文|港股研究社

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的前十年，市場(chǎng)見(jiàn)多了流量紅利帶來(lái)的高速度增長(zhǎng)，一旦賽道或企業(yè)的增速放緩，便常常招致一片質(zhì)疑之聲——頗有點(diǎn)“由儉入奢易，由奢入儉難”的意味。

近兩年“流量紅利見(jiàn)頂”已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大背景。隨著越來(lái)越多的企業(yè)把目光放到海外，市場(chǎng)重新燃起對(duì)于高速度增長(zhǎng)的熱情。

只是熱情之下依舊“挑剔”：今年5月，媒體報(bào)道跨境電商獨(dú)角獸Shein年度銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率從2020年的250%下降到2021年的60%左右，2021年下半年收入增速也低于預(yù)期，此后市場(chǎng)便響起對(duì)于其“觸頂”的質(zhì)疑聲；TikTok的全球下載量從2020年的9.11億下降到了2021年的6.7億，市場(chǎng)又馬上擔(dān)心TikTok會(huì)被Meta的Reels短視頻功能搶走擁躉。

我們應(yīng)該知道，海外一些市場(chǎng)也已過(guò)了“跑馬圈地”的時(shí)代，流量成本也在逐漸上升。據(jù)《中國(guó)品牌出海模式洞察及趨勢(shì)情況報(bào)告》，2021年Facebook的CPC廣告費(fèi)用上漲到0.5美元至3.5美元，Google廣告的平均點(diǎn)擊費(fèi)用也上漲至2.69美元。

加之Shein、TikTok等平臺(tái)已經(jīng)較為可觀的滲透率，增長(zhǎng)放緩已經(jīng)是確定的事情，所以大可不必如此敏感。

更應(yīng)該關(guān)注的是，增長(zhǎng)企穩(wěn)背后，企業(yè)有沒(méi)有跑出更高的盈利效率、有沒(méi)有積累起更難打破的競(jìng)爭(zhēng)壁壘、有沒(méi)有探索出能夠撐起下一個(gè)故事的第二增長(zhǎng)曲線。如果有，那么在一段時(shí)期的放緩過(guò)后，企業(yè)仍有能力邁上下一個(gè)階梯，進(jìn)入下一個(gè)高速增長(zhǎng)階段。

在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境之中，這種“階梯式增長(zhǎng)”或許才是企業(yè)理性的成長(zhǎng)路線，而觀眾一味追求的“陡坡式增長(zhǎng)”，難免會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)重、步履虛浮而一朝跌至深淵。

“階梯式增長(zhǎng)”的理性曲線

市場(chǎng)喜聞樂(lè)見(jiàn)的“陡坡式增長(zhǎng)”，其在海外的崩陷速度似乎比國(guó)內(nèi)更快。

中國(guó)是一個(gè)擁有十多億人口、文化相對(duì)統(tǒng)一、互聯(lián)網(wǎng)基建設(shè)施相對(duì)一致的巨大單一市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品在這里發(fā)展的“坡道”顯然夠長(zhǎng)。而到了國(guó)外，刨除難而重要的本地化工作，市場(chǎng)環(huán)境的細(xì)碎已經(jīng)足夠給產(chǎn)品“大刀闊斧”地買(mǎi)量帶來(lái)各種麻煩。要靠買(mǎi)量來(lái)?yè)Q增長(zhǎng)，這條“坡道”本身就不夠長(zhǎng)。

除去外部環(huán)境限制，“陡坡式增長(zhǎng)”更會(huì)讓出海企業(yè)產(chǎn)生“內(nèi)壓”。正如上文所說(shuō)，“陡坡式增長(zhǎng)”會(huì)讓企業(yè)始終承壓于規(guī)模的擴(kuò)大。

