文|消金界
近日，北京、上海等一線城市出現(xiàn)了ATM機存取款難的問題，讓消金界重新關(guān)注到了ATM這個被移動支付“重創(chuàng)”的行業(yè)。
根據(jù)央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，中國移動支付的普及率已經(jīng)高達87%，用戶數(shù)突破10億戶。中國已經(jīng)成為全球移動支付普及率最高的國家。
移動支付的普及也使得如支付寶、微信、云閃付等支付企業(yè)快速發(fā)展，并成為支付領(lǐng)域的巨頭企業(yè)，營收、估值不斷提升。
然而，有企業(yè)踩對風口飛上天，也有企業(yè)因沒跟上時代的步伐，落于人后。轉(zhuǎn)型雖早已提上日程，但如今并不理想。
曾經(jīng)的ATM龍頭御銀股份（002177.SZ），就是其中的代表之一。
ATM龍頭業(yè)績大變臉，首次披星又帶帽
進入21世紀以來，特別是中國加入WTO以后，國內(nèi)商業(yè)銀行不斷拓展其商業(yè)網(wǎng)點以擴大服務(wù)版圖，在此過程中，與銀行業(yè)務(wù)深度綁定的“買水人”ATM設(shè)備生產(chǎn)和服務(wù)商，借力做大做強，御銀股份便是這其中之一。
御銀股份全稱“廣州御銀科技股份有限公司”，成立于2001年，公司主營業(yè)務(wù)是各種金融自助終端設(shè)備（主要是ATM存取款機）的生產(chǎn)銷售。借著商業(yè)銀行這股春風，御銀股份在成立僅僅7年之后，就順利登陸資本市場，于2007年11月在深交所中小板上市，一時風光無限。
享受著資本紅利的同時，在移動支付尚未普及之前，御銀股份業(yè)績也堪稱表現(xiàn)亮眼，其營收從2007年的2.44億元增至2013年的8.48億元，增幅達247.5%，凈利潤從同期的5973萬元增至1.24億元，增幅達107.6%，在此期間可謂是增收又增利。
但好景不長，隨著2013年移動支付在中國的普及加快，以往傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易模式受到?jīng)_擊，而商業(yè)銀行經(jīng)過十余年的擴張，網(wǎng)點也基本處于飽和狀態(tài)，且隨著大數(shù)據(jù)、AI、數(shù)字化等金融科技普及，商業(yè)銀行在逐漸縮減銀行網(wǎng)點的同時，也在不斷地將交易線上化、無紙化。
這對于御銀股份無異于災難，因為之前習慣了躺著收錢，現(xiàn)在連站起來都難賺到錢。
簡單點講就是“增量天花板不在，存量規(guī)模又持續(xù)萎縮”。
這從其營收及利潤趨勢中可窺見一二。
2015年之前，雖然營收還在不斷地增長，但是凈利潤卻處于穩(wěn)中下降的趨勢，而2016年營收首次出現(xiàn)上市以來的下滑，從2015年的10.97億元下降至2016年的7.71億元，之后營收更是一路走低，至2021年，其全年營收已經(jīng)不足億元，僅為8946萬元。
另外，在營收一路走低的同時，其凈利潤也呈現(xiàn)五年兩負的走勢。隨著2021年營收不足億元及凈利潤巨虧超6000萬，曾經(jīng)的民營ATM設(shè)備第一股也難逃“披星帶帽”。
炒股巨虧超5000萬，轉(zhuǎn)型之路遙無期
面對行業(yè)的巨變，御銀股份不是沒有想過求變，然而，現(xiàn)實給它的卻是接二連三的打擊。這也在考驗著它轉(zhuǎn)型的真心與誠意。
轉(zhuǎn)型路之一：炒股。翻看其2021年年報及2022年半年報，對于企業(yè)虧損的原因有一個共同的表述——炒股虧損。
先看2021年業(yè)績：全年營收8946萬元，較上年同期下降50.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6176萬元，較上年下降186.07%。營收的下降可以說是公司除經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)外，其余ATM產(chǎn)品銷售、ATM合作運營和ATM技術(shù)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了大幅下降，可凈利潤的下降卻是因為炒股巨虧超4700萬元，占其當期凈利潤總額的95.32%，可謂是炒股敗全年。
