記者 | 牛其昌
得益于毛利率持續(xù)修復(fù),經(jīng)歷了年初換帥的東阿阿膠(000423.SZ)上半年實現(xiàn)凈利翻倍。
8月20日,東阿阿膠披露的2022年半年報顯示,公司上半年實現(xiàn)營收18.26億元,同比增長8.25%;歸母凈利潤3.08億元,同比增長106.00%;扣非歸母凈利潤2.67億元,同比增長147.14%。
毛利率修復(fù)
分行業(yè)來看,東阿阿膠主營業(yè)務(wù)醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)營收17.32億元,營收占比為94.85%,同比增長10.20%;毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易和其他業(yè)務(wù)則營收下滑,分別為6754.74萬元、2647.71萬元,分別同比下降16.52%、22.59%。
從具體產(chǎn)品來看,阿膠及系列產(chǎn)品依舊是東阿阿膠營收的主力,上半年營收同比增長9.72%至15.94億元,占總營收比重為87.30%;其他藥品及保健品實現(xiàn)營收1.38億元,占總營收比重的7.55%,同比增加16.14%。
分地區(qū)來看,華東、華南、華中的營收同比增長,而華北、西南及其他地區(qū)營收同比下降。
界面新聞注意到,經(jīng)歷了2019年巨虧4.55億之后,東阿阿膠在2020年開始扭虧為盈,并于2021年開始大幅修復(fù)業(yè)績。進(jìn)入2022年,隨著東阿阿膠的毛利率持續(xù)修復(fù),公司上半年凈利潤得以翻倍。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,東阿阿膠整體毛利率為66.19%,同比增長11.20%,已基本回歸至2018年的水平。其中,醫(yī)藥工業(yè)的毛利率同比增長5.45%至68.78%,毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易的毛利率同比增長10.40%至17.48%。
談及業(yè)績變動的原因,東阿阿膠在業(yè)績預(yù)告中提到,公司緊扣以消費者需求為核心的戰(zhàn)略主線,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),升級產(chǎn)品組合;深刻實踐以顧客為中心的數(shù)字化運營模式,深化品類延伸拓展和創(chuàng)新探索,實現(xiàn)顧客增長與業(yè)績提升。
此外,東阿阿膠還強(qiáng)調(diào)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性,稱公司著眼數(shù)字經(jīng)濟(jì),綜合運用大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù),打通生產(chǎn)、營銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié),使產(chǎn)品和服務(wù)更好抵達(dá)消費者。同時,構(gòu)建私域用戶池,建立高效低成本內(nèi)容營銷策略,激活員工渠道,實現(xiàn)全員營銷。
近日,東阿阿膠總裁程杰在接受媒體采訪時表示,“希望通過東阿阿膠這個品牌引領(lǐng)中式滋補,同時也希望年輕人的第一口阿膠是東阿阿膠。未來將結(jié)合數(shù)字化的手段,增強(qiáng)研發(fā)能力,給年輕消費者提供更美麗、更健康的解決方案”。
西南證券研報認(rèn)為,2018年開始,因渠道庫存積壓較多,東阿阿膠開始清理渠道庫存并減少發(fā)貨,2019業(yè)績出現(xiàn)大幅下降。經(jīng)過兩年多的調(diào)整,目前渠道庫存已經(jīng)降至較低水平。該研報稱,進(jìn)入2021年,隨著渠道清理接近尾聲,公司業(yè)績迎來恢復(fù)性增長。公司三大主力產(chǎn)品阿膠塊、復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕產(chǎn)品力強(qiáng),未來有望繼續(xù)保持較快增長。
“瘦身”繼續(xù)
值得一提的是,今年1月10日,東阿阿膠發(fā)布公告稱,韓躍偉宣布辭去董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員職務(wù),公司原總裁高登鋒接棒出任董事長,總裁一職交給了來自華潤三九的程杰。
資料顯示,程杰曾歷任999感冒靈產(chǎn)品經(jīng)理、產(chǎn)品總監(jiān)、OTC銷售市場部總監(jiān)、營銷中心副總經(jīng)理、專業(yè)品牌事業(yè)部黨總支書記、總經(jīng)理等職位。
上任之后,程杰的一大任務(wù)便是繼續(xù)為東阿阿膠“瘦身”。在發(fā)布半年報的同時,東阿阿膠還披露了一份資產(chǎn)處置公告,公司旗下老驢皮庫和毛驢基地樂園的占用土地將被當(dāng)?shù)卣諆Α?/span>
公告顯示,上述項目占用土地均閑置且無再開發(fā)規(guī)劃,屬于需處置、盤活的閑置資產(chǎn)。經(jīng)溝通,東阿縣自然資源和規(guī)劃局將對上述資產(chǎn)進(jìn)行收儲。根據(jù)評估,截至2022年2月,上述資產(chǎn)賬面凈值4667.17萬元,資產(chǎn)估值為8819.25萬元,增值4152.08萬元,增值率88.96%。
東阿阿膠表示,本次交易預(yù)計形成處置收益4152.08萬元人民幣(所得稅前),不會對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果造成不利影響,不存在損害公司和股東利益的情況。
實際早在2020年,東阿阿膠便開始了“瘦身”計劃,剝離低毛利率的毛驢交易業(yè)務(wù)便首當(dāng)其沖。界面新聞注意到,相比阿膠系列產(chǎn)品超過60%的毛利率,毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易的毛利率不到20%。
2020年9月,東阿阿膠子公司山東東阿黑毛驢牧業(yè)科技有限公司以266.39萬元的價格出售了其所持有的山東無棣天龍科技開發(fā)有限公司的91.01%股權(quán),子公司德州東阿阿膠健康管理有限公司和內(nèi)蒙古天龍驢產(chǎn)業(yè)研究院完成了工商注銷登記手續(xù)。
今年5月,東阿阿膠在對深交所的回復(fù)函中提到,根據(jù)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整,退出了低毛利的毛驢交易業(yè)務(wù),毛驢貿(mào)易營業(yè)收入同比下降39.72%。
財報數(shù)據(jù)顯示,東阿阿膠毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易的營業(yè)收入由2020年全年的2.96億元,降至今年上半年僅6754.74萬元;相應(yīng)的,營收占比也由2020年的8.69%降至今年上半年的3.70%。
不過值得關(guān)注的是,盡管東阿阿膠打算退出毛驢交易業(yè)務(wù),但隨著國內(nèi)毛驢存欄量持續(xù)下降,復(fù)欄周期漫長,國內(nèi)驢皮資源日趨緊張的現(xiàn)狀并未發(fā)生變化,有可能成為掣肘公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。
東阿阿膠表示,國內(nèi)驢皮的稀缺性和國外驢皮獲取的不確定性將影響未來競爭格局,毛驢養(yǎng)殖行業(yè)技術(shù)難點痛點未得到突破,盈利模式仍需持續(xù)探索。