文|深燃 唐亞華
編輯|沐風(fēng)
前不久，有報(bào)道稱有用戶1萬元銀行理財(cái)15個(gè)月僅賺9元，引發(fā)了網(wǎng)友對(duì)“理財(cái)刺客”的吐槽。
更多人跳出來說，自己連本金都虧了。有網(wǎng)友稱，“買的銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)是PR2等級(jí)的，存了一年不但利息沒有，本金還虧損了，本來預(yù)計(jì)年化收益才2%，這么低的收益率都虧損?！?/p>
廣義的理財(cái)包括各類理財(cái)產(chǎn)品、基金、股票、債券、保險(xiǎn)、黃金等，銀行理財(cái)只是投資體系中的一類。在許多人眼里，銀行代表著安全，所以很多想理財(cái)又不想冒險(xiǎn)的人會(huì)買銀行理財(cái)產(chǎn)品。
其實(shí)，不同于銀行存款有固定的利息支付，銀行理財(cái)雖然有銀行的信用背書，但在近年來打破剛性兌付，轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品以來，無論宣稱風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別高低，都是非保本浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品。
近年來不少投資者遭遇的情況是，買了銀行宣稱業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4％以上的理財(cái)，實(shí)際上到手的收益低于1％，甚至有人虧掉了部分本金。這感覺就像是銀行給你畫了個(gè)大餅，結(jié)果你只收到了一小塊餅的碎屑。
理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)“預(yù)期收益率”或虧損，讓很多投資者無法接受。經(jīng)此一遭，有人對(duì)個(gè)別銀行心存不滿，有人直接打算放棄銀行理財(cái)，轉(zhuǎn)向更安穩(wěn)的定期存款和更透明的基金。
銀行理財(cái)不再保本，你做好準(zhǔn)備了嗎？
63萬銀行理財(cái)，年收益僅1764元
來自江西的美洋，今年30歲，是醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者，五六年前就開始買銀行理財(cái)產(chǎn)品。2019年，她在一家銀行辦了卡，往卡里轉(zhuǎn)了50萬，銀行理財(cái)經(jīng)理聯(lián)系了美洋并幫她做了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。之后美洋買的都是PR2級(jí)別的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，從來沒出現(xiàn)過虧損，年平均收益率在4%-6%。
去年8月，她又在理財(cái)經(jīng)理的推薦下買了一款一年期的理財(cái)產(chǎn)品，投入63萬。一年里，這只理財(cái)產(chǎn)品虧多盈少，最近到期贖回，63萬元的理財(cái)收益只有1764元。
美洋購買的銀行理財(cái)頁面和到賬的本金及收益 / 受訪者供圖
美洋的這一年，心情如過山車般跌宕起伏。
“我買這款理財(cái)?shù)臅r(shí)候，理財(cái)經(jīng)理很有把握地告訴我，這是他們銀行主打的一款非常好的自營產(chǎn)品，憑借對(duì)他的信任和我多年買理財(cái)?shù)膽T性，我總共買了100多萬的，除了這個(gè)還買了另一款。”美洋說，結(jié)果，這款產(chǎn)品剛買完不久，兩個(gè)月就虧了六千多塊錢的本金，“我當(dāng)時(shí)很慌，我在好幾家銀行買了這么多年理財(cái)，從來沒有出現(xiàn)過這種情況。問了一下經(jīng)理，他跟我說沒關(guān)系，有波動(dòng)是正常的?！?/p>
兩個(gè)多月以后，她發(fā)現(xiàn)又虧了五六千，這時(shí)候美洋在網(wǎng)上搜索了一些關(guān)于凈值型理財(cái)?shù)男畔ⅲ琶靼琢诉@樣的產(chǎn)品就是不保本的。后來幾個(gè)月回升了一些，2021年底，里面大概有1萬元的收益。但一過春節(jié)，凈值又開始暴跌。
美洋注意到，2022年2月份開始，社交平臺(tái)上有很多人吐槽在銀行理財(cái)虧了錢。和大多數(shù)網(wǎng)友一樣，美洋的理財(cái)產(chǎn)品也在2月、3月、4月直線虧損，收益虧完了開始虧本金，最高峰虧了近三萬元本金?！拔耶?dāng)時(shí)心情很差，去找銀行理財(cái)經(jīng)理理論，也在他們的客戶群里吐槽了?！?/p>
一直到最后兩個(gè)月，美洋買的理財(cái)產(chǎn)品又逐漸調(diào)回了一些，直到到期，最終有1764元的收益，收益率0.27%，“我以前買的銀行理財(cái)，最終收益都和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)接近，但這次和4%-5%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)?！?/p>
36歲的教培行業(yè)從業(yè)者英子也在近期遭遇了銀行理財(cái)收益滑鐵盧。她告訴深燃，自己在2021年1月買了一家銀行的理財(cái)產(chǎn)品，本金65萬，封閉期523天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.9%-5.5%。2022年6月25日，產(chǎn)品到期后，她只拿到了3300元利息，這和她預(yù)期的4-5萬元利息完全不是一個(gè)量級(jí)。
