文|江瀚視野觀察
在中國新能源汽車市場上，造車新勢力始終是一支不能忽視的力量，作為中國新能源汽車市場的重要參與方，以”蔚小理“為代表的造車新勢力企業(yè)可謂是引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，就在最近另一家造車新勢力企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了自己沖刺上市的夢想，可謂是僅差臨門一腳，這就是零跑，成功成為第四家上岸的造車新勢力企業(yè)，零跑的未來到底該怎么看？
一、零跑汽車要成功上岸了？
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的消息，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，證監(jiān)會核準(zhǔn)浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱“零跑汽車”）發(fā)行境外上市外資股及境內(nèi)未上市股份到境外上市。
證監(jiān)會文件顯示，《浙江零跑科技股份有限公司關(guān)于首次公開發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市及參與H股“全流通”的申請報(bào)告》（零跑報(bào)〔2022〕001號）及相關(guān)文件收悉。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，經(jīng)審核，現(xiàn)批復(fù)如下：核準(zhǔn)公司發(fā)行不超過2.9億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。完成本次發(fā)行后，公司可到香港聯(lián)合交易所主板上市；核準(zhǔn)公司59名股東將合計(jì)7.9億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市外資股，相關(guān)股份轉(zhuǎn)換完成后可在香港聯(lián)合交易所主板上市流通。
事實(shí)上，零跑汽車赴港上市早已有跡可循。
早在2021年8月，在赴美上市的小鵬汽車和理想汽車成功登陸港股后，一位接近零跑的消息人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，零跑汽車不排除尋求港股上市的可能。
據(jù)澎湃新聞的報(bào)道，3月17日，浙江零跑科技股份有限公司向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。
公開市場資料顯示，零跑汽車成立于2015年，主要聚焦價格介于15萬元至30萬元的中高端主流新能源汽車市場。
據(jù)其在招股書中披露，零跑汽車實(shí)現(xiàn)了智能電動汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造，打造了智能動力系統(tǒng)（Leapmotor Power）、自動駕駛系統(tǒng)（Leapmotor Pilot） 及智能座艙系統(tǒng)（Leapmotor OS）。
在零跑汽車所有零部件中，除了電芯、內(nèi)外飾外購，底盤、汽車電子電器為自研外包生產(chǎn)外，其他零部件均為自研自產(chǎn)。
招股書顯示，2019年-2021年，零跑汽車總收入分別約為1.17億元、6.31億元和31.32億元。具體業(yè)務(wù)方面，同期汽車及零部件銷售收入分別約為1.17億元、6.16億元以及30.58億元。
2020年，零跑汽車共計(jì)交付8050輛電動車；2021年，共計(jì)交付43748輛電動汽車，同比增443.5%；今年7月，零跑汽車共交付1.2萬輛，同比增177%；1-7月累計(jì)交付6.4萬輛。
二、零跑汽車的未來何在？
看到零跑汽車上市終于到了最關(guān)鍵的時候，很多人都在問我們該怎么看零跑汽車上市的步伐，零跑汽車的未來又該怎么看呢？
首先，上市融資的確是零跑汽車最需要做的事情。作為一家造車新勢力企業(yè)，零跑汽車似乎有些不顯山不露水，相比于蔚來、小鵬、理想這些新勢力頭部公司來說，零跑汽車似乎并沒有那么出名，但是零跑汽車在市場上的表現(xiàn)卻并不差，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，7月最新的銷量數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車銷售12044輛，同比增長177%，不僅刷新了自己月銷量記錄，也成為了同比增長幅度最大的造車新勢力。
相信熟悉零跑汽車的朋友都知道，相比于其他造車新勢力企業(yè)來說，零跑汽車其實(shí)是低調(diào)得多，但是就是這家如此低調(diào)的造車新勢力企業(yè)卻在最近這半年的時間內(nèi)開始了全面的高調(diào)發(fā)展，一方面，大規(guī)模地進(jìn)行市場布局，不斷加強(qiáng)市場銷售，當(dāng)然從銷量的角度來說可謂是立竿見影，零跑汽車整體的銷量提升的非常明顯，之前差不多每個月也就是萬輛汽車銷量的零跑，在7月份一舉成為了增幅最大的造車新勢力企業(yè)。
