文|《未來(lái)跡》 向婷婷

昨晚（8月25日），完美日記母公司逸仙電商（YSG）發(fā)布2022年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.52億元人民幣，同比下降37.6%，凈虧損2.64億元人民幣，同比收窄32.4%。

綜合第一季度財(cái)報(bào)看，2022年上半年，逸仙電商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額18.43億元人民幣，同比下降37.94%；凈虧損5.56億元人民幣，虧損相比去年同期收窄21.27%。

雖然營(yíng)收下滑，尚未止損，但財(cái)報(bào)中也有不少亮點(diǎn)：比如經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流上市以來(lái)首次轉(zhuǎn)正至1.119億元；護(hù)膚業(yè)務(wù)占比增長(zhǎng)至33.4%；研發(fā)費(fèi)用占比增長(zhǎng)至3.4%。

這些跡象顯示，逸仙電商創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃錦峰的“新五年規(guī)劃”正在發(fā)生作用。

據(jù)了解，在逸仙電商今年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃錦峰曾在一次內(nèi)部會(huì)議上，披露逸仙電商的成長(zhǎng)路徑及未來(lái)五年規(guī)劃的全面布局。

這個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型分為三步：

第一步，提高毛利，邊際利潤(rùn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正；

第二步，持續(xù)投入產(chǎn)品研發(fā)和品牌建設(shè)，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；

第三步，公司整體利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，基于新模型的可持續(xù)增長(zhǎng)。

“現(xiàn)在逸仙做的是‘深蹲’。當(dāng)外界變化接踵而至，我們?cè)试S自己有一個(gè)蹲下來(lái)的過程，為下一次起跳蓄勢(shì)?！秉S錦峰在這次內(nèi)部會(huì)上表示。

黃錦峰在財(cái)報(bào)中表示：“展望未來(lái)，我們將繼續(xù)執(zhí)行我們的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，同時(shí)在下半年謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境?！?/p>

“新五年”第一個(gè)上半年，營(yíng)收18.43億

財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，逸仙電商營(yíng)業(yè)額達(dá)到18.43億元。另外，截至2022年6月30日，公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資總值為30.6億元。

從支出來(lái)看，上半年?duì)I業(yè)支出總費(fèi)用達(dá)18億元，其中，銷售及市場(chǎng)費(fèi)用為12.3億，較2021上半年減少了近8億元；而在研發(fā)上的費(fèi)用投入同比增加，為6785.5萬(wàn)元。

2016年，逸仙電商成立，次年便推出首個(gè)美妝品牌“完美日記”，快速躋身國(guó)產(chǎn)美妝頭部。2020年末，逸仙電商赴美上市。迎著流量紅利和資本紅利，完美日記迅速抓住了消費(fèi)者，一躍成為國(guó)內(nèi)頭部美妝品牌，創(chuàng)下美妝行業(yè)飛速發(fā)展的“完美”速度。

如今美妝渠道紅利褪去，在萬(wàn)眾矚目之下，逸仙電商迎來(lái)了“新五年”。

在上季度后的一次內(nèi)部會(huì)議上，逸仙電商發(fā)布了全新的五年規(guī)劃：

戰(zhàn)略方向上，以品牌力和產(chǎn)品力（研發(fā)）的建設(shè)出發(fā)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的生意模式。具體分三步實(shí)現(xiàn)：第一步，提高毛利，邊際利潤(rùn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正；第二步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)（提高護(hù)膚占比），控成本，提高效率；第三步，公司整體利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，基于新模型的可持續(xù)增長(zhǎng)。

不同于過去五年的“快戰(zhàn)略”，新五年的逸仙不再將重心放在“營(yíng)收增長(zhǎng)”，更注重品類與渠道的調(diào)整，“減脂增肌”是重要方向。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初具成效

公告指出，截至2022年6月30日，逸仙電商現(xiàn)金、限制性現(xiàn)金和短期投資30.6億元人民幣，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)241.6%至人民幣1.119億元，實(shí)現(xiàn)了自上市以來(lái)的首次運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流正值。黃錦峰對(duì)此表示，“我們有足夠的靈活性來(lái)推進(jìn)我們的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃?！?/p>

