記者 | 劉子象
周四，歐盟統(tǒng)計(jì)局確認(rèn)，19個(gè)歐元國7月份消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)（HICP）錄得終值8.9%，這是自1999年歐元正式發(fā)行以來的最高值。指數(shù)環(huán)比上升0.3%，同比增長6.4%。
其中，能源成本飆升拉動(dòng)了4.02個(gè)百分點(diǎn)的通脹率上漲，食品、酒精和煙草拉動(dòng)了2.08個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)拉動(dòng)了1.6個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品拉動(dòng)1.16個(gè)百分點(diǎn)。
扣除波動(dòng)率最大的食品和能源的核心HICP也大幅上升，同比上漲5.1%。
與6月份相比，6個(gè)成員國的年度通脹率下降，3個(gè)保持穩(wěn)定，18個(gè)上升。通脹率最低的是法國和馬耳他（均為6.8%）、芬蘭（8.0%），最高的有愛沙尼亞（23.2%）、拉脫維亞（21.3%）和立陶宛（20.9%）。
同一天，歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，短期內(nèi)消費(fèi)者價(jià)格仍可能加速上漲。自歐洲央行7月加息以來，歐元區(qū)的通脹前景未能得到改善，施納貝爾贊成9月再次大幅加息。
她在接受路透社采訪時(shí)表示，對通脹前景的擔(dān)憂沒有發(fā)生根本性改變，即使陷入經(jīng)濟(jì)衰退，通脹壓力也不太可能自行減弱，9月加息是既定議程。不過決策者在加息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)上存在分歧，而她主張更大的幅度。
自上月開始，歐洲央行已經(jīng)轉(zhuǎn)向逐次會(huì)議的方式，不再對未來的利率路徑提供任何精確的前瞻性指導(dǎo)。施納貝爾的最新言論，是迄今央行有關(guān)加息的最明確表態(tài)。
金融市場預(yù)計(jì)歐洲央行9月或?qū)⒓酉?5個(gè)基點(diǎn)、年底前加息118個(gè)基點(diǎn)。貨幣市場預(yù)計(jì)9月將加息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)有35%的可能性會(huì)再增加25個(gè)基點(diǎn)。
然而，據(jù)道瓊斯通訊社報(bào)道，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)分析師Derek Halpenny持懷疑態(tài)度。他認(rèn)為盡管施納貝爾發(fā)表了相對明確的鷹派言論，但是央行加息的幅度取決于對歐盟能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。相對于市場定價(jià)，歐洲央行在加息方面兌現(xiàn)不足的可能性要比美聯(lián)儲(chǔ)大得多。
歐洲央行面臨的棘手問題之一是，歐盟正被油價(jià)飆升帶來的衰退疑云籠罩，在這種背景下，任何加息的政策收緊都可能進(jìn)一步加劇衰退。
最新數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示歐元區(qū)增長勢頭減弱。歐盟統(tǒng)計(jì)局周三的數(shù)據(jù)表示，第二季度產(chǎn)出比第一季度增長0.6%，此前初值為0.7%。
分析師對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也有所增加。據(jù)彭博社的最新調(diào)查，目前歐洲經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度低迷的概率為60%。
施納貝爾承認(rèn)存在衰退風(fēng)險(xiǎn)。她表示，有強(qiáng)烈的跡象表明經(jīng)濟(jì)增長將放緩，不排除進(jìn)入技術(shù)性衰退的可能性，特別是考慮到俄羅斯能源供應(yīng)的進(jìn)一步中斷。另外，極端干旱造成的河流水位下降，為供應(yīng)鏈帶來沖擊，經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。
不過，她不認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入長期的深度衰退。原因在于勞動(dòng)力市場仍然“非常強(qiáng)勁”，表現(xiàn)為失業(yè)率處于歷史低位和大量職位空缺。另外，財(cái)政政策抵消了通脹的部分不利影響，應(yīng)該會(huì)在未來幾個(gè)月支撐個(gè)人消費(fèi)。
施納貝爾特別指出德國受到的沖擊最大。周五，德國公布了8月的月度報(bào)告。財(cái)政部表示，由于能源價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈中斷，德國經(jīng)濟(jì)存在“高度不確定性”，前景“明顯黯淡”。
報(bào)告指出，俄羅斯的天然氣供應(yīng)明顯減少，能源和越來越多的其他商品的價(jià)格持續(xù)高漲，以及比預(yù)期更長的供應(yīng)鏈中斷等，都對德國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大壓力。
與此同時(shí)，德國警告可能無法實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)氣目標(biāo)。周四，聯(lián)邦能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人Klaus Mueller在接受采訪時(shí)表示，德國可能無法實(shí)現(xiàn)政府為避免能源危機(jī)而設(shè)定的11月的儲(chǔ)氣目標(biāo)，在接下來的兩個(gè)冬天德國都將會(huì)很艱難。
為了避免能源危機(jī)，德國制定了三個(gè)階段的計(jì)劃。第一個(gè)階段是9月1日前儲(chǔ)氣量達(dá)到75%，第二個(gè)階段是10月1日達(dá)到85%，最后一個(gè)目標(biāo)是11月1日達(dá)到95%。
德國的第一個(gè)目標(biāo)已完成，目前處于第二階段。Klaus Mueller表示，要完成第二階段目標(biāo)并非完全不可能，但是非常具有挑戰(zhàn)，尤其是在10月1日之前開始供暖的情況下。然而，在“任何情況下”11月前儲(chǔ)存95%的第三階段目標(biāo)都無法實(shí)現(xiàn)。
歐洲央行面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)是，加息勢必會(huì)推高集團(tuán)內(nèi)邊緣國家的借貸成本，使意大利或希臘等債務(wù)較重的國家面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
施納貝爾的保守講話加劇了市場的焦慮。周四，歐元區(qū)政府債券收益率上漲。作為歐元區(qū)基準(zhǔn)的德國10年期國債收益率上漲5個(gè)基點(diǎn)，至1.128%，創(chuàng)下近4周以來的新高。意大利10年期國債收益率上漲4.5個(gè)基點(diǎn)，至3.36%，為7月28日以來最高。意大利與德國收益率的利差為222個(gè)基點(diǎn)。