記者 張曉迪

6億規(guī)模的“18三星MTN001”展期近一年后，山東三星集團有限公司（以下簡稱：“三星集團”）再迎兌付考驗。

近期，三星集團發(fā)行的“19魯星01”，迎來持有人回售選擇權(quán)行權(quán)日。這意味著，如果有持有人行使回售權(quán)，三星集團即面臨相應(yīng)的本金兌付。

就此，山東三星集團于8月23日公告稱，將于8月25日召開“19魯星01”2022年第一次債券持有人會議，審議關(guān)于變更“19魯星01”本金兌付方案的議案。

公告稱，三星集團提議取消“19魯星01”第3個計息年度付息日，即2022年8月30日的投資者回售選擇權(quán)，本期債券全部債券持有人的本金兌付日變更為2024年8月30日，2022年至2024年每年的8月30日本期債券正常付息。

據(jù)公開信息，“19魯星01”起息于2019年8月30日，規(guī)模為3.19億元，期限為3+2年，第3年末附發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)，票面利率為7.90%，主承銷商和受托管理人為網(wǎng)信證券。

根據(jù)“19魯星01”募集說明書約定，在“19魯星01”的第3個計息年度付息日即2022年8月30日為回售支付日，投資者有權(quán)選擇將其持有的本期債券全部或部分按面值回售給發(fā)行人三星集團。若債券持有人行使回售選擇權(quán)，則本期債券回售部分的本金兌付日就為2022年8月30日。

三星集團表示，公司承諾會本著對債券持有人負(fù)責(zé)的態(tài)度，承擔(dān)發(fā)行人的責(zé)任，探討可行的路徑，盡最大努力提供保障，懇請債券持有人的理解與支持，能給予公司一定的時間全力加快推進風(fēng)險化解整體方案。

就在三星集團提議本期債券持有人取消上述回售權(quán)的同天，三星集團還發(fā)布了本期債券票面利率不調(diào)整的公告，即“19魯星01”在存續(xù)期內(nèi)前3年，2019年8月31日至2022年8月30日票面利率為7.90%，在其存續(xù)期的第三年末，發(fā)行人三星集團選擇維持票面利率不變，即本期債券票面利率仍為7.90%，并在存續(xù)期的后2年，2022年8月31日至2024年8月30日固定不變。

根據(jù)“19魯星01”募集說明書約定，發(fā)行人三星集團有權(quán)決定是否在本期債券品種一存續(xù)期間的第3年末上調(diào)或下調(diào)本期債券后2年的票面利率。

三星集團表示，公司根據(jù)實際情況及當(dāng)前市場環(huán)境，做出該項決定。

官網(wǎng)介紹，山東三星始建于上世紀(jì)八十年代，是一家老牌民營實體企業(yè)，是我國最大的玉米油生產(chǎn)加工企業(yè)。其業(yè)務(wù)包括玉米油等食品生產(chǎn)加工、鋁合金等特種裝備研發(fā)生產(chǎn)、以及機械制造。

市場上常見的長壽花金胚玉米油就是山東三星的重要產(chǎn)品之一。

近幾年來，三星集團流動性緊張，債務(wù)集中到期。6億規(guī)模的“18三星MTN001”于2021年9月12日本金到期后展期至2023年9月12日。

截至2022年一季度，三星集團總資產(chǎn)182.74億元，總負(fù)債78.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率43.05%。值得注意的是，隨著三星集團債務(wù)風(fēng)險不斷化解，其財務(wù)狀況有所改善，自2020年底至2022年一季度，三星集團總負(fù)債逐步減少，從2020年末的91.52億元減少至78.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率自2020年末的51.49%下降至43.05%。流動比率也不斷上升，從2020年末的1.75%上升至2022年一季度末的2.20%。

截至2022年一季度，三星集團一年內(nèi)到期的非流動性債務(wù)及短期借款合計為22.81億元，其賬面貨幣資金17.06億元，覆蓋剛性債務(wù)尚存缺口。

有債券行業(yè)專業(yè)人士告訴界面新聞記者，一般而言，債券持有人會根據(jù)市場狀況及發(fā)行人的資信情況來選擇是否進行回售，在發(fā)行人資金緊張，資信降低的情況下，持有人若不行使回售權(quán)，則一般會以發(fā)行人上調(diào)利率作為前提。此番三星集團已明確不調(diào)整利率，持有人是否會同意不行使回售權(quán)，就要看持有人對三星集團接下來兩年里，財務(wù)狀況和經(jīng)營方面的信心了。