面對(duì)不確定性持續(xù)加強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境，逸仙電商通過優(yōu)化業(yè)務(wù)架構(gòu)，控制運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、提高ROI等多方面舉措，穩(wěn)步推進(jìn)“降脂增肌”。一方面，戰(zhàn)略性調(diào)整彩妝業(yè)務(wù)“先穩(wěn)后進(jìn)”，持續(xù)加強(qiáng)品牌資產(chǎn)投入，并進(jìn)一步清理呆滯庫(kù)存，合理收縮線下門店規(guī)模；另一方面，重點(diǎn)支持護(hù)膚品牌發(fā)展，強(qiáng)化第二增長(zhǎng)曲線，增強(qiáng)自身“造血能力”。

得益于此，刨除庫(kù)存計(jì)提及門店費(fèi)用影響，逸仙電商本季度毛利率為67.5%，銷售及市場(chǎng)費(fèi)用營(yíng)收比下調(diào)至60.3%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大幅減少約3.97億元，效率在進(jìn)一步提升。

市場(chǎng)分析人士指出，面臨市場(chǎng)不確定因素增多的大環(huán)境，企業(yè)應(yīng)從追求“規(guī)模”思路調(diào)整為追求“穩(wěn)健”，從“增長(zhǎng)為王”調(diào)整為“造血為王”。逸仙電商此前提出的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略具有前瞻性，并得到了進(jìn)一步深入執(zhí)行，公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，具備較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

護(hù)膚業(yè)務(wù)營(yíng)收占比33.4%，第二增長(zhǎng)曲線崛起

值得一提的是，第二季度內(nèi)，逸仙電商各護(hù)膚品牌通過大單品驅(qū)動(dòng)銷售增長(zhǎng)、擴(kuò)大全渠道銷售規(guī)模從而獲得營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)，成為公司強(qiáng)有力的第二增長(zhǎng)曲線。

財(cái)報(bào)顯示，逸仙電商護(hù)膚品牌的總凈收入從上年同期的2.13億元增長(zhǎng)49.2%至3.18億元，占總收入的比例從14%上升至33.4%。其中護(hù)膚品牌DR.WU、EVE LOM和Galénic的凈收入同比增長(zhǎng)112%。

此外，在今年的618年中大促中，逸仙電商旗下多個(gè)護(hù)膚品牌創(chuàng)下良好成績(jī)。護(hù)膚板塊中，完子心選618期間累計(jì)售出面膜超70萬(wàn)片；DR.WU達(dá)爾膚618總銷售額同比去年增長(zhǎng)90%；Galenic法國(guó)科蘭黎天貓618開售1分鐘，銷售量超去年全階段；EVE LOM天貓618預(yù)售30分鐘超去年618全周期總銷售額。

另一方面，彩妝業(yè)務(wù)方面實(shí)行“先穩(wěn)后進(jìn)”戰(zhàn)略，在合理放緩速度的同時(shí)聚焦品牌資產(chǎn)建設(shè)。受市場(chǎng)需求收縮影響，期內(nèi)完美日記及小奧汀銷售正處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期，而新銳彩妝品牌Pink Bear皮可熊則取得較優(yōu)的同比增長(zhǎng)表現(xiàn)。

618期間，完美日記全渠道銷售額突破億元，小奧汀「不NG」眼線液筆單品及整個(gè)眼線家族618狂歡日期間銷售額位居行業(yè)單品和品類第一，Pink Bear皮可熊唇釉口紅全渠道銷售突破120萬(wàn)件。

研發(fā)投入加碼，從“超高速增長(zhǎng)”走向“有盈利的增長(zhǎng)”

2022年第二季度，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)美妝市場(chǎng)行情進(jìn)一步下探，資生堂、雅詩(shī)蘭黛等國(guó)際美妝集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)均受到了疫情的影響。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，二季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降4.6%，其中化妝品零售支出在四、五月分別下降了22.3%和11%。

