文|面包財(cái)經(jīng)

鈷、銅產(chǎn)品生產(chǎn)商寒銳鈷業(yè)近日發(fā)布2022年半年報(bào)，也是鈷礦行業(yè)上市公司中發(fā)布的首份半年報(bào)。

上半年，公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為27.93億元和3.05億元，同比分別上升34.28%和下降14.22%，增收不增利，主要系原材料鈷、銅礦石價(jià)格上升。

2022年6月末，寒銳鈷業(yè)公告終止在港交所主板上市。2021年6月和12月，公司先后向港交所提交了首發(fā)上市申請(qǐng)。報(bào)告期間，公司管理費(fèi)用為1.27億元，同比增加超八成，主要系港股上市費(fèi)用。

2022年上半年，寒銳鈷業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為6.4億元，相較于上年度由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增加超2倍。

原材料價(jià)格上升，上半年增收不增利 

寒銳鈷業(yè)主要產(chǎn)品為鈷粉、氫氧化鈷、電解銅。公司的原材料主要為在剛果（金）租賃開采、收購(gòu)的銅鈷礦石，鈷的需求主要集中在消費(fèi)電池及動(dòng)力電池領(lǐng)域。

2022年上半年，寒銳鈷業(yè)的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為27.93億元和3.05億元，同比分別上升34.28%和下降14.22%，增收不增利。

報(bào)告期間，寒銳鈷業(yè)銷售毛利率為27.51%，較上年同期下降約5個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期，公司主要原材料銅礦石和鈷礦石的進(jìn)口價(jià)格呈上升趨勢(shì)。

赴港上市未果，管理費(fèi)用高企影響盈利 

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，寒銳鈷業(yè)的管理費(fèi)用為1.27億元，同比增加超八成，主要系報(bào)告期內(nèi)港股上市費(fèi)用所致。當(dāng)期公司管理費(fèi)用下中介服務(wù)費(fèi)為6606.75萬(wàn)元，較上年同期增加超2倍，一定程度上影響當(dāng)期凈利潤(rùn)。

2022年6月末，寒銳鈷業(yè)公告終止籌劃發(fā)行H股股票并在香港上市，2021年6月和12月，公司先后向港交所提交了首發(fā)上市的申請(qǐng)。中金公司擔(dān)任寒銳鈷業(yè)本次港股上市的獨(dú)家保薦人。

雖然寒銳鈷業(yè)本次的赴港上市計(jì)劃未能成功，但公司曾于2020年通過(guò)定增A股募得資金18.68億元。截至2022年上半年末，公司已累計(jì)投入募集資金4.87億元，2022年上半年，公司投入募集資金8902.18萬(wàn)元。

值得注意的是，前次A股定增的募投項(xiàng)目為10000噸/年金屬量鈷新材料及26000噸/年 三元前驅(qū)體項(xiàng)目，截至2022年上半年末，該項(xiàng)目的投資進(jìn)度僅為26.1%，預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2023年11月30日。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量由負(fù)轉(zhuǎn)正，銷售增幅降為上年度1/3 

2022年上半年，寒銳鈷業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為6.4億元，較上年同期增加超10億元，公司半年報(bào)稱主要系銷售收款增加所致。報(bào)告期間，公司應(yīng)收賬款的賬面金額為3.99億元，較上年年末減少約25%。

數(shù)據(jù)顯示，上年同期，寒銳鈷業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為14.45億元，占當(dāng)期營(yíng)收約七成。而今年上半年，公司銷售商品產(chǎn)生的現(xiàn)金收入為29.97億元，甚至高于當(dāng)期營(yíng)收，可見(jiàn)公司回收銷售收款與確認(rèn)收入之間存在較大滯后性。

雖然2022年上半年寒銳鈷業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加明顯，但報(bào)告期間，公司營(yíng)收的同比增幅僅為34.28%，遠(yuǎn)低于上年同期營(yíng)收的同比增速。2021年，寒銳鈷業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加明顯，上半年和整年，公司各期間產(chǎn)生的營(yíng)收分別為20.8億元和43.5億元，同比分別增加100.79%和93%。

綜上所述，2021年寒銳鈷業(yè)可能為擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模而產(chǎn)生大量賒銷，而在2022年，上年度產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)得以集中回收。