記者 | 龐宇
鋰電設備企業(yè)金銀河（300619.SZ）巨額定增計劃引發(fā)關注。
9月7日晚間，金銀河公告稱，公司擬定增募資不超過17億元，用于新能源先進制造裝備數(shù)字化工廠建設項目、多系列有機硅高端制造裝備數(shù)字化工廠建設項目、面向新能源產(chǎn)業(yè)的高性能有機硅材料智能化工廠擴建項目及補充流動資金。
本次發(fā)行對象為包括公司控股股東、實際控制人張啟發(fā)及/或控制的企業(yè)在內的不超過35名特定對象，其中，張啟發(fā)及/或控制的企業(yè)擬認購金額不低于5000萬元。
截至公告日，張啟發(fā)直接持有金銀河股份占總股本的24.40%，本次發(fā)行完成后，其持股比例為19.45%，仍為公司實際控制人。
金銀河主要從事高端裝備制造，主要產(chǎn)品為鋰電池生產(chǎn)設備、有機硅生產(chǎn)設備及有機硅產(chǎn)品。近兩年，隨著新能源行業(yè)火爆發(fā)展，鋰電池生產(chǎn)設備業(yè)務占公司總營收比重逐漸升高，由2020年的26%升至2022年上半年的67%。
金銀河本次定增募集資金最大一筆也將投資于鋰電設備領域，7.2億元募集資金投入新能源先進制造裝備數(shù)字化工廠建設項目，包括新建現(xiàn)代化廠房、購置生產(chǎn)設備、引進人才等。該項目建設周期為3年，項目實施完成后，將擴充公司新能源產(chǎn)業(yè)如鋰離子電池先進制造裝備及鋰云母提取電池級碳酸鋰裝備產(chǎn)品的產(chǎn)能。
隨著鋰電池設備業(yè)務收入占比不斷提升，金銀河的有機硅生產(chǎn)設備和有機硅產(chǎn)品收入占比近隨之下降。2022年上半年，有機硅生產(chǎn)設備和有機硅產(chǎn)品兩大業(yè)務占公司總營收比重合計約32%。
本次定增募集資金中，3.2億元投入機硅裝備領域，用于新建有機硅裝備自動化生產(chǎn)線并進行相應的技術改造；3.6億元投入有機硅材料領域，擬在天寶利現(xiàn)有廠區(qū)土地內新建現(xiàn)代化廠房，引進先進生產(chǎn)設備、擴建工業(yè)膠生產(chǎn)基地并新建新能源行業(yè)光伏膠生產(chǎn)基地。
金銀河表示，本次向特定對象發(fā)行及募集資金投資項目實施有助于公司進一步完善生產(chǎn)硬件設施基礎，提高公司在鋰電池設備、有機硅設備和有機硅產(chǎn)品領域的生產(chǎn)能力，提高市場占有率。
值得注意的是，未有資料披露金銀河的產(chǎn)能利用率情況。金銀河在2021年11月的關注函回復公告中稱，由于有機硅橡膠和鋰電池生產(chǎn)工藝復雜，對應的設備種類型號眾多，公司無法具體計算產(chǎn)能情況。
不過，本次定增預案顯示，金銀河的有機硅材料業(yè)務尚有不少閑置產(chǎn)能。2020年、2021年，從事有機硅橡膠業(yè)務的全資子天寶利的高溫膠、液體膠、工業(yè)膠有機硅橡膠生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為78.6%和80%。本次募集資金投資項目實施后，天寶利產(chǎn)能將得到極大提升。
界面新聞注意到，金銀河的設備整體銷量出現(xiàn)下滑跡象。2021年，金銀河營業(yè)收入同比增長超9成，其中，鋰電池設備業(yè)務收入增長超過2倍，有機硅設備收入同比增長15%。但公司設備銷量有所下降，由2020年的776臺減少至2021年的750臺。可見，公司設備業(yè)務收入增長更多是靠單價提升帶動。那么，此次定增擬投資項目是否可能導致產(chǎn)能閑置？擴產(chǎn)規(guī)劃是否具有謹慎性？
值得一提的是，金銀河出現(xiàn)過因市場需求不及預期、負債壓力大而變更募投項目的情況。
據(jù)了解，金銀河于2017年上市，IPO募集資金2.05億元。此后進行過2次直接融資，于2020年發(fā)行可轉債融資1.67億元，2021年向特定對象發(fā)行股票募資1.07億元。除2021年定增募集資金全部用于償還銀行借款和補充流動資金外，前兩輪募集資金用途均發(fā)生過變更。
對于變更IPO募集資金投資項目的原因，金銀河解釋稱，近年來鋰電池行業(yè)競爭加劇，部分鋰電池廠家出現(xiàn)經(jīng)營風險，對鋰電行業(yè)的擴產(chǎn)和增長需要高度重視和警惕。由于有機硅設備和鋰電池行業(yè)專用設備的市場需求低于募投項目的預期，繼續(xù)投資該項目不能適應行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求的變化，因此綜合考慮有機硅設備和鋰電設備未來市場需求的增長放緩的影響，控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風險，不宜大規(guī)模擴大設備的產(chǎn)能。
2020年可轉債募集資金投資項目的終止則是因為公司債務高企。金銀河為減輕負債壓力從而終止原募投項目“金銀河智能化、信息化升級改造項目”和“研發(fā)中心建設項目”，并將結余募集資金永久補充流動資金。
金銀河的債務壓力仍未解決。公司資產(chǎn)負債率由2019年末的55.73%升至2021年末的66.39%后，截至2022年6月末已達到66.55%，為上市以來最高。
負債中超9成來自流動負債，但公司短期償債能力明顯下降。截至上半年，金銀河流動資產(chǎn)合計15.44億元，流動負債合計14.93億元，流動比率、速動比率分別為1.03和0.64，均低于行業(yè)平均水平。
金銀河此次拋出的高達17億元的巨額定增計劃，相較于前次定增規(guī)模漲了14倍。在已有前車之鑒的情況下，此次定增募集資金用途是否會再次出現(xiàn)因負債壓力大而變更為補充流動資金的情況值得關注。
負債壓力持續(xù)攀升的背后，金銀河近年業(yè)績起伏不定。自上市以來，公司營業(yè)收入從2017年的4.90億元增長至2021年的11.50億元，但歸母凈利潤則從0.47億元降至0.30億元；扣非后凈利潤從0.35億元降至0.2億元。
今年上半年，金銀河實現(xiàn)營業(yè)收入7.97億元，同比增長91.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.19億元，同比增加167.67%。至此，公司自上市以來的累計歸母凈利潤為1.97億元。