文｜投資界PEdaily
寧德時(shí)代又撐起了一個(gè)IPO。投資界-天天IPO消息，今日（8月26日），金祿電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“金祿電子”）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。此次IPO，金祿電子發(fā)行價(jià)30.38元/股，開盤大漲38.58%，最新市值64億元。
這是寧德時(shí)代第一大PCB（印制電路板）供應(yīng)商。金祿電子掌舵人李繼林是湖北人，早年畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)，深耕PCB（行業(yè)多年，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，公司產(chǎn)品被應(yīng)用于特斯拉、寶馬、奧迪、奔馳、蔚來(lái)、小鵬等一眾汽車巨頭，一年?duì)I收13億元。
至此，李繼林在廣東略顯偏遠(yuǎn)的清遠(yuǎn)市做出了一家上市公司，這也是清遠(yuǎn)市至今第六個(gè)IPO。這并非個(gè)例。正如華為哈勃把一家家半導(dǎo)體供應(yīng)商送上市，萬(wàn)億“寧王”也在新能源賽道所向披靡?？恐鴮幍聲r(shí)代的訂單，還有一個(gè)個(gè)供應(yīng)商IPO趕來(lái)。
從湖北到廣東，同濟(jì)大學(xué)校友干出一個(gè)IPO
這是一個(gè)湖北70后在廣東的創(chuàng)業(yè)故事。
1972 年，李繼林出生于湖北荊州監(jiān)利，本科畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)（彼時(shí)還是“上海鐵道大學(xué)”）汽車工程熱能機(jī)械專業(yè)。1996年畢業(yè)，李繼林并沒(méi)有急于創(chuàng)業(yè)，而是南下廣東，先后在多家線路板公司完成職業(yè)進(jìn)階。
金祿電子成立于2006年10月，前身為金祿（清遠(yuǎn)）精密科研投資有限公司。根據(jù)招股書，李繼林在金祿電子的職業(yè)生涯始于2012年——2012 年 5 月至 2019 年 8 月先后任金祿有限執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；2019 年 8 月至今任發(fā)行人董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
這是一家什么樣的公司？招股書顯示，金祿電子專業(yè)從事印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，汽車PCB市場(chǎng)為重中之重。尤其在新能源汽車PCB應(yīng)用領(lǐng)域，金祿電子的產(chǎn)品涵蓋電池管理系統(tǒng)（BMS）、電動(dòng)機(jī)控制器、DC/DC轉(zhuǎn)換器、車載充電機(jī)、ADAS、充電樁等核心部件及配套設(shè)施。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，寧德時(shí)代想要生產(chǎn)新能源電池就離不開這一種重要的生產(chǎn)原料——PCB，后者對(duì)可靠性要求極高，因此PCB也被譽(yù)為“生命之板”。
目前公司總部位于廣東清遠(yuǎn)高新區(qū)，“我們企業(yè)是用電大戶，清遠(yuǎn)不限電，對(duì)我們具有很大吸引力，這里的營(yíng)商環(huán)境也很好”。說(shuō)起當(dāng)初選擇在清遠(yuǎn)投資的初衷，李繼林兩年前曾在《南方日?qǐng)?bào)》采訪中回憶道。2020年，李繼林還被推薦為2020年廣東省清遠(yuǎn)市勞動(dòng)模范，同時(shí)兼任中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)理事。
李繼林身為湖北人，回湖北投資建廠是他多年以來(lái)的夙愿。目前公司擁有廣東清遠(yuǎn)及湖北安陸兩大生產(chǎn)基地，占地總面積約450畝，規(guī)劃PCB年產(chǎn)能為520萬(wàn)㎡，目前已具備年產(chǎn)220萬(wàn)㎡的生產(chǎn)能力。