“買之前有理財(cái)經(jīng)理引導(dǎo)，對(duì)方說國家規(guī)定了保本不許寫在合同上，但強(qiáng)調(diào)了他們是國有控股銀行。我問了往期的理財(cái)產(chǎn)品最終的收益情況，對(duì)方表示都能按照業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來給。他當(dāng)時(shí)還推薦收益率6%-7%的產(chǎn)品給我，我說不要風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品，他說這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)低、適合我，最后，還不如我放銀行活期?！庇⒆诱f。
“之前買銀行理財(cái)，圖的是保本，利息比定期存款略高，畢竟我還有風(fēng)險(xiǎn)更高的股票和基金現(xiàn)在虧的也很慘，需要有保底的”，美洋表示，但現(xiàn)在銀行理財(cái)不保本、收益率低，封閉期錢還拿不出來，這不是每個(gè)存錢的人可以承受的。
美洋吐槽，理財(cái)經(jīng)理是會(huì)提醒投資有風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)也會(huì)加一句“一般來說沒什么問題”，在APP上購買的時(shí)候，需要閱讀的合同條款很多，她沒有細(xì)看，但看了也不太懂，最后根本不知道理財(cái)產(chǎn)品里面包含什么，銀行用這個(gè)錢干啥去了。
如今，一些投資者正在逃離銀行理財(cái)。
英子決定以后即使再買，也要謹(jǐn)慎一點(diǎn)找合作過的知根知底的銀行。美洋則被傷到了，直言兩三年內(nèi)不會(huì)再買凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品了，打算去找安穩(wěn)一點(diǎn)的類似于大額存款等方式。
某網(wǎng)友在社交平臺(tái)表示：“近兩年購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)一個(gè)詭異的現(xiàn)象：在贖回日到來前幾天給你來個(gè)斷崖式下跌，讓原本收益很好變成一般或虧損?；仡^還是研究研究股票，因?yàn)椤骶虏恕取稻虏恕睦锲胶庖稽c(diǎn)?！?/p>
不僅不賺錢，連本金都虧了
相比最終收益降低，還處在理財(cái)產(chǎn)品封閉期內(nèi)，經(jīng)歷著大幅波動(dòng)的不確定顯然更讓投資者煎熬。再進(jìn)一步，理財(cái)?shù)狡诤蟀l(fā)現(xiàn)本金虧掉，更是不少人難以忍受的事情。
30歲的婷婷在上海工作，她最近就一直在頭疼手里持續(xù)下跌的銀行理財(cái)。
2021年底，她幫媽媽挑選了某銀行的一款理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R2，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是4%左右，屬于低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，封閉周期18個(gè)月，投入了90萬元。
她每周都查看一下營收狀況，剛開始幾個(gè)月有幾千塊錢的營收，最近半年多以來一直都在虧錢。“賬戶顯示本金截至8月25日已經(jīng)虧掉了2萬元，未來還不知道要虧多少。我也去問了銀行的理財(cái)經(jīng)理，他說因?yàn)檫@款產(chǎn)品投資了一些波動(dòng)比較大的產(chǎn)品，我很不能理解，因?yàn)槲疫@款產(chǎn)品買的時(shí)候?qū)懙氖?0%是固收，20%投資股票、基金等。”
但銀行方面給她的回復(fù)就是，“合同里面寫了這是非保本浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品，已經(jīng)提前告知了。”
婷婷對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品虧成這樣表示非常憤怒：“為什么理財(cái)產(chǎn)品上要寫業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是4.3%-5.3%，而不是非保本浮動(dòng)收益？銀行在APP頁面最明顯的地方仿佛在告訴我們收益率可以達(dá)到4%以上，但實(shí)際上一切都是未知?！彼辉購?qiáng)調(diào)，她對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知就是不會(huì)虧本。
她現(xiàn)在難以接受這樣的狀況，但只能等，沒有任何主動(dòng)權(quán)。
網(wǎng)友甲甲手里有多支銀行理財(cái)產(chǎn)品，3月份，他在社交平臺(tái)表示：“每天睜眼第一件事就是看各個(gè)APP又虧了多少，買的廣發(fā)理財(cái)本金10萬3個(gè)月虧1千多，招行虧五六百，地方銀行虧四五百，全是PR2型。”他告訴深燃，2021年底同期買入的幾款銀行理財(cái)產(chǎn)品，截至8月25日，“表現(xiàn)好的有3000-4000元收益，廣發(fā)銀行的一只只有800元，招商銀行有一支目前還虧著700多元?！?/p>
