文|新熵 八月
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在傳統(tǒng)線下零售業(yè)持續(xù)低迷的當(dāng)下，永輝可沒少折騰。
永輝先后進(jìn)行了“超級物種”、“永輝mini店”和“倉儲店”等新業(yè)態(tài)的探索，但市場表現(xiàn)卻不盡人意。資料顯示，2020年上半年至今年上半年，公司已計(jì)劃關(guān)閉28家超級物種店，455家永輝mini店，2022年半年報(bào)未披露倉儲店的相關(guān)數(shù)據(jù)。
但誰想到，ToC零售業(yè)務(wù)沒有起色，TOB業(yè)務(wù)卻意外要上市了。
8月23日有知情人士透露永輝超市旗下專注一站式B2B生鮮領(lǐng)域的永輝彩食鮮，正在尋求2023年香港首次公開募股，前期籌資計(jì)劃約2億美元，上市規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)15億美元。
每日優(yōu)鮮暴雷后稍顯落寞的生鮮電商市場，在這一信息披露后活躍起來。與時(shí)常高調(diào)出現(xiàn)在融創(chuàng)版面的零售生鮮不同，ToB供應(yīng)鏈端的彩食鮮頗有些神秘色彩。在經(jīng)由紅杉資本、騰訊等領(lǐng)投的多輪融資后，有消息稱彩食鮮目前市場估值已達(dá)百億規(guī)模。
然而有趣的是，永輝彩食鮮發(fā)展有限公司最后一次財(cái)報(bào)曝光停留在了2019年，本次赴港IPO消息傳出后，多家媒體就此事向彩食鮮董事長吳光旺求證，也尚未得到答復(fù)。
業(yè)內(nèi)素有“生鮮是電商最后一片藍(lán)海”的說法，但隨著線上零售生鮮的舉步維艱，這句話更多了幾分嘲諷的意味。本次永輝彩食鮮以百億市值強(qiáng)勢登場，是背靠老牌商超集團(tuán)的底氣實(shí)力，還是又一個(gè)很有想象力的生鮮電商夢？
時(shí)勢造食鮮
脫胎于永輝超市的彩食鮮，與永輝云創(chuàng)、永輝圓心等兄弟公司相比，較長時(shí)間處在名不見經(jīng)傳的境地。
實(shí)際上，早在2015年永輝內(nèi)部就已立項(xiàng)彩食鮮業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)計(jì)劃與韓國食品行業(yè)巨頭CJ集團(tuán)合作，主要在北京地區(qū)為永輝超市、酒店餐飲等提供標(biāo)準(zhǔn)化預(yù)制生鮮產(chǎn)品。然而因?yàn)檎咴颍珻J公司于2017年初退出合作項(xiàng)目，同年3月永輝超市獨(dú)立出資，正式成立了北京彩食鮮。
在當(dāng)時(shí)，生鮮零售電商鏖戰(zhàn)正酣，永輝超市大力扶植永輝云創(chuàng)，希望通過其永輝生活業(yè)務(wù)在線上銷售分一杯羹。而彩食鮮則被安排為云創(chuàng)業(yè)務(wù)提供供應(yīng)鏈支持，成為生鮮電商背后默默無聞的服務(wù)者。
如果不是線上生鮮的增長瓶頸比預(yù)期更早地到來，彩食鮮或許只會長期成為永輝超市業(yè)務(wù)邏輯的一環(huán)。
幸運(yùn)的是，在2018年11月，沉寂了一年半的彩食鮮迎來了自己的伯樂，由高瓴資本和紅杉資本領(lǐng)投，北京彩食鮮更名為永輝彩食鮮食品發(fā)展有限公司從永輝母體剝離，開始了獨(dú)立融資的征程。
然而現(xiàn)實(shí)的困境接踵而至。相較于零售業(yè)務(wù)，主營生鮮B端供應(yīng)鏈的彩食鮮需要的倉儲、物流成本更大，前期沉沒投入甚巨。
據(jù)公布的財(cái)報(bào)顯示，18、19年彩食鮮凈利潤分別虧損1.6億元和3.7億元，這意味著前期融資的10億元只能苦苦支撐，面臨發(fā)展困境的彩食鮮甚至停止了財(cái)報(bào)披露。
就在彈盡糧絕之際，隨著疫情來襲社區(qū)團(tuán)購、規(guī)模化餐飲快速發(fā)展，對于大宗生鮮供應(yīng)需求急劇上升，彩食鮮終于迎來了業(yè)務(wù)增長的第二春。
兩年之內(nèi)，彩食鮮業(yè)務(wù)輻射范圍極速擴(kuò)展到了20個(gè)省市，在北上廣、閩浙粵等主要地區(qū)建立了32個(gè)大型生鮮中央工廠。春江水暖，市場熱情也持續(xù)上升，在2020年12月公告顯示彩食鮮完成了10億元的A輪融資，騰訊、中金資本等雄厚金融領(lǐng)投，增資完成后永輝超市仍為持股32.3%的第一大股東。
