文｜紅餐網(wǎng)
距離味知香上市已經(jīng)過去一年多，作為“預(yù)制菜第一股”，味知香的市場表現(xiàn)究竟如何？本文嘗試從味知香的發(fā)展現(xiàn)狀來分析其布局預(yù)制菜賽道的優(yōu)劣勢。
2021年4月27日，味知香在上海證券交易所正式上市，成為A股第一家半成品菜上市公司，可謂是風頭無兩。
如今，時間過去一年有余，“預(yù)制菜第一股”味知香竟然不香了？遭股民吐槽“你的自信來自哪里？”
股價連跌一年，股民吐槽“你的自信來自哪里”
近日，有投資者在互動平臺上對味知香提問稱：“你說要深耕主業(yè)做大做強，為社會行業(yè)發(fā)展做貢獻，你的自信來自哪里？線下發(fā)展緩慢，線上做不過，新產(chǎn)能遲遲不見公布，不要拿國內(nèi)外的消費需求作比較，文化不同消費理念也不同，國內(nèi)受制于囗味的多樣性，差異性，集中度末來不一定能實現(xiàn)較大的提升，你拿什么為（投資者）尋求更多回報？看看股值持續(xù)下跌被投資者拋棄的原因吧？”
對此，味知香回復(fù)表示：“千里之行始于足下，行業(yè)的發(fā)展尚需耐心，公司的發(fā)展尚需時日。二級市場股價波動受多重因素影響，公司一直致力于穩(wěn)健經(jīng)營，按照公司既定戰(zhàn)略提升公司業(yè)績，回報廣大投資。”
投資者如此吐槽，其實也情有可原，味知香股價自2021年5月19日最高點的138.8元一路走低，截至2022年8月19日收盤，其股價為56.55元，總市值為56.55億元，相比高點合計跌幅超過60%。
股價一路走低，不少投資者被套牢，不知何時解套，抒發(fā)抒發(fā)怨氣，實屬正常。
刨除二級市場的原因，與之對應(yīng)的是，味知香在2021年營收雖有增長，但利潤增速開始下滑。
根據(jù)2022年4月28日味知香發(fā)布的2021年年度報告顯示，在2021年報告期內(nèi)，味知香實現(xiàn)營收7.65億元，同比增長23%；實現(xiàn)凈利潤1.33億元，同比增長6%；扣非凈利潤1.224億，同比-1.36%。
其中2021年第四季度營收1.94億元、同比增長20.33%，歸母凈利0.3億元、同比-2.9%，四季度毛銷差下降、管理費用率提升導(dǎo)致利潤增速慢于收入。
對于營收增勢良好，凈利潤只是微增的情況，味知香解釋稱，報告期內(nèi)，受新冠疫情零星散發(fā)、上游原材料上漲、部分期間費用增長等因素，公司凈利潤受到一定影響。
味知香原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的90.93%，其中肉禽類成本占比62.86%，魚蝦類占比25.22%。味知香采購的家禽類細分品種較多，其中占比較大的雞大胸采購價格與農(nóng)業(yè)部發(fā)布的白條雞批發(fā)價相比，基本都低于市場價。
味知香雖然毛利不高，但上游原料整體較分散，具備一定的議價能力，有按月結(jié)算、款到發(fā)貨、開據(jù)發(fā)票后的周四支付等3種采購賬期。味知香建立了供應(yīng)商名錄，根據(jù)原材料性質(zhì)不同，采取不同的采購策略，優(yōu)化采購成本。
資料來源：味知香年報，紅餐產(chǎn)業(yè)研究
肉禽類是味知香最主要的營收品類，占據(jù)總營收比重的70%左右，2021年實現(xiàn)收入5.33億元；其中牛肉類實現(xiàn)收入3.55億元，占全年主營業(yè)務(wù)收入的47.10%。
味知香從農(nóng)貿(mào)市場起家，通過零售渠道（經(jīng)銷商和加盟店）輻射C端市場。但近些年經(jīng)銷商的收入的占比不斷減少，其年報顯示，2016年味知香經(jīng)銷收入占比高達72.49%，但是到了2021年，經(jīng)銷商收入1.30億元，僅占全年主營業(yè)務(wù)收入的16.99%。
截止2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作經(jīng)銷店572家，構(gòu)建了以農(nóng)貿(mào)市場為主的連鎖加盟生態(tài)圈，近距離觸達消費者。味知香加盟店營收占比也從2016年的3.71%，增長至2021年45.99%，達3.47億，占到公司近一半的收入。
此外，味知香主要市場在華東地區(qū)，銷售占比始終維持在96%以上，具有明顯的區(qū)域性。為此，知味香表示，公司在建新產(chǎn)能戰(zhàn)略儲備，同步區(qū)域化拓展、全國性布局。
在預(yù)制菜賽道，味知香頗有競爭優(yōu)勢
味知香成立于2008年12月，是中國市場從事預(yù)制菜研發(fā)、制造的較大規(guī)模企業(yè)，在各大城市開設(shè)味知香門店1600余家，并且于2021年在上交所成功上市。
雖然自上市之后，股價從最高點腰斬，但味知香在預(yù)制菜賽道頗有競爭優(yōu)勢。
產(chǎn)品端：味知香產(chǎn)品覆蓋多個品類，現(xiàn)有8大產(chǎn)品線和300多種產(chǎn)品品類，覆蓋肉禽類、水產(chǎn)類及其他類，產(chǎn)品豐富滿足消費者多樣化需求。味知香產(chǎn)品體系以“味知香”和“饌玉”兩大核心品牌為主，還開發(fā)了“味愛瘋狂”，“搜香尋味”，“味知香工坊”等新設(shè)品牌。
