文｜投資界-解碼LP 楊文靜
這一次，武漢火力全開。
投資界-解碼LP從武漢方面獲悉，月初武漢市地方金融局牽頭起草《武漢市關(guān)于加快發(fā)展股權(quán)投資行業(yè)的若干支持政策(征求意見稿)》（下稱“《征求意見稿》”），提出設(shè)立總規(guī)模500億元的政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資基金。
為了吸引優(yōu)質(zhì)VC/PE落地武漢，《征求意見稿》給出了大禮包——對(duì)新設(shè)立或者新遷入且資金托管賬戶設(shè)在武漢市的股權(quán)投資基金，給予最高5000萬(wàn)元的落戶獎(jiǎng)勵(lì)。如今，政府引導(dǎo)基金大爆發(fā)，各地對(duì)VC/PE的爭(zhēng)搶如火如荼，GP們?cè)谝獾姆低侗壤?、投資限制，獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)政策等都有了不同程度松綁。
武漢籌劃500億產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金
這樣的力度即便放在全國(guó)范圍內(nèi)也是罕見。
具體來看，《征求意見稿》提出將設(shè)立500億規(guī)模政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資基金，發(fā)揮財(cái)政資金產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和多級(jí)放大功能，力爭(zhēng)到2025年實(shí)現(xiàn)武漢基金規(guī)模不低于3000億元。同時(shí)，還將共同設(shè)立市、區(qū)兩級(jí)戰(zhàn)略性母基金、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金、專項(xiàng)子基金等，基金主要聚焦武漢重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、科技型企業(yè)、優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目開展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等各類股權(quán)投資。
按照《征求意見稿》，市、區(qū)政府引導(dǎo)基金參與設(shè)立的母子基金，在母子基金中的出資比例不超過20%，天使基金、種子基金、成果轉(zhuǎn)化基金、創(chuàng)業(yè)投資基金中的出資比例可適當(dāng)放寬，但不超過40%。
為吸引新基金落地武漢，《征求意見稿》提出對(duì)新設(shè)立或者新遷入且資金托管賬戶設(shè)在武漢的股權(quán)投資基金，給予一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)，最高不超過5000萬(wàn)元；對(duì)新設(shè)立或者新遷入的股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)及新設(shè)立或者新遷入的股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu)，提供免費(fèi)辦公場(chǎng)所、房?jī)r(jià)5%的購(gòu)房補(bǔ)貼、3年內(nèi)最低50%的場(chǎng)地租金減免等。
而在最令GP頭疼的募資方面，武漢將出臺(tái)政策鼓勵(lì)各類養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)子公司等長(zhǎng)期資本擴(kuò)大權(quán)益投資，對(duì)符合條件的社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、理財(cái)資金、年金等，分檔給予補(bǔ)貼支持，以拓寬基金的募資渠道。
為鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)加大投資力度，《征求意見稿》提出對(duì)以增資擴(kuò)股方式投資武漢市“965”產(chǎn)業(yè)非上市企業(yè)的股權(quán)投資基金，將按照實(shí)際投資金額的2%給予其管理機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)，每投資1家最高獎(jiǎng)勵(lì)100萬(wàn)元，每家股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)每年累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)金額不超過1000萬(wàn)元。
目前，“投早投小”成為各地新趨勢(shì)，武漢也不例外——對(duì)以增資擴(kuò)股方式投資武漢市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的股權(quán)投資基金，將根據(jù)規(guī)定以實(shí)際投資金額的15%給予其管理機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)，每投資1家最高獎(jiǎng)勵(lì)100萬(wàn)元；面臨投資損失的，按規(guī)定年限依項(xiàng)目首輪投資實(shí)際損失金額的20%給予補(bǔ)貼，每個(gè)項(xiàng)目最高補(bǔ)貼300萬(wàn)元。
此外，武漢支持設(shè)立二級(jí)市場(chǎng)基金和并購(gòu)基金。鼓勵(lì)各類資本發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金（S基金）、并購(gòu)基金，鼓勵(lì)現(xiàn)有母基金引入二級(jí)市場(chǎng)基金策略（S策略），面向股權(quán)投資基金、投資項(xiàng)目受讓二手份額或者股權(quán)，拓寬股權(quán)投資退出方式。按照S基金在武漢實(shí)際投資金額的1%對(duì)其管理人給予獎(jiǎng)勵(lì)，每家股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)不超過1000萬(wàn)元。
還有加大對(duì)股權(quán)投資人才的招攬?！墩髑笠庖姼濉诽岢鰧?duì)引才育才效果突出的機(jī)構(gòu)給予10萬(wàn)元到50萬(wàn)元補(bǔ)貼，股權(quán)投資領(lǐng)域核心專業(yè)人才也將按照其年工資薪金8%的比例給予獎(jiǎng)勵(lì)，每人每年最高獎(jiǎng)勵(lì)不超過100萬(wàn)元。
此外，武漢還提出了鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)加大投資招商力度、落實(shí)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)化政府引導(dǎo)基金激勵(lì)機(jī)制、建設(shè)數(shù)字化股權(quán)投融資服務(wù)平臺(tái)、打造股權(quán)投資聚集發(fā)展基地、提升股權(quán)投資組織載體服務(wù)質(zhì)效等14項(xiàng)措施。
近幾年，武漢發(fā)力創(chuàng)投。清科研究中心發(fā)布的《2021年武漢市股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展白皮書》顯示， 2020年武漢區(qū)域的引導(dǎo)基金已達(dá)31只，基金到位規(guī)模1047億元人民幣，位列全國(guó)第六。此后，長(zhǎng)江清科AI產(chǎn)業(yè)母基金、武漢碳達(dá)峰基金、武漢市首支數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金等相繼落地，僅2021年一年，武漢就密集落地多個(gè)百億基金。
