文|華夏能源網(wǎng)

隨著中石化（SH：600028）在28日發(fā)布業(yè)績報，今年上半年“三桶油”的成績已經(jīng)全部出爐。

今年上半年，三桶油合計凈利潤高達(dá)1978億元，平均日賺近11億元，合計總營收高達(dá)3.42萬億元。無論從什么角度看，每家公司均創(chuàng)下了有史以來最佳的記錄。

上半年的復(fù)雜形勢，也賦予了“三桶油”中期業(yè)績不少多樣的看點(diǎn)。

業(yè)績橫評：誰表現(xiàn)最佳？

分開來看，成績最亮眼的當(dāng)屬剛剛回A不久的中海油（SH：600938），2023.55億元的總營收，卻獲得了718.83億元的凈利潤，半年盈利就超過了去年全年；成績墊底的則是中石化，1.61萬億元的總營收，僅獲得了435.3億元的凈利潤。

由于中石化主要的收入來源是煉油、化工和銷售業(yè)務(wù)，在上半年需求萎縮的情況下，取得墊底的成績并不那么令人意外。

處于中間位置的則是中石油（SH：601857），以1.61萬億元的總營收獲得了823.9億元的凈利潤，與去年全年921.6億元的凈利潤相差不大。如果按照上半年的賺錢速度來說，只需要再有不到一個月即可超越去年全年。

作為全球目前規(guī)模最大的獨(dú)立油氣勘探開發(fā)公司之一，中海油的業(yè)績完全來自于原油的開采和銷售，因此其表現(xiàn)也與油價有著高度的正相關(guān)；而中石油和中石化作為上下游一體化的石油公司，業(yè)績在一定程度上受到了煉化板塊需求不振的拖累，這一點(diǎn)在中石化身上體現(xiàn)得尤為明顯。

華夏能源網(wǎng)注意到，上半年，中石化煉油和銷售板塊，成品油總凈銷量及原油加工量均出現(xiàn)了同比下降，兩大業(yè)務(wù)板塊合計減少經(jīng)營收益高達(dá)222億元。

“中石化的主要市場位于華東和華南區(qū)域，由于二季度的疫情反復(fù)，相關(guān)區(qū)域內(nèi)不少城市都處于靜態(tài)管理狀態(tài)，導(dǎo)致整個上半年公司成品油需求出現(xiàn)萎縮。” 中石化高級副總裁凌逸群表示。

同樣的問題也出現(xiàn)在了中石油這邊，煉油與化工業(yè)務(wù)除了個別化工產(chǎn)品的銷量有所增長外，其余產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的下跌。不過，相比中石化，中石油的主要區(qū)域受疫情波及影響較小，整個煉化業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營利潤還增長了8.5%。

值得一提的是，從核心財務(wù)數(shù)據(jù)的變動上看，中石化是唯一一個在“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額”這一指標(biāo)上出現(xiàn)下滑的公司，同比下滑幅度高達(dá)89.8%，中石油和中海油則是分別增長69%和59%。

具體來看，上半年中石化經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為49億元，其中第一季度為-468億元，第二季度為517億元。“主要原因是今年第一季度公司繳納了上年度緩交的稅款，以及由于原油價格上升，公司原料的庫存成本相應(yīng)升高?！敝惺攧?wù)總監(jiān)壽東華表示。

“對于上下游一體化的油氣公司來說，勘探開發(fā)和煉油化工業(yè)務(wù)原本是可以實現(xiàn)對沖的，油價低的時候下游更賺錢，高的時候上游更賺錢。”一位投資者告訴華夏能源網(wǎng)，“但中石化的上游業(yè)務(wù)確實有點(diǎn)弱，明顯削弱了他們在高油價時期獲取利潤的能力?！?/p>

資本開支：全部兩位數(shù)增長

作為國內(nèi)油氣勘探開發(fā)的主力軍，主導(dǎo)陸上的中石油和主導(dǎo)海上的中海油，均對資本開支進(jìn)行了一定程度的上浮。

中石油方面，上半年實現(xiàn)資本性支出達(dá)到923.1億元，總額位列“三桶油”之首。比上年同期增長24.9％，去年全年為2420億。

中海油方面，上半年完成資本支出415.7億元，而去年上半年該數(shù)據(jù)為357.8億元，今年上半年較去年同期上漲15.4％。作為對比，去年全年公司資本開支達(dá)到876億元。

華夏能源網(wǎng)注意到，中石化的資本開支也大幅度提升，上半年資本支出為646.5億元，同比增11.4%，其中超過50%的支出用于勘探開發(fā)業(yè)務(wù)。

綜上可見，“三桶油”的資本開支全部實現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增幅，且勘探開發(fā)均為主要支出部分，這在往年相當(dāng)罕見。

近幾年，國內(nèi)油氣開發(fā)呈現(xiàn)出了連年上升的態(tài)勢，而在國際局勢動蕩、原油價格大幅度波動的背景下，提升國內(nèi)油氣自給率、保障能源供應(yīng)安全顯得尤為重要。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年原油、天然氣產(chǎn)量分別增長4%、4.9%，相比之前有所提升。

為了保證國家能源安全，推動能源儲備，國家近年來鼓勵國內(nèi)石油公司加大勘探開發(fā)力度。國新辦發(fā)布的《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書提出，提升油氣勘探開發(fā)力度，促進(jìn)增儲上產(chǎn)，提高油氣自給能力。

另外，國家能源局《2021年能源工作指導(dǎo)意見》提出：推動油氣增儲上產(chǎn)，確保勘探開發(fā)投資力度不減，強(qiáng)化重點(diǎn)盆地和海域油氣基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查和勘探。政策的疊加支持，將有力推動中國油氣行業(yè)上游加大資本開支。

在國內(nèi)增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略的催動下，即便是三桶油中油氣資產(chǎn)占比最少的中石化，也在資本開支方面大幅邁進(jìn)，大幅推進(jìn)上游的增儲上產(chǎn)，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)在面臨高油價時期的業(yè)績安全性。

展望下半年，中石化表示，預(yù)計將會實現(xiàn)資本支出1333.4億元，上游業(yè)務(wù)資本支出481.6億元，化工業(yè)務(wù)計劃資本支出478.9億元，勘探開發(fā)業(yè)務(wù)在下半年各個支出規(guī)劃中占比依然最大。

顯然，在彌補(bǔ)公司短板的路上，中石化還有很長一段路要走。能否通過加大勘探開發(fā)投入在實現(xiàn)業(yè)績“翻身”，起碼在數(shù)字上與另外“兩桶油”做到平起平坐，還要看市場情況和中石化自身的努力。