渠道端：味知香線上線下一體化布局，加速B、C端滲透，主打C端零售，目前B端、C端大致為3∶7。截至到2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作經(jīng)銷商572家，構(gòu)建了以農(nóng)貿(mào)市場為主的連鎖加盟生態(tài)圈，近距離觸達消費者。線上布局初具雛形，2021年公司組建電商團隊，初步拓展線上渠道，產(chǎn)品以自營旗艦店的形式在天貓、京東等平臺展開銷售“味知香”品牌預(yù)制菜。2021年，電商渠道實現(xiàn)營收1522萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重2.5%。2022年一季度，公司電商渠道主營業(yè)務(wù)收入占比1.1%。
供應(yīng)端：味知香自建較為完善的冷鏈物流配送體系，配送方式以自營物流為主、第三方物流作為補充，從客戶下單到產(chǎn)品出庫、裝車運輸、配送簽收耗時較短，形成了對于同行業(yè)其他企業(yè)難以替代的優(yōu)勢。
產(chǎn)能端：截至2021年末，味知香現(xiàn)有產(chǎn)能1.5萬噸/年 （肉禽類10500噸，水產(chǎn)類4500噸），產(chǎn)能利用率為128.2%，已經(jīng)實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷；產(chǎn)銷率一直保持在100%左右的水平，產(chǎn)銷情況良好。公司上市募投建設(shè)的年產(chǎn)5千噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5萬噸發(fā)酵調(diào)理食品項目廠房主體工程已經(jīng)完工，該項目建成投產(chǎn)后，味知香產(chǎn)能將從現(xiàn)有的1.5萬噸/年提升至6.5萬噸/年，公司產(chǎn)能瓶頸有望突破。
品牌端：味知香深耕預(yù)制菜行業(yè)14年，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。在A股上市后造勢能力更強，特別在華東長三角地區(qū)知名度很高，也是未來向全國進行拓展的基本保障。通過門店形象展示，給與銷售網(wǎng)點宣傳物料支持，聘請代言人，投放廣告等來強化品牌定位。
味知香在2021年年報中，對公司2022年的經(jīng)營規(guī)劃也做出過部署，主要包括五個方向：
1、加大網(wǎng)絡(luò)布局。
公司發(fā)展主要立足于長三角市場，進入資本市場后，品牌知名度明顯提升。目前，行業(yè)空間廣闊，隨著行業(yè)的快速發(fā)展，市場競爭也將隨之進一步加劇。公司將加大業(yè)務(wù)擴張力度，大力布局銷售區(qū)域，強化營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，進一步挖掘潛在目標市場，加大市場覆蓋面，提升市場占有率。
2、優(yōu)化供應(yīng)鏈。
公司通過打通上游優(yōu)質(zhì)采購、自有生產(chǎn)基地配合自有冷鏈物流體系快速高頻配送、冷鏈系統(tǒng)保鮮把控品質(zhì)與安全，為客戶高效率輸送優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，深度改善客戶體驗。持續(xù)致力于高效率、低成本、高質(zhì)量的供應(yīng)鏈體系建設(shè)，用優(yōu)質(zhì)、高效、快捷的標準不斷完善自身供應(yīng)模式，實現(xiàn)對用戶需求的滿足，力爭為未來全國化布局奠定良好的基礎(chǔ)。
3、加強新產(chǎn)品研發(fā)。
公司將專注主業(yè)，持續(xù)提升研發(fā)投入，在消費場景的基礎(chǔ)上，針對B端和C端渠道特點，積極推新創(chuàng)造新需求，開辟新的利潤增長點。針對公司已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢的戰(zhàn)略品類，繼續(xù)迭代出新，鞏固公司差異化核心競爭力。
4、BC端并進。
目前公司已建立“味知香”和“饌玉”兩大品牌為核心的產(chǎn)品體系，分別針對C端和B端客戶，滿足差異化需求。堅持B、C端并進，雙渠道同步發(fā)力，不斷提升品牌知名度，品牌勢能有待進一步釋放。
5、持續(xù)打造組織能力。
隨著公司業(yè)務(wù)擴張，推進戰(zhàn)略布局落地，在多方位人才儲備的基礎(chǔ)上，公司將進一步強化組織能力打造。公司將以客戶為導(dǎo)向，聚焦核心業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，精干小部隊作戰(zhàn)，小單元發(fā)展，提高人效與團隊協(xié)同效率。
結(jié)語
目前，預(yù)制菜賽道火熱，但發(fā)展較為分散，行業(yè)集中度不高，品牌區(qū)域性等特性，加之預(yù)制菜行業(yè)的上游為初級農(nóng)產(chǎn)品，受供需影響價格波動較大，在預(yù)制菜生產(chǎn)過程中，原材料在總生產(chǎn)成本中占比較高，導(dǎo)致行業(yè)易受原材料價格波動影響，這也在味知香的年報中，有所體現(xiàn)。
此外，部分包材、人工、物流費用都有不同程度的上漲，多數(shù)企業(yè)均有不同程度的調(diào)價以應(yīng)對成本上漲壓力。
在加強原料戰(zhàn)略儲備的同時，預(yù)制菜企業(yè)也必須強化供應(yīng)鏈管理，有效提升運營效率，在持續(xù)改進中不斷擴大企業(yè)效益。