記者 王玉

周五早盤，在岸、離岸人民幣對(duì)美元下跌均超200點(diǎn)，在岸一度跌至6.8140，創(chuàng)2020年10月以來新低。分析師指出，受中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)周期背離影響，中美利差被進(jìn)一步壓縮，人民幣匯率短期可能將繼續(xù)承壓，未來一段時(shí)間將在6.6-7區(qū)間雙向波動(dòng)。

截至11:20分，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.8098，較上日收盤價(jià)下跌173個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.8225，較上日收盤價(jià)下跌219個(gè)基點(diǎn)，今日早盤離岸匯率一度跌至6.8233。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉對(duì)界面新聞表示，近期人民幣匯率走弱是內(nèi)外部共同作用的結(jié)果。從外部來看，美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的議息會(huì)議紀(jì)要表明通脹壓力依然較大，美聯(lián)儲(chǔ)9月可能繼續(xù)加息，但幅度可能從7月的75個(gè)基點(diǎn)降至50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)近期創(chuàng)出新高。

截至11:20分，美元指數(shù)報(bào)107.6，稍早時(shí)分曾觸及107.72，創(chuàng)近一個(gè)月以來的新高，本周美元指數(shù)累計(jì)漲幅為1.8%。

從內(nèi)部看，鄭嘉偉說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有反復(fù)，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)周期背離，再加上中美利差被進(jìn)一步壓縮，人民幣匯率短期可能繼續(xù)承壓。

“預(yù)計(jì)短期人民幣匯率依然承壓，波動(dòng)區(qū)間將會(huì)增大，從之前的6.6-6.8區(qū)間波動(dòng)擴(kuò)大至6.6-7區(qū)間雙向波動(dòng)?！彼f。

鄭嘉偉還表示，面對(duì)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策持續(xù)收緊，新興市場(chǎng)需要警惕出現(xiàn)通脹、債務(wù)、匯率以及能源和糧食危機(jī)的“完美風(fēng)暴”風(fēng)險(xiǎn)。

周一，中國(guó)人民銀行意外宣布下調(diào)政策利率，分別將一年期中期借貸便利（MLF）和7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。央行宣布降息的當(dāng)天，在岸人民幣對(duì)美元下跌300多點(diǎn)，截止到周五，本周已累計(jì)下跌超過700點(diǎn)，離岸人民幣對(duì)美元累計(jì)下跌超過900點(diǎn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研究報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大疊加仍處高位的美元指數(shù)是人民幣近期偏弱運(yùn)行的主要原因。情緒釋放后人民幣或重回震蕩，后續(xù)走勢(shì)的關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期回暖的信號(hào)、出口韌性的持久性以及美元指數(shù)走勢(shì)。

植信投資研究院高級(jí)研究員常冉也對(duì)界面新聞指出，近日人民幣匯率下跌的主因是國(guó)內(nèi)政策利率下調(diào)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，是短期因素影響的結(jié)果。

“最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)和反彈不及預(yù)期。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，除出口有一定韌性，消費(fèi)和投資較前值全面下滑，社融和貸款反映國(guó)內(nèi)需求較弱，近日人民幣匯率的走弱也是對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)的及時(shí)反應(yīng)?！彼f

此外，她指出，美元指數(shù)仍在高位對(duì)人民幣匯率有所壓制。同時(shí)，近日拜登簽署《芯片與科學(xué)法案》，限制有關(guān)企業(yè)在華正常經(jīng)貿(mào)與投資活動(dòng)，具有歧視性，加之近期部分央企從美國(guó)退市，中美經(jīng)貿(mào)的不確定和不穩(wěn)定性給人民幣也帶來一定壓力。

展望未來，常冉認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，人民幣匯率不具備趨勢(shì)性貶值的基礎(chǔ)，大概率在基本合理的區(qū)間內(nèi)保持雙向波動(dòng)。具體她給出了三點(diǎn)原因：

一是國(guó)際收支有望對(duì)人民幣匯率形成支撐?；谌a(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)政策紅利，我國(guó)出口仍有韌性，在進(jìn)口疲弱情況下，貿(mào)易順差的大幅擴(kuò)張有助于維持經(jīng)常賬戶順差。中美利差雖處階段性倒掛，但跨境資本流出壓力最大的時(shí)刻已經(jīng)過去。境外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣債券的減持量在不斷縮小，北向資金目前仍保持凈流入狀態(tài)，資本賬戶的資金流出壓力逐漸減緩。

二是經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期好轉(zhuǎn)有利于人民幣匯率的基本穩(wěn)定。短期市場(chǎng)因素的影響消化后，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣匯率的影響將逐漸增強(qiáng)，央行近期超預(yù)期下調(diào)政策利率助于提振需求并保障市場(chǎng)主體，金融和財(cái)政政策也在蓄力中，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。人民幣匯率的1年期NDF錄得6.72，強(qiáng)于即期匯率6.78，顯示人民幣具備一定的升值預(yù)期。

三是美元指數(shù)持續(xù)上行動(dòng)能有限，對(duì)人民幣壓制作用可能減弱。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊的力度將會(huì)伴隨11月中期選舉和通脹、就業(yè)狀況的變化而及時(shí)調(diào)整。美國(guó)兩個(gè)季度GDP負(fù)增長(zhǎng)，理論上陷入技術(shù)性衰退，其經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)美元指數(shù)的支撐也將走弱。