文|直通IPO 呂鑫燚
2022年8月18日，股價一路飆升的錦浪科技正式躋身千億俱樂部，這是國內(nèi)首家光伏企業(yè)市值破千億。
錦浪科技主要產(chǎn)品為光伏逆變器，2016年登陸新三板，2017年轉板登陸A股。作為儲能產(chǎn)業(yè)領域的一環(huán)，錦浪科技前幾年在資本市場的反響并不亮眼，直到今年儲能大熱，錦浪科技也迎來業(yè)績股價雙豐收的時刻。
來源：股票截圖
根據(jù)錦浪科技業(yè)績預告顯示，2022年上半年預計實現(xiàn)凈利潤3.9億元到4.1億元，比去年同期增長63.77%到72.17%。從4月15日錦浪科技股價的低點108.07元算起，直到8月最高點，其股價在4個月左右漲幅超過160%。
像錦浪科技一樣，實現(xiàn)“逆天”增長的儲能相關領域企業(yè)并不在少數(shù)。
今年，資本市場一直在上演“沾儲就漲”的故事。主營業(yè)務為光伏、儲能、氫能的海泰新能，在2016年登陸科創(chuàng)板，2022年轉板北交所。上市三日累計漲幅82.32%。2020年從新三板轉戰(zhàn)科創(chuàng)板的固德威，上市以來的漲幅更是達到了990%。
上述實現(xiàn)翻倍增長的公司，不僅同為儲能領域。它們另一個共同點是，同為新三板轉板上市公司。不僅如此，目前北交所中還要正在排隊的儲能領域新三板轉板企業(yè)。另外新三板中還有儲能蓄電池企業(yè)華富儲能、方林科技、電科電源、匯能精電。儲能材料先眾股份以及儲能探測創(chuàng)為科技儲能探測等。
相比其他資本市場，新三板的交易量和活躍度都較低。但是這里顯然已經(jīng)成為了資本市場儲能領域的“掘金地”。
儲能為何先相聚新三板？
雙碳大背景下，近兩年儲能備受矚目，成為風口上最炙手可熱的概念。
實際上，儲能并不是一個新鮮概念，只是從產(chǎn)業(yè)階段來看，目前處于起步階段。當下市場活躍的儲能相關企業(yè)早已布局多年，經(jīng)過多年的摸爬滾打部分企業(yè)已經(jīng)走到了資本市場。
在資本市場的選擇方面，部分儲能領域的公司選擇先在新三板上市。這樣的抉擇主要有幾個原因，首先儲能領域公司的特性為前期投入成本巨大，尋求大量的募資是早期發(fā)展的重點。顯然，新三板可以滿足其要求。其次，登陸新三板也意味著企業(yè)的財務、產(chǎn)品等維度合規(guī)，等同于給企業(yè)做背書，利于企業(yè)日后發(fā)展。最后，新三板是通往其他資本市場的重要橋梁，在體量還未成熟之際，先行登陸新三板，也便于企業(yè)日后去交易量更活躍的資本市場大展拳腳。
這樣的思考，已經(jīng)在企業(yè)身上得到證實。以專注新能源、儲能、氫能的海泰新能為例，2006年，海泰新能成立最初以代工形式切入光伏產(chǎn)業(yè)。2008年，海泰新能重砸5億元，引進一流設備，正式開始光伏生涯。
直到2016年，成立十年的海康新能都未對外開放過融資，同年5 月，海泰新能成功登陸新三板。
由于光伏屬于資本密集型行業(yè)，發(fā)展伴隨大量資金支持，海泰新能登陸新三板后，實施了兩次定增。2017 年1月第一次定增2千萬，2018 年 6 月募資1.6億元。用以補充公司發(fā)展所需的流動資金。第一次定增后，海泰新能全資設立了玉泰電力，此舉標志其主營業(yè)務向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸。利于海泰新能在行業(yè)的發(fā)展，和未來長期的走向。
此外拿到兩輪定增的募資后，海泰新能對2016 年投資新建越南工廠并擴產(chǎn)總部生產(chǎn)基地，進行了升級。升級后，海泰新能的市場占有率、產(chǎn)量等都有了明顯的提升，海泰新能也一躍成為國內(nèi)主流的光伏組件廠商之一。
更重要的是，前期資金良性的循環(huán)讓海泰新能的自造血能力提升。2019年、2020年，海泰新能分別實現(xiàn)營收19.18億元、26.5億元，同期歸母凈利潤為5969萬元、6205萬元。
隨后，2021年9月6日，海泰新能宣布推出，單玻“泰極”和雙?！疤┖稀比庐a(chǎn)品系列，這是海泰新能成立以來開始主打自主品牌的標志。同年海泰新能營收45.28億元，凈利潤1.47億。
得益于在新三板的募資，海泰新能終于在2022年8月成功登陸北交所。從海泰新能在新三板的經(jīng)歷便可看出，新三板是較好的企業(yè)募資來源，在新三板的交易中，也能幫助企業(yè)平衡資金問題，走向更遠的發(fā)展。這一點對于資本密集型、投入巨大的儲能領域企業(yè)而言尤為重要。
