文｜華夏能源網(wǎng)

五大發(fā)電集團旗下上市公司密集發(fā)布中期業(yè)績。27日，華電國際（SH：600027）業(yè)績揭曉。

上半年，華電國際實現(xiàn)營業(yè)收入495.45億元，同比下降8.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.45億元，同比下降51.22%；基本每股收益為0.12元。

這超出了此前的外界預期。2021年下半年以來，由于煤價暴漲，五大電力集團旗下火電板塊上市公司出現(xiàn)巨額虧損，其中，華電國際2021年凈虧49.7億元，同比下降211.8%。

華電國際上半年扭虧為盈，分季度來看，一季度華電國際錄得歸母凈利潤6.15億元，二季度歸母凈利潤攀升至10.3億元。這一季度利潤的擴大似乎鞏固了華電國際盈利的趨勢。

然而，盡管比照2021年，2022年上半年，華電國際實現(xiàn)平均含稅上網(wǎng)電價0.521元/千瓦時，同比/環(huán)比分別增加23.4%/0.9%，表面上看，煤價降低且電價提高有助于華電國際盈利能力的提升。

但實際上，華電國際上半年業(yè)績好于預期，主要受益于投資收益大幅提升。二季度，華電國際聯(lián)合營企業(yè)投資收益17.2億元，環(huán)比增加26.3%，主要系參股華電新能源及煤炭企業(yè)的投資收益提升。2022年上半年，華電國際對華電新能投資收益15.9億元，占聯(lián)合營企業(yè)投資收益約55.0%。目前，華電新能源A股上市正有序推進。

由此可見，除了投資收益之外，華電國際來自發(fā)電業(yè)務的收益其實相當微薄。

作為一家煤電裝機容量接近80%的發(fā)電企業(yè)，從煤價與發(fā)電量角度來看，華電國際的扭虧為盈遠沒有看起來那樣堅固，下半年依然面臨諸多的不確定性。

截止6月30日，華電國際控股裝機容量為5341.30萬千瓦。其中，燃煤發(fā)電控股裝機容量共計4236萬千瓦，燃氣發(fā)電控股裝機容量共計858.9萬千瓦，水電等可再生能源發(fā)電控股裝機容量共計245.9萬千瓦，燃氣發(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機占比約20.69%。

首先，影響華電國際的首先是煤價。2021年，國內(nèi)煤炭市場整體趨緊，當年2月底5500大卡動力煤港口價格約570元/噸，3月起價格持續(xù)上漲，10月中旬曾一度沖高至歷史最高點2600元/噸，較年初上漲近3.6倍，后又在年末回落至793元/噸，但這一價位仍高于國內(nèi)多數(shù)電廠的盈虧平衡線。

2022年上半年，華電國際入爐標煤單價1180元/噸，同比增加38.2%。2022年二季度，華電國際入爐標煤單價1196元/噸，比一季度有所回落，但仍遠高于2021年上半年。高煤價也給華電國際未來的盈利能力帶來不確定性如果煤炭價格在下半年再度上漲，華電國際的業(yè)績將再度承受壓力。

其次，是發(fā)電量。2022年上半年，華電國際累計完成發(fā)電量998.87億千瓦時，同比降低4.82%；華電國際火電平均利用小時1864小時，同比下降3.4%。對此，，華電國際解釋稱主要原因是二季度本公司發(fā)電機組所在區(qū)域受疫情因素影響，用電需求減弱。

2022年上半年，華電國際火電平均利用小時1864小時，同比下降3.4%，華電國際也將其歸因于疫情等因素的影響。然而，下半年疫情仍將延續(xù)疫情的封控政策短時間內(nèi)不會改變，上網(wǎng)電量和火電利用小時數(shù)的下降，亦將影響華電國際未來盈利能力。

在煤價降幅有限、發(fā)電量有所下滑的情況下，華電國際上半年業(yè)績好于預期，主要受益于投資收益大幅提升。二季度，華電國際聯(lián)合營企業(yè)投資收益17.2億元，環(huán)比增加26.3%，主要系參股華電新能源及煤炭企業(yè)的投資收益提升。2022年上半年，華電國際對華電新能投資收益15.9億元，占聯(lián)合營企業(yè)投資收益約55.0%。目前，華電新能源A股上市正有序推進。

由此可見，拋出投資收益，華電國際整整來自發(fā)電的收益其實微乎其微。

在公布中期業(yè)績的同時，華電國際8月26日召開董事會，審議批準《關于選舉董事長的議案》，選舉戴軍為公司新任董事長，原董事長丁煥德正式卸任。

業(yè)績承壓、盈利前景充滿不確定性之際，華電國際這一換帥消息引發(fā)廣泛關注。在接任華電國際董事長之前，戴軍任中國華電集團有限公司副總經(jīng)濟師，其職業(yè)生涯大部分時間都在華電集團度過，在電力經(jīng)營、企業(yè)管理等方面具有三十年以上的工作經(jīng)驗。

上個月，華電國際原董事長丁煥德提出辭職。7月28日，華電國際對外發(fā)布了業(yè)績預告，2022年上半年實現(xiàn)盈利14.59億元至17.91億元。

根據(jù)當時當日的公告，華電國際已于2022年7月28日收到本公司董事長、董事丁煥德的辭職報告。因年齡原因，丁煥德先生申請辭去其擔任的本公司第九屆董事會董事長、董事及戰(zhàn)略委員會主任委員職務。丁煥德的辭職申請也將在戴軍正式擔任董事長后生效將在本公司股東大會選舉產(chǎn)生新任董事后生效。

業(yè)績承壓的華電國際，需要一個全新的開始。

截止6月30日，華電國際控股裝機容量為5341.30萬千瓦。其中，燃煤發(fā)電控股裝機容量共計4236萬千瓦，燃氣發(fā)電控股裝機容量共計858.9萬千瓦，水電等可再生能源發(fā)電控股裝機容量共計245.9萬千瓦，燃氣發(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機占比約20.69%。