記者 | 張熹瓏
游戲外設供應商深圳市景創(chuàng)科技電子股份有限公司（以下簡稱“景創(chuàng)科技”）即將于8月26日闖關創(chuàng)業(yè)板。
2021年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6億元、凈利潤7261.22萬元，同比分別上升13.71%、下降19.43%。其中，2021年下半年營收、凈利潤雙雙“跳水”，同比分別下滑5.56%、42.71%。
除了經營業(yè)績下滑、增收不增利外，公司還面臨無法傳導上漲的原材料成本、匯率波動削減利潤等問題。
此外，本次發(fā)行前，公司實際控制人劉東生、藺潔夫婦控制公司股份比例為89.25%，表決權比例較高。
業(yè)績跳水式下跌
資料顯示，景創(chuàng)科技為消費電子類游戲外設領域企業(yè)，主要采取ODM模式為客戶生產游戲耳機、游戲控制器等產品。公司客戶包括任天堂、索尼、微軟等主流游戲主機廠商所授權再裝企業(yè)，包括PDP、Bigben、HORI等。
游戲外設作為游戲主機的核心配件，具有生命周期短、更新?lián)Q代快的特點。游戲主機一般5至10年進行一次迭代更新，每次迭代也是游戲配件的升級換代潮流。而隨著游戲主機迭代、游戲熱度變化，公司收入呈現(xiàn)劇烈的波動。
2018年受《絕地求生》《堡壘之夜》等爆款游戲的影響，公司游戲耳機主要客戶PDP訂單量集中在當年爆發(fā)；而2019年PDP受市場需求量回落及產品更新?lián)Q代的影響，當年與公司的交易金額同比下滑55.71%。
受PS5、XboxSeriesX等新一代主機的推出，PDP于2021年第四季度起開發(fā)針對新一代主機的再裝產品，致使今年1-6月其交易金額同比下滑49.03%。
面向PDP，2019-2021年（以下簡稱“報告期內”）公司營收為8863.72萬元、12020.30萬元、10221.26萬元，呈不穩(wěn)定的“倒V形”。
再看面向另外兩個主要客戶Bigben、HORI的營收，同樣也是“大起大落”。以HORI為例，報告期內面向其銷售的游戲控制器同比變動分別為144.50%、-29.03%。
終端品牌商的市場開發(fā)方向傳遞至授權企業(yè)，授權企業(yè)作為景創(chuàng)科技的主要客戶，進一步影響其營收。
2020年，索尼逐步推出PS5，Bigben公司將后續(xù)業(yè)務重點逐步轉向公司PS5，針對公司PS4公司相關游戲手柄的開發(fā)逐步減少，也導致景創(chuàng)科技當年PS公司系列游戲手柄銷售金額同比下降24.09%。
上半年，游戲外設業(yè)務收入為1.45億元，同比下滑13.88%。
“公司游戲外設主要客戶HORI及PDP因IC模組等原材料短缺所致?！闭泄蓵寡?。
報告期內，公司向前五名客戶的銷售額合計占當期主營業(yè)務收入比例分別為92.72%、90.68%和83.54%，對大客戶有一定的依賴。
除了大頭產品，另一主要產品迷你游戲機在營收上也相當不穩(wěn)定。
2020年，公司迷你游戲機產品收入較2019年減少2235.40萬元，同比下降85.28%。2021年，該收入較2020年減少101.58萬元，同比下降26.33%。
由于迷你游戲機產品主要為復古型游戲機，該類產品需求期較短，市場需求在集中釋放后逐步減少。
受市場需求減小影響，迷你游戲機單價也走低。2021年，公司迷你游戲機產品單價為290.65元，較2020年下降15.59%。
除了終端“金主”，上游原材料也是壓力來源之一。由于市場供應緊張，公司主要原材料有較大的漲幅。2021年，IC件和LCD采購平均單價分別為2.13元、56.32元，較2020年分別上升51.13%、131.77%。
不過，這一壓力未能傳遞至下游。2021年，公司創(chuàng)新消費電子產品和迷你游戲機單價不增反減，較上年變動-20.24%、-15.59%。
招股書顯示，2021年原材料上漲對公司當年凈利潤的影響金額約為1786.38萬元。今年1-6月，該影響金額約為476.25萬元。
新業(yè)務拖累毛利率
為了抵擋游戲市場周期對營收的沖擊，景創(chuàng)科技試圖擴大產品線，將經營范圍擴大至創(chuàng)新消費電子領域，但又導致了增收不增利的問題。
2019年以來，公司引入了智能監(jiān)護器及個人護理產品等創(chuàng)新消費電子產品。但整體毛利率卻與新業(yè)務營收呈反方向變動。
從2019年到今年上半年，公司毛利率從28.63%下滑至17.77%。其中，2021年同比下降6.2個百分點，今年1-6月同比下降7.17個百分點，下滑幅度不斷增大。
產品結構變化是導致高毛利空間有所壓縮的首要原因。報告期內，游戲外設毛利占比較高，是公司盈利的主要來源。2020年，游戲外設產品毛利率達到最高峰33.88%，而同期創(chuàng)新消費電子產品僅20.01%。
隨著高毛利率的游戲外設產品收入占比下滑，整體毛利率也在走下坡。報告期內，外設產品占比從90.20%下滑至77.99%，而創(chuàng)新消費電子產品占比則從1.34%上升至19.67%。
今年1-6月，公司創(chuàng)新消費電子業(yè)務收入占公司主營收入的比重進一步提升至31.25%。但目前該類業(yè)務毛利率低于游戲外設業(yè)務的毛利率水平，也導致增收不增利的情況依然持續(xù)。
上半年，公司實現(xiàn)營收2.79億元，較2021年同期同比增長16.49%，但歸母凈利潤2998.02萬元，較去年同期下降7.93%。
再疊加原材料成本上漲、疫情有所反彈等因素，幾類主要產品毛利率均出現(xiàn)下滑。2021年，公司游戲外設產品毛利率較2020年下降5.46個百分點，其中游戲耳機毛利率較2020年下降8.26百分點；公司創(chuàng)新消費電子產品毛利率較2020年下降3.45百分點。
還有一個因素來自匯率波動。目前，公司以外銷業(yè)務為主，產品外銷占主營業(yè)務收入的比例約為80%。
外銷業(yè)務主要以美元結算，而隨著近幾年人民幣兌美元匯率變動較為劇烈，也給凈利潤造成負擔。
2020年較2019年的匯率波動導致公司凈利潤減少302.78萬元，占當年凈利潤3.36%；2021年這一影響金額進一步擴大至1625.12萬元，占當年凈利潤22.38%。外銷毛利率也從30.75%下跌至26.89%。
另外應當注意的是，景創(chuàng)科技8家子公司中，有7家處于虧損狀態(tài)。2021年，景鴻祥科技、景創(chuàng)智造、景創(chuàng)科技（香港）分別虧損363.53萬元至461.22萬元不等。
針對新設業(yè)務拉低毛利率、業(yè)績下滑等問題，界面新聞大灣區(qū)頻道記者曾郵件詢問景創(chuàng)科技。截至發(fā)稿前，尚未得到回復。