記者｜梁怡

近日，蘇州好博醫(yī)療器械股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：好博醫(yī)療）闖關(guān)科創(chuàng)板進(jìn)入問(wèn)詢(xún)，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

好博醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)為康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，構(gòu)建了物理治療、運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練、評(píng)估判斷三大類(lèi)細(xì)分產(chǎn)品布局。

IPO前，好博醫(yī)療靠著收購(gòu)取得了第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，但這是否能夠說(shuō)明具備科創(chuàng)屬性？同時(shí)標(biāo)的公司還牽涉訴訟糾紛、受到行政處罰。另外，公司此次募資額為2021年末總資產(chǎn)的2.7倍，還能再造快3個(gè)“自己”？

取得資質(zhì)靠收購(gòu)

2019年-2021年（報(bào)告期內(nèi)），好博醫(yī)療多次進(jìn)行資產(chǎn)重組，其中2起收購(gòu)值得關(guān)注。

2019年6月，好博有限以1239.51萬(wàn)元收購(gòu)蘇佩嫻、周少春、洪漢流所持有的廣州奧邁67%股權(quán)；隨后2019年6月至2021年2月期間，好博有限通過(guò)增資、股權(quán)受讓方式取得蘇州博創(chuàng)100%股權(quán)，其中公司先向蘇州博創(chuàng)增資200萬(wàn)元，取得66.67%股權(quán)，再以440萬(wàn)元收購(gòu)周建明、朱瑩持有的蘇州博創(chuàng)13.33%股權(quán)，最后以160萬(wàn)元收購(gòu)周建明、朱瑩持有的蘇州博創(chuàng)剩余20%股權(quán)。

談及為何收購(gòu)，則是沖著兩家標(biāo)的公司的第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)。招股書(shū)顯示，“廣州奧邁已取得氣囊式體外反搏系統(tǒng)的第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)”和“一體化體外反搏治療裝置”等專(zhuān)利，在體外反搏產(chǎn)品市場(chǎng)具備一定競(jìng)爭(zhēng)力；蘇州博創(chuàng)已取得微波治療機(jī)的第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，并在產(chǎn)后康復(fù)等領(lǐng)域具有一定的研發(fā)能力。

第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)是什么含金量呢？其是具有較高風(fēng)險(xiǎn)，需要采取特別措施嚴(yán)格控制管理以保證其安全、有效的醫(yī)療器械，需由注冊(cè)人向國(guó)務(wù)院藥品監(jiān)督管理部門(mén)提交注冊(cè)申請(qǐng)資料。

值得注意的是，上述收購(gòu)來(lái)的第III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)也使得好博醫(yī)療在同行中處于一個(gè)領(lǐng)先水平，但公司并未披露具體的市占率以及核心競(jìng)爭(zhēng)力等情況。

另外，界面新聞?dòng)浾哌€注意到，在好博醫(yī)療收入、毛利率等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書(shū)提到“廣州奧邁借助公司的品牌優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展了氣囊式體外反搏系統(tǒng)銷(xiāo)售渠道，使得2020年氣囊式體外反搏系統(tǒng)銷(xiāo)售數(shù)量得到提升；報(bào)告期內(nèi)受益于公司收購(gòu)廣州奧邁后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，以及并購(gòu)產(chǎn)生的存貨評(píng)估增值對(duì)營(yíng)業(yè)成本的影響逐步消化，壓力系列產(chǎn)品收入占比、毛利率水平均得到提升，帶動(dòng)物理治療類(lèi)產(chǎn)品毛利率上升。

具體來(lái)看，2020年、2021年廣州奧邁的凈利潤(rùn)分別為1012.15萬(wàn)元、1309.91萬(wàn)元，按照67%的持股比例，歸屬于好博醫(yī)療的凈利潤(rùn)分別為678.14萬(wàn)元、877.64萬(wàn)元。

而2019年-2021年，好博醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入分別為1.35億元、1.88億元、2.63億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1422.21萬(wàn)元、3136.77萬(wàn)元、5762.59萬(wàn)元。

涉訴還受行政處罰

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，收?gòu)來(lái)的廣州奧邁并不是相安無(wú)事，目前其作為被告牽涉兩起訴訟糾紛。

一是重慶普施康科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重慶普施康”)訴好博醫(yī)療、廣州奧邁、山東省立第三醫(yī)院不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案。

2021年5月14日，重慶普施康向太倉(cāng)市人民法院提起訴訟，訴稱(chēng):山東省立第三醫(yī)院醫(yī)師在參加廣州奧邁于2021年3月舉辦的招商會(huì)時(shí)，在其講述中將重慶普施康的體外反搏儀器 定義為第二代，將廣州奧邁的體外反搏儀器定義為第四代，好博醫(yī)療將該次招商會(huì)的宣傳推廣情況通過(guò)其公眾號(hào)“蘇州好博醫(yī)療”進(jìn)行發(fā)布。重慶普施康認(rèn)為上述情況構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)中的貶低行為，請(qǐng)求判令三被告停止侵權(quán)、向其賠禮道歉并承擔(dān)訴訟費(fèi)。