對(duì)內(nèi)而言，資源被集中分配至增長(zhǎng)方面，難有余力均衡發(fā)展、筑牢技術(shù)基底，而這對(duì)于擁有技術(shù)本質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司是致命的，意味著沒(méi)有核心壁壘的建立；對(duì)外而言，企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力差，面對(duì)諸如流量成本上升、競(jìng)品沖擊等市場(chǎng)環(huán)境的變化難以從容應(yīng)對(duì)。

而增長(zhǎng)期、平臺(tái)期、增長(zhǎng)期交替進(jìn)行的“階梯式增長(zhǎng)”則能夠使企業(yè)很大程度免于這些弊端。利用平臺(tái)期，公司可以總結(jié)、積累、研究、探索，平衡發(fā)展，攻守兼?zhèn)洹?/p>

可以說(shuō)，“階梯式增長(zhǎng)”是更加理性的成長(zhǎng)曲線。

反觀一些出海大廠的成長(zhǎng)歷程，不難發(fā)現(xiàn)其中的“階梯式增長(zhǎng)”曲線，而幫助公司邁上下一個(gè)“階梯”的往往是產(chǎn)品、業(yè)務(wù)線的上新，這些關(guān)鍵性的上新又與平臺(tái)期的探索和積淀密不可分。

· 米哈游

米哈游的《原神》可謂近年來(lái)中國(guó)游戲出海最成功的一款現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品?！?022國(guó)內(nèi)手游出海白皮書(shū)》顯示，在全球2021年中國(guó)手游出海收入排行榜上，《原神》在美國(guó)、日本拿到第一，在韓國(guó)、東南亞居第二，在歐洲處在第三。

這樣亮麗的成績(jī)絕非一蹴而就，背后，是米哈游經(jīng)歷多次突破的“階梯式增長(zhǎng)”。

很難想象，2011年成立之初的米哈游，要靠在創(chuàng)業(yè)大賽的演講中拉贊助、靠上?？苿?chuàng)中心的10萬(wàn)元無(wú)息貸款支撐完成第一款游戲的研發(fā)。正是這款二次元游戲《Fly Me 2 the Moon》，幫助米哈游吸引到了100萬(wàn)天使投資，邁上了發(fā)展的第一個(gè)“階梯”。

此后，米哈游大膽布局橫版射擊闖關(guān)類(lèi)二次元游戲《崩壞學(xué)園》和《崩壞學(xué)園2》，并與B站進(jìn)行聯(lián)合推廣，碰撞出驚人火花。找準(zhǔn)市場(chǎng)的米哈游由此邁上第二個(gè)“階梯”，《崩壞學(xué)園2》在B站的聯(lián)運(yùn)月流水一度達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。

經(jīng)歷了技術(shù)磨練，又獲得資本積蓄的米哈游將《崩壞3》升級(jí)成了二次元3D動(dòng)作游戲，其視覺(jué)表現(xiàn)、操作手感等方面在2016年上線時(shí)已處在國(guó)內(nèi)頂尖水平。依舊通過(guò)與B站的合作，《崩壞3》上線9個(gè)月累計(jì)流水超過(guò)11億，月均流水過(guò)億，成為垂類(lèi)第一。米哈游的業(yè)務(wù)量級(jí)也隨之邁上第三個(gè)“階梯”，躋身國(guó)內(nèi)頂尖的游戲開(kāi)發(fā)商行列。

而在這之后，米哈游進(jìn)入了漫長(zhǎng)的平臺(tái)期。外界看來(lái)是公司和產(chǎn)品的靜默，而實(shí)際上，米哈游正進(jìn)行一場(chǎng)押注上此前所有積蓄的驚心動(dòng)魄的“豪賭”。

《原神》項(xiàng)目于2017年1月立項(xiàng)，2019年6月首測(cè)，2020年9月終于迎來(lái)公測(cè)，研發(fā)階段歷時(shí)超過(guò)3年半；項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)從2017年的150人，到2019年末的400人，后又繼續(xù)擴(kuò)大；研發(fā)難度直指此前鮮有人觸及的全球、全平臺(tái)、開(kāi)放世界，僅在研發(fā)階段就花掉了1億美元。

