文 | 財富質點 一蘭
編輯 | 肇瑞
8月18日，《液態(tài)價值》從信用中國獲悉，貴州金沙古酒酒業(yè)有限公司杭州分公司被杭州市拱墅區(qū)市場監(jiān)督管理局列入經營異常名錄，原因為通過登記的住所或者經營場所無法聯(lián)系。
工商資料顯示，貴州金沙古酒酒業(yè)有限公司杭州分公司成立于2022年2月16日。也就是說，這家公司成立僅半年就被列入經營異常名錄。
《液態(tài)價值》就金沙古酒杭州分公司被列入經營異常名錄等問題致電金沙古酒，對方以“不需要”為由回絕了咨詢。
“金沙古酒計劃港股上市，估值達500億元?！?/p>
據《云酒頭條》報道，在6月25日金沙古酒建廠101周年慶典上，金沙古酒董事長李瑞杰如此表示。李瑞杰的另一身份，是民營資本寶德系、元宇宙第一股中青寶的實際控制人。
今年，金沙古酒攜手中青寶旗下公司利得鏈，推出金沙古酒系列數(shù)字藏品。然而，前期售賣金沙古酒數(shù)字藏品的公眾號“稀元數(shù)藏”，賬號已被停止使用，“由用戶投訴并經平臺審核，存在未取得法定許可證件或牌照，發(fā)布、傳播或從事相關經營活動的行為?！?/p>
該公眾號簡介顯示：中青寶稀元，國內新一代數(shù)字藏品平臺。
此外，金沙古酒業(yè)績遠低于早前預期。2020年金沙古酒實現(xiàn)銷售收入近5億元。另據中青寶公告，今年前三個月總銷售額合計不到2000萬元。
醬香酒的背景下，金沙古酒能否撐起500億估值？
寶德系入主
從歷史背景來看，金沙古酒還是有一點底氣的。
仁懷、習水、金沙，號稱貴州省內三大釀酒產區(qū)。上世紀二、三十年代初期，川鹽由赤水河進入貴州境內，形成一條由茅臺、金沙、安底、三合至貴陽的古鹽道，沿途鄉(xiāng)場因鹽而繁榮，從而帶動了相關產業(yè)的發(fā)展。金沙縣安底鎮(zhèn)的酒坊也逢時而興。
彼時，金沙古酒的創(chuàng)辦人黃慎初經常往來于茅臺鎮(zhèn)經商，茅臺大曲醬香工藝便傳承至金沙境內。1921年，黃慎初創(chuàng)辦“慎初燒坊”，由于其廠房建在金沙安底鎮(zhèn)陡灘，其產品因地而得名，取名“斗酒”，后更名為“金沙古酒”，距今已有近百年歷史。
今年6月，金沙古酒建廠101周年慶典晚宴暨新品發(fā)布會在貴陽舉行，貴州省釀酒工業(yè)協(xié)會理事長黃平表示，金沙古酒一直以來堅持品質至上，天然發(fā)酵，純糧釀造，產品兼具“陳、雅、凈、柔”的特色，符合“新國標”釀造標準，是柔派醬香的代表性品牌。
從股權關系來看，貴州金沙古酒酒業(yè)有限公司唯一股東為貴州金沙安底斗酒酒業(yè)有限公司（下稱：金沙斗酒），后者的背后則是深圳市寶德投資控股有限公司。
2011年寶德入主后，金沙古酒的規(guī)模進一步做大。
根據寶德控股2013年度第一期短期融資券募集說明書，被寶德收購之初，金沙古酒的廠區(qū)占地120畝，年產醬香型白酒2000余噸。
據金沙古酒官網介紹，寶德集團收購金沙古酒后，先后投資數(shù)億元啟動年產萬噸醬香型白酒技術改造項目，加大醬香原酒儲能。
寶德控股也曾于2013年披露，計劃總投資4.3億元建設貴州金沙安底斗酒酒業(yè)有限公司“十二五”萬噸技改一期工程項目。該項目預計2015年投資完成，2012年已投入1000.00萬元，計劃2013-2015年分別投入1.3億元、1.5億元和1.5億元，其中60%采用銀行融資，40%為自籌。期間，寶德控股自投金額分別為5200萬元、6000萬元和6000萬元。
2021年5月，寶德與金沙縣人民政府簽訂協(xié)議，金沙古酒將投資30億，新增1.3-1.5萬噸大曲醬香基酒產能。
彼時金沙古酒消息顯示，通過該項目，金沙古酒的產能將在現(xiàn)有基礎上至少翻兩番，實現(xiàn)在2021-2025年間，每年營收翻番，最終打造百億產值、千億市值醬酒企業(yè)的中期目標。