2021年11月19日，太倉(cāng)市人民法院作出一審判決，判令好博醫(yī)療、廣州奧邁共同在《齊魯晚報(bào)》連續(xù)五日刊登聲明消除影響并共同負(fù)擔(dān)800元案件受理費(fèi)，同時(shí)駁回重慶普施康其他訴訟請(qǐng)求。

好博醫(yī)療、廣州奧邁以及重慶普施康均不服一審判決并向蘇州市中級(jí)人民法院提起上訴，2022年6月23日，蘇州市中級(jí)人民法院作出二審判決維持原判。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，該案尚待執(zhí)行二審判決。

二是重慶普施康起訴好博醫(yī)療、廣州奧邁、上海祥康醫(yī)療器械有限公司、上海優(yōu)洪醫(yī)療器械有限公司、廣州林炎醫(yī)療器械有限公司、張楊、田鵬不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案。

2022年1月2日，重慶普施康向無(wú)錫市中級(jí)人民法院提起訴訟，訴稱(chēng):七被告自2021年1 月至2022年1月4日在原告參與投標(biāo)的19項(xiàng)體外反搏醫(yī)療器械采購(gòu)項(xiàng)目中向招標(biāo)方和采購(gòu)方發(fā)出質(zhì)疑函。重慶普施康認(rèn)為上述情況構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，請(qǐng)求判令七被告停止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為、賠償原告經(jīng)濟(jì)損失300萬(wàn)元及維權(quán)成本5萬(wàn)元、刊登聲明為原告消除影響。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，該案尚在一審審理過(guò)程中。

另外，廣州奧邁、蘇州博創(chuàng)相繼受到行政處罰。

2020年，廣州奧邁因未在網(wǎng)站主頁(yè)顯著位置標(biāo)注《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書(shū)》的證書(shū)編號(hào)，違反了《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)管理辦法》第八條，被處以警告的行政處罰；同時(shí)廣州奧邁因利用患者、衛(wèi)生技術(shù)人員、醫(yī)學(xué)教育科研機(jī)構(gòu)及人員以及其他社會(huì)社團(tuán)、組織的名義、形象作證明，被處以10000元罰款的行政處罰。

2022年，蘇州博創(chuàng)因微波治療機(jī)(型號(hào)規(guī)格: AMT-A，出廠(chǎng)編號(hào)A02121271013)的抽檢復(fù)檢結(jié)果為“由于本樣品不能正常工作，未能進(jìn)行試驗(yàn)”，被認(rèn)定涉嫌生產(chǎn)不符合強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療器械，被處以28000元罰款并沒(méi)收涉案微波治療機(jī)(型號(hào)規(guī)格:AMT-A，出廠(chǎng)編號(hào): A02101271013)1臺(tái)的行政處罰。

2.7倍募投額

截至2021年末，好博醫(yī)療的資產(chǎn)總額為2.21億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)1.37億元，占比61.94%，主要包括貨幣資金7785.91萬(wàn)元、交易性金融資產(chǎn)1300萬(wàn)元以及存貨3724.03萬(wàn)元，另外非流動(dòng)資產(chǎn)又以固定資產(chǎn)、商譽(yù)為主，而本次IPO好博醫(yī)療卻出手闊綽，擬募資5.96億元，約總資產(chǎn)的2.7倍，用于生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)、研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和補(bǔ)流。

但募投項(xiàng)目耐人尋味。例如第一個(gè)項(xiàng)目看似擴(kuò)產(chǎn)，但招股書(shū)顯示為“通過(guò)引進(jìn)數(shù)字化車(chē)間及智能化倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)，提升公司對(duì)于臨床康復(fù)需求旺盛的主要產(chǎn)品的生產(chǎn)及庫(kù)存管理能力，提高對(duì)客戶(hù)需求響應(yīng)速度，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”，但即便擴(kuò)產(chǎn)，公司產(chǎn)品的產(chǎn)能及利用率情況并未披露，是疏漏還是另有原因？

又比如研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，過(guò)去三年，好博醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用分別為1249.90萬(wàn)元、1979.60萬(wàn)元和2221.86萬(wàn)元，合計(jì)5451.36萬(wàn)元，僅占此次募資的30%左右。

營(yíng)銷(xiāo)推廣倒是一如既往，營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)項(xiàng)目擬在北京、上海、廣州、鄭州、成都、西安、沈陽(yáng)設(shè)立營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)中心，而近三年合計(jì)銷(xiāo)售費(fèi)用約1.4億元。

此外，好博醫(yī)療分別于2020、2021年、2022年進(jìn)行現(xiàn)金分紅700萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，分紅之下又要補(bǔ)流是否合理？