時(shí)至今日，金祿電子生產(chǎn)的新能源汽車的電路板，尤其是動(dòng)力電池的控制板方面，已經(jīng)排名國(guó)內(nèi)第一。今年剛好也是金祿電子投產(chǎn)十周年，隨著IPO敲鐘，金祿電子開盤大漲，最新市值65億元，李繼林終于收獲了人生第一個(gè)IPO。
一年進(jìn)賬13億，寧德時(shí)代、深創(chuàng)投、廣州基金浮現(xiàn)
寧德時(shí)代，無(wú)疑是金祿電子身上的一個(gè)深刻烙印。
具體來(lái)看，金祿電子是寧德時(shí)代第一大PCB供應(yīng)商。招股書披露，2018年-2021年上半年數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代直接或通過(guò)精華電子、偉創(chuàng)力、海能達(dá)、長(zhǎng)城開發(fā)等供貨商，給金祿電子貢獻(xiàn)了10.82%、11.25%、9.41%及9.65%的營(yíng)收。而直接或間接采購(gòu)金祿電子剛性 PCB 的金額，更是占據(jù)寧德時(shí)代剛性 PCB采購(gòu)總額超60%。
值得一提的是，寧德時(shí)代不僅撐起了金祿電子營(yíng)收的半壁江山，更是悄悄重注后者。2019年1月，金祿電子增資擴(kuò)股引進(jìn)深創(chuàng)投、晨道投資等多家投資機(jī)構(gòu)。其中，晨道投資的第一大LP——問(wèn)鼎投資，正是寧德時(shí)代的全資子公司。
有了寧德時(shí)代的加持，金祿電子的營(yíng)收水漲船高。招股書顯示，金祿電子2019年至2021年的營(yíng)收分別為6.09億元、7.92億元和13.28億元；凈利潤(rùn)則分別為4914.82萬(wàn)元、6739.51萬(wàn)元、1.00億元。
其中，汽車電子和通信電子給金祿電子貢獻(xiàn)了最大營(yíng)收。具體來(lái)看，汽車電子板塊的貢獻(xiàn)占比分別為40.94%、40.59%和46.11%。而受益于2021年新能源熱潮，在2021年上半年，汽車電子領(lǐng)域的營(yíng)收更是快速增長(zhǎng)至2.56億元，一舉超過(guò)2018、2019年?duì)I收額，營(yíng)收占比提升至45.85%。
除了寧德時(shí)代外，金祿電子還拿下了國(guó)軒高科、孚能科技、宇通汽車、吉利汽車等知名客戶，以及包括英博爾、欣銳科技、特銳德等。產(chǎn)品則最終被應(yīng)用于特斯拉、寶馬、奧迪、奔馳、蔚來(lái)、小鵬、大眾、豐田、克萊斯勒、日產(chǎn)、現(xiàn)代、宇通、吉利等一眾汽車巨頭。
依托在汽車PCB領(lǐng)域積累的優(yōu)勢(shì)，金祿電子還打開了其他市場(chǎng)——比如在通信領(lǐng)域，公司擁有華為、中興通訊等直接或終端客戶；在工業(yè)控制及消費(fèi)電子等領(lǐng)域，金祿電子同樣領(lǐng)有Honeywell、ABB、鼎信通訊、諾瓦星云、海信家電等合作方。
在金祿電子的背后，也云集了多家VC/PE機(jī)構(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金祿電子自成立至今，至少獲得了6輪融資，投資方陣容中不乏晨道投資、深創(chuàng)投、廣州基金、元睿資本、睿興投資、粵科股份、高誠(chéng)澴鋒、超興投資等知名機(jī)構(gòu)。其中，晨道投資持股9.59%為第一大機(jī)構(gòu)股東，深創(chuàng)投則通過(guò)桂深紅土等四家公司間接持有6.17%的股份。
如今隨著金祿電子成功IPO，創(chuàng)始人李繼林、周敏夫婦的身家也勢(shì)必水漲船高。IPO發(fā)行后，二者共同持有金祿電子29.51%的股份。以最新市值計(jì)算，意味著二者身家將大增19億。
寧王給錢給訂單，一個(gè)個(gè)供應(yīng)商IPO排隊(duì)趕來(lái)
通過(guò)金祿電子，我們看到寧德時(shí)代儼然成為新能源產(chǎn)業(yè)鏈最兇猛的捕手。
2020年7月，寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司成立；8月，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱將對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額將不超過(guò)190.67億元。這意味著，被資本追捧的寧德時(shí)代，將豪擲190億，以投資的力量去延伸新能源產(chǎn)業(yè)的上下游。
