記者 | 吳治邦
作為目前唯一一家在瑞士成功上市的中國(guó)動(dòng)力電池制造企業(yè)，國(guó)軒高科（002074.SZ）一度賺足了外界的眼球。從8月26日晚間的公告來看，公司上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為86.38億元、6462.3萬元，較上年同期的增減幅度分別為143.24%、34.15%。不過，公司的扣非凈利潤(rùn)的虧損值卻出現(xiàn)了擴(kuò)大的趨勢(shì)，從-1.13億元擴(kuò)大至-1.73億元。
根據(jù)介紹，國(guó)軒高科司主要業(yè)務(wù)重分類為動(dòng)力鋰電池、儲(chǔ)能電池和輸配電設(shè)備三大業(yè)務(wù)板塊。在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，公司系國(guó)內(nèi)最早從事新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰材料及電芯、三元材料及電芯、動(dòng)力電池組、電池管理系統(tǒng)及儲(chǔ)能型電池組等。公司與國(guó)內(nèi)外眾多新能源整車企業(yè)建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)商用車、乘用車、專用車以及混合動(dòng)力汽車等新能源汽車領(lǐng)域。
國(guó)軒高科2022年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司旗下的南京新能源智能制造20GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目正式投產(chǎn)，宜春國(guó)軒10GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目竣工投產(chǎn)，國(guó)軒科宏年產(chǎn)20萬噸高端正極材料項(xiàng)目投產(chǎn)。公司指出，這些項(xiàng)目的順利投產(chǎn)，將進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)化水平，有力支撐年底實(shí)現(xiàn)100GWh的產(chǎn)能目標(biāo)。2022年上半年，根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，公司全球動(dòng)力電池裝機(jī)量5.8GWh，全球市占率2.9%，全球排名第8，國(guó)內(nèi)排名第4。
從客戶的變化情況來看，國(guó)軒高科在2022年半年報(bào)中指出，截至報(bào)告期末，國(guó)軒高科擁有26家乘用車客戶（包括奇瑞汽車、上汽通用五菱、江淮汽車、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、零跑汽車等）、14家客車用戶（安凱客車、EBUSCOB.V.等）、27家專用車用戶（包括瑞馳、奇瑞商用車、吉利商用車、上汽大通等），并保持良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，海外市場(chǎng)的拓展來看，公司已與印度TATA在印度設(shè)立合資公司共同開發(fā)印度鋰電池市場(chǎng)，不斷深化與大眾汽車集團(tuán)的合作，并與越南VinFast及美國(guó)某知名整車上市公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。
不過，從國(guó)軒高科營(yíng)收的區(qū)域來源分配來看，雖說公司的證券從國(guó)內(nèi)走向了海外，但是來自于中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入仍占到91.06%，而海外地區(qū)(含港澳臺(tái))僅占到8.94%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，從?guó)軒高科的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化來看，公司的管理費(fèi)用和研發(fā)投入均出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，其中管理費(fèi)用從2.3億元增至5.73億元，公司解釋稱，系本期員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加所致；研發(fā)投入從2.49億元增至5.11億元，公司解釋稱，系本期公司產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)改進(jìn)投入增加所致。
數(shù)據(jù)顯示， 2019年-2021年，國(guó)軒高科銷售毛利率分別為32.54%、25.23%、18.61%，2022年1-6月，公司銷售毛利率降至14.42%，再創(chuàng)新低。
根據(jù)國(guó)軒高科此前股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃顯示，公司向激勵(lì)對(duì)象首次授予的4775萬份股票期權(quán)的股份支付費(fèi)用總額為12.82億元。該等費(fèi)用將在本激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施過程中按行權(quán)比例進(jìn)行分期攤銷，對(duì)2022年-2025年成本的影響分別為3.44億元、6.17億元、2.44億元、0.77億元。
上述信息來看，全體股東所擁有的公司凈利潤(rùn)在未來幾年無疑將會(huì)受到股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響。從扣非凈利潤(rùn)仍未負(fù)數(shù)的情形來看，國(guó)軒高科的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)仍存在一些疑問。