文|全球財(cái)說(shuō) 張力奇
全球海運(yùn)在過(guò)去的兩年半時(shí)間里，發(fā)生了質(zhì)的變化。全球新冠疫情對(duì)世界經(jīng)貿(mào)格局及全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈等已產(chǎn)生了較深遠(yuǎn)的影響。
通常海運(yùn)市場(chǎng)的變化通常對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有著正向的推動(dòng)，不過(guò)影響是要滯后三個(gè)月左右，尤其是集裝箱的運(yùn)價(jià)更是如此，那么班輪公司的業(yè)績(jī)就需要格外的關(guān)注。
兩大板塊互助優(yōu)勢(shì)明顯
中遠(yuǎn)?？厥情g接控股股東中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)中重要的組成部分，是專(zhuān)注于發(fā)展集裝箱運(yùn)輸綜合物流供應(yīng)鏈服務(wù)的上市平臺(tái)，集中了集裝箱航運(yùn)及碼頭運(yùn)營(yíng)管理兩大板塊的優(yōu)勢(shì)資源。
中遠(yuǎn)海控（601919. SH）8月30日晚間公告，上半年?duì)I業(yè)收入2107.85億元，同比增加715.21億元，增幅51.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)647.22億元，同比增長(zhǎng)74.46%；基本每股收益為4.04元/股，取得了歷史同期最佳業(yè)績(jī)。
中遠(yuǎn)?？刂饕獣?huì)計(jì)數(shù)據(jù)
格外要注意的是，公司董事會(huì)還提議向全體股東派發(fā)2022年中期股息每股現(xiàn)金2.01元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約323.44億元，約占公司2022年上半年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的50%。
公司半年報(bào)顯示，2022年上半年中遠(yuǎn)?？仄煜码p品牌船隊(duì)加強(qiáng)歐洲地區(qū)貨源開(kāi)發(fā)和物流通道建設(shè)，希臘地區(qū)海外倉(cāng)分撥業(yè)務(wù)順利開(kāi)展，中歐陸?？炀€貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)38.3%。
中遠(yuǎn)?？刂饕ㄟ^(guò)全資子公司中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)和間接控股子公司東方海外國(guó)際，經(jīng)營(yíng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)。同時(shí)憑借海內(nèi)外航線網(wǎng)絡(luò)及多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化港航聯(lián)動(dòng)、海鐵聯(lián)通，為全球客戶提供端到端的全程物流解決方案。
報(bào)告期內(nèi)，公司集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入2071.76億元，同比增加707.39億元，增幅51.85%；其中：中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)1386.67億元，同比增加460.91億元，增幅49.79%；碼頭業(yè)務(wù)收入46.16億元，同比增加8.99億元，增幅24.17%。
中遠(yuǎn)?？刂鳡I(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況
截至報(bào)告期末，中遠(yuǎn)?？仄煜伦誀I(yíng)集裝箱船隊(duì)運(yùn)力超過(guò)292萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，公司手持新造船訂單共計(jì)32艘、合計(jì)運(yùn)力58.53萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。上半年，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口總吞吐量6321.03萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升0.80%。其中：控股碼頭1567.95萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升37.99%；參股碼頭4753.08萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比下降7.43%。
