、800.04億元、807.74億元，但是2022年一季度非貨幣類(lèi)基金再次降至771.48億元，而二季度又回升至837.63億元。
9年銀河老將神玉飛卸任，接任者鄭巍山旗下多只基金上半年虧損
銀河基金管理有限公司成立于2002年6月，目前已發(fā)行并管理多只基金，涵蓋股票、混合、債券、貨幣等系列品種。對(duì)于銀河基金出現(xiàn)大幅虧損的問(wèn)題，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了與高管變動(dòng)有一定關(guān)系，也與基金經(jīng)理有關(guān)。
近年來(lái)，從公募轉(zhuǎn)投私募的基金經(jīng)理屢見(jiàn)不鮮。今年以來(lái)，這種風(fēng)潮在基金圈愈演愈烈。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，截至 5 月 11 日，年內(nèi)已有 103 位基金經(jīng)理離職，比去年同期增加了 22.89%，創(chuàng)下近幾年新高。
今年一季度，相繼有寶盈基金的肖肖、“大集合公募化產(chǎn)品冠軍”中金公司的韓慶、博時(shí)基金“醫(yī)藥一哥”金葛晨、工銀瑞信“電車(chē)大咖”閆思倩、國(guó)泰基金老將楊飛、銀河基金老將神玉飛、華安基金的崔瑩等多位公募老兵宣告離職后，近日，行業(yè)里任職年限最長(zhǎng)的知名基金經(jīng)理董承非，以及易方達(dá)基金經(jīng)理林森也紛紛“棄公從私”。
值得關(guān)注的是，3月17日，在銀河基金任職長(zhǎng)達(dá)9年“老將”神玉飛因個(gè)人原因離任3只基金——銀河產(chǎn)業(yè)動(dòng)力混合、銀河智聯(lián)混合、銀河研究精選混合。 離任前3只基金規(guī)模為23億元，目前神玉飛已沒(méi)有在管基金。其中，銀河產(chǎn)業(yè)動(dòng)力混合、銀河智聯(lián)混合增聘基金經(jīng)理鄭巍山，銀河研究精選混合增聘基金經(jīng)理袁曦。
神玉飛的基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不錯(cuò)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，他管理最長(zhǎng)時(shí)間的銀河智聯(lián)主題基金，6年多年化回報(bào)高達(dá)15.15%，同類(lèi)排名前1/10。其他兩只基金收益排名在同類(lèi)前1/3左右。作為銀河產(chǎn)業(yè)動(dòng)力混合、銀河智聯(lián)混合增聘基金經(jīng)理鄭巍山，也是銀河基金管理規(guī)模最高的權(quán)益產(chǎn)品基金經(jīng)理。
不過(guò)，鄭巍山今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有點(diǎn)差強(qiáng)人意，4只基金全部出現(xiàn)虧損，其中規(guī)模最大的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A/C的跌幅最大分別為-27.43%、-27.72%。銀河智聯(lián)混合也有-17.42%的虧損，銀河產(chǎn)業(yè)動(dòng)力混合也有-15.89%的虧損。即使把周期拉長(zhǎng)，近1一年來(lái)也有4只基金處于虧損狀態(tài)。
銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)今年來(lái)收益率-27.43%，重倉(cāng)股進(jìn)出操作引基民質(zhì)疑？
對(duì)于鄭巍山所管理的基金，基民最為關(guān)注的是銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合基金。
銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A成立于2010年12月29日，截至9月6日基金規(guī)模166.97億元。不過(guò)，該基金今年來(lái)收益率-27.43%，近3月收益率-10.71%，近6月收益率-17.32%，近1年來(lái)收益率-24.27%。由于今年業(yè)績(jī)太差，同類(lèi)排名自然墊底。
2019年5月鄭巍山接手該基金后，雖然延續(xù)持倉(cāng)半導(dǎo)體的風(fēng)格，不過(guò)，該基金的換手率還是蠻高的，2019年二季度換手率曾高達(dá)468.79%，2020年二季度也高達(dá)390.20%。業(yè)內(nèi)人士表示，要是遇到資金涌入半導(dǎo)體板塊，那這種重倉(cāng)半導(dǎo)體的策略或許會(huì)受益。不過(guò)，要是遇到資金撤出該板塊，那該基金的業(yè)績(jī)自然可想而知。
