文｜有數(shù)DataVision
一句話可以概括阿里最新一季財報的表現(xiàn)：雖收入負增長，但已是超預期了。
但這很大程度上，是因為預期本身太過于悲觀。從阿里自身都可以找出不少“悲觀”的境遇。這家曾經(jīng)亞洲市值最高的公司，目前市值幾乎與2014年上市時持平。伯樂大股東軟銀在今年又將出售阿里約三分之一的股份。
截至8月5號，阿里巴巴收盤價僅為92.56美元，與最高點相比跌掉了超70%，基本回到上市初期的價格。
阿里的財報，顯示出了一些調(diào)整卓有成效的地方，比如在電商用戶規(guī)模見頂時，通過“興趣消費”提升了單用戶的消費額。與此同時，被寄予厚望的云業(yè)務維持盈利。
本期對阿里財報的解讀，也將聚焦在阿里電商思路的轉(zhuǎn)變以及云計算業(yè)務上。
01、業(yè)績：超過悲觀預期
2022年4月到6月（也就是2023財年Q1），阿里營業(yè)收入達2055.55億元，同比下降0.09%，是自2012年以來首次出現(xiàn)負增長。同期，凈利潤為226.59億元，同比幾乎腰斬。
但阿里的收入仍然超過了彭博預期的2039.72億元。
超預期背后是市場預期過于悲觀，也在于阿里管理層的降本增效的落實。今年各大板塊均逐步裁員優(yōu)化，僅在2022年上半年阿里的裁員人數(shù)就超1.36萬人。
反映在財報上，一季度計提的股權(quán)激勵費用同比減少了10.86億元人民幣，而裁員支付的補充金讓管理費用小幅上升。
具體業(yè)務上來看，淘系電商收入占比近阿里集團收入7成，是公司最主要的現(xiàn)金流業(yè)務。主要由廣告及傭金構(gòu)成的客戶管理收入是又占據(jù)了電商收入的三成，但這筆收入同比下滑了10%。
阿里云業(yè)務一季度收入實現(xiàn)177億元，同比增長10.18%，占總收入的8.6%，部分對沖了天貓?zhí)詫毜瓤蛻艄芾硎杖氲南禄绊?。但增速出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，且其競爭對手如亞馬遜的AWS、微軟等云業(yè)務仍都維持在30%以上的增速。
此外，其他的業(yè)務板塊均還處于虧損情況。
在財報電話會議上，阿里CEO張勇點出了之后的一個方向：鑒于淘寶用戶規(guī)模已經(jīng)超過10億，此后不會再提及用戶增長相關(guān)，重點將放到“錢包份額”，也就是單用戶消費額上。
換句話說，規(guī)模競爭轉(zhuǎn)向了存量競爭。
02、轉(zhuǎn)向：從規(guī)模到存量
何為錢包份額？簡單來說可以理解為一個消費者一個月花100塊錢購物，其中有多少是在淘系電商花掉的。
這是一個復購率和客單價的游戲。
從2019年開始，阿里的用戶量增長就呈現(xiàn)乏力狀態(tài)，在2%左右徘徊。2021年之所以僅用三個月就完成了8億用戶到9億用戶的增長，主要是因為靠淘特打入下沉市場，也讓阿里提前兩年完成目標。
截至2022年3月末，淘系電商的用戶活躍人數(shù)就達10.05億人。作為對比，2021年末我國網(wǎng)民規(guī)模為10.32億人。
用戶規(guī)模見頂?shù)那闆r下，淘系的盈利能力出現(xiàn)下降。
2021年ROE為6.54%，同比下降了62.8%，為歷年下降幅度最大。2022年一季度持續(xù)走低，且與行業(yè)平均水平距離收窄。
另一方面也是因為電商的行業(yè)競爭格局還在持續(xù)分化，淘系原有流量被打散。
想買高端3C設備，我們會想到的是京東；價格便宜、性價比高，我們想到是拼多多；抖音快手等直播電商也來勢洶洶，截獲大量消費頻次。
面對用戶心智進入成熟期，增加錢包份額并不是一件易事。尤其是淘系電商已經(jīng)是零售單價天花板的情況下。
截至2022年6月30日的12個月，超1.23億消費者在淘寶天貓年度消費超人民幣1萬元。
那么問題就來到了復購身上，用戴珊的話來說，那就是提高用戶體驗，讓淘系高質(zhì)量用戶群體保持較高黏性。
一季報中的好消息是--寵物護理、收藏品及戶外運動裝備等“基于興趣的消費品”取得了較快的增長，一季度88VIP會員數(shù)達2500萬，每名會員的年平均消費額為超5.7萬元。這群人就是所謂的“淘系高質(zhì)量用戶”。
同時2022年，阿里將淘寶和天貓在后臺融合成為大淘寶，合并后產(chǎn)生的協(xié)同效應或許也能看出一些端倪。
此前淘寶和天貓兩個業(yè)務雖共用淘寶一個App，但是有兩套不同的平臺機制，兩個業(yè)務的部門人員、業(yè)務、數(shù)據(jù)等均不相通。而對于用戶來說，天貓和淘寶雙十一還要分開湊滿減已是詬病已久，調(diào)整后有望確保用戶的購物體驗更簡單順暢。
從目前的情況來看，高質(zhì)量用戶對阿里的電商業(yè)務愈發(fā)重要。但想通過“錢包份額”獲取增長必然會是個緩慢而又曲折的過程。
