文|三易生活

日前，隨著叮咚買菜2022年第二季度業(yè)績的發(fā)布，盤旋在生鮮電商上的層層烏云似乎有了散去的跡象。

根據(jù)這份財報顯示，該季度叮咚買菜的營收為66.34億元、同比增加42.8%，凈虧損為為3450萬元、而去年同期凈虧損則為19.37億元，按非國際會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）實現(xiàn)凈利潤2060萬元、去年同期凈虧損為17.285億，首次實現(xiàn)階段性盈利。

與此同時，叮咚買菜該季度毛利率達(dá)到了31.6%、較去年同期的14.6%大幅上升17%，環(huán)比上升近3%。在受市場環(huán)境不確定性影響較大的該季度，其銷售額（GMV）仍然表現(xiàn)不錯，達(dá)到了71.2億元、同比增長32.3%。對此，該公司CEO梁昌霖在財報電話會中也表示，“二季度的階段性盈利，是受到了疫情的部分影響”。

但值得注意的是，此次叮咚買菜方面并沒有公布包括訂單量等相關(guān)數(shù)據(jù)，并且由于具體的交易用戶數(shù)量自去年三季度后不再公布，因而還無法得知其平均客單價。

顯然，盡管叮咚買菜在該季度表現(xiàn)可以說是前所未有的好，但在這份財報中并未透露的部分信息，似乎也表明叮咚買菜或許沒有看起來那么有底氣。

事實上，一直以來生鮮電商普遍采取的前置倉模式就備受質(zhì)疑。盒馬CEO侯毅此前曾多次公開“吐槽”，并給出了“前置倉是偽命題”的結(jié)論，而他否認(rèn)這一模式的理由也有三點，其中包括客單價上不去、損耗率下不來、毛利率難保證，并且盒馬方面也在2021年也徹底關(guān)閉了所有的前置倉業(yè)務(wù)。

而在許多業(yè)內(nèi)人士看來，前置倉雖然解決了最后一公里的問題，滿足了用戶“短時間即可上門”的需求，但是由于倉儲成本的制約，導(dǎo)致商品種類將很難滿足更多用戶的需求，并且由于履約成本過高，在客單價上不去的情況下很容易出現(xiàn)“入不敷出”的問題。再加上獲客成本日益提升，所以難免也會有“復(fù)購率”方面的壓力。

因此叮咚買菜在財報缺失的訂單量與用戶量等數(shù)據(jù)，也使得其“客單量”和“用戶復(fù)購率”無從得知，但這恰恰是前置倉模式能否持續(xù)的重要因素。

根據(jù)第三方公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月的12個月時間里，叮咚買菜的活躍用戶在今年4月達(dá)到峰值，月活躍用戶量為915萬，但在6月便已經(jīng)下降至約748萬。而叮咚買菜上次披露的平均每月交易用戶數(shù)（2021第三季度）則為1050萬、同比增長120%。兩相對比之下，或也意味著其活躍用戶與每月交易用戶數(shù)可能還存在不小的流失問題。

據(jù)叮咚買菜CSO俞樂透露，該季度叮咚買菜的履約費用為15.42億元、同比減少9%，履約費用率為23.2%、較去年同期優(yōu)化了13.2個百分點，主要原因則是客單價與一線人效的持續(xù)優(yōu)化。但對此有觀點認(rèn)為，這或許離不開其此前的“斷臂求生”之舉。

截至2021年第三季度，叮咚買菜的前置倉站點有1375個，隨后在第四季度其前置倉僅新增25個、約為上季度增量的十分之一。并且在今年5月還曾傳出裁撤多地業(yè)務(wù)的消息，其中例如安徽宣城、滁州，河北唐山、廣東中山、珠海、天津等地已相繼停止服務(wù)。據(jù)悉，目前叮咚買菜還在正常經(jīng)營的城市有28個，其中大多集中在長三角地區(qū)、較鼎盛時期縮水近3成。

因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，叮咚買菜所實現(xiàn)的首次階段性盈利除了因市場環(huán)境變化導(dǎo)致的客單價及訂單量上升外，與其此前的“戰(zhàn)略收縮”也有著一定的關(guān)系。而叮咚買菜方面所提及的供應(yīng)鏈起點的拓寬、自研商品占比的提升、訂單農(nóng)業(yè)等舉措，都不足以從根本上改變前置倉現(xiàn)有的問題。

而外界對前置倉的質(zhì)疑聲，梁昌霖也強(qiáng)調(diào)“對前置倉模式充滿堅定的信念”，并表示評判模式成功與否的只有“用戶的取舍”。他認(rèn)為，“毛利率低，通過做厚做強(qiáng)供應(yīng)鏈來改善；損耗大，通過大的訂單密度和預(yù)測、推薦技術(shù)來改善；非標(biāo)品的品質(zhì)控制很難，通過規(guī)范流程、加大人力和技術(shù)投入，來保證品控在生鮮行業(yè)的領(lǐng)先。”

如果僅看上海等已實現(xiàn)損益賬（P&L）轉(zhuǎn)正的長三角區(qū)域，毫無疑問叮咚買菜在某種程度上解決了前置倉的一些問題。而2022年上半年長三角地區(qū)營收實現(xiàn)同比47.9%的增長，以及UE的快速優(yōu)化，也給了叮咚買菜走通這一商業(yè)模式的信心。

這或許也印證了外界關(guān)于這一模式的判斷，畢竟只有在人口密集、消費力相對更強(qiáng)的城市，前置倉模式才有可能跑通。然而，全國類似上海這樣的城市又有多少呢？

所以有觀點認(rèn)為，叮咚買菜此次的盈利或許的確可以給市場帶來些許信心，但這不等同于前置倉在所有地方都能適用，而梁昌霖的樂觀也并不代表未來叮咚買菜未來繼續(xù)“放棄”沒有盈利可能的區(qū)域。

但叮咚買菜的這份財報顯然也說明了一點，那就是生鮮電商賽道的參與者已不再盲目擴(kuò)張、而是更專注區(qū)域盈利。就像樸樸超市、叮咚買菜在“大本營”實現(xiàn)盈利一樣，當(dāng)有了目標(biāo)客戶群體、培養(yǎng)了用戶習(xí)慣后，隨著復(fù)購率、客單價、訂單量趨于穩(wěn)定，前置倉模式是可行且高效的。

再加上目前叮咚買菜嘗試的自有品牌、預(yù)制菜，以及從源頭把控農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的“訂單農(nóng)業(yè)”，或許也將在提高利潤、客單價和增加商品種類方面有著一定的幫助。

如今對于叮咚買菜而言，或許還需要用更穩(wěn)定的盈利和穩(wěn)健的現(xiàn)金流，來挽回岌岌可危的市場信心。而對于當(dāng)下的整個生鮮電商賽道來說，每日優(yōu)鮮現(xiàn)在不足0.2美元的股價儼然已經(jīng)成為反面教材。