據(jù)一季報(bào)顯示，這只基金前十大重倉(cāng)股變動(dòng)不大，萬(wàn)業(yè)企業(yè)跌出前十大重倉(cāng)股，減倉(cāng)北方華創(chuàng)等，倒是新增兆易創(chuàng)新，加倉(cāng)圣邦股份、瑞芯微，從重倉(cāng)股來(lái)看，都是中大盤(pán)股，而且屬于半導(dǎo)體板塊中的龍頭公司。從調(diào)倉(cāng)的動(dòng)作看，大致減倉(cāng)半導(dǎo)體設(shè)備公司，加倉(cāng)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類(lèi)公司。去年四季度第二大重倉(cāng)股時(shí)代電氣，此次被調(diào)至第七大重倉(cāng)股。
從二季報(bào)也看出，截至6月30日，該基金重倉(cāng)持有士蘭微（持倉(cāng)比例8.90%）、思瑞浦（持倉(cāng)比例8.46%）、瑞芯微（持倉(cāng)比例8.39%）、時(shí)代電氣（持倉(cāng)比例8.34%）、兆易創(chuàng)新（持倉(cāng)比例8.11%）、圣邦股份（持倉(cāng)比例7.98%）、北方華創(chuàng)（持倉(cāng)比例7.78%）、中芯國(guó)際（持倉(cāng)比例7.66%）、滬硅產(chǎn)業(yè)（持倉(cāng)比例7.65%）、韋爾股份（持倉(cāng)比例4.05%）。
銀河基金公司表示，在三季度仍然會(huì)延續(xù)科技賽道的投資，將會(huì)更加注重產(chǎn)業(yè)基本面研究，一如既往地延續(xù)基本面精選個(gè)股的方法，積極地尋找高景氣度和增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的科技標(biāo)的。
對(duì)此，有基民表示，今年虧太多了，并對(duì)這只基金在時(shí)代電氣這只個(gè)股上的操作提出疑問(wèn)。
受業(yè)績(jī)波動(dòng)影響，今年來(lái)銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A基金規(guī)模波動(dòng)較大。截至2022年6月30日，銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A,期末凈資產(chǎn)166.97億元，比上期增加5.36%。不過(guò)，筆者發(fā)現(xiàn)，今年一季度時(shí)，銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A規(guī)模出現(xiàn)大幅下降，當(dāng)時(shí)期末凈資產(chǎn)158.48億元，比上期減少8.80%。
業(yè)內(nèi)人士表示，相比最高點(diǎn)已經(jīng)下降26億。而且從數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度申購(gòu)份額是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于贖回份額的，總份額也是上升的，但是資產(chǎn)規(guī)模還是有所下降。只能從側(cè)面說(shuō)明今年這只基金凈值跌太多了，大大拖累了資產(chǎn)規(guī)模。尤其是，8月份開(kāi)始，該基金的凈值一路下行，目前并未有止跌的跡象。
綜上所述，近年來(lái)銀河基金頻繁變更的高管隊(duì)伍，難免會(huì)對(duì)公司的發(fā)展規(guī)劃產(chǎn)生影響。與同時(shí)期成立的招商基金、易方達(dá)基金等老牌基金公司相比，近些年銀河基金的發(fā)展相對(duì)稍顯遜色。截至2022年6月末，易方達(dá)基金管理的規(guī)模合計(jì)1.62萬(wàn)億;剔除貨幣市場(chǎng)型基金后的規(guī)模合計(jì)1.14萬(wàn)億元，行業(yè)排名第1。
然而，據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，銀河基金截至2季度末管理規(guī)模為1141.52億元，全市場(chǎng)排在第47位。不過(guò)，筆者發(fā)現(xiàn)，銀河基金在2020年2季度管理規(guī)模就已經(jīng)突破千億元大關(guān)，這兩年銀河基金規(guī)模并未出現(xiàn)大幅提升。未來(lái)，在行業(yè)二八效應(yīng)越來(lái)越明顯下，銀河基金又將何去何從？