管理方面，金沙古酒進行了一系列管理體制改革，宣布成立營銷工作委員會，提升營銷質量與客戶服務水平，完善公司營銷體系建設。同時實行CEO輪值制度，由貴陽營銷中心總經理王林、深圳營銷中心總經理趙明、中臺總經理蘇宏山輪流擔任CEO，以便更好地統(tǒng)籌集團資源，提高團隊協(xié)作效率。
染上元宇宙
相比于資金支持，寶德系在元宇宙的深度布局，令金沙古酒更具想象空間。
在2021年經銷商大會上，李瑞杰表示，金沙古酒既要充分發(fā)揮赤水上游產區(qū)與柔派醬香開創(chuàng)者的先天優(yōu)勢，也要進一步利用好寶德集團的科技優(yōu)勢，打好“智慧酒城”與“元宇宙”兩張牌。
號稱元宇宙第一股的中青寶就屬于寶德系，金沙古酒與其攜手進軍“元宇宙”，聯(lián)合打造的虛擬與現(xiàn)實夢幻聯(lián)動模擬經營類元宇宙游戲《釀酒大師》于2022年2月28日正式開啟對外測試。
“玩家將穿越到100年前的中國，化身為酒廠的管理者，通過上帝視角經營酒廠，一切從零開始，開啟振興酒廠之路?！?/p>
4月9日，金沙古酒攜手中青寶旗下公司利得鏈，依托利得鏈自身技術優(yōu)勢及數(shù)字藏品平臺“稀元”，推出金沙古酒系列數(shù)字藏品。
金沙古酒數(shù)字藏品持有用戶可享有十二項專屬權益，包括免費領取金沙古酒定制酒（125ml）一瓶、金沙古酒線上商城8折購酒權限10次、限量版紀念酒優(yōu)先購買權限等等。
“金沙古酒系列數(shù)字藏品以IP價值變現(xiàn)、虛擬產品價值現(xiàn)實化有效解決市場上數(shù)字藏品同質化問題?！敝星鄬毠傥@示。
《液態(tài)價值》此前查詢發(fā)現(xiàn)，金沙古酒系列數(shù)字藏品總共發(fā)行360萬份，單個售價均為99.9元，“慎初斗酒系列、百年慎初系列”共7款產品均已售罄。
相比金沙古酒系列數(shù)字藏品，6月25日上線的“父愛如山”主題金沙古酒封壇酒數(shù)字藏品三款產品，售價更高，數(shù)量更少，每款分別發(fā)售999份、888份、666份，其中1.5L、2.5L、5L售價分別為1488元、2388元、4688元。
據稀元介紹，“父愛如山”主題金沙古酒封壇酒數(shù)字藏品將以1.5L、2.5L、5L、25L、50L、100L、250L、500L、1000L八種款式規(guī)格的形式推出，定價在1488-688888元/壇之間。
業(yè)績低于預期
寶德系資本支持疊加元宇宙熱潮之下，金沙古酒的業(yè)績如何？
據寶德控股2013年募資公告披露，“預計2013-2015年金沙古酒銷售收入分別為2億元、5億元和8億元，凈利潤分別不低于6000萬元、1.5億元和2.4億元?！?/p>
但實際上，2014-2015年，金沙古酒的主營業(yè)務收入分別為1006.6萬元、901.94萬元，凈利潤分別為32.68萬元、30.22萬元。遠低于預期。
事實上，經過多年，金沙古酒直到2020年才實現(xiàn)營收近5億元，這一數(shù)據來自于金沙縣人民政府。
2021年，金沙古酒股東方金沙斗酒曾出現(xiàn)在《貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫名單》中。但僅過了一年，在《貴州省2022年度上市掛牌后備企業(yè)公示名單》中，并無金沙斗酒或金沙古酒的身影。
2021年9月14日，貴州省地方金融監(jiān)管局下發(fā)了關于修訂印發(fā)《貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫設立和管理辦法》的通知，入庫企業(yè)應當具備注冊在貴州省境內、主業(yè)突出、股權清晰、生產經營依法合規(guī)等條件，且對入庫企業(yè)的經營指標做了詳細介紹：
