文｜鋅財(cái)經(jīng)
從2018年到2022年第一季度，華誼兄弟連年虧損，累計(jì)虧損總金額高達(dá)65.73億元。市值也不斷縮水，截至8月19日，僅剩下74.63億元，跌幅超90%。
而另一邊，博納影業(yè)A股上市，開盤后頂格漲停，今日再度一字漲停，截至收盤，報(bào)每股7.96元，市值已經(jīng)接近110億元。
來源：雪球網(wǎng)
“中國(guó)電影不會(huì)躺平?！苯?，在第十二屆北影節(jié)上，華誼兄弟創(chuàng)始人之一王中磊談到了中國(guó)電影。
不同于脾氣直率的哥哥王中軍，弟弟王中磊的對(duì)外發(fā)言總是理性、溫和，但平靜之下，卻是華誼兄弟以及整個(gè)影視娛樂行業(yè)的暗潮洶涌。作為中國(guó)第一只影視股，華誼兄弟早已不復(fù)往日輝煌。
對(duì)王家兄弟來講，尚未過完的2022可以說是流年不利。
4月，王中軍、王中磊等人被執(zhí)行約1.85億元，類似的情況已經(jīng)出現(xiàn)三次了，想當(dāng)年華誼兄弟可是隨便小賺一個(gè)億的。
6月，王中軍、王中磊連收兩份警示函，一次是未按規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)，另一次是披露業(yè)績(jī)報(bào)告與修正營(yíng)收?qǐng)?bào)告之間，凈利潤(rùn)相差巨大。兩件事加起來，很難不懷疑，王氏兄弟試圖掩蓋公司業(yè)績(jī)太差的事實(shí)。
7月，華誼兄弟發(fā)布公告稱，王中軍和王中磊所持公司近900萬(wàn)股份被司法凍結(jié)。消息發(fā)布同日，王中軍800萬(wàn)股份宣布解除質(zhì)押，但此次解押后，兩人累計(jì)質(zhì)押數(shù)量仍達(dá)到5.22億股，占其所持股份比例的96.57%。
資本也對(duì)華誼兄弟失望了。當(dāng)初，王氏兄弟和雙馬一拍即合，阿里、騰訊的投資給了華誼兄弟底氣，可商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，眼瞧著華誼兄弟的商業(yè)高樓搖搖欲墜，阿里清倉(cāng)，騰訊減持，不再有任何留戀。
虧損、變賣、陷入泥淖
這幾年，錢，始終是壓在王中軍、王中磊身上的大石頭。
華誼兄弟春風(fēng)得意的那段日子，王中軍為了滿足他的愛好，斥巨資在京郊地帶建立了松美術(shù)館，總面積約2200平方米，用來放置他的藏品。
王中軍揮金如土，光買名畫就花了十億元。先是花了3.77億元買下梵高真跡《雛菊與罌粟花》，后來又以2.01億元的成交價(jià)，奪得畢加索的《盤發(fā)髻女子坐像》，此后不久，他又大手一揮買下唐宋八大家曾鞏的唯一傳世真跡《局事帖》，加上傭金總共花了2.07億元，打破當(dāng)時(shí)中國(guó)書法作品的成交記錄。
畢加索的《盤發(fā)髻女子坐像》
馬云曾評(píng)價(jià)過王中軍，說他是中國(guó)最懶的CEO。每天睡到中午十一點(diǎn)，到公司轉(zhuǎn)悠一下，剩下的時(shí)間就用來欣賞藝術(shù)、看花看樹，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都交給了弟弟王中磊。
但市場(chǎng)風(fēng)云變幻，瞬息萬(wàn)變，王中軍忘了一個(gè)詞，叫盛極而衰。
2018年，“手機(jī)事件”成為導(dǎo)火索，引發(fā)影視圈地震。國(guó)家開始重點(diǎn)整頓影視行業(yè)，資本寒冬來臨，電影野蠻擴(kuò)張時(shí)代結(jié)束了。
作為《手機(jī)2》的投資方，華誼兄弟在這場(chǎng)風(fēng)波中受創(chuàng)最深，股價(jià)暴跌，外界質(zhì)疑聲鋪天蓋地。也是從這一年開始，華誼兄弟開始虧損，陷入負(fù)債深淵。王中軍承認(rèn)這是華誼兄弟的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“在完全沒有任何防備的狀態(tài)下，受到整個(gè)社會(huì)媒體的極為負(fù)面的攻擊?！?/p>
被逼無奈下，王中軍賣畫來抵債。
為了解決現(xiàn)金流的問題，王中軍接連賣掉藝術(shù)品，2018年嘉德的夜場(chǎng)一半都是他的畫。后來，他把心愛的梵高真跡《雛菊與罌粟花》也賣了。王中軍坦言：“為了公司的安全性，我什么都可以賣掉，這個(gè)沒有什么丟人的。”
王中軍曾對(duì)兒子說，“賣什么別賣房子”，但巨大的資金漏洞，讓他被迫出售香港富匯豪庭的兩戶相連豪宅。此外，王氏兄弟還四處跟企業(yè)家朋友借錢，比如馬云、柳傳志等。面對(duì)金融機(jī)構(gòu)天天催債，王中軍只道“世態(tài)炎涼”。
