文｜零態(tài)LT 張堯

編輯｜胡展嘉

8月8日，金山云發(fā)布公告稱，金山云CEO王育林因個(gè)人身體健康原因遞交辭職報(bào)告，由公司董事、副董事長(zhǎng)鄒濤出任代理CEO。

半個(gè)月前，金山云剛剛提交了港股上市申請(qǐng)，擬雙重主要上市。金山云雖然是中國(guó)最大的獨(dú)立云服務(wù)，但在市場(chǎng)占有率卻并不高。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，在中國(guó)大陸云基礎(chǔ)服務(wù)市場(chǎng)上排名前列的是阿里云、華為云、騰訊云和百度智能云，這四大云服務(wù)商占據(jù)了78.8%的市場(chǎng)。

首次在美股上市時(shí)，金山云的股價(jià)首日大漲40.24%至23.84美元，市值一度達(dá)到47.74億美元。金山云股價(jià)在峰值達(dá)到了74.67美元/股，對(duì)應(yīng)的市值約為150億美元。目前較上市首日縮水82%，較歷史高點(diǎn)縮水94%。

隨著巨頭的圍攻和股價(jià)下跌的雙重打擊，以及元老級(jí)人物的離開(kāi)，金山云接下來(lái)該如何應(yīng)對(duì)？

 01 雙重上市前夕， 裁員、換帥  

曾經(jīng)帶領(lǐng)著金山云踏上美國(guó)納斯達(dá)克交易所的王育林，選擇在金山云赴港雙重上市前夕離去，被外界視為金山云一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。

值得一提的是，即將代理CEO的鄒濤，是王育林南開(kāi)大學(xué)校友，二者相差一屆。鄒濤47歲，王育林46歲。公開(kāi)信息顯示，鄒濤于 1998 年加入金山軟件股份有限公司，曾在金山集團(tuán)擔(dān)任多個(gè)高級(jí)職務(wù)。自 2016 年 12 月起擔(dān)任該公司董事，并自 2018 年 12 月起擔(dān)任董事會(huì)副主席。

對(duì)于王育林的離職，金山云方面表示，王育林先生的離職事宜不會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)管理工作的正常進(jìn)行。公司將堅(jiān)定既定的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。公司董事會(huì)對(duì)王育林先生在公司任職CEO期間勤勉盡責(zé)的工作表示認(rèn)可，并對(duì)其為公司發(fā)展所做的貢獻(xiàn)表示感謝。

事實(shí)上，金山云的人員變動(dòng)不止高層，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)報(bào)道，從去年12月開(kāi)始到今年上半年，金山云一直在持續(xù)裁員，裁員范圍基本覆蓋所有業(yè)務(wù)線。 一位已被裁的金山云員工表示，當(dāng)時(shí)公司給出的說(shuō)法是經(jīng)營(yíng)壓力比較大。 

裁員、換帥之下，金山云在7月27日向港交所提交了上市申請(qǐng)書(shū)。招股書(shū)資料顯示，金山云的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為企業(yè)及機(jī)構(gòu)提供企業(yè)級(jí)云產(chǎn)品及解決方案，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按收入計(jì)算，2019～2021年，金山云一直是中國(guó)最大的獨(dú)立云服務(wù)商。 

金山云董事長(zhǎng)雷軍曾在金山云赴美上市時(shí)表示，金山云需要盡快做大規(guī)模，只有10倍以上的規(guī)模才能在一個(gè)比較舒適的位置上，做大規(guī)模將會(huì)是金山云要面臨的新挑戰(zhàn)。王育林當(dāng)時(shí)也在接受采訪時(shí)曾充滿信心地表示，中國(guó)云計(jì)算將進(jìn)入10年的高速增長(zhǎng)期，而增速一直高于行業(yè)增速的金山云市場(chǎng)份額將逐步提高，并在2～3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)較好的利潤(rùn)率表現(xiàn)。

但沒(méi)等金山云規(guī)模做大，營(yíng)收先呈現(xiàn)了疲軟。雖然金山云在招股書(shū)中表示，2019年至2021年公司的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為51.3%，超過(guò)同期中國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)整體行業(yè)36.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，但相較2018年、2019年金山云79.47%、78.36%的營(yíng)收增幅依然下滑明顯。 