平臺(tái)期在人力物力上的巨大投入，為米哈游換來(lái)了一個(gè)嶄新的高而穩(wěn)固的“階梯”?！对瘛烦蔀榱酥袊?guó)游戲出海史的一個(gè)里程碑，外界推測(cè)，其在2021年為米哈游帶來(lái)了約300億人民幣的流水。而技術(shù)上的積累，也成為米哈游難以跨越的護(hù)城河。

今年以來(lái)，米哈游的《崩壞：星穹軌道》、《絕區(qū)零》、《科契爾前線》等數(shù)款新品陸續(xù)向市場(chǎng)透露出新的進(jìn)展。誰(shuí)又知道，哪款游戲?qū)?huì)引領(lǐng)米哈游邁上下一個(gè)“階梯”呢？

· 字節(jié)跳動(dòng)

字節(jié)跳動(dòng)的發(fā)展路徑也有類(lèi)似的“階梯式增長(zhǎng)”曲線。

從2012年今日頭條正式發(fā)布，經(jīng)歷用戶(hù)的快速增長(zhǎng)之后不斷完善流量累積與算法沉淀；到2016年大力補(bǔ)貼短視頻創(chuàng)作，孵化獨(dú)立的短視頻平臺(tái)抖音和火山小視頻，駛?cè)攵桃曨l快車(chē)道；到2017年面向海外推出TikTok，加速全球擴(kuò)張；再到2018年實(shí)現(xiàn)TikTok與此前斥資10億美元收購(gòu)的Musical.ly的合并，海外規(guī)模與增速再上一個(gè)臺(tái)階。

如今，TikTok正在海外持續(xù)探索電商的可能性，或?qū)⒔璐诉~上下一個(gè)“階梯”。

大廠的成果令人矚目，在邁上多個(gè)“階梯”之后，它們已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)出海的高點(diǎn)。而那些雖然還小，但持續(xù)邁步登高的出海中小廠同樣值得關(guān)注，在它們中間，或?qū)⒄Q生下一個(gè)米哈游、字節(jié)跳動(dòng)。

· 赤子城

由85后山東小鎮(zhèn)青年劉春河創(chuàng)立、把陌生人社交出海做到國(guó)內(nèi)頭部的赤子城科技近日公布了半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，其中營(yíng)收和社交月活的增速有所放緩，因此招致市場(chǎng)的一些負(fù)面聲音。

但仔細(xì)分析，這家公司在平臺(tái)期內(nèi)并沒(méi)有閑著，而是完善了自身的中臺(tái)系統(tǒng)，做好技術(shù)性壁壘的鞏固；打磨了社交產(chǎn)品的商業(yè)模型；還同時(shí)在歐美上線了兩款合并類(lèi)游戲，據(jù)說(shuō)即將進(jìn)入規(guī)?；茝V階段，蓄勢(shì)待發(fā)。

而且，從業(yè)績(jī)本身看，上半年，這家公司的歸母凈利潤(rùn)同比翻倍，遠(yuǎn)超收入增速30%，正說(shuō)明其在這一階段由增長(zhǎng)速度向增長(zhǎng)質(zhì)量的傾斜。有技術(shù)核心做“里”，社交和游戲兩個(gè)方向的產(chǎn)品上新做“面”，我們有理由相信，赤子城科技即將邁上下一個(gè)“階梯”，向著下一個(gè)“高增長(zhǎng)期”發(fā)起沖擊。

在平臺(tái)期實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)

無(wú)疑，在平臺(tái)期積聚的力量會(huì)成為公司下一個(gè)增長(zhǎng)期的動(dòng)力源泉，決定了下一個(gè)“階梯”乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中基底的堅(jiān)固程度。