2019年以后，王中軍終于記起自己的主業(yè)是開電影公司，回歸一線管理，開始參與公司所有的電影項(xiàng)目。2020年葉寧辭職后，王中磊負(fù)責(zé)管理電影業(yè)務(wù)，王中軍負(fù)責(zé)“電影＋實(shí)景”新商業(yè)化模式的協(xié)調(diào)，華誼兄弟重回家族企業(yè)模式，但做到這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
根據(jù)華誼兄弟發(fā)布的2021年的年報(bào)，2021年王中軍減持股份4581萬(wàn)股，套現(xiàn)1.51億元；王中磊減持股份3459.93萬(wàn)股，套現(xiàn)1.11億元。華誼兄弟的拐點(diǎn)不知何時(shí)出現(xiàn)，變賣股權(quán)還債，成了王氏兄弟最后的籌碼。
大廈將傾，必有先兆。但王中軍、王中磊身在局中，未能及時(shí)看清局勢(shì)，才陷入了長(zhǎng)時(shí)間的危機(jī)之中。
坐地起高樓
說起王氏兄弟的發(fā)家史，離不開“興衰”二字。
上世紀(jì)九十年代，商業(yè)電影市場(chǎng)正是一片藍(lán)海。
新中國(guó)成立后的四十多年里，電影生產(chǎn)基本被國(guó)營(yíng)電影制片廠把控。但改革開放后，中國(guó)商業(yè)電影伴隨著九十年代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展而崛起。
1994年，王中軍留美歸來，帶著自己碩士學(xué)位和攢下的10萬(wàn)美金。他和自己小十歲的弟弟王中磊一拍即合，決定共同創(chuàng)業(yè)，華誼兄弟就此誕生。
創(chuàng)辦初期，華誼兄弟只是一家規(guī)模較小的廣告?zhèn)髅焦?，但兩人憑借著經(jīng)濟(jì)頭腦和交際手腕，讓華誼在短短幾年內(nèi)成為小有名氣的傳媒公司。一個(gè)冷知識(shí)，中國(guó)銀行沿用至今的logo，就是王中軍設(shè)計(jì)的。
有了原始資本積累后，王氏兄弟想干更大的事，便對(duì)電影行業(yè)動(dòng)起了心思。
講到這，就不得不提到“京圈”，成型于八十年代，貫穿中國(guó)電影高速發(fā)展的黃金時(shí)期，它是一個(gè)個(gè)導(dǎo)演、演員、編劇、制片人的小圈子組成的“經(jīng)濟(jì)共同體”，其中有陳凱歌、馮小剛、姜文、葛優(yōu)等知名人物。
“京圈”的最大特點(diǎn)就是幫熟，有項(xiàng)目一起合作，有對(duì)手一起抵抗。比如，郭敬明當(dāng)年的電影《小時(shí)代》就被“京圈”人士一致抨擊。久而久之，資源逐漸集中到“京圈”內(nèi)部，“機(jī)遇多”也成其代名詞。
王中軍、王中磊兄弟出生于部隊(duì)大院，與“京圈”成員有著天然的聯(lián)系，華誼兄弟也成為“京圈”的先鋒隊(duì)。當(dāng)年華誼兄弟連著投資了三個(gè)導(dǎo)演的電影：一部是姜文的《鬼子來了》，一部是陳凱歌的《荊軻刺秦王》，還有一部是馮小剛的《沒完沒了》。
結(jié)果，前兩部電影都撲街了，唯獨(dú)馮小剛的《沒完沒了》收獲5000萬(wàn)票房，讓王中軍、王中磊大賺一筆。
那個(gè)年代，中國(guó)缺少商業(yè)電影，國(guó)家鼓勵(lì)電影制作市場(chǎng)化，華誼借著馮小剛的《沒完沒了》走出一條前所未有的新路，王中軍、王中磊也吃到了電影商業(yè)化的早期紅利。
隨后，王氏兄弟找到馮小剛，想把他挖到華誼，張口就是400萬(wàn)的年薪加股份分紅。王中軍對(duì)馮小剛說：“以后你也不要到處去找錢了，你的電影我都投。”自此，兩王一馮的華誼鐵三角正式形成。
王中磊曾表示：“華誼的天下，有一半是馮小剛打下的?！蓖跏闲值芎婉T小剛合作后，聯(lián)合推出了《大腕》《手機(jī)》《天下無賊》等熱賣電影?？恐@些作品，王氏兄弟不僅賺得盆滿缽滿，還讓華誼在電影圈名聲大噪。
而華誼的另一半江山，主要靠旗下明星。彼時(shí)王氏兄弟想要擴(kuò)充經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，便收購(gòu)了“京圈”第一經(jīng)紀(jì)人王京花的經(jīng)紀(jì)公司，一大波有名藝人也跟著跳槽到華誼，比如當(dāng)年的雙冰四旦。僅僅幾年，華誼太合就簽約了數(shù)百位藝人，其中大部分都是一線大腕。
王氏兄弟也很會(huì)跟明星拉關(guān)系，鼓勵(lì)他們成為華誼股東，一起加入資本的游戲。