面對(duì)疲軟的美妝市場(chǎng)，而逸仙電商在更早前已開啟了轉(zhuǎn)型之路。以往“規(guī)模為先”，憑借高營(yíng)銷迅速成長(zhǎng)，但也因其“高營(yíng)銷低研發(fā)”的投入被消費(fèi)者批評(píng)；如今，逸仙電商將“有盈利的增長(zhǎng)”作為首要目標(biāo)，持續(xù)加碼研發(fā)投入，布局跨越周期性的能力建設(shè)。

Q2財(cái)報(bào)顯示，逸仙電商研發(fā)投入3200萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占比從上年同期的2.3%增加到3.4%。該投入比例位居國(guó)貨美妝集團(tuán)頭部，與全球行業(yè)研發(fā)投入的平均百分比持平。

“產(chǎn)品創(chuàng)新并不是品牌的自嗨?！币菹裳邪l(fā)中心負(fù)責(zé)人在業(yè)務(wù)溝通會(huì)上表示，“產(chǎn)品創(chuàng)新要圍繞消費(fèi)者的痛點(diǎn)進(jìn)行才是有意義的。”

據(jù)了解，逸仙研發(fā)中心建成于2020年7月，逸仙電商研發(fā)團(tuán)隊(duì)五十名資深彩妝與護(hù)膚研發(fā)工程師，截至2021年12月31日，在全球范圍內(nèi)擁有118項(xiàng)專利，其中包括39項(xiàng)發(fā)明專利。

具體來(lái)看，逸仙電商已經(jīng)獲得了多項(xiàng)研究成果突破：

逸仙電商聯(lián)合國(guó)家納米藥物工程技術(shù)研究中心聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室開發(fā)的“靶向修紅科技”和專研修護(hù)成分“膚源修TransHealer”，已應(yīng)用于DR.WU新品三修精華；

Galénic護(hù)膚實(shí)驗(yàn)室于今年5月在國(guó)際權(quán)威學(xué)術(shù)期刊美國(guó)科研出版社(Scientific Research Publishing）發(fā)布一研究成果，其配比的20%原型活VC，能提升43%的VC透皮率，并應(yīng)用于Galénic「抗氧1號(hào)」VC精華，該產(chǎn)品于今年618上線4分鐘即售罄，單品銷售額超千萬(wàn)。

另外，在6月初，逸仙電商研發(fā)中心正式獲得中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“CNAS”）出具的實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書。這表明研發(fā)中心已具備按照有關(guān)國(guó)際認(rèn)可準(zhǔn)則開展檢測(cè)和校準(zhǔn)服務(wù)的技術(shù)能力；同時(shí)，研發(fā)中心出具的相關(guān)檢測(cè)報(bào)告，可在認(rèn)可范圍內(nèi)加蓋CNAS國(guó)家實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可標(biāo)志和ILAC國(guó)際互認(rèn)聯(lián)合標(biāo)志，并將被美國(guó)、歐盟、日本等全球七十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)國(guó)際互認(rèn)機(jī)構(gòu)予以承認(rèn)，具有跨國(guó)的權(quán)威性與公信力。

“上半年，美妝上市公司均不同程度受到疫情沖擊，增長(zhǎng)都在放緩。但長(zhǎng)期來(lái)看，局部疫情影響、消費(fèi)形勢(shì)等將有所緩和、好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)美妝板塊仍將是大眾消費(fèi)中增速較快的領(lǐng)域?！睂?duì)于逸仙電商的業(yè)績(jī)展望，廣東省網(wǎng)商協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，逸仙電商的護(hù)膚業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，與彩妝業(yè)務(wù)形成組合拳，“雙輪驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略開始起效?！皥?jiān)持追求高質(zhì)量發(fā)展與造血為王的方向，他們也有望通過‘二次創(chuàng)業(yè)’，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型目標(biāo)，進(jìn)入韌性成長(zhǎng)的全新發(fā)展階段?！?/p>