（1）近一年營業(yè)利潤500萬元以上，且持續(xù)增長；（2）近一年營業(yè)收入5000萬元以上，且持續(xù)增長；（3）滿足科創(chuàng)板屬性定位，產品具備較為明顯技術優(yōu)勢的，可適當降低標準。
《液態(tài)價值》發(fā)現(xiàn)，金沙古酒2021年主營業(yè)務收入為17667萬元，凈利潤為3404萬元，按理完全符合當?shù)厣鲜袙炫坪髠淦髽I(yè)要求。
根據中青寶公告，2018年至2019年9月，金沙斗酒未經審計的營業(yè)收入分別為10141.29萬元、4040.24萬元，凈利潤分別為1298.98萬元、1224.94萬元。到了2020年，金沙斗酒的主營業(yè)務收入為2449.29萬元，凈利潤為-76.45萬元，變動較大。
而寶德控股公告顯示，2018年金沙斗酒的營業(yè)收入為1843.55萬元，凈利潤為67.61萬元，與中青寶公告所披數(shù)據存在較大差異。
就上述數(shù)據存在差異且凈利潤波動較大等問題，《液態(tài)價值》曾致電金沙古酒問詢，被對方拒絕。
金沙古酒背后股東寶德控股，也面臨業(yè)績下滑。
寶德控股2021年營業(yè)總收入約為222.37億元，相比2020年的153.37億元，增勢顯著；然而歸屬于母公司所有者的凈利潤約為-1.36億元，2020年同期約為4633.58萬元，由盈轉虧。
寶德控股給出的解釋是：“因2021年疫情仍舊嚴峻，公司各業(yè)務效益及回款不及往年，但是銀行貸款產生的相關財務費用、員工薪酬等管理費用未下降；中青寶2021年業(yè)績大幅下滑，導致歸屬于母公司所有者的凈利潤有所虧損?！?/p>
寶德控股評級報告顯示，寶德控股短期債務規(guī)模進一步擴大，非受限貨幣資金對短期債務覆蓋程度很低，自身資產流動性仍較弱，仍面臨較大的短期償債壓力。
麻煩事
《液態(tài)價值》注意到，金沙斗酒還因違規(guī)被罰。
2021年12月3日，因違反水污染防治管理制度，金沙斗酒被罰款39萬元。彼時檢測報告顯示，金沙斗酒利用明渠排入廠區(qū)外設置的總排口冷卻水總磷指標超標0.61倍。
據金沙縣應急管理局文件，今年4月14日，金沙縣應急管理局在對金沙斗酒進行安全生產執(zhí)法檢查時發(fā)現(xiàn)，公司存在“陶壇庫未安裝乙醇蒸汽濃度監(jiān)測報警裝置”隱患，該隱患屬于重大事故隱患。因此，金沙縣應急管理局對該隱患掛牌督辦，并要求金沙斗酒進行整改。
“整改完畢，經我局復查驗收合格后摘牌銷案?！蔽募@示。
信用中國官網顯示，2022年5月24日，金沙斗酒因“安全設備使用維護類違法”，被有關部門罰款17.7萬元。
行政處罰之外，金沙古酒還存在多起糾紛。
2021年，因侵害商標權糾紛，金沙斗酒、金沙古酒等被貴州茅臺告上法庭。此前同樣因侵害商標權糾紛，金沙斗酒、金沙古酒被習酒告上法庭。
彼時習酒表示，金沙斗酒生產的“金沙古醬”酒，不論從酒瓶的形體、圖案、主體顏色還是主要文字在瓶體上的排列，均與習酒“習酒窖藏19**”產品包裝、裝潢相似?！皹O易使購買者產生混淆，誤認為涉案產品由原告生產或涉案產品的生產者與原告存在某種許可使用關系或其他關聯(lián)關系，該行為構成不正當競爭?！?/p>
金沙斗酒、金沙古酒辯稱，僅作為內部定制酒生產了部分樣酒，沒有再生產、銷售案涉“金沙古醬”酒。且廣大消費者特別是金沙縣內消費者能夠特別容易識別“金沙古酒”、“金沙古醬”系列酒類產品。不會與其他地區(qū)酒類產品產生混淆。
根據《貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫設立和管理辦法》，貴州省地方金融監(jiān)管局對后備庫實行動態(tài)管理,每年進行增補和退出并向社會公告，對有重大違法違規(guī)行為，被列入經營異常異常名錄、失信被執(zhí)行人名單等的企業(yè)，退出后備庫管理。