文｜MedTrend醫(yī)趨勢

隨著2022半年報的陸續(xù)披露，又一醫(yī)療世界半年度排名來襲。

總業(yè)績：輝瑞“稱霸”，全球藥械同行望塵莫及

按全球藥械企業(yè)統(tǒng)計，排名TOP 3依次是：輝瑞、強生、羅氏。

輝瑞坐享新冠“疫苗+藥物”的雙重超級紅利，以60%增速超越多年的行業(yè)領(lǐng)導者強生，并拉開近60億美元差距，創(chuàng)造有史以來營收最高的藥械企業(yè)。

此外，從凈利潤率來看，TOP3里輝瑞第一（33%），羅氏第二（28%），強生第三（21%）。

*按實時匯率：1瑞士法郎=1.0543美元；1歐元=1.026美元；因匯率統(tǒng)計不同，折算后的美元營收僅做參考。

醫(yī)療器械業(yè)績：雅培第一，強生最重研發(fā)

按照醫(yī)療器械業(yè)務統(tǒng)計，排名TOP10依次是：雅培、美敦力、強生、西門子醫(yī)療、羅氏診斷、碧迪、GE醫(yī)療、史賽克、飛利浦、波士頓科學。

上個排名年度，受疫情催化，醫(yī)療器械全球TOP企業(yè)排名大洗牌，隨著紅利散盡，同時罕有重大并購，因此今年醫(yī)療器械座次開始企穩(wěn)。

對比2021上半年，排名上升的僅有西門子醫(yī)療，因為首次納入瓦里安營收，加上新冠抗原檢測對IVD的大幅驅(qū)動，多重利好讓其上升兩位至第四。

排名下滑的僅有碧迪醫(yī)療，主要是診斷系統(tǒng)業(yè)務同比-21.6%拖了后腿。碧迪解釋為：受通脹、原材料成本、新冠疫情反復以及物流阻礙影響。這也是其拆分糖尿病業(yè)務前最后一份財報。

從研發(fā)（集團）占比來看，前三的是強生15.1%、飛利浦12.2%、波士頓科學10.4%。

*按實時匯率：1瑞士法郎=1.0543美元；1歐元=1.026美元；因匯率統(tǒng)計不同，折算后的美元營收僅做參考。

*統(tǒng)計為醫(yī)療業(yè)務營收；飛利浦僅考慮醫(yī)療營收Diagnosis&Treatment和Connected Care兩個部分數(shù)據(jù)。

*美敦力2022財年H1區(qū)間為2021年4月28日到2021年10月30日。（下同）

*碧迪醫(yī)療、西門子醫(yī)療2022財年H1區(qū)間為2021年10月1日-2022年3月31日。（下同）

*研發(fā)費用均指業(yè)務/集團總研發(fā)費用支出，占比也是業(yè)務/集團營收；各企業(yè)統(tǒng)計口徑不一，數(shù)據(jù)僅供參考。

后疫情時代：IVD的勝利、耗材/設備的“落寞”

后疫情時代，有人在繼續(xù)坐享紅利，有人卻還在繼續(xù)忍受艱難的時期。

從下表可以看出，2022上半年，TOP 10醫(yī)療器械企業(yè)增速分化：

• 受IVD業(yè)務驅(qū)動的公司如雅培、西門子醫(yī)療、羅氏診斷，增速均達兩位數(shù)。

• 以設備、耗材業(yè)務為驅(qū)動的企業(yè)，如強生、GE醫(yī)療、飛利浦等增速遠不及前者。

*統(tǒng)計為醫(yī)療業(yè)務營收；飛利浦僅考慮醫(yī)療營收Diagnosis&Treatment和Connected Care兩個部分數(shù)據(jù)。

細分業(yè)務：診斷、設備、耗材，TOP 10各有千秋

在不同的公司內(nèi)部，存在不同的細分支柱業(yè)務。

• 診斷業(yè)務較為突出的企業(yè)包括雅培、羅氏、碧迪，其中中心實驗室是羅氏診斷第一大業(yè)務，占比總營收39%；

• 醫(yī)療設備較為突出的企業(yè)包括GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦，其中GE醫(yī)療醫(yī)療系統(tǒng)板塊占比總營收達89%。