而不管出不出海，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的最核心壁壘仍是數(shù)字化能力。如今我們提起位于出海領(lǐng)域頂端的幾家公司的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，都與數(shù)字化能力息息相關(guān)。如米哈游狠砸研發(fā)成本積累的領(lǐng)先的研發(fā)能力；如字節(jié)跳動(dòng)沉淀的讓全球用戶(hù)“上癮”的推薦算法；如Shein打通的一條數(shù)字化的供應(yīng)鏈模式。

可以說(shuō)，數(shù)字化能力對(duì)這些公司的產(chǎn)品及運(yùn)營(yíng)模式本身、進(jìn)而對(duì)用戶(hù)和整條產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，是公司實(shí)現(xiàn)躍遷、不斷邁向下個(gè)“階梯”的技術(shù)杠桿。

而平臺(tái)期，正是企業(yè)沉淀數(shù)字化能力的關(guān)鍵階段。

我們看到，赤子城科技也在平臺(tái)期重點(diǎn)建設(shè)和升級(jí)公司的中臺(tái)體系。中臺(tái)覆蓋其產(chǎn)品在研發(fā)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的方方面面，使這家公司擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)品端，中臺(tái)體系幫助其社交、游戲產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)各類(lèi)功能的復(fù)用，并為商業(yè)化模型的打磨提供分析指導(dǎo)，沉淀出不同地區(qū)的用戶(hù)畫(huà)像；運(yùn)營(yíng)端，中臺(tái)體系幫助提升產(chǎn)品內(nèi)的內(nèi)容分發(fā)效率，具備語(yǔ)言翻譯、內(nèi)容審核等功能，并幫助運(yùn)營(yíng)人員進(jìn)行全球內(nèi)容創(chuàng)作者的管理。

可見(jiàn)，中臺(tái)體系作為赤子城科技的核心數(shù)字化能力，對(duì)于其研發(fā)、運(yùn)營(yíng)效率的提升起著關(guān)鍵作用。就結(jié)果而言，它幫助這家公司實(shí)現(xiàn)了多產(chǎn)品+多國(guó)家的“復(fù)制能力”，高速度、低成本地把更豐富的產(chǎn)品矩陣覆蓋到更廣闊的目標(biāo)市場(chǎng)去。

比如去年才加入矩陣的視頻社交應(yīng)用Yumy，在中臺(tái)的驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的快速開(kāi)發(fā)和商業(yè)化模型的快速打磨，如今已經(jīng)進(jìn)入50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的社交暢銷(xiāo)榜前10，估計(jì)下一步應(yīng)該就是盈利。

而老產(chǎn)品MICO和YoHo則在優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了新市場(chǎng)的開(kāi)拓。比如綜合性社交平臺(tái)MICO，今年開(kāi)始重點(diǎn)投入美國(guó)、日本等高價(jià)值市場(chǎng)，上半年沖進(jìn)這兩個(gè)國(guó)家的社交暢銷(xiāo)榜前15，收入曲線快速上揚(yáng)。中東起家的語(yǔ)音社交應(yīng)用YoHo近期也在不少歐洲國(guó)家實(shí)現(xiàn)突破，目前已經(jīng)進(jìn)入包括西班牙、丹麥、瑞典等40余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的社交暢銷(xiāo)榜前10。

值得注意的是，在拓展新產(chǎn)品、新市場(chǎng)階段，赤子城科技非常注重本地團(tuán)隊(duì)、品牌、內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)，而并非一味追求規(guī)模增長(zhǎng)，這種“手動(dòng)”拉長(zhǎng)平臺(tái)期的做法，使后續(xù)增長(zhǎng)期的爆發(fā)力更強(qiáng)、耐力更持久。