另?yè)?jù)招股書(shū)顯示，2019～2021年，金山云營(yíng)業(yè)收入分別為39.56億元、65.77億元、90.61億元，2020年、2021年?duì)I收增幅分別為66.25%、37.76%；凈利潤(rùn)分別為-11.11億元、-9.62億元、-15.92億元，三年累計(jì)虧損金額達(dá)到30.64億元。 

虧損逐漸擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，金山云的營(yíng)業(yè)收入為21.74億元，同比增長(zhǎng)19.87%，凈利潤(rùn)為-5.55億元，虧損同比擴(kuò)大45.06%。

 02 丟失市場(chǎng)份額，金山系“輸血”救局  

連年虧損之中，金山云正在經(jīng)歷艱難時(shí)刻。

2022年5月，金山云被美列入“預(yù)摘牌”名單。雖然只是警示作用，但這種預(yù)警依然避免不了資本市場(chǎng)對(duì)這些公司的投資預(yù)期。 

近期，雷軍在全體員工信中表示，金山云目前既面臨巨大機(jī)遇，也有巨大挑戰(zhàn)。云服務(wù)作為“新基建”，是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)力之一，也是新時(shí)期數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基石。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)局面也更加激烈，客戶及其需求越來(lái)越多但要求也越來(lái)越高。

近幾年，金山云的市場(chǎng)份額也在不斷被壓縮。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC統(tǒng)計(jì)顯示，2017年上半年，金山云在中國(guó)公有云IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施層服務(wù)）中份額排在第三，約6.5%，僅次于阿里云和騰訊云。而到了2021年，整個(gè)云計(jì)算行業(yè)發(fā)展在飛速增長(zhǎng)，但金山云的市場(chǎng)份額卻在不斷下降。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)整體云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3280.2億元，增速為45.4%；公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為2290.5億元，增速為52.7%。而根據(jù)金山云招股書(shū)顯示，2021年，金山云在中國(guó)云服務(wù)商中排名第四位，市場(chǎng)份額3.1%。不及第三名華為云的一半，與后一位電信天翼云卻僅相差0.1%。

市場(chǎng)份額流失，主要源于金山云的核心客戶如今轉(zhuǎn)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在金山云的招股書(shū)顯示，字節(jié)跳動(dòng)在2020年是其第一大客戶，貢獻(xiàn)了28%的營(yíng)收，但隨著字節(jié)跳動(dòng)“火山引擎”上線，推出了自有云服務(wù)后，金山云丟失了最大客戶。同時(shí)，也在“云”服務(wù)市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)強(qiáng)勁對(duì)手。

2021 年年末，字節(jié)跳動(dòng)副總裁楊震原曾透露，字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi) 95% 的業(yè)務(wù)都運(yùn)行在自建云服務(wù)上，抖音、頭條、懂車帝等業(yè)務(wù)均是火山引擎云的大客戶。

近日，另一大短視頻直播平臺(tái)快手也宣布了其云品牌StreamLake，將提供基礎(chǔ)性服務(wù)，包括點(diǎn)播云、直播云、智能審核和虛擬人等，適用范圍包含視頻、直播相關(guān)的垂類企業(yè)，快手在切入了云端協(xié)同辦公后，仍在持續(xù)布局B端業(yè)務(wù)。

快手選定的視頻、直播領(lǐng)域，同樣是金山云以及其他獨(dú)立云廠商貢獻(xiàn)營(yíng)收的主要領(lǐng)域。眼下，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始自建云平臺(tái)，金山云的潛在“對(duì)手”日益增加。而當(dāng)下支撐金山云的，還是“金山系”，金山軟件和小米。雖然金山云在名義上已經(jīng)脫離了金山軟件，但在發(fā)展上依舊高度依賴。

2019～2021年及2022年前三個(gè)月，金山云的前四大客戶均為互聯(lián)網(wǎng)公司，其中小米均位列第二或第三大客戶，銷售收入占比分別為14.4%、10.0%、8.5%、10.9%。