2009年，華誼兄弟登陸資本市場(chǎng)，一時(shí)風(fēng)光無兩，同時(shí)也成就了一批富豪，比如馮小剛將所持股票套現(xiàn)，掙了2億多元。而王中軍、王中磊顯然有更大的野心，想讓華誼繼續(xù)拓展池塘。
戰(zhàn)略失誤，走下坡路
馬云問過王中軍：“你究竟是想做一家賺錢的公司，還是想做一家中國(guó)的華納兄弟？”王中軍選擇當(dāng)后者。
華誼上市后，王中軍提出“去電影化”戰(zhàn)略，提出想要做“中國(guó)版迪士尼”，從電影業(yè)務(wù)拓展到實(shí)景娛樂、游戲，做多元化經(jīng)營(yíng)。
但實(shí)體娛樂是重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，投資成本高，回報(bào)周期長(zhǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走高，拖垮業(yè)績(jī)。2020年疫情的到來，更是雪上加霜，園區(qū)客流量不斷下滑，但項(xiàng)目的維護(hù)成本仍然存在。去年8月，華誼兄弟宣布將控股的實(shí)景娛樂公司15%的股權(quán)，以2.25億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。交易后，華誼兄弟持有實(shí)景娛樂公司39%的股權(quán)，不再納入公司合并報(bào)表范圍。
此外，曾經(jīng)為王中軍、王中磊兄弟吸金的明星也變成問題。
華誼歷史上曾有兩次明星大規(guī)模出走，第一次是陳道明、梁家輝、劉嘉玲等人，第二次是李冰冰、章子怡、周迅等人。為了繼續(xù)綁定明星，王氏兄弟不惜高溢價(jià)收購(gòu)大量明星掛名公司。
2015年10月，華誼以7.56億元收購(gòu)李晨、馮紹峰、Angelababy等六位明星持有的且僅成立一天的浙江東陽(yáng)浩瀚影視娛樂有限公司70%股權(quán)。同年11月，又以10.5億元從馮小剛手中收購(gòu)成立僅兩個(gè)月、總資產(chǎn)僅1.36萬(wàn)元的東陽(yáng)美拉70%股權(quán)。
多次并購(gòu)行為導(dǎo)致華誼兄弟商譽(yù)減值，王氏兄弟本以為并購(gòu)的公司、簽下明星會(huì)給華誼創(chuàng)造更多價(jià)值，但事實(shí)并非如此。
王中軍、王中磊回過頭來想好好做電影的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)為時(shí)已晚。馮小剛已經(jīng)過了創(chuàng)作的黃金期，又經(jīng)歷了《手機(jī)2》等一系列負(fù)面事件，再也撐不起“馮氏喜劇”的稱號(hào)。連續(xù)兩部影視作品《只有蕓知道》和《北轍南轅》差評(píng)如潮，票房低下、收視率差，最終慘淡收?qǐng)觥?/p>
反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們，這些年異軍突起，接連推出《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》等多部票房超過40億的作品。今年7月30日，第36屆百花獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)上，博納一家獨(dú)大，八個(gè)大獎(jiǎng)包攬六個(gè)，而此前長(zhǎng)達(dá)十年的時(shí)間里，百花獎(jiǎng)一直被戲稱為華誼的“年會(huì)”。
曾有人評(píng)論說，馮小剛老了，作品跟不上年輕人了。當(dāng)時(shí)王中軍第一個(gè)跳出來不同意，還強(qiáng)調(diào)，“馮小剛是中國(guó)導(dǎo)演里持續(xù)盈利能力最強(qiáng)的一個(gè)導(dǎo)演”。但如今，王中軍可能再也沒有當(dāng)時(shí)的底氣。
十三年前，華誼兄弟成功上市，成為國(guó)內(nèi)影視公司“上市第一股”，代際輪回，江山易主，如今博納成為了內(nèi)地的影業(yè)龍頭，韓寒、黃曉明、章子怡等多位明星入股，還創(chuàng)造上市當(dāng)天市值突破百億的神話。與此同時(shí)，華誼卻掙扎在虧損的泥濘里，債務(wù)雪球越滾越大，耗盡資本與市場(chǎng)的耐心。
只聽新人笑，哪聞舊人哭。于冬和他背后的博納站上新的舞臺(tái)，而王中軍、王中磊正站在陰影里，替華誼兄弟承受更多的暴風(fēng)驟雨。時(shí)代曾給過王氏兄弟和華誼機(jī)會(huì)，只不過，屬于他們的光輝已經(jīng)消散了。