Twitter、YouTube等海外平臺(tái)上可以看到，這家公司在全球頻頻舉辦各種品牌性運(yùn)營(yíng)推廣活動(dòng)，比如在美國(guó)舉辦Rap Battle比賽，邀請(qǐng)當(dāng)?shù)刂鸕apper做裁判；在泰國(guó)拍品牌MV，請(qǐng)當(dāng)?shù)貥?lè)隊(duì)和女演員出演；在埃及聯(lián)合Food Bank和兒童慈善醫(yī)院舉行公益活動(dòng)，為貧困人群捐款捐物；在日本與大阪政府、日本足球聯(lián)賽球隊(duì)等聯(lián)合舉行線下表演，豐富受到疫情打擊的文體娛樂(lè)活動(dòng)……

可以看到，赤子城科技在不同產(chǎn)品、不同市場(chǎng)之間復(fù)制的并非具體打法，而是立足市場(chǎng)的思路、拓展上下游合作的能力、團(tuán)隊(duì)和品牌打造的方式、產(chǎn)品內(nèi)容生態(tài)建設(shè)的路徑等等，這些方法論隨這家公司出海10年的歷程逐步沉淀，具象化為中臺(tái)體系這一核心數(shù)字化能力，支撐其不斷邁向更高的“階梯”。

同時(shí)，在其重點(diǎn)社交業(yè)務(wù)線之外，赤子城科技對(duì)于第二增長(zhǎng)曲線的探索也已經(jīng)初有成效。今年4月和6月，其兩款合成類(lèi)手游Mergeland-Animal Adventure和Mergeland-Alice’s Adventure分別上線正式版，已經(jīng)度過(guò)了內(nèi)容和數(shù)值的打磨階段，為規(guī)?；茝V做好了準(zhǔn)備。

data.ai可以看到，Mergeland-Animal Adventure近一個(gè)月不斷刷新著在海外游戲暢銷(xiāo)榜上的排名，目前已經(jīng)進(jìn)入加拿大、英國(guó)、葡萄牙、澳大利亞等30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的Google Play解謎類(lèi)游戲暢銷(xiāo)榜前30。

利用平臺(tái)期升級(jí)中臺(tái)體系、在全球市場(chǎng)進(jìn)一步推進(jìn)團(tuán)隊(duì)、品牌的建設(shè)之后，赤子城科技下一個(gè)“階梯”的基底已經(jīng)牢固。新社交產(chǎn)品順利增長(zhǎng)、老社交產(chǎn)品突破發(fā)達(dá)市場(chǎng)、游戲作為第二增長(zhǎng)曲線顯露潛力，任何一樣或幾樣，都可能成為這家公司的下一個(gè)“階梯”，將其推向更高速、持久的增長(zhǎng)階段。

“階梯式增長(zhǎng)”的加速度

如果說(shuō)鞏固自身核心、持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)是一步一個(gè)臺(tái)階的“階梯式增長(zhǎng)”，那么一些對(duì)外的投資、收購(gòu)行為就為企業(yè)帶來(lái)一步邁兩個(gè)臺(tái)階的可能性，這一點(diǎn)對(duì)于出海企業(yè)打開(kāi)海外市場(chǎng)的效果尤其明顯。

如上文所說(shuō)，字節(jié)跳動(dòng)就是靠著收購(gòu)Musical.ly，并與TikTok合并徹底打開(kāi)海外市場(chǎng)。

2014年，一款名為Musical.ly的音樂(lè)短視頻應(yīng)用悄然上線，迎合了北美青少年的娛樂(lè)需求，快速發(fā)展起來(lái)。在獲得獵豹的500萬(wàn)A輪投資之后，Musical.ly的增長(zhǎng)勢(shì)頭愈發(fā)兇猛，到2015年7月已經(jīng)成為蘋(píng)果應(yīng)用商店美國(guó)地區(qū)的榜首，超越Facebook與YouTube。

2016年，Musical.ly繼續(xù)向與美國(guó)文化相近的歐洲市場(chǎng)擴(kuò)張，幾乎不費(fèi)什么力氣，其歐洲用戶(hù)數(shù)量就追趕著美國(guó)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2016年5月，Musical.ly完成1.2億美元C輪融資，估值達(dá)到5億美元。

