文|杠桿游戲

最近，汽車大廠吉利發(fā)布了2022年中期業(yè)績。在疫情和芯片短缺的雙重影響下，吉利汽車的這份成績單有點讓人失望。

吉利汽車中期報告財務(wù)摘要幾大核心數(shù)據(jù)里，只有收益是同比增加，為581.84億元，比2021年同期的450.32億元增加29%。

但遺憾的是，2022上半年吉利汽車歸母凈利潤同比下降了35%，為15.52億元，因而每股盈利也同比下降37%。

為何增收不增利這么嚴重？

從收益表里杠桿游戲看到，主要是以下幾項數(shù)據(jù)變動較大影響了最后利潤數(shù)據(jù)。

銷售成本：吉利汽車2022上半年同比增速33.36%，高于營收增速，為497.08億元。

分銷及銷售費用：期內(nèi)同比增速也略高于營收增速，為33.04億元。報告提到，該項數(shù)據(jù)的增加是因為投資于66間“極氪”品牌直銷店；極氪控股于發(fā)展初期需負擔(dān)相對較高的經(jīng)營成本及當(dāng)期確認以股份付款費用，亦對其期內(nèi)盈利能力造成不利影響。

行政費用：同比上升43.6%，大幅高于營收增速，為46.6億元。吉利解釋是：主要因過往數(shù)年對研發(fā)作出大量投資，導(dǎo)致攤銷費用增加。

天風(fēng)證券在研報中分析指出，新能源車型占比大幅提升，對吉利汽車毛利率有所拖累。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年H1，吉利汽車全系銷量為61.38萬輛，同比下跌3%，同期，新能源銷量為10.97萬輛，同比增長398%，其中，純電銷量8.58萬輛，同比增長520%，插混銷量2.39萬輛，同比增長192%。2022年H1，吉利汽車的新能源滲透率為18%，相較去年同期提升14.4個百分點。

管理層坦誠：2022上半年吉利汽車的銷售遜于預(yù)期。主要由于中國部分城市的疫情防控措施及全球芯片短缺阻礙生產(chǎn)及銷售。

中國市場方面，吉利汽車總銷量同比下跌9%，為526217部。包括其兩間擁有50%權(quán)益的合營公司：領(lǐng)克投資有限公司、重慶睿藍汽車科技有限公司所銷售的“領(lǐng)克”和“睿藍”品牌汽車總銷量。

最新的7月銷售數(shù)據(jù)出來了，吉利汽車似乎也有點掉隊。廠商批發(fā)量從6月的第3，滑落至第6，被長安汽車、奇瑞汽車超越。

管理層表示：維持對今年銷量目標165萬輛的不變，這意味著按年增長24%。但從上半年銷量表現(xiàn)來看，僅占目標銷售量的37%。

在新能源方面，吉利有點起了個大早、趕了個晚集。

早在2015年，李書福就高調(diào)宣布了“藍色吉利行動”，說要在2020年實現(xiàn)新能源汽車銷量占吉利整體銷量90%以上。事實上，吉利新能源汽車銷量占比從來沒超過10%，今年上半年只有4.8%。

電動車最關(guān)鍵的三個零部件是電池、電機和電控，電池占到整車成本的30%-40%，電機和電控占20%左右，在三電研發(fā)上，比亞迪是國內(nèi)自主車企中布局最完善的，旗下有弗迪電池和弗迪動力，去年推出了刀片電池，其次是長城，旗下有蜂巢能源和蜂巢易創(chuàng)。

吉利也考慮過自研電芯，并曾試圖扶持“衡遠”來保障未來供應(yīng)，但并不成功，目前主要依靠寧德時代、欣旺達、孚能科技等外部公司，而且因為新能源銷量沒有太大起色，無法像特斯拉一樣對上游形成足夠的話語權(quán)。

基于此，盡管大新聞頻頻：和百度富士康成立合資公司、拉上騰訊合作數(shù)字座艙和自動駕駛，還和賈躍亭的FF討論了代工的可能性。極氪001發(fā)布兩個月后，就宣布年內(nèi)可交付產(chǎn)能售罄；到了9月，李書福搞起了“反向跨界”，宣布進軍手機領(lǐng)域。

在最矚目的智能電動化領(lǐng)域，吉利喊出了“5年投入1500億用于研發(fā)”、“2025年實現(xiàn)365萬輛銷量目標，其中新能源占比30%，如果加上極氪，占比會提升到40%以上”。

這么多動作背后，吉利汽車似乎也無法在資本市場掀起太大風(fēng)浪。

諸多行業(yè)機構(gòu)和研究都表達了，2022年新能源車銷量有望達到500萬輛以上的預(yù)析。

這是所有車企的利好，吉利之外，大廠也都沒閑著。長安搞了長安新能源、阿維塔科技2條新能源汽車賽道。

長城新能源中低端的歐拉，已經(jīng)表現(xiàn)良好，新的品牌也在孕育中，要大干一場。廣汽埃安不說多成功，初戰(zhàn)起碼不算差。

華為、小康也在進一步深入合作，吉利能否殺出來？