以動(dòng)力電池為起點(diǎn)，寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上精準(zhǔn)落子。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代目前公開投資事件共有84起，分布在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、鋰電池材料、鋰電池智能裝備制造、充換電、自動(dòng)駕駛、新能源汽車、乃至芯片等多個(gè)領(lǐng)域。
與此同時(shí)，寧王正憑一己之力撐起一個(gè)個(gè)IPO。
其中，去年9月登陸科創(chuàng)板的振華新材，當(dāng)屬一筆經(jīng)典案例。數(shù)據(jù)顯示，振華新材2021年國(guó)內(nèi)三元正極材料出貨量位列第五，市場(chǎng)占有率8%；其中單晶三元市占率為26%，排名居首。早在2015年起，振華新材就和寧德時(shí)代開始合作。
招股書顯示，僅2019年到2022年一季度，振華新材對(duì)寧德時(shí)代銷售收入占比就分別為74.44%、31.22%、80.27%、72.60%。當(dāng)然，振華新材沖刺IPO之路也少不了寧德時(shí)代的助力，后者還出資7749萬(wàn)元參與了振華新材新股配售。
湖南湘潭即將誕生一個(gè)IPO，同樣與寧德時(shí)代淵源頗深。今年6月，湖南裕能創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)獲通過(guò)，成為今年第2家IPO過(guò)會(huì)的湘企。作為一家鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，湖南裕能的背后聚齊了寧德時(shí)代、比亞迪兩大新能源巨頭。招股書顯示，2019-2021年，湖南裕能對(duì)寧德時(shí)代及其相關(guān)公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比分別為58.79%、59.98%、53.9%。與此同時(shí)，寧德時(shí)代在2020年12月低調(diào)出手湖南裕能，成為公司第三大股東。
而就在昨晚（25日），石家莊尚太科技也剛剛首發(fā)獲通過(guò)，這又是一家寧德時(shí)代撐起的負(fù)極材料企業(yè)。招股書披露，尚太科技從2017年9月開始向?qū)幍聲r(shí)代送樣，經(jīng)過(guò)小試、大試、實(shí)地審查等環(huán)節(jié)，于2018年7月實(shí)現(xiàn)批量供貨，當(dāng)年寧德時(shí)代就躍升為前者第一大客戶。此外，寧德時(shí)代還通過(guò)長(zhǎng)江晨道間接入股尚太科技，后者目前是尚太科技第二大股東，持股比例為14.4%。
這樣的一幕遠(yuǎn)未結(jié)束：中一科技、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、日聯(lián)科技、首航新能源、凱金能源……他們或是寧德時(shí)代被投企業(yè)，或是寧德時(shí)代供應(yīng)鏈伙伴，如今都無(wú)一例外地正在奔赴IPO。
這跟華為哈勃有著諸多相似之處。正如一位華南母基金大佬所言：“未來(lái)幾年，我們可能會(huì)在投資機(jī)構(gòu)IPO榜上看到，排在前面的可能是比亞迪、寧德時(shí)代、華為等，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們被投企業(yè)上市的數(shù)量很多，因?yàn)樗麄兯幃a(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，帶出產(chǎn)業(yè)鏈很多投資機(jī)會(huì)。”
如今，華為哈勃已經(jīng)成為半導(dǎo)體江湖最活躍的投資人，而寧德時(shí)代，也在新能源賽道上復(fù)制。這是中國(guó)創(chuàng)投圈罕見(jiàn)的一幕：產(chǎn)業(yè)龍頭不但出錢，還給訂單，一個(gè)嶄新的產(chǎn)業(yè)投資時(shí)代來(lái)了。