• 外科手術(shù)耗材較為突出的企業(yè)包括美敦力、強生、史賽克、波士頓科學，其中波科心臟病學業(yè)務板塊占比較高，達47%。

*統(tǒng)計為醫(yī)療業(yè)務營收；飛利浦僅考慮醫(yī)療營收Diagnosis&Treatment和Connected Care兩個部分數(shù)據(jù)。

01 雅培

上半年，雅培醫(yī)療總營收169億美元，同比+19%。增長主要來自于診斷板塊營收96億美元，同比+32.3%，占集團41.5%，是雅培第一大板塊。其中快速診斷業(yè)務貢獻63億美元營收，同比+67.2%，逆襲成為雅培診斷第一大業(yè)務。

雅培預計，2022年新冠檢測產(chǎn)品營收將達61億美元，抗原檢測是絕對主力。

而心血管板塊受醫(yī)療人員配備不足、新冠疫情以及中國疫情防控政策等不利影響，營收46.28億美元，同比僅+1.6%。

4月，雅培的Aveir VR起搏器獲批在美國上市，成為繼美敦力的Micra系列之后，全球第二款獲批上市的無導線起搏器，也是全球唯一一款可回收的無線起搏器；即將爭奪美敦力此前的獨占市場。

全球唯一可回收無線起搏器Aveir VR

02 美敦力

2022財年H1，美敦力總營收158.35億美元，同比+11.88%。在CEO Marth的變革領(lǐng)導下，2022財年美敦力首次以21個單點聚焦業(yè)務運營。

其中最大的三個細分業(yè)務為：外科創(chuàng)新營收30.51億美元（占比19.3%）、心臟節(jié)律與心衰營收29.54億美元（占比18.7%）、顱脊技術(shù)營收21.89億美元（占比13.8%）。

外科創(chuàng)新（含手術(shù)創(chuàng)新、手術(shù)機器人）主要由吻合器Signia、Tri-Staple和V-LOC線雕產(chǎn)品（被廣泛用于面部及全身塑形）所驅(qū)動。

心臟節(jié)律與心衰（含心臟節(jié)律管理、心臟消融解決方案等）主要由Micra經(jīng)導管起搏系統(tǒng)在全球的銷售驅(qū)動了增長。

美敦力全球最小無線起搏器Micra，2016年獲批至今已“獨占”市場六年多，目前已在歐盟、美國、中國上市，全球植入案例超過10萬個

顱脊技術(shù)（含脊柱、神經(jīng)外科）其中的脊柱業(yè)務由于美國疫情使脊柱手術(shù)量減少而導致營收下滑，Mazor機器人系統(tǒng)和StealthStation導航系統(tǒng)驅(qū)動了營收增長。

03 強生醫(yī)療

上半年強生醫(yī)療器械業(yè)務營收138.68億美元，同比+2.3%。

拆分消費者業(yè)務之后，強生的重要目標之一就是驅(qū)動業(yè)務體量穩(wěn)步快速增長；而從目前來看其制藥業(yè)務體量是醫(yī)療器械的兩倍，因此加碼醫(yī)療器械營收或是當務之急。

2022年1月上任的強生CEO Joaquin Duato表示，對于醫(yī)療器械業(yè)務將繼續(xù)專注于包括眼科、骨科和心血管這些高增長細分市場。新產(chǎn)品和收購成為增長的重要動力。

在骨科領(lǐng)域，自從2021年推出了機器人輔助骨科手術(shù)平臺VELYS后，這一產(chǎn)品就成為強生骨科業(yè)務的增長驅(qū)動力。

機器人輔助骨科手術(shù)平臺VELYS

而在心血管領(lǐng)域，曾經(jīng)叱咤風云的巨頭強生如今處于全球頭部的業(yè)務僅剩電生理。2022年6月曾傳聞其或?qū)⑹召彶ㄊ款D科學，目前未有正式回應。

04 西門子醫(yī)療

2022財年H1，西門子醫(yī)療總營收105.28億歐元（+34%），所有業(yè)務都是正增長，其中由于歐洲、美國等發(fā)達市場對于新冠抗原快速檢測高需求，診斷業(yè)務增長高達33%。