他可以理解銀行理財(cái)收益有波動(dòng)，但不能接受波動(dòng)幅度幾乎接近基金了。在他看來，標(biāo)榜低風(fēng)險(xiǎn)的PR2型理財(cái)，卻時(shí)不時(shí)出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品類似的負(fù)收益，如果是同樣程度的風(fēng)險(xiǎn)，基金、股票還能自己買進(jìn)賣出，而銀行理財(cái)是封閉的，盈虧全看運(yùn)氣，就顯得不劃算了。
各平臺(tái)上，這樣的案例不少。黑貓投訴上，有網(wǎng)友曬出截圖，8萬本金理財(cái)6個(gè)月，虧了786元。
也許有人會(huì)問，投資理財(cái)本身就是有風(fēng)險(xiǎn)的，股票基金虧了能接受，為什么銀行理財(cái)虧了會(huì)反應(yīng)這么激烈？
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)心理學(xué)教授竇東徽給出了解釋，人們無法接受銀行理財(cái)產(chǎn)品下跌，第一個(gè)原因是預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的沖突。長(zhǎng)期以來，人們對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的印象是“穩(wěn)定收益”，這就形成了一種代表性直覺（Representativeness Heuristic），但隨著市場(chǎng)變化和絕大部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)為凈值型，偶然的下跌就會(huì)打破這種預(yù)期，這時(shí)產(chǎn)生的認(rèn)知沖擊是很強(qiáng)的。雖然損失比例不高，但是經(jīng)濟(jì)心理學(xué)告訴我們，承載效用和價(jià)值的，不是財(cái)富的絕對(duì)值或最終狀態(tài)，而是相對(duì)于某一參照點(diǎn)的變動(dòng)，人們對(duì)于這種相對(duì)變化非常敏感。
第二，人們存在“背叛厭惡”。相比于敵人，人們更厭惡叛徒。因?yàn)榇蟛糠秩藢?duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解都是“穩(wěn)定收益” ，所以安心持有，主要精力放在高風(fēng)險(xiǎn)投資的博弈上，結(jié)果沒想到它也“負(fù)”了，頓時(shí)產(chǎn)生“你個(gè)濃眉大眼的家伙也背叛我了”的感覺。
更深層次的原因，與心理賬戶理論有關(guān)。
他指出，大部分人的投資組合中包含穩(wěn)健型理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)型投資，且多以金字塔形態(tài)分布，底層為穩(wěn)健投資且資金量較大，頂部為風(fēng)險(xiǎn)型投資，資金量較小但有可能帶來高收益。這種組合對(duì)投資者來說，存在一種微妙的心理平衡關(guān)系，即多數(shù)情況下，如果當(dāng)日行情下行，風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生損失，而穩(wěn)健型產(chǎn)品可能還有一點(diǎn)正的收益，多少能對(duì)投資者產(chǎn)生一點(diǎn)點(diǎn)損失后的心理慰藉，這就是心理賬戶理論中所說的“一線光明法則”（silver-lining pricinple），但當(dāng)穩(wěn)健型產(chǎn)品也產(chǎn)生損失（通常這種時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品也面臨更大的損失）的時(shí)候，投資者不僅喪失了最后一點(diǎn)慰藉，還面臨雙重?fù)p失的痛苦。
銀行理財(cái)保本的時(shí)代結(jié)束了
深燃注意到，多位受訪者都有這樣的認(rèn)知，買銀行理財(cái)最起碼要保本，同時(shí)，他們認(rèn)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，就是最終收益率。
但事實(shí)上，自從2017年發(fā)布資管新規(guī)征求意見稿，2018年正式通過后，凈值型理財(cái)產(chǎn)品全面取代此前的預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品。資管新規(guī)今年結(jié)束過渡期正式落地，徹底打破剛性兌付。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕M織今年2月發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2021年底，保本理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)壓降至零。
也就是說，保本的銀行理財(cái)時(shí)代結(jié)束了。
另外，金融行業(yè)從業(yè)者錢立豐解釋：“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不是年化收益，它現(xiàn)在幾乎變成了一個(gè)營銷噱頭。事實(shí)上，通俗來講，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)只是銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的一個(gè)投資目標(biāo)，他們?cè)噲D努力做到這個(gè)程度，但事實(shí)上能收益多少不一定?！?/p>