2021年10月13日，金山云與金山軟件的受控制結(jié)構(gòu)性實(shí)體訂立委托貸款協(xié)議，而該實(shí)體同意向其提供5億元的融資。截至2022年5月31日，金山云應(yīng)付金山軟件集團(tuán)的款項(xiàng)總額約為5.43億元。 

但金山系的輸血只是用來(lái)解決燃眉之急，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，金山云勢(shì)必還將獨(dú)立生存。

03 過(guò)度依賴CDN營(yíng)收，亟需新增長(zhǎng)曲線  

隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠客戶的流失，擺脫對(duì)互聯(lián)網(wǎng)客戶的過(guò)度依賴，向更多行業(yè)拓展，將是金山云接下來(lái)重要發(fā)展方向。 

在金山云的公有云業(yè)務(wù)中，CDN服務(wù)（即內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）是其最核心的收入來(lái)源。根據(jù)招股書(shū)顯示，金山云營(yíng)收主要來(lái)自兩大部分，分別是公有云和企業(yè)云，2017年到2019年，公有云營(yíng)收占比由97.3%下降到87.4%，但仍貢獻(xiàn)營(yíng)收的絕大部分。 

但業(yè)內(nèi)共識(shí)是，CDN這塊業(yè)務(wù)雖然規(guī)模很大，但利潤(rùn)率很低。隨著越來(lái)越多廠商的加入，公有云市場(chǎng)迎來(lái)了降價(jià)潮。

在這場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”中，金山云在2017年多次進(jìn)行了融資。時(shí)任金山云CEO的王育林曾在金山云完成D輪3億美元融資時(shí)直白表示，次輪融資主要是用于對(duì)主流產(chǎn)品的全面降價(jià)。但這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)之后，更多傳統(tǒng)的CDN廠商離開(kāi)，頭部玩家元?dú)獯髠粝聛?lái)的包括金山云在內(nèi)的幾大云服務(wù)商也都虧損嚴(yán)重。 

不過(guò)這一切都發(fā)生在金山云赴美上市前。以虧損換增長(zhǎng)的方式，在當(dāng)時(shí)是說(shuō)服了資本市場(chǎng)的。但上市之后，金山云的營(yíng)收困境暴露得一覽無(wú)遺。由于常年依賴CDN支撐，上市后金山云一度處于增收不增利的狀態(tài)。

對(duì)于金山云而言，優(yōu)化CDN業(yè)務(wù)，也變得十分迫切。目前看來(lái)，金山云的主要發(fā)力方向已經(jīng)從此前的“公有云＋企業(yè)云”，轉(zhuǎn)為了“公有云＋行業(yè)云”。從數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去幾年，金山云行業(yè)云服務(wù)的收入占比逐年提高，在2021年達(dá)到了32%，服務(wù)的行業(yè)則包括視頻、公共服務(wù)、醫(yī)療健康、游戲及金融等。但仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)金山云低谷狀態(tài)。

眼下，單純幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“上云”已經(jīng)無(wú)法喂飽云計(jì)算公司了，政企、工業(yè)等領(lǐng)域成為了云計(jì)算市場(chǎng)新的競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海。

但即便如此，金山云面臨的競(jìng)爭(zhēng)巨大。當(dāng)下，在政務(wù)領(lǐng)域，華為云已經(jīng)成為第一名。近日，國(guó)際權(quán)威分析機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的《中國(guó)智慧城市數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告》(2022年7月)顯示,中國(guó)政務(wù)云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的總規(guī)模達(dá)到了375億元。其中,華為云占比25.8%。

如今，金山云已經(jīng)淪落到云計(jì)算市場(chǎng)的第二梯隊(duì)，在夾縫中求生存。如何降本增效扭轉(zhuǎn)虧損，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，金山云還沒(méi)跑出一套成功的新商業(yè)化模式。被互聯(lián)網(wǎng)巨頭超越，持續(xù)陷入失血狀態(tài)的金山云，若再失去上市公司地位，無(wú)疑是雪上加霜。因此，回港雙重上市就成為了其當(dāng)下的最佳選擇。

但當(dāng)下的金山云，是否值得資本市場(chǎng)二次信賴，恐怕得畫(huà)上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

運(yùn)營(yíng)｜陳佳慧