中遠(yuǎn)?？赝ㄟ^(guò)自營(yíng)集裝箱船隊(duì)，開(kāi)展以集裝箱為載體的貨物運(yùn)輸及相關(guān)業(yè)務(wù)。公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展、突破性發(fā)展、一體化發(fā)展，致力于深化協(xié)同融合，強(qiáng)化提質(zhì)增效，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷提升為客戶創(chuàng)造價(jià)值的能力。
Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，公司自營(yíng)集裝箱船隊(duì)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。公司也是全球第四大集運(yùn)船東，運(yùn)力規(guī)模較第五位的赫伯羅特高出近120萬(wàn)TEU。
2022年上半年，新冠疫情局部反復(fù)，全球通脹壓力加劇，以及地緣政治緊張持續(xù)，加速推進(jìn)了世界經(jīng)貿(mào)格局及全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈協(xié)作模式的變遷。其中，全球產(chǎn)業(yè)鏈碎片化特征不斷凸顯，區(qū)域貿(mào)易呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)，加快推動(dòng)了集裝箱航運(yùn)業(yè)貨物流向調(diào)整和供應(yīng)鏈重塑進(jìn)程，供應(yīng)鏈區(qū)域化、短鏈化、分布式特征愈發(fā)明顯。
為順應(yīng)全球貿(mào)易發(fā)展新趨勢(shì)，滿足客戶對(duì)集裝箱運(yùn)輸日趨多元的服務(wù)需求，近年來(lái)主流班輪公司已逐步將運(yùn)輸服務(wù)向海運(yùn)段兩端延伸，同時(shí)通過(guò)推進(jìn)航運(yùn)數(shù)字化建設(shè)，打造集裝箱物流全供應(yīng)鏈的差異化服務(wù)，持續(xù)增強(qiáng)全程綜合物流運(yùn)輸服務(wù)能力。
集運(yùn)業(yè)務(wù)方面，深挖資源整合協(xié)同優(yōu)勢(shì)，持續(xù)增強(qiáng)雙品牌競(jìng)爭(zhēng)合力，不斷開(kāi)創(chuàng)全球化發(fā)展新局面。目前，公司設(shè)有覆蓋全球的集裝箱航運(yùn)銷(xiāo)售、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)近700個(gè)，共經(jīng)營(yíng)291條國(guó)際航線（含國(guó)際支線）、56條中國(guó)沿海航線及84條珠江三角洲和長(zhǎng)江支線，合計(jì)掛靠全球約142個(gè)國(guó)家和地區(qū)的569個(gè)港口。公司雙品牌所在的海洋聯(lián)盟始終恪守為客戶提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)的承諾，在高效合作運(yùn)營(yíng)5年的基礎(chǔ)上，海洋聯(lián)盟于2022年1月發(fā)布了DAY6航線新產(chǎn)品，升級(jí)8條航線，新增3條航線，航線合計(jì)42條，投入運(yùn)力合計(jì)443萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。
中遠(yuǎn)?？刂鳡I(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況
港口業(yè)務(wù)方面，持續(xù)貫徹精益運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，推進(jìn)碼頭業(yè)務(wù)成長(zhǎng)和全球化布局，不斷優(yōu)化全球碼頭組合，提升港口管理和營(yíng)運(yùn)效率。截至報(bào)告期末，中遠(yuǎn)海控旗下中遠(yuǎn)海運(yùn)港口在全球37個(gè)港口投資46個(gè)碼頭，共營(yíng)運(yùn)367個(gè)泊位，其中包括集裝箱泊位220個(gè)，總目標(biāo)年處理能力達(dá)1.41億標(biāo)準(zhǔn)箱，碼頭網(wǎng)絡(luò)遍及中國(guó)沿海五大港口群、歐洲、南美洲、中東、東南亞及地中海等。
三季度趨勢(shì)向下難挽
以上數(shù)據(jù)看上去很亮眼，但三季度的數(shù)據(jù)可能就不那么美麗了。德魯里（Drewry）最新一期的全球航運(yùn)市場(chǎng)報(bào)告提供的數(shù)據(jù)顯示：世界集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（WCI）上周已經(jīng)錄得連續(xù)第27周的下跌，而且，環(huán)比此前數(shù)周，目前全球運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)跌幅一再擴(kuò)大。最新一期的上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）較前一周下跌8.03%，創(chuàng)下疫情以來(lái)最大單周跌幅。