曾寂寂無名的彩食鮮終于站到了永輝業(yè)務(wù)的核心圈。如今彩食鮮的掌舵者是曾在永輝超市立下汗馬功勞的李建波，他曾任IBM中國高管，在永輝超市上市前后加入并于2016年辭任超市業(yè)務(wù)總裁，業(yè)內(nèi)認(rèn)為彼時(shí)他“完成了歷史使命”。
在2020年初出任永輝彩食鮮CEO后，李建波憑借其信息系統(tǒng)管理方面的專長，大幅提升了供應(yīng)鏈智能轉(zhuǎn)型效率，彩食鮮整體業(yè)務(wù)虧損率明顯下降。
據(jù)永輝超市董事長張軒松公開發(fā)言，目前彩食鮮在政府部門的采購評分是同類企業(yè)里排名第一位。李建波在接受《商業(yè)觀察家》等媒體采訪時(shí)同樣表示：“彩食鮮已經(jīng)擁有近百億的體量，且能保持50%的增速，預(yù)計(jì)在2022年底市場體量達(dá)到2019年的5倍，突破150億元。”
春風(fēng)得意馬蹄疾，據(jù)彭博社消息，彩食鮮將以百億市場估值最早于2023年第二季度在香港上市。
“菜二代”終傳永輝衣缽
彩食鮮如今爆發(fā)式的市場增量，很大一部分原因在于永輝老父親的“回心轉(zhuǎn)意”。
在2020年以前，對于超市業(yè)務(wù)SaaS轉(zhuǎn)型升級，永輝超市始終以云創(chuàng)為核心，布局了“超級物種”、“永輝生活”等多個(gè)業(yè)務(wù)生態(tài)，模式覆蓋倉儲零售、線上生鮮等幾乎所有商超電子零售渠道。
然而在生鮮電商頭部趨勢日漸顯著，市場傾軋嚴(yán)重的趨勢下，永輝最終扼腕于與社區(qū)團(tuán)購的競爭之中，并提出“沒必要跟風(fēng)，先練內(nèi)功”的新發(fā)展規(guī)劃。
這里的“內(nèi)功”實(shí)際上就是指供應(yīng)鏈、倉儲物流方面的實(shí)力積累。在2021年的投資者交流會上，永輝高管對于多多賣菜等社區(qū)團(tuán)購做出了這樣的評論：“現(xiàn)在SKU較少，將來會增加SKU數(shù)量，配送會成為很大的問題。”
公司高管的認(rèn)知往往與公司發(fā)展利劍的指向一致，從彩食鮮已經(jīng)披露的業(yè)務(wù)內(nèi)容中，也可以清晰感受到永輝的言出必行。
目前永輝彩食鮮主要以中央廚房預(yù)制生鮮的形式，為永輝超市本部、黨政軍企事業(yè)單位、酒店航空等大型集團(tuán)客戶提供一站式食材解決服務(wù)。
雖然，彩食鮮本身多年來投資建設(shè)的大型倉儲基地和供應(yīng)鏈渠道，是其能夠滿足這類大型餐飲客戶要求的充分條件。但能夠真正落地項(xiàng)目背后，一定離不開永輝超市這個(gè)老牌企業(yè)的信用背書和業(yè)務(wù)支持。
在2021年，彩食鮮的目標(biāo)客戶聚焦在了黨政軍企事業(yè)單位的食堂采購上，占到了全部業(yè)務(wù)市場銷售80%的比重。這些實(shí)力雄厚、合作穩(wěn)定的大客戶成為了彩食鮮市場營收的保障，據(jù)彭博社消息目前彩食鮮已經(jīng)扭轉(zhuǎn)虧損實(shí)現(xiàn)了盈利。
但即使如此，與同為提供B端生鮮供應(yīng)的美菜、美團(tuán)快驢一樣，彩食鮮同樣面臨著來自更廣闊市場的考驗(yàn)。
在接受媒體采訪時(shí)彩食鮮CEO李建波坦言，雖然全民冷鏈需求的爆發(fā)對于彩食鮮業(yè)務(wù)增長提供了寶貴的機(jī)遇，但同樣也導(dǎo)致了很多壞賬的產(chǎn)生，這些壞賬中90%來自于餐飲企業(yè)。
這樣的結(jié)果并不難理解，壞賬產(chǎn)生的階段正是預(yù)制菜潮水逐漸退去的時(shí)期。
國海證券研報(bào)顯示，2021年預(yù)制菜B端市場占據(jù)80%。大部分不具備供應(yīng)鏈能力的餐企為了節(jié)省廚房廚師成本，紛紛投向預(yù)制菜的懷抱。
然而，這樣的餐企同樣在冷鏈物流方面存在不足，即使是規(guī)模化生產(chǎn)好的預(yù)制生鮮也會在運(yùn)輸期間產(chǎn)生損耗、變質(zhì)等問題，這是商家仍然無法解決的痛點(diǎn)。
并且正因?yàn)閷τ诶滏湹男枨蟾?，預(yù)制菜成本也無法進(jìn)一步壓縮，這讓預(yù)制菜商家的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)和利潤很難得到保障。即使是已經(jīng)上市的預(yù)制菜龍頭味知香，2021年財(cái)報(bào)顯示平均每家加盟店毛利率僅26.01%。
