文｜華夏能源網(wǎng)

五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司密集發(fā)布中期業(yè)績(jī)。27日，華電國(guó)際（SH：600027）業(yè)績(jī)揭曉。

上半年，華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入495.45億元，同比下降8.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.45億元，同比下降51.22%；基本每股收益為0.12元。

這超出了此前的外界預(yù)期。2021年下半年以來(lái)，由于煤價(jià)暴漲，五大電力集團(tuán)旗下火電板塊上市公司出現(xiàn)巨額虧損，其中，華電國(guó)際2021年凈虧49.7億元，同比下降211.8%。

華電國(guó)際上半年扭虧為盈，分季度來(lái)看，一季度華電國(guó)際錄得歸母凈利潤(rùn)6.15億元，二季度歸母凈利潤(rùn)攀升至10.3億元。這一季度利潤(rùn)的擴(kuò)大似乎鞏固了華電國(guó)際盈利的趨勢(shì)。

然而，盡管比照2021年，2022年上半年，華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)平均含稅上網(wǎng)電價(jià)0.521元/千瓦時(shí)，同比/環(huán)比分別增加23.4%/0.9%，表面上看，煤價(jià)降低且電價(jià)提高有助于華電國(guó)際盈利能力的提升。

但實(shí)際上，華電國(guó)際上半年業(yè)績(jī)好于預(yù)期，主要受益于投資收益大幅提升。二季度，華電國(guó)際聯(lián)合營(yíng)企業(yè)投資收益17.2億元，環(huán)比增加26.3%，主要系參股華電新能源及煤炭企業(yè)的投資收益提升。2022年上半年，華電國(guó)際對(duì)華電新能投資收益15.9億元，占聯(lián)合營(yíng)企業(yè)投資收益約55.0%。目前，華電新能源A股上市正有序推進(jìn)。

由此可見，除了投資收益之外，華電國(guó)際來(lái)自發(fā)電業(yè)務(wù)的收益其實(shí)相當(dāng)微薄。

作為一家煤電裝機(jī)容量接近80%的發(fā)電企業(yè)，從煤價(jià)與發(fā)電量角度來(lái)看，華電國(guó)際的扭虧為盈遠(yuǎn)沒有看起來(lái)那樣堅(jiān)固，下半年依然面臨諸多的不確定性。

截止6月30日，華電國(guó)際控股裝機(jī)容量為5341.30萬(wàn)千瓦。其中，燃煤發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)4236萬(wàn)千瓦，燃?xì)獍l(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)858.9萬(wàn)千瓦，水電等可再生能源發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)245.9萬(wàn)千瓦，燃?xì)獍l(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機(jī)占比約20.69%。

首先，影響華電國(guó)際的首先是煤價(jià)。2021年，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)整體趨緊，當(dāng)年2月底5500大卡動(dòng)力煤港口價(jià)格約570元/噸，3月起價(jià)格持續(xù)上漲，10月中旬曾一度沖高至歷史最高點(diǎn)2600元/噸，較年初上漲近3.6倍，后又在年末回落至793元/噸，但這一價(jià)位仍高于國(guó)內(nèi)多數(shù)電廠的盈虧平衡線。

2022年上半年，華電國(guó)際入爐標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)1180元/噸，同比增加38.2%。2022年二季度，華電國(guó)際入爐標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)1196元/噸，比一季度有所回落，但仍遠(yuǎn)高于2021年上半年。高煤價(jià)也給華電國(guó)際未來(lái)的盈利能力帶來(lái)不確定性如果煤炭?jī)r(jià)格在下半年再度上漲，華電國(guó)際的業(yè)績(jī)將再度承受壓力。

其次，是發(fā)電量。2022年上半年，華電國(guó)際累計(jì)完成發(fā)電量998.87億千瓦時(shí)，同比降低4.82%；華電國(guó)際火電平均利用小時(shí)1864小時(shí)，同比下降3.4%。對(duì)此，，華電國(guó)際解釋稱主要原因是二季度本公司發(fā)電機(jī)組所在區(qū)域受疫情因素影響，用電需求減弱。

2022年上半年，華電國(guó)際火電平均利用小時(shí)1864小時(shí)，同比下降3.4%，華電國(guó)際也將其歸因于疫情等因素的影響。然而，下半年疫情仍將延續(xù)疫情的封控政策短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，上網(wǎng)電量和火電利用小時(shí)數(shù)的下降，亦將影響華電國(guó)際未來(lái)盈利能力。

在煤價(jià)降幅有限、發(fā)電量有所下滑的情況下，華電國(guó)際上半年業(yè)績(jī)好于預(yù)期，主要受益于投資收益大幅提升。二季度，華電國(guó)際聯(lián)合營(yíng)企業(yè)投資收益17.2億元，環(huán)比增加26.3%，主要系參股華電新能源及煤炭企業(yè)的投資收益提升。2022年上半年，華電國(guó)際對(duì)華電新能投資收益15.9億元，占聯(lián)合營(yíng)企業(yè)投資收益約55.0%。目前，華電新能源A股上市正有序推進(jìn)。

由此可見，拋出投資收益，華電國(guó)際整整來(lái)自發(fā)電的收益其實(shí)微乎其微。

在公布中期業(yè)績(jī)的同時(shí)，華電國(guó)際8月26日召開董事會(huì)，審議批準(zhǔn)《關(guān)于選舉董事長(zhǎng)的議案》，選舉戴軍為公司新任董事長(zhǎng)，原董事長(zhǎng)丁煥德正式卸任。

業(yè)績(jī)承壓、盈利前景充滿不確定性之際，華電國(guó)際這一換帥消息引發(fā)廣泛關(guān)注。在接任華電國(guó)際董事長(zhǎng)之前，戴軍任中國(guó)華電集團(tuán)有限公司副總經(jīng)濟(jì)師，其職業(yè)生涯大部分時(shí)間都在華電集團(tuán)度過(guò)，在電力經(jīng)營(yíng)、企業(yè)管理等方面具有三十年以上的工作經(jīng)驗(yàn)。

上個(gè)月，華電國(guó)際原董事長(zhǎng)丁煥德提出辭職。7月28日，華電國(guó)際對(duì)外發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年上半年實(shí)現(xiàn)盈利14.59億元至17.91億元。

根據(jù)當(dāng)時(shí)當(dāng)日的公告，華電國(guó)際已于2022年7月28日收到本公司董事長(zhǎng)、董事丁煥德的辭職報(bào)告。因年齡原因，丁煥德先生申請(qǐng)辭去其擔(dān)任的本公司第九屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事及戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員職務(wù)。丁煥德的辭職申請(qǐng)也將在戴軍正式擔(dān)任董事長(zhǎng)后生效將在本公司股東大會(huì)選舉產(chǎn)生新任董事后生效。

業(yè)績(jī)承壓的華電國(guó)際，需要一個(gè)全新的開始。

截止6月30日，華電國(guó)際控股裝機(jī)容量為5341.30萬(wàn)千瓦。其中，燃煤發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)4236萬(wàn)千瓦，燃?xì)獍l(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)858.9萬(wàn)千瓦，水電等可再生能源發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)245.9萬(wàn)千瓦，燃?xì)獍l(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機(jī)占比約20.69%。