市場(chǎng)上不再是一船難求，可能是運(yùn)價(jià)從高位回落的主要原因。往年三季度，集運(yùn)市場(chǎng)已進(jìn)入繁忙的圣誕備貨期。今年三季度已經(jīng)過(guò)去了將近三分之二，歐美海運(yùn)的價(jià)格仍在持續(xù)下跌。
上海航運(yùn)交易所在回復(fù)媒體時(shí)稱(chēng)，運(yùn)價(jià)的持續(xù)下滑主要有兩方面原因，一是班輪公司繼續(xù)加大運(yùn)力投放，而境外港口嚴(yán)重?fù)矶卢F(xiàn)象部分時(shí)段略有緩解，釋放部分有效運(yùn)力；二是俄烏沖突造成的大宗商品及能源價(jià)格上漲，推高歐美等主要國(guó)家通脹水平，貨運(yùn)消費(fèi)需求低于市場(chǎng)預(yù)期。
航運(yùn)巨頭馬士基在最新的市場(chǎng)報(bào)告中指出，亞太到北美7月下旬和8月的出口量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前7個(gè)月，中國(guó)商品貿(mào)易進(jìn)出口總值23.60萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%。其中，出口總值13.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口總值均同比增長(zhǎng)超10%。單月來(lái)看，7月中國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)16.6%，延續(xù)了5月份以來(lái)的外貿(mào)增速持續(xù)回升態(tài)勢(shì)。
根據(jù)克拉克森研究公司的最新數(shù)據(jù)，7月集裝箱船的港口擁擠指數(shù)創(chuàng)下新高，全球集裝箱船隊(duì)約有37.9%在港，相當(dāng)于37.9%的集裝箱船運(yùn)力滯留在港口。在8月10日的直播中，馬士基亞洲市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人Norlyn也提到，在跨太平洋地區(qū)，北美港口擁堵?tīng)顩r仍在惡化，導(dǎo)致一些航次錯(cuò)班，預(yù)計(jì)這將使有效的運(yùn)力繼續(xù)受損。
大摩近日發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，將中遠(yuǎn)?？?01919)評(píng)級(jí)由“增持”降至“與大市同步”，預(yù)測(cè)運(yùn)費(fèi)未來(lái)一至兩年將恢復(fù)正常，股本回報(bào)率預(yù)測(cè)也將由今年78.9%降至明后年25.1%/12.8%，目標(biāo)價(jià)由18.1港元下調(diào)至13.3港元。
報(bào)告中稱(chēng)，上海集裝箱貨運(yùn)指數(shù)今年以來(lái)已回調(diào)33%，自上月22日起已跌穿去年相同時(shí)期水平，較正常季節(jié)性影響的情況更為疲弱。該行相信與需求較預(yù)期疲弱有關(guān)。另船隊(duì)使用率較低的運(yùn)輸公司已開(kāi)始減價(jià)吸引需求，導(dǎo)致現(xiàn)價(jià)貨運(yùn)價(jià)格回調(diào)。
上海航運(yùn)交易所對(duì)后市的看法是，境外港口的嚴(yán)重?fù)矶卢F(xiàn)象并未得到解決，集裝箱運(yùn)力損耗仍將是影響航運(yùn)市場(chǎng)供求關(guān)系與市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)的主要因素之一。此外，新冠疫情形勢(shì)復(fù)雜多變、俄烏沖突的地緣政治，能源、糧食供應(yīng)格局調(diào)整下的通貨膨脹壓力等，都對(duì)外貿(mào)貨運(yùn)需求造成較大的不確定性。
展望下半年，中遠(yuǎn)海控也認(rèn)為，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，地緣政治和高通脹對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品貿(mào)易帶來(lái)不確定性，需要密切關(guān)注通脹對(duì)消費(fèi)需求和居民消費(fèi)行為的影響。雖然未來(lái)的宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)和諸多不確定性，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變?，F(xiàn)有船舶能效指數(shù)（EEXI）、營(yíng)運(yùn)碳強(qiáng)度指標(biāo)（CII）等國(guó)際環(huán)保新規(guī)生效后將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)航運(yùn)業(yè)有效供給形成一定約束。