像海泰新能一樣，從新三板跑出來的儲能領域獨角獸不在少數(shù)。新三板的交易量，雖能滿足儲能領域企業(yè)早期的發(fā)展需要，但長期來看，無論是募資金額還是企業(yè)成長性，最終企業(yè)還是要轉板，謀求進一步發(fā)展。登陸新的資本市場之后，它們也展現(xiàn)了強勁的增長態(tài)勢。
從新三板跑出來的獨角獸
談及從新三板跑出來的儲能領域企業(yè)，總是繞不開錦浪科技。
2019年登陸A股時，錦浪科技市值137.66億元，在A股僅三年，錦浪科技的市值已經(jīng)突破千億，增長速度驚人。
先來看看錦浪科技在新三板的表現(xiàn)，2017-2019年，錦浪科技的營收節(jié)節(jié)攀升從8.23億元增長為11.39億元。除營收增長外，錦浪科技也逐漸在行業(yè)站穩(wěn)腳跟，根據(jù)行業(yè)相關報告顯示，2016年度全球三組串式逆變器中，錦浪科技排名第8，市場占有率為1%。2017年度全球三組串式逆變器中，錦浪科技排名第四，市場占有率為4%。
從市場占有率和行業(yè)排名來看，錦浪科技已經(jīng)成為新三板同行業(yè)中的佼佼者。然而對于謀求更廣闊發(fā)展的錦浪科技而言，新三板顯然已經(jīng)不能滿足了。在向A股遞交招股書時，錦浪科技表示，因發(fā)展需要增加資本性投入提高生產(chǎn)能力，但是大規(guī)模的資本性投入需要充足的資金來源，但當時錦浪科技的融資渠道較為單一。
成功轉板后，錦浪科技2021年營業(yè)總收入33.12億元，相較于2020年增加了12.28億元。2021年毛利潤9.51億元，較2020年增加2.88億元。
同樣從新三板成功轉板的固德威，也交出了一份不錯的成績單。
2018年8月，固德威摘牌新三板，在新三板期間，固德威2016-2018年，營業(yè)收入分別為4.25億元、10.5億元、8.35億元，凈利潤分別為2984.54萬元、5312.6萬元、5567.72萬元。
這段時間固德威的營收略微出現(xiàn)波動，但去年固德威的資產(chǎn)和負債都有所增長，其中資產(chǎn)同比增長了97.56%，達到6.88億元。對于長回報周期性質(zhì)的企業(yè)而言，僅通過營收來評判表現(xiàn)成色并不客觀。2017年，固德威的固定資產(chǎn)投資增速同比上升了308%。這表明固德威進行擴產(chǎn)，同時，固德威的在建工程在快速提高中，說明其在大量增加土地和廠房的投入。也就是說，固德威在著重布局未來的產(chǎn)能。
其次，新三板期間2017年，固德威的短期和長期借款為零，當時同類可比公司上能電氣、三晶電氣都存在借款，這表明了固德威的自造血能力強，且抗風險能力相對較強。
2020年8月登陸科創(chuàng)板之后，固德威股票首日上漲240%，這也表明了投資者對固德威和儲能領域的看好。
2021年，固德威實現(xiàn)營業(yè)收入為26.78億，同比增長68.53%；同期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.8億，同比上升7.4%。可以看出固德威在科創(chuàng)板實現(xiàn)了營收的翻倍增長，同樣翻倍的還有其市值，上市之際固德威市值為118億，兩年后已經(jīng)上漲至550億。
來源：百度股市截圖
從新三板轉板的企業(yè)市值大漲可以看出，資本市場對其的看好不僅是其自身業(yè)績，更多地還是背后的儲能概念。
新三板藏著下一個儲能領域獨角獸公司
儲能領域的鏈條長而廣，從資本市場的反映可以看出，率先在資本市場火熱的是儲能領域中的光伏產(chǎn)業(yè)，這和背景以及技術相關。
在光伏產(chǎn)業(yè)大展拳腳的時候，新三板蘊藏的其他儲能領域的中小企業(yè)，同樣展現(xiàn)了高成長性。
當下新三板的儲能領域企業(yè)大多為電池產(chǎn)業(yè)上下游，基本上涵蓋了儲能電池的產(chǎn)業(yè)鏈。從宏觀背景來看，這些領域還未像光伏領域一樣迎來暴漲的時刻。
但是未來似乎并不遙遠，根據(jù)資料顯示，預計到2025年國內(nèi)儲能裝機需求達到50-50GWh，年復合增長率為70%-80%。
儲能市場空間將達到290GWh，其中發(fā)電側（光儲99GWh、風儲39GWh）138GWh、電網(wǎng)側（調(diào)頻6.9GWh、調(diào)峰20GWh）26.9GWh、用電側（家庭70GWh、工商業(yè)55.2GWh）125.2GWh。全球儲能新增容量為290GWh，未來五年新增732GW，對應五年年復合增長率56.2%。
未來的利好已經(jīng)明確，細分到賽道來看，儲能電池、儲能材料、儲能探測等賽道企業(yè)均在新三板。換言之，這些賽道已經(jīng)表明具有高成長性，伴隨行業(yè)的發(fā)展，在新三板的中小企業(yè)有望成為下一個“錦浪科技”，創(chuàng)造營收和市值翻倍增長的故事。