影像仍是西門子醫(yī)療第一大業(yè)務，營收51.46億歐元（+10%）；主要受美國、歐洲市場磁共振斷層掃描（MRI），以及中國市場核醫(yī)學分子成像（PET）業(yè)務所驅(qū)動。

診斷是其增長最快的業(yè)務，營收32.14億歐元（+33%）。2022上半年，其新冠抗原收入10.07億歐元，同比大幅增長超200%，美國市場是主要驅(qū)動力（+54%）。

西門子醫(yī)療CLINITEST新冠抗原自檢試劑，自2022年1月開始在美國銷售

中國營收12.03億歐元（+9%），增長放緩主要由于CT、X光相較于此前新冠檢測高峰時期有所回落。

05 羅氏診斷

羅氏診斷上半年營收99.5億瑞士法郎（+11%），增速有所上升。

作為全球臨床免疫的王者，羅氏診斷中心實驗室業(yè)務仍是其最大板塊，營收38.75億瑞郎（+4%）。

而在新冠抗原檢測驅(qū)動下，同時加入了此前POC分子診斷業(yè)務后，其床旁（POC）診斷營收達26億瑞郎（+46%），超越分子診斷成為羅氏診斷第二大業(yè)務。

分子診斷業(yè)務營收19.8億瑞郎（+1%），增長主要由2021年4月收購的GenMark產(chǎn)品所驅(qū)動，但很大程度上被EMEA以及北美地區(qū)新冠實驗室檢測產(chǎn)品下滑所抵消。

鑒于歐美市場新冠檢測似乎已見頂，羅氏預計2022年新冠藥物和診斷產(chǎn)品銷售額將下降逾四分之一，至約50億瑞士法郎。

羅氏SARS-CoV-2快速抗體檢測試劑

中國是羅氏診斷亞太最大市場，營收約12.98億瑞郎（+2%），占比全球總營收13%。

06 碧迪

2022上半財年，碧迪營收100.06億美元（-2.1%）。主要是診斷系統(tǒng)業(yè)務（生命科學業(yè)務旗下細分領(lǐng)域）營收22.95億美元，同比-21.6%影響。

• 2022年2月，BD董事會正式批準糖尿病護理業(yè)務分拆為一家獨立的、上市公司，名為“Embecta”；2022上半財年營收5.61億美元（-1.3%）。

上半年其醫(yī)療業(yè)務是其營收最高的一級業(yè)務板塊，營收48.13億美元（+5.3%）。其中藥物輸送解決方案營收8.98億美元，增長達12.1，驅(qū)動了整體板塊增長，主要是Q2美國市場需求強勁。

生命科學業(yè)務營收29.68億美元（-16.7%），其中診斷系統(tǒng)業(yè)務同比-21.6%，是營收下滑的主要原因，海外新冠實驗室檢測紅利已見頂。

介入業(yè)務營收22.25億美元（+6.7%），其中外科手術(shù)營收7.01億美元（+12.4%），是其增速最快的細分業(yè)務，一方面收益于新冠疫情后手術(shù)量反彈，另一方面受益于2021財年Q4對Tepha（軟組織修復產(chǎn)品）的收購，以及2022財年Q1對Tissuemed（手術(shù)縫合產(chǎn)品）的收購。

07 GE醫(yī)療

上半年，GE醫(yī)療營收88.82億美元（+1%）。由于通脹壓力，GE對醫(yī)療業(yè)務2022年利潤預測從此前宣布的30億至40億美元下調(diào)至約30億美元。

關(guān)鍵零部件供應鏈受阻，影響了醫(yī)療業(yè)務將訂單轉(zhuǎn)化為營收。目前GE已積極管理采購和物流通貨膨脹、材料和設計成本，以緩解部分供應鏈影響；并且預計供應鏈挑戰(zhàn)將在2022下半年緩解。

兩大業(yè)務板塊，醫(yī)療系統(tǒng)營收79.13億美元（+2.2%）；醫(yī)藥診斷（造影劑和核示蹤劑）營收9.69億美元（-5%）。

財報提出，2022Q2上海造影劑和醫(yī)療設備工廠的產(chǎn)出限制，影響了中國市場營收。

7月18日，GE發(fā)布了其計劃通過分拆組建的三家全球領(lǐng)先的投資級上市公司的全新品牌標識。GE醫(yī)療業(yè)務將啟用新名稱GE HealthCare和新logo。

