記者｜于浩
8月23日，京東（納斯達克股票代碼：JD和香港交易所股票代碼：9618）公布了2022年二季度以及中期財務(wù)業(yè)績報告。
財報顯示，京東二季度凈收入為2676億元人民幣，同比增長5.4%。與今年一季度的18%、去年二季度的26.23%相比，營收增速均有所放緩，但已超出市場預(yù)期的2617億元。
受疫情影響，二季度的社會消費品零售總額同比下降了4.6%，消費略顯疲軟，同時多地曾出現(xiàn)物流受阻的情況。這些因素使得電商行業(yè)二季度業(yè)績略顯慘淡。阿里二季度收入首次出現(xiàn)負增長，總營收2055億元人民幣，同比降低了0.092%，唯品會二季度營收則同比下滑17%。
而京東的表現(xiàn)相對穩(wěn)定，雖然營收放緩，但盈利能力則有所增強，低利潤率的運營思路再次得以體現(xiàn)。其非美國通用會記準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤為65億元人民幣，凈利潤率為2.4%，2021年同期為1.81%。
注重利潤率與現(xiàn)金流健康
作為營收主力的京東零售與集團整體的表現(xiàn)相似，營收增速下降而利潤率略有上升。二季度營收同比增長率由去年同期的22.73%降至3.8%，經(jīng)營利潤率為3.4%，2021年同期則為2.6%。
電子產(chǎn)品及家電品類的商品收入在二季度同比下降了0.11%。作為京東傳統(tǒng)強勢品類，出現(xiàn)收入同比下降的情況并不多見。日用百貨類商品收入同比增長率也由去年同期的29.48%降至7.8%。
據(jù)京東CEO徐雷在財報電話會上透露，如家電、健康等民生類用品增速表現(xiàn)較好，而如服飾、酒水等長尾非剛需品類表現(xiàn)相對較弱?？梢婋娮赢a(chǎn)品及家電品類商品收入下降的主因在于消費3C品類的表現(xiàn)不佳。
這一趨勢與社會消費品零售大盤基本保持一致。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1至5月實物商品網(wǎng)上零售額中吃類、用類商品分別增長16.0%、6.3%，穿類下降1.6%；二季度通訊器材下滑5.4%，消費需求集中在基本生活消費上。而拋開疫情與消費大環(huán)境的影響，智能手機消費者更換手機周期在不斷拉長，去年9月國內(nèi)用戶的平均換機周期已達到28個月。
同比來看，服務(wù)收入的增速也在放緩，由去年49.17%降至21.89%。但受商品收入增速下降的影響，二季度服務(wù)收入占比15.5%為歷史最高。其中物流及其他服務(wù)的收入增長37.77%，成為拉動服務(wù)收入增速的一大動力。
徐雷也提及，短期來說消費市場上的負面因素使得京東更加注重利潤率與現(xiàn)金流的健康。京東物流在二季度實現(xiàn)盈利，在電商業(yè)務(wù)放緩的情況下開始為集團輸血，錄得經(jīng)營利潤0.36億元，毛利率由去年同期的3.7%提升為6.2%。
對成本的控制則是京東盈利能力增強的另一個主要原因。財報顯示，二季度京東營銷開支為95億元，同比下降10.37%，這在有著618大促的二季度并不常見。
其次，受益于對下沉市場業(yè)務(wù)的收縮調(diào)整，京東常年虧損的新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損率也下降10.02%至62.65億元，經(jīng)營虧損率也由43.37%降至32.43%。京喜拼拼業(yè)務(wù)戰(zhàn)略收縮后，新業(yè)務(wù)“減負”效果明顯。
但在下沉市場的業(yè)務(wù)收縮使得京東用戶數(shù)據(jù)增速再度放緩。截至6月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)較2021年同期的5.319億增長9.2%至5.808億，而去年二季度該增速為27.4%。
為此，京東將運營重點集中于提升用戶價值。二季度京東PLUS在籍會員數(shù)量突破3000萬，用戶DAU同比增速為25%，徐雷稱，用戶購物頻次和ARPU（用戶平均貢獻收入）等數(shù)據(jù)也在同步提升。
用戶價值一方面源自京東在線上線下的投入，另一方面則在于對同城零售等新場景的拓展。在多地物流受阻的二季度，如京東五星電器、京東新百貨、京東超級體驗店等線下渠道降低了線上零售低迷對京東整體業(yè)績的影響。