今年3月，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)整合設(shè)立了長(zhǎng)江創(chuàng)投和長(zhǎng)江產(chǎn)投兩支母基金，總規(guī)模500億。母基金引導(dǎo)放大設(shè)立5000億元各類基金，重點(diǎn)謀劃推進(jìn)新能源電池、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等一批省級(jí)戰(zhàn)略基金；隨后太保資本200億元超級(jí)險(xiǎn)資母基金也落地武漢.....至此，中部又一個(gè)“創(chuàng)投之都”正在崛起。
引導(dǎo)基金大爆發(fā)，爭(zhēng)搶VC/PE
武漢并非個(gè)例。今年以來，全國(guó)各地引導(dǎo)基金大爆發(fā)，爭(zhēng)搶頭部GP的一幕幕上演。
比如深圳。作為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)的城市之一，深圳目前正著力打造“國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投中心城市”。今年4月，深圳市出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)深圳風(fēng)投創(chuàng)投持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，為鼓勵(lì)VC/PE落戶深圳，提出最高獎(jiǎng)勵(lì)達(dá)到2000萬(wàn)，并提供各項(xiàng)補(bǔ)貼優(yōu)惠；此外還提出扶持重點(diǎn)風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在深圳發(fā)展，對(duì)達(dá)到營(yíng)利要求的機(jī)構(gòu)最高獎(jiǎng)勵(lì)2000萬(wàn)。
此外，深圳市近期還發(fā)布了促進(jìn)“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展（指20個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，8大未來產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群）的意見，制定了“一集群，一基金，一專項(xiàng)，一展會(huì)，一論壇”的規(guī)劃，進(jìn)一步拓寬GP的投資渠道，計(jì)劃全年新增創(chuàng)投機(jī)構(gòu)60家。
而靠“合肥模式”走紅的安徽省也不遑多讓。據(jù)了解，安徽省一直在進(jìn)行“有為政府和有效市場(chǎng)”的探索，不僅在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目所需的科創(chuàng)資源上進(jìn)行了大量投入，吸引企業(yè)入局；政府還從“十三五”期間就拿出170億建立母基金，“十四五”期間出資500億，提出打造四個(gè)萬(wàn)億級(jí)的產(chǎn)業(yè)集群，以充裕的項(xiàng)目和資金吸引到了大量頭部GP。
今年7月，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金組建方案》印發(fā)，7支總規(guī)模超過400億元的基金成立，該方案將基金返投比例降低至1.0-1.2，同步放寬返投認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。并增加對(duì)投資失敗的容忍度，不再以單一子基金或單一項(xiàng)目的盈虧作為考核評(píng)價(jià)依據(jù)，基金投資容錯(cuò)率最高可達(dá)80%。
此外，江浙一帶更為火爆，各個(gè)省市紛紛開出各類優(yōu)惠政策。江蘇揚(yáng)州7月政策提出，VC/PE落戶并在當(dāng)?shù)赝顿Y，最高可獲得超2000萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)；南京開始實(shí)施PSD戰(zhàn)略、提供金融全牌照，在投貸保聯(lián)動(dòng)下提出全面服務(wù)VC/PE；浙江則實(shí)行省市縣、產(chǎn)投研、投貸保擔(dān)三方面聯(lián)動(dòng)，同時(shí)在投資上補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈的上下游……
如今，“基金招商”席卷而來，各地政府都希望通過基金實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以引導(dǎo)基金吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)完成當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前百億母基金已經(jīng)從二三線城市下沉到縣區(qū)一級(jí)，從活躍的南方城市走向北方，甚至向中西部擴(kuò)展，堪稱遍地開花。
與此同時(shí)，政府引導(dǎo)基金對(duì)優(yōu)質(zhì)VC/PE機(jī)構(gòu)的門檻也悄然降低。此前，規(guī)模100億的西安市創(chuàng)新投資基金招GP，出資比例最高可達(dá)40%，該基金的返投比例要求為1倍。還有青島，也將返投比例從最早的2倍降到了1.1倍。
不難發(fā)現(xiàn)，各大省市吸引GP的條件都集中在幾個(gè)方面：除了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和基金落地獎(jiǎng)勵(lì)、稅收優(yōu)惠等，進(jìn)一步降低返投比例、增加出資額、以及放寬投資限制、管理費(fèi)和績(jī)效升級(jí)等幾大方面一直都是政府引導(dǎo)基金吸引VC/PE的關(guān)鍵。面對(duì)不同的項(xiàng)目和機(jī)構(gòu)，也有地區(qū)提出了差異化的考核機(jī)制。
還有更多新的探索開始出現(xiàn)。其中，多個(gè)政府引導(dǎo)基金都提出“省、市、區(qū)縣等聯(lián)動(dòng)”，為VC/PE的募資和投資下沉鋪路，提高政府引導(dǎo)基金出資比例；面對(duì)退出難的問題，多地成立S基金，開始嘗試“PSD模式”，即母基金+S基金+直投，進(jìn)一步拓寬退出渠道。此外，地區(qū)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、人才引進(jìn)、政府和金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)等也成為爭(zhēng)搶GP的潛在優(yōu)勢(shì)。
正如在第十六屆中國(guó)基金合伙人峰會(huì)上，河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司副總經(jīng)理、河南農(nóng)開產(chǎn)業(yè)基金投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)劉旸一席話，“在這里投項(xiàng)目，你只要做好自己專業(yè)和擅長(zhǎng)的事，其他的事情都可以幫忙協(xié)調(diào)?！边@也是各個(gè)省市區(qū)縣求賢若渴的心聲。