分拆之后，GE HealthCare將在納斯達克上市

08 史賽克

上半年，史賽克整體營收87.68億美元（+6.3%）。

2022年開始，史賽克首次將財報業(yè)務部門更改為兩大板塊：手術(shù)和神經(jīng)技術(shù)業(yè)務營收49.72億美元（+9.3%），骨科和脊椎業(yè)務營收37.96億美元（+2.7%）；其中增速最高的細分領(lǐng)域是內(nèi)窺鏡營收11.38億美元（+15.3%）。

一家以骨科聞名的企業(yè)，如今營收最高和增速最快的業(yè)務都不是骨科產(chǎn)品，然而卻又屹立全球醫(yī)療企業(yè)TOP10，只能說企業(yè)的戰(zhàn)略布局以及靈活變革非常重要。

看史賽克的骨科產(chǎn)品線，涵蓋膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷和四肢產(chǎn)品。而在關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷這三大骨科細分領(lǐng)域，其市場占有率都不在第一、二位。2022上半年，其骨科業(yè)務營收最高的是創(chuàng)傷和四肢產(chǎn)品13.61億美元（+3.6%）。

史賽克在財報里表示，中國帶量采購中標價格對其在中國現(xiàn)有的關(guān)節(jié)產(chǎn)品的商業(yè)業(yè)務產(chǎn)生了負面影響。

2021年9月，第二輪耗材國家?guī)Я坎少徛涞厝斯りP(guān)節(jié)產(chǎn)品，史賽克全線中標。雖然價格降低對其利潤或產(chǎn)生一定影響，但也為其在中國市場加速上量創(chuàng)造了條件：

• 2020財年，史賽克中國業(yè)務占比全球2%；

• 2021財年，中國業(yè)務占比全球2.5%；

• 2022上半年，中國業(yè)務占比全球升至2.6%。

09 飛利浦

飛利浦醫(yī)療業(yè)務（不含個人健康）上半年營收61.22億歐元（-2.95%）。鑒于通脹壓力、供應鏈受阻以及疫情的不確定性，飛利浦將2022全年可比銷售額增長從3%-5%下調(diào)至1%-3%。

其兩大醫(yī)療相關(guān)業(yè)務板塊，

• 診斷與治療營收40.69億歐元（+2%），醫(yī)療影像、超聲因特定電子元件短缺而營收下降抵消了圖像引導治療和企業(yè)診斷信息業(yè)務的增長。

• 互聯(lián)關(guān)護營收20.53億歐元（-12%），主要由于供應鏈短缺以及呼吸機召回造成下滑；飛利浦預計將在2022年完成約90%，2023年初完成剩下的10%，并有信心從第三季度開始恢復增長。

本次財報是飛利浦近年來首次公布中國市場營收數(shù)據(jù)，作為其全球第二大市場，受疫情相關(guān)影響，2022 H1營收10.17億歐元。

10 波士頓科學

波士頓科學2022上半年營收62.70億美元（+7.6%）。

2022Q1，波士頓科學將核心業(yè)務整合為兩大板塊：心血管和醫(yī)療手術(shù)。2022上半年，心血管業(yè)務營收38.69億美元（+7.9%）；醫(yī)療手術(shù)業(yè)務營收24.01億美元（+6.6%）。

營收最高的細分領(lǐng)域，心臟病學業(yè)務29.24億美元（+9.1%）。心臟病學業(yè)務包含了節(jié)律管理、介入心臟病、電生理和左心耳封堵器業(yè)務。

2022上半年，其王牌產(chǎn)品Watchman左心耳封堵器銷售額達4.46億美元（+23.3%），強勁銷售驅(qū)動了營收增長，尤其是全新一代左心耳封堵器Watchman FLX。

5月25日， WATCHMAN FLX在上海投入臨床使用

此外，其電生理業(yè)務在2022上半年增長達51.7%，主要由于2月完成了對Baylis Medical的收購。自2021年至今，波科在電生理領(lǐng)域已有三項并購（Baylis Medica、Farapulse、Preventice Solutions）于此也可看出其對于電生理領(lǐng)域的拓展。