徐雷表示，京東還將繼續(xù)通過發(fā)力下沉市場做寬用戶的廣度。目前京喜拼拼在北京、廊坊、鄭州仍有運營，但在社區(qū)團購行業(yè)整體收縮的當下再度加碼已不現(xiàn)實。隨著京喜事業(yè)群被拆分，京東需要找到新發(fā)力點。
同城業(yè)務(wù)仍需輸血
下沉市場、同城零售、打造供應(yīng)鏈能力是徐雷口中京東幾個戰(zhàn)術(shù)層面的布局。盡管在社區(qū)團購賽道上京喜拼拼業(yè)務(wù)受挫，但二季度京東同城零售業(yè)務(wù)卻保持著可觀的增長。財報顯示，京東小時購與京東到家雙渠道銷售額同比增長了77%，通過京東小時購上下單的用戶同比增長了4倍。
在2021年3月出資8億美元增持達達之后，京東的持股比例已經(jīng)增至51%。雙方在同城零售業(yè)務(wù)中合作，去年9月京東發(fā)布了同城零售品牌“小時購”，整合了京東到家的商家資源，并在主站APP首頁開辟出專屬的“附近”入口，所產(chǎn)生的訂單則由達達快送完成履約配送。
這一合作為達達帶來的收益也很明顯。去年二季度至今年二季度，京東到家業(yè)務(wù)保持著較高營收增速，同比分別為81.3%、84.1%、80.13%、80.17%、66.3%。在2021年二季度調(diào)整落地配業(yè)務(wù)收入口徑之后，京東到家業(yè)務(wù)已經(jīng)取代達達快送成為達達集團的營收主力，今年二季度占總營收比重達到64.22%。
京東財報發(fā)布當日，達達曾宣布了一則新人事任命。據(jù)公告顯示，達達創(chuàng)始人蒯佳祺榮休并辭任首席執(zhí)行官和公司董事會主席，原達達集團副總裁何輝劍升任總裁，全面主持公司日常工作，上述調(diào)整自8月31日起生效。京東零售CEO辛利軍將擔任達達集團董事會主席。
界面新聞了解到，何輝劍于2014年進入京東到家，先后擔任京東到家研發(fā)總監(jiān)、產(chǎn)研負責人、平臺運營負責人、總經(jīng)理、副總裁等職務(wù)。與創(chuàng)立達達快送的蒯佳祺相比，何輝劍的零售經(jīng)歷更豐富，屬于京東內(nèi)部培養(yǎng)出的管理人才。今年3月京東成立的同城業(yè)務(wù)部負責人正是何輝劍，此次升任達達集團總裁也預(yù)示著京東與達達的合作關(guān)系將更為密切。
這也使得達達并表之后的財務(wù)表現(xiàn)成為京東二季度財報中值得關(guān)注的一點。盡管業(yè)績增長表現(xiàn)良好，但新業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。京東財報顯示，二季度達達錄得收入22.81億元，經(jīng)營虧損為4.24億元。
京東到家業(yè)務(wù)利潤率已轉(zhuǎn)正，達達快送業(yè)務(wù)成虧損主因。整體來看，二季度騎手成本與營銷費用分別同比增長了25.93%、44.4%，歸因中均涉及對同城零售業(yè)務(wù)的投入，短期內(nèi)達達仍需京東輸血。
這在某種程度上也體現(xiàn)出京東對于同城零售業(yè)務(wù)的看重?！锻睃cLatePost》援引內(nèi)部員工報道稱，同城業(yè)務(wù)已成為京東零售的四個重要業(yè)務(wù)方向之一。在徐雷看來，京東此前線上以商品供給為主而缺乏服務(wù)的供給，如寵物、汽車后服務(wù)等等，同城零售業(yè)務(wù)可以彌補這一方面的欠缺。
而本地生活服務(wù)正是美團多年布局的賽道。多位零售渠道商曾向界面新聞表示，相較于美團，京東具備京東超市業(yè)務(wù)與“物競天擇”項目積累下的KA商家資源，但同城配送與用戶心智方面有所不足。
據(jù)36氪報道，目前京東到家日均訂單在100萬上下，年度GMV目標則是600至700億元，進展順利。2021年，美團閃購則實現(xiàn)了600至700億元的GTV，數(shù)據(jù)上看，京東并沒有落后太多。
徐雷曾透露，目前同城零售業(yè)務(wù)GMV增速可觀，但GMV并非短期追求的目標，會更關(guān)注同城零售業(yè)務(wù)的用戶滲透、頻次、服務(wù)履約質(zhì)量等指標。
整體來看，在消費疲軟的態(tài)勢下京東零售營收增速全線放緩，但關(guān)注利潤率和現(xiàn)金流健康的運營思路、京東物流的轉(zhuǎn)虧為盈以及新業(yè)務(wù)的虧損收窄，使得京東交出了營收放緩但盈利能力微增的二季度成績單。然而，發(fā)力同城零售后可能拉大的虧損、下沉市場業(yè)務(wù)收縮之后再度放緩的用戶增速仍是京東需要長期關(guān)注的方向。
截至發(fā)稿前，京東美股當日收盤價為57.2美元/ADS，較開盤價上漲3.40%。