永輝超市并不能靠供貨給事業(yè)單位、大企業(yè)發(fā)展到如今數(shù)百億市值規(guī)模。作為永輝之子，彩食鮮在服務(wù)更多消費(fèi)者的社會化餐飲廣大市場中還有很長的路要走。
能否游到海水變“藍(lán)”？
除卻在自主餐飲企業(yè)合作中的陰霾，目前對于彩食鮮來說如何鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢穩(wěn)扎穩(wěn)打擴(kuò)大規(guī)模，更是需要深思的焦點(diǎn)。
在媒體采訪中大談生鮮B2B市場萬億規(guī)模，彩食鮮發(fā)展要對標(biāo)美國生鮮龍頭Sysco的李建波，并不是第一個(gè)這樣規(guī)劃的人。ToB端供應(yīng)鏈的賽道已是前有勇將，后有新秀。
在已經(jīng)搭建成熟的ToB端生鮮線上平臺中，美菜、美團(tuán)快驢已經(jīng)取得了各自領(lǐng)域長足的發(fā)展。特別是美團(tuán)快驢，依托互聯(lián)網(wǎng)跨界背景和美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)優(yōu)勢，為供應(yīng)商提供了更為便捷的銷售渠道，相對完備、透明的信息化服務(wù)也讓越來越多的餐飲企業(yè)選擇其作為合作對象。
同為老牌商超的大潤發(fā)，也在阿里巴巴等科技巨頭扶持下，積極進(jìn)行現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，其與永輝客戶群體重合度極大的發(fā)展走向,正逐步與永輝展開競爭局面。甚至有農(nóng)產(chǎn)品原產(chǎn)貨源優(yōu)勢的新希望，也成立了規(guī)模類似的ToB供應(yīng)鏈子公司，有消息稱正在尋求1億美元的新融資。
B2B生鮮供應(yīng)鏈賽場已然硝煙彌漫，彩食鮮的IPO計(jì)劃或許是第一個(gè)，但后來者已距離不遠(yuǎn)。
更值得參考的是，目前彩食鮮業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)展的20余個(gè)省市，與永輝超市固有布局范圍高度重合，這意味著無論是供應(yīng)鏈渠道還是合作客戶，彩食鮮都沒有走出自己的舒適圈。
而ToB端生鮮發(fā)展中最大的痛點(diǎn)，正是前期倉儲物流系統(tǒng)的搭建。國內(nèi)尚不成熟的農(nóng)產(chǎn)品大宗集散與較為分散的生鮮行業(yè)，始終缺乏集采優(yōu)勢，想要拓展區(qū)域就需要“燒錢”般的重資建設(shè)投入。
并且，即使開拓了新的業(yè)務(wù)范圍，在沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)之前，毛利率遠(yuǎn)不足以支撐彩食鮮獲得凈利潤正向增長。持續(xù)且必須不斷加注的外部融資，才能一定程度上支持彩食鮮追逐增量發(fā)展。
此外，彩食鮮還將面臨另一個(gè)國情特色——與Sysco所經(jīng)營的美國餐飲行業(yè)不同，地大物博的中國餐飲更為多元，消費(fèi)者數(shù)量更加龐大，對于ToB端平臺的SKU、冷鏈運(yùn)輸要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)有物流規(guī)模，這將進(jìn)一步阻礙利潤增長。
美菜創(chuàng)始人劉傳軍曾精準(zhǔn)分析了行業(yè)盈利難的源頭：“難的是實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，從而降低邊際成本?！痹谖覈鳷oB端生鮮堪稱是沒有天花板的行業(yè)，但同時(shí)這一行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化也比其他有較長保質(zhì)期的商品成本更高，更難實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)期。
即使彩食鮮上市在即，它所處在的仍是初期階段的B2B生鮮市場，暗潮洶涌的“藍(lán)?！保€未到乘風(fēng)破浪的時(shí)機(jī)。