2017年8月，在國(guó)內(nèi)風(fēng)生水起、日均視頻播放量超過(guò)10億的抖音出擊海外，宣布投入上億美元幫助抖音實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。顯然，目睹Musical.ly在歐美市場(chǎng)的成功之后，字節(jié)跳動(dòng)將海外設(shè)定為實(shí)現(xiàn)躍遷的下一個(gè)重要“階梯”。

2017年11月，字節(jié)跳動(dòng)斥資近10億美元全資收購(gòu)Musical.ly，當(dāng)時(shí)這款應(yīng)用的全球DAU超過(guò)2000萬(wàn)，其中有600萬(wàn)在北美市場(chǎng)，用戶(hù)中超過(guò)90%在21歲以下。在保持了一段時(shí)間的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)之后，2018年8月抖音海外版TikTok與Musical.ly正式合并，成為一款應(yīng)用，Musical.ly大量的年輕活躍用戶(hù)注入TikTok，為其爆發(fā)帶來(lái)確定性。

2018年12月，TikTok的全球MAU從當(dāng)年1月的5500萬(wàn)飛升至2.7億，至2019年12月時(shí)已經(jīng)增長(zhǎng)至5億，此后在疫情下“宅經(jīng)濟(jì)”紅利的驅(qū)動(dòng)下，2020年7月MAU達(dá)到6.9億。至2021年9月，其全球MAU達(dá)到10億，僅耗時(shí)4年多就實(shí)現(xiàn)這一里程碑，是Facebook和Instagram的一半用時(shí)。

可以說(shuō)，收購(gòu)Musical.ly并與TikTok合并，是字節(jié)跳動(dòng)海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)一騎絕塵的開(kāi)端，推動(dòng)字節(jié)跳動(dòng)一步邁上兩個(gè)臺(tái)階，畫(huà)下一條跨越式的增長(zhǎng)曲線。

這類(lèi)例子在互聯(lián)網(wǎng)出海領(lǐng)域中并不少見(jiàn)。

2016至2017年，昆侖萬(wàn)維曾累計(jì)出資2.45億美元收購(gòu)海外LGBTQ社交平臺(tái)Grindr的全部股權(quán)，意圖入局這一垂直人群的在線社交賽道。然而由于陷入美國(guó)的數(shù)據(jù)安全爭(zhēng)議，2020年3月，昆侖萬(wàn)維不得不以6.2億美元將其出售。

雖然昆侖萬(wàn)維沒(méi)能借助Grindr成功邁上業(yè)務(wù)發(fā)展的下一個(gè)“階梯”，但這家公司光是從這筆交易中就獲得了高達(dá)近30億人民幣的投資收益，這也從側(cè)面反映出LGBTQ線上社交這一賽道巨大的價(jià)值潛力。

看中這一賽道的不止昆侖萬(wàn)維一家，就在今年，專(zhuān)注海外陌生人社交的赤子城科技曾宣布成立基金參與藍(lán)城兄弟的私有化交易，后者就是一家以LGBTQ社交和健康為主要業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)，在海外市場(chǎng)也已發(fā)展出一定規(guī)模。

就在前幾天，藍(lán)城兄弟發(fā)布公告稱(chēng)，已召開(kāi)股東大會(huì)投票通過(guò)合并協(xié)議，并會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)完成交割。這意味著，藍(lán)城兄弟和旗下的Blued等社交平臺(tái)未來(lái)或?qū)⒅饾u融入赤子城科技的全球社交生態(tài)。

據(jù)藍(lán)城兄弟公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，2021年其產(chǎn)品的MAU超過(guò)700萬(wàn)，海外用戶(hù)數(shù)量占比超過(guò)40%，但海外業(yè)務(wù)收入占比僅為12%左右。乍一看，藍(lán)城兄弟在海外市場(chǎng)，特別是商業(yè)化能力方面表現(xiàn)得并不亮眼，它真的能夠推動(dòng)赤子城科技邁上下一個(gè)“階梯”？