并且，近日，又有多家銀行宣布下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。8月2日，招銀理財(cái)發(fā)布公告稱，將于8月8日起對(duì)招睿月添利（平衡）2號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由2.6%至3.8%調(diào)整至2.5%至3.7%；8月3日，中銀理財(cái)發(fā)布公告稱，擬于2022年8月9日起對(duì)“中銀理財(cái)-穩(wěn)富（季增益）007”產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由2.7%至4%調(diào)整至2.5%至3.8%。
錢立豐補(bǔ)充，大多數(shù)人理所當(dāng)然地認(rèn)為錢一定會(huì)賺錢，但錢會(huì)賺錢是因?yàn)殄X冒了風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)他的風(fēng)險(xiǎn)要有一定的補(bǔ)償。為什么我們過往總覺得錢會(huì)以5%-10%的速度漲，是因?yàn)檫^去幾十年經(jīng)濟(jì)一直在高速發(fā)展，錢交給理財(cái)機(jī)構(gòu)很容易就能賺不少，給用戶的利息自然就很高。高發(fā)展的時(shí)代，資金的成本就很高。而對(duì)比來看，發(fā)達(dá)國家的利率相對(duì)較低，因?yàn)檫@些國家增長(zhǎng)已經(jīng)非常慢了，一些國家甚至是零利率或負(fù)利率。
“2017年資管新規(guī)征求意見出來時(shí)提到，中國的理財(cái)金額有22萬億。大家之所以愿意買這么多，因?yàn)檫^去多年來一直能拿到穩(wěn)定的回報(bào)，體驗(yàn)感太好了，用戶完全信這類產(chǎn)品?！卞X立豐說。
事實(shí)上，大多數(shù)用戶并不清楚銀行理財(cái)?shù)腻X用來投資什么了。不過一個(gè)基本邏輯是，低利率的銀行理財(cái)大概率投資的是相對(duì)穩(wěn)定的項(xiàng)目，利率越高，意味著它投資的產(chǎn)品收益也越高，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
錢立豐根據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)做了一些倒推。從目前市面上主要的投資標(biāo)的來看，他介紹，余額寶這類貨幣型基金長(zhǎng)期年化在2.7%左右，債券型基金長(zhǎng)期回報(bào)在4%-5%，偏債混合型基金年化大概是9%左右。如果在此基礎(chǔ)上加入更多股票，長(zhǎng)期收益更高，波動(dòng)率也更大。他推測(cè)，銀行理財(cái)產(chǎn)品可能是將各種收益率高低不同的產(chǎn)品進(jìn)行了搭配組合。
對(duì)于有一定金融知識(shí)的人來說，錢立豐不推薦買銀行理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)樗煌该?，回?bào)不確定，還有很多風(fēng)險(xiǎn)，而基金的信息相對(duì)透明，可以自己“做功課”。如果是純小白，他建議存銀行活期或定期，同時(shí)自己學(xué)習(xí)金融知識(shí)，也可以找一個(gè)靠譜專業(yè)的理財(cái)經(jīng)理。
不過，銀行理財(cái)出現(xiàn)虧損的仍然是少數(shù)用戶。數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，市場(chǎng)上存續(xù)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為18836只，出現(xiàn)浮虧的有391只，占總量的2%。
今年很多銀行理財(cái)表現(xiàn)不好，行業(yè)普遍的看法是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)動(dòng)蕩。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于一兩年內(nèi)可能要用到的錢，銀行理財(cái)仍然是一個(gè)投資渠道，但投資者首先要對(duì)其有心理預(yù)期，即使是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，也可能虧損本金。同時(shí)，需要關(guān)注對(duì)應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、資產(chǎn)配置比例，歷史凈值波動(dòng)情況。另外，有的理財(cái)產(chǎn)品銀行只是代銷，并不是發(fā)行方，代銷的產(chǎn)品審核風(fēng)控是否嚴(yán)格有很大的不確定性。不出事則已，一出事各方可能就相互推諉。
如今，不少投資者開始主動(dòng)或被動(dòng)接受一個(gè)現(xiàn)實(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)并不是總能賺到錢。想賺取收益，每時(shí)每刻都要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)實(shí)的殘酷，讓很多人接受了深刻的投資者教育。
市場(chǎng)不再能“躺賺”，對(duì)投資者專業(yè)性的要求越來越高了。
*應(yīng)受訪者要求，文中美洋、婷婷、英子、甲甲、錢立豐為化名。
*深燃（shenrancaijing）