另一方面，則是大規(guī)模地?cái)U(kuò)張銷售網(wǎng)點(diǎn)，根據(jù)自媒體優(yōu)視汽車的統(tǒng)計(jì)，去年年底的時候零跑汽車的全國網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量大概是300家左右，但僅僅過去半年，已經(jīng)增加到了456家，增長率50%。
如此大規(guī)模地布局，其實(shí)目的也非常明確，就是港股上市。在資本市場之中，新能源汽車可謂是最吸引眼球的企業(yè)，同樣也是最需要大規(guī)模燒錢的企業(yè)，甚至于在業(yè)內(nèi)有個段子“要玩新能源，先燒200億為敬”，雖然是段子但是也體現(xiàn)出了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的困難，無論是龍頭的特斯拉還是這些造車新勢力企業(yè)其實(shí)都面臨這樣的難題，這就是長時間的燒錢玩法。
對于零跑汽車這樣2015年就已經(jīng)成立的造車新勢力企業(yè)來說，如果沒有足夠的融資渠道，很有可能就會面臨巨大的市場壓力，在所有融資渠道之中，上市無疑是最有效的手段，不僅企業(yè)的名氣起來了，融資渠道也更加通暢了。
其次，零跑汽車的問題始終沒辦法回避。在港股上市的過程之中，雖然港股不像A股主板需要長期盈利，但是這種對于虧損的容忍也是有限度的，一般情況下，港股資本市場看重的是企業(yè)的盈利預(yù)期和市場的想象空間，不過無論是其他的三家造車新勢力企業(yè)，還是此次的零跑汽車其實(shí)都面臨較大的市場壓力，特別是賺錢的壓力。
僅以零跑汽車為例，招股書顯示，2019-2021年，零跑汽車的凈虧損分別達(dá)到8.1億元、9.35億元和26.29億元，累計(jì)凈虧損高達(dá)43.74億元，而三年?duì)I收總和也僅有38.8億元。截至2021年12月31日，零跑汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有43.38億元。
如果單純看這個數(shù)據(jù)，零跑汽車的上市之路并沒有像其業(yè)績表現(xiàn)的那么值得期待，如此大規(guī)模虧損而且現(xiàn)金儲備并不充裕的公司，這個時候上市總會讓人有些心里打鼓。不過好在零跑汽車畢竟是新能源汽車企業(yè)，這些年在特斯拉等一眾新能源汽車企業(yè)的帶領(lǐng)下，資本市場給予了新能源汽車企業(yè)足夠大的容忍度，只要你的產(chǎn)品能夠有市場的銷量，能夠有足夠的銷售渠道，再加上還有些市場的技術(shù)優(yōu)勢，資本市場就可以接受這樣的上市公司，這估計(jì)也是零跑汽車敢于在這個時候大規(guī)模沖刺自身業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵。
畢竟從各項(xiàng)指標(biāo)來說，零跑汽車已經(jīng)躋身了第一陣營，無論其手段是怎么樣的，但是至少市場的數(shù)據(jù)表現(xiàn)還是不錯的，用業(yè)務(wù)發(fā)展情況來征服港股，這無疑就是零跑汽車的邏輯與盤算。
三、即將成為第四家上市新勢力的零跑汽車未來何在呢？
面對著當(dāng)前零跑汽車上市在即的情況，其實(shí)零跑汽車的市場想象空間也還是比較明確的。
從市場優(yōu)勢的角度來看，當(dāng)前的零跑汽車有著不錯的交付表現(xiàn)，這是因?yàn)榱闩芷囁诘馁惖兰?5-30萬元價位的賽道是當(dāng)前新能源汽車最有效的一個價格區(qū)間，它既不像蔚來價格那么高，也不像小鵬價格相對便宜，用這種相對追求性價比的賽道目標(biāo)為當(dāng)前的中國中產(chǎn)人群，自然而然也讓零跑汽車擁有屬于自己的差異性優(yōu)勢，雖然在產(chǎn)品上，零跑汽車的產(chǎn)品并不多，但是也有幾款不錯的產(chǎn)品了，在這樣的情況下，零跑汽車銷量不錯一方面是營銷使然，另一方面也是自身的產(chǎn)品有不錯的表現(xiàn)。
與此同時，曾經(jīng)被很多人認(rèn)為是行外人的零跑汽車在技術(shù)上也有屬于自己的差異化競爭優(yōu)勢，今年上半年零跑汽車領(lǐng)先于市場巨頭寧德時代發(fā)布了CTC電池底盤一體化技術(shù)，而且發(fā)布就有現(xiàn)貨，讓市場也不得不重視零跑汽車的技術(shù)實(shí)力。
不過，從市場劣勢的角度來說，零跑汽車面對的壓力也同樣不小，一方面，新能源汽車當(dāng)前普遍的交付難題雖然之前零跑汽車自稱有比較多的原材料儲備，讓其沒有在上半年的市場上受到太大影響，但是這種儲備自然不會太多，到了下半年市場同樣的供應(yīng)鏈壓力其實(shí)也正在影響零跑汽車，這將成為零跑汽車的不確定性因素。另一方面，當(dāng)前的新能源汽車市場可謂是群英薈萃，大量的企業(yè)不斷進(jìn)入市場，讓整個市場進(jìn)入了紅海競爭的狀態(tài)，各家的競爭壓力越來越大，零跑汽車想要?dú)⒊鲆粭l血路也不是那么容易的事情。
因此，我們可以說零跑汽車是上市不難，難的是上市之后如何在業(yè)績基本面上給市場一個滿意的答卷。