而另一端的阿里云業(yè)務，或?qū)⑹前⒗锵乱粋€階段最值得重點關(guān)注的增長來源。
03、未來：十字路口的阿里云
阿里云是除淘寶外唯一實現(xiàn)盈利業(yè)務。
其他的業(yè)務板塊均還處于嚴重虧損階段，其缺口最大的就是本地生活。阿里的投資中，餓了么、飛豬和文娛等都沒什么競爭力。
阿里云業(yè)務主要由阿里云與釘釘兩部分組成。云計算不僅關(guān)乎企業(yè)發(fā)展，社會和企業(yè)數(shù)字化的背景，意味著各行各業(yè)都存在普適的機會。
2013年，阿里曾試圖用“來往”挑戰(zhàn)微信的地位但沒成功。這之后，一位花名是無招的年輕人就是不信邪，繞開了熟人社交，做了一款企業(yè)通信的APP，也就是釘釘。
在那個時候，市面還沒一款專門的企業(yè)服務的通信APP，阿里也就此開辟了新的戰(zhàn)場。發(fā)現(xiàn)to B的商機后，阿里云將技術(shù)轉(zhuǎn)為業(yè)務。
企業(yè)自己搭建機房，購買服務器、維護等自建的成本比較高，而且利用率不高還會造成浪費，而對于云廠商來說更容易形成規(guī)模經(jīng)濟。
獲益于各個行業(yè)的計算滲透增長，以及云計算場景和業(yè)務不斷深化，阿里云乘起了東風。在2022財年，阿里云合作伙伴業(yè)務規(guī)模達到185億元，四年間增長超過七倍。
要明白云計算之于阿里，可以參照云業(yè)務對亞馬遜的意義。
電商鼻祖的亞馬遜，如今其AWS云業(yè)務已經(jīng)做到了全球第一，其收入的增長和盈利也成為公司的第二大來源。
如果將AWS和阿里云作為對比，阿里云在各種技術(shù)上還存在差距。從更直觀的財務數(shù)據(jù)角度來看，2022年4-6月，AWS營收達197億美元，同比增長33%；而同期阿里云只有26億美元，同比增長10%。
AWS一個季度就超阿里云一年的收入。不過阿里云跟AWS比最大優(yōu)勢在中國市場，本地化應用更受國內(nèi)用戶青睞。
疫情的沖擊下，傳統(tǒng)領域更加重視數(shù)字化辦公。幾乎一夜之間，企業(yè)最基本的生存能力變成是否有數(shù)字化經(jīng)營。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存云計算相關(guān)企業(yè)32.8萬家。2022年上半年，我國新增云計算相關(guān)企業(yè)6.0萬家，同比增加53.0%。
工信部的數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達1.5萬億，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過8萬億。
在這個萬億市場，除了阿里云，華為云、騰訊云、京東云等廠商也在加速發(fā)展中。而阿里云具有先發(fā)優(yōu)勢，不僅為國內(nèi)頭部云廠商，也進入了全球的第一梯隊，排在了世界第三，且排在前五的廠商占據(jù)全球近七成云基礎設施服務市場。
但目前阿里云面臨的兩大問題：一是互聯(lián)網(wǎng)客戶的流失，二則是用戶數(shù)據(jù)的泄露。
字節(jié)一度是阿里云的客戶，但已經(jīng)走向了自建。字節(jié)之前每年在云廠商要花好幾十億的云支出，還不如自建數(shù)據(jù)中心劃算，所以字節(jié)找了秦淮數(shù)據(jù)。雖然字節(jié)自建是去年的事情，但是可以發(fā)現(xiàn)，在失去了曾經(jīng)的頭號客戶之后，阿里云的營收增速一路下降到了10%。
根據(jù)阿里方面的數(shù)據(jù)，云業(yè)務當中來自非互聯(lián)網(wǎng)公司的占比達到了53%，同比增加了5%?？梢钥闯霭⒗镌妻D(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。事實上，中國聯(lián)通、中石化等公司，都與阿里云建立了合作關(guān)系。
另一方面，各種數(shù)據(jù)向云端遷移，也帶來隱憂，將數(shù)據(jù)存儲在云服務器里面，會出現(xiàn)泄漏的情況。2019年，阿里云就出現(xiàn)源代碼泄露，涉及萬科、高德地圖、咪咕音樂等40家企業(yè)200余項目。后來還出現(xiàn)過阿里云的電話銷售員工把客戶信息透露給分銷商員工的情況。
張勇說阿里要“抓住朝陽產(chǎn)業(yè)”。而能否解決云服務的安全隱患，或許是要抓住朝陽產(chǎn)業(yè)的第一步。
編輯：周哲浩
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責任編輯：周哲浩
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