在這筆投資中，我們關(guān)注的焦點(diǎn)應(yīng)該有所改變。

字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)Musical.ly，是由于這款應(yīng)用已在海外短視頻賽道形成很大優(yōu)勢(shì)，能夠推動(dòng)TikTok快速駛?cè)肟燔?chē)道。不同于此，赤子城科技投資藍(lán)城兄弟，看中的是Blued在LGBTQ群體中建立起來(lái)的一定用戶(hù)規(guī)模和粘性，而在社交產(chǎn)品的商業(yè)化方面，這家公司本身就擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，有能力幫助Blued充分挖掘海外用戶(hù)的價(jià)值。

這一點(diǎn)，從赤子城科技的Yumy僅上線一年就已將商業(yè)模型打磨完善、沖進(jìn)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的社交暢銷(xiāo)榜前10，就可見(jiàn)一斑。

因此可以說(shuō)，赤子城科技的目標(biāo)是憑借此次投資，快速入局LGBTQ社交賽道，切入一個(gè)MAU超過(guò)700萬(wàn)的社交業(yè)務(wù)板塊，打開(kāi)全新的增長(zhǎng)空間。

從這個(gè)角度來(lái)看，這筆投資的性?xún)r(jià)比非常之高。

近日傳出消息，Grindr正在通過(guò)SPAC尋求與一家公司合并上市，若成功其交易后的企業(yè)價(jià)值估計(jì)為21億美元。以其2021年的1100萬(wàn)MAU來(lái)計(jì)算，Grindr的單活躍用戶(hù)價(jià)值將會(huì)達(dá)到約190美元。

對(duì)比之下，藍(lán)城兄弟此次私有化交易的價(jià)格約6000萬(wàn)美元，算下來(lái)單活躍用戶(hù)的價(jià)值僅約8美元。這其中的巨大差距，顯然展現(xiàn)了Blued未來(lái)的價(jià)值增長(zhǎng)空間。

若赤子城科技能夠利用自身在海外社交賽道的能力、經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)Blued在商業(yè)化變現(xiàn)及用戶(hù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)上實(shí)現(xiàn)突破，那么這家公司就可以通過(guò)這次性?xún)r(jià)比極高的投資再邁一個(gè)“階梯”，抓住LGBTQ社交的巨大發(fā)展空間實(shí)現(xiàn)下一輪高速增長(zhǎng)。

尾聲

如今，不論是國(guó)內(nèi)還是海外，我們熱衷于看到的“陡坡式增長(zhǎng)”已經(jīng)不再符合當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，“階梯式增長(zhǎng)”成為更加理性的增長(zhǎng)曲線。我們應(yīng)該關(guān)注的是，企業(yè)在平臺(tái)期的總結(jié)、積累、研究、探索，是否能夠推動(dòng)其進(jìn)入下一個(gè)增長(zhǎng)期，實(shí)現(xiàn)更加高質(zhì)量的發(fā)展。

這其中，如米哈游一樣每次都通過(guò)“豪賭”實(shí)現(xiàn)進(jìn)階的終歸是藝高人膽大，賭贏了自然能夠一步踏上高“階梯”，實(shí)現(xiàn)巨大突破，可如若賭輸了，此前積蓄的資本實(shí)力都將付之一炬。

而赤子城科技的多線發(fā)展不失為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)低、收益性高的進(jìn)階模式。新產(chǎn)品、新市場(chǎng)、新業(yè)務(wù)線、新投資，其中的任意一項(xiàng)獲得成功，都會(huì)成為其邁向下個(gè)“階梯”的助推力。這種小步快走雖不能一步登天，卻能夠繪制出更加穩(wěn)健的增長(zhǎng)曲線，讓企業(yè)有能力向著下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)出海巨頭發(fā)起沖擊。