記者 | 陳慧東

繼去年因計(jì)提股份支付費(fèi)用導(dǎo)致虧損后，今年上半年，鉑力特（688333.SH）又計(jì)提大筆股份支付費(fèi)用，交出了一份凈虧損0.39億元的半年度“成績(jī)單”。

在年報(bào)中大額計(jì)提股份支付費(fèi)用直接致使業(yè)績(jī)虧損，此舉在A股市場(chǎng)并不多見(jiàn)。“一般來(lái)說(shuō)，上市公司的股份支付可被視為高管酬勞的一部分。如果高管既得了股權(quán)激勵(lì)，又拿了高工資，上市公司的凈利潤(rùn)實(shí)打?qū)崊s受到了影響，只能由全體股東去承擔(dān)，是不合理的行為?！币晃簧鲜泄绢I(lǐng)域資深人士告訴界面新聞。

鉑力特于2019年7月登陸科創(chuàng)板，上市前兩年實(shí)現(xiàn)盈利共計(jì)1.61億元，而2021年至今已虧掉0.92億元。

虧損同時(shí)，鉑力特存貨余額大增49%，流動(dòng)負(fù)債大增59%，多名大股東上半年減持套現(xiàn)。誰(shuí)真正在這家上市公司中獲益？所謂“科創(chuàng)板3D打印第一股”的未來(lái)又在哪里？

再次計(jì)提大筆股份支付款致虧損

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，鉑力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.77億元，同比增長(zhǎng)92.8%；虧損0.39億元，上年同期虧損0.79億元；實(shí)現(xiàn)扣非后凈虧損0.59億元，上年同期虧損0.89億元。

鉑力特稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)系公司產(chǎn)能擴(kuò)大及市場(chǎng)推廣力度加大，3D打印定制化產(chǎn)品和3D打印自研設(shè)備的營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)所致。報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)毛利率49.91%，較上年同期基本持平。凈虧損主要系計(jì)提股份支付費(fèi)用0.84億元所致。

值得一提的是，2021年，鉑力特也曾因計(jì)提股份支付費(fèi)用1.73億元，導(dǎo)致年內(nèi)公司業(yè)績(jī)虧損，這也是公司上市后首次年度業(yè)績(jī)虧損。

對(duì)于鉑力特上述行為，有投資者向界面新聞表示：“鉑力特的這種行為，是嚴(yán)重侵犯中小股東權(quán)利，沒(méi)有形成同股同權(quán)。因?yàn)椋鲜泄疽蕴岣哔M(fèi)用，計(jì)提股權(quán)投資款，變相地將企業(yè)近年來(lái)的利潤(rùn)，轉(zhuǎn)移到以大股東為主的少數(shù)管理層手中?？吹狡渫顿Y價(jià)值的中小投資者，僅僅是等了一個(gè)寂寞。在目前，監(jiān)管大力保護(hù)中小投資者利益的大環(huán)境下，這種明目張膽的‘洗錢’行為非常少見(jiàn)”。

界面新聞?dòng)浾哌€注意到，在去年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)中，上市公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)薛蕾，公司三名副總經(jīng)理?xiàng)顤|輝、趙曉明、賈鑫受益最多。按照目前股價(jià)進(jìn)行估算，四人僅此次股權(quán)激勵(lì)的股份市值就超2億元。

此外，即便實(shí)行了1.73億元的股份支付，上市公司高層身價(jià)直接飆升，2021年內(nèi)相關(guān)人士獲得的報(bào)酬也只多不少。

因2022年上半年鉑力特未公布關(guān)鍵管理人員報(bào)酬情況。界面新聞對(duì)比了2021年與2020年相關(guān)數(shù)據(jù)，在股權(quán)激勵(lì)中的相關(guān)人員2021年內(nèi)從公司獲得的稅前報(bào)酬總額合計(jì)635.03萬(wàn)元，2020年該數(shù)值為616.88萬(wàn)元。

對(duì)此，一位上市公司領(lǐng)域研究人士認(rèn)為，“一般來(lái)說(shuō)，上市公司的股份支付可被視為高管酬勞的一部分。如果高管既得了股權(quán)激勵(lì)，又拿了高工資，上市公司的凈利潤(rùn)實(shí)打?qū)崊s受到了影響，只能由全體股東去承擔(dān)，是不合理的行為?！?/p>

值得一提的是，與去年末對(duì)比，半數(shù)上市公司大股東進(jìn)行了減持套現(xiàn)。其中，2021年末，董事雷開(kāi)貴持股2.49%，到2022年上半年末減持至2.39%；原第三大股東上海高毅持股4.7%減持至3.71%；原第五大股東西安高新風(fēng)投公司持股2.9%減持至2.83%；原第四大股東西工大資管、原第八大股東萍鄉(xiāng)博睿已退出前十大股東席位。

存貨上升，負(fù)債加重

鉑力特財(cái)報(bào)背后的“隱憂”不僅于此。

首先，公司應(yīng)收賬款同比上升。2021年末，鉑力特應(yīng)收賬款2.82億元，到2022年上半年末上升至3.54億元，增長(zhǎng)26%。

鉑力特稱，盡管公司主要客戶多為國(guó)內(nèi)大型集團(tuán)公司及其下屬單位、科研院所等，資信狀況良好，且報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)際發(fā)生壞賬損失較少，但仍存在部分賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，公司更為重要的存貨指標(biāo)大幅上升。鉑力特2019年登陸科創(chuàng)板，當(dāng)年末公司存貨1.06億元，到2020年和2021年末分別為1.95億元和3.91億元，今年上半年末其存貨已上升至5.83億元。

在主業(yè)持續(xù)虧損的前提下，鉑力特存貨指標(biāo)大幅上升，其風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

同樣大幅增長(zhǎng)的還有負(fù)債水平。截至今年上半年，公司賬面上的貨幣資金余額1.35億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8.13億元。

另外，公司2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出0.85億元，同比流出增加0.13億元。

界面新聞還注意到，在鉑力特旗下五家子公司中，上半年全部為虧損或零營(yíng)收狀態(tài)。