原以為御銀股份會吃一塹長一智，沒想到卻越陷越深，其2022年半年報預告顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損800-1200萬元，其中非經(jīng)常損益對凈利潤的影響為-1600萬元至-2400萬元，主要是證券投資虧損所致。
如果剔除該部分的業(yè)績貢獻，其扣非凈利潤是盈利的，顯然，御銀股份依然相信炒股致富的名言，繼續(xù)在股海沉浮。
轉(zhuǎn)型路之二：炒房產(chǎn)。在前期積累大量現(xiàn)金的情況下，御銀股份的除了炒炒股，另外就是炒房產(chǎn)。
從2015年開始，御銀股份便開始涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不過在2016年之前，都是小打小鬧，其持有的投資性房地產(chǎn)也僅僅才455萬左右，然而，從2017年開始，其投資性房地產(chǎn)余額一下子暴增至3.76億元，隨后一路增至2021年年底的4.23億元，較2015年增長了近10倍，而同期的貨幣現(xiàn)金余額卻從201年的4.53億元降至2021年的1.6億元，兩者的一增一減，完美的解釋了其現(xiàn)金使用動向——進入房地產(chǎn)市場。
至于御銀股份在年報中所提到的轉(zhuǎn)型科技園區(qū)經(jīng)營這塊業(yè)務(wù)，以其2021年的年報披露信息顯示，雖然經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)在其營收結(jié)構(gòu)當中是唯一一個呈現(xiàn)正增長且占比也達到47.93%的業(yè)務(wù)，但從其不足5000萬的營收規(guī)模來看，顯然還不能斷定這塊業(yè)務(wù)一定能在眾多同類園區(qū)招商競爭當中保持高增速。
且從其運營這塊業(yè)務(wù)的進度來看，其實并沒有所謂的運營優(yōu)勢。
早在2018年1月，御銀金融電子高新科技園就開始動工建設(shè)，然而截至2021年底，該產(chǎn)業(yè)園依然未全部完工。如果再算上后期的招商工作，該產(chǎn)業(yè)園貢獻正盈利起碼也要等兩年以后。關(guān)鍵對于已經(jīng)ST的御銀股份來講，還有時間在資本市場講出新故事嗎？這得打上一個問號。
ST不忘再分紅，迷之操作為哪般？
業(yè)績持續(xù)下滑的情況下，御銀股份反而連續(xù)兩年派發(fā)現(xiàn)金紅利超1500萬元，特別是在2022年被ST之后，依然選擇分紅761萬元，不免讓人生疑。
且上市至今，御銀股份僅有過三次現(xiàn)金分紅，分別是2017年、2020年、2021年，累計分紅僅為2664.17萬元，考慮到其首發(fā)上市+增發(fā)募資合計超過7.1億元，分紅募資比僅為3.6%，現(xiàn)在這么大方，再結(jié)合前十大股東基本是公司高管及單一機構(gòu)，合計持有公司18.35%股份，分紅的大頭被誰拿走也就一目了然。
另外，在2017年，行業(yè)處于衰退期且企業(yè)沒有成熟的項目情況下，選擇用現(xiàn)金紅利的方式回報股東，這是可以理解的。但在公司處于巨額虧損的2021年，貨幣現(xiàn)金余額僅有1.6億元，同時當期新增長期借款7000萬元的情況下，不去用好每一分現(xiàn)金流，反而“慷慨”地回報股東，不能不讓人費解。
結(jié)語
對于已經(jīng)ST的御銀股份來講，在退市新規(guī)之下，首要任務(wù)是必須在今年盈利或者營收突破1億元，從而摘星去帽避免被退市。
考慮到其半年業(yè)績依然為負，留給它的時間不足半年。
目前可以看到，御銀股份計劃將參股公司佛山海晟金融租賃9%的18000萬股股份轉(zhuǎn)讓，這或許是“保殼”之舉。
不過，在注冊制時代下，“殼”的價值已經(jīng)所剩無幾，御銀股份還是要思考如何做大做強轉(zhuǎn)型方向的園區(qū)運營業(yè)務(wù)，而不是貪圖“炒房”與“炒股”所帶來的短暫快感。