記者 | 龐宇
8月3日盤后，老牌制冷企業(yè)冰山冷熱（000530.SZ）發(fā)布擬籌劃重大資產(chǎn)重組公告，擬以支付現(xiàn)金方式購買3家松下相關(guān)公司股權(quán)。
本次交易標的公司之一的松下制冷(大連)有限公司（簡稱“松下制冷”）曾是冰山冷熱的參股公司，于2021年12月被轉(zhuǎn)讓出去，如今距交易完成僅過去8個月又要買回，令不少投資者心生疑惑。
對此，冰山冷熱證券部相關(guān)人員向界面新聞表示，將這3家公司一塊進行收購，是出于一個整體的考量?！八上逻@3家公司本身同屬于制冷行業(yè)，平時與公司業(yè)務(wù)有一定的協(xié)同。此次收購將使公司事業(yè)規(guī)模擴大，包括營收可能會翻倍，凈利潤也可能會提高?！?/span>
值得注意的是，近兩年冰山冷熱在資產(chǎn)交易上動作頻頻，僅今年上半年已兩次出售資產(chǎn)，給公司帶來不少投資收益。這背后，公司面臨的業(yè)績壓力可見一斑。
8月4日收盤，冰山冷熱股價以漲停報收，當日收于5.37元/股，總市值45億元。
擬收購3家松下相關(guān)公司股權(quán)
8月3日晚間，冰山冷熱發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告》稱，公司擬收購松下制冷、松下壓縮機(大連)有限公司（簡稱“松下壓縮機”）、松下冷機系統(tǒng)(大連)有限公司3家公司分別100%、60%、55%股權(quán)，已于8月2日與交易標的相關(guān)股東簽訂了《股權(quán)收購意向協(xié)議》。
具體來看，冰山冷熱擬以支付現(xiàn)金方式向三洋電機株式會社（簡稱“三洋電機”）購買松下壓縮機60%股權(quán)；向三洋電機、松下電器（中國）有限公司（簡稱“松下中國”）分別購買松下制冷60%和40%股權(quán)；向松下中國、松下冷鏈（大連）有限公司（簡稱“松下冷鏈”）分別購買松下冷機30%和25%股權(quán)。
因本次交易對手均為冰山冷熱關(guān)聯(lián)方，本次重組構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。據(jù)了解，冰山冷熱控股股東大連冰山集團有限公司的董事、監(jiān)事中有松下中國董事?lián)尾糠侄?、監(jiān)事，松下中國為公司的關(guān)聯(lián)法人；三洋電機則持有冰山冷熱8.72%股份，為公司的關(guān)聯(lián)法人；松下冷鏈同樣是冰山冷熱關(guān)聯(lián)方，冰山冷熱和三洋電機分別持有其40%和60%股份。
目前，3家交易標的公司中，松下壓縮機、松下冷機已是冰山冷熱分別持股40%和20%的參股公司，另一家松下制冷曾是公司的參股企業(yè)。
本次收購?fù)瓿珊螅嚼錈釋λ上聣嚎s機、松下冷機直接持股比例將分別上升至100%和75%。因松下壓縮機持有松下冷機25%股權(quán)，在松下壓縮機成為公司的全資子公司后，公司最終對冰山冷機的權(quán)益占比也將達到100%。
界面新聞注意到，冰山冷熱與前述3家標的公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易較為頻繁。2021年，公司向松下制冷、松下壓縮機、松下冷機采購商品金額分別為573.48萬元、23.91萬元及620.41萬元，合計占公司采購商品/接受勞務(wù)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總額的9.38%；向3家公司銷售商品金額分別為4533.81萬元、517.16萬元及3095.18萬元，合計占公司出售商品/提供勞務(wù)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總額的26.83%。
不過，在對冰山冷熱產(chǎn)生的業(yè)績影響方面，這3家標的公司表現(xiàn)有所不同。2021年，松下壓縮機、松下冷機分別為公司帶來投資收益3080.03萬元和234.14萬元。在松下制冷還是冰山冷熱參股公司的2021年上半年，給公司帶來的當期投資損益為-1430.50萬元。
那么，這3家標的公司2022年上半年的業(yè)績情況如何？冰山冷熱證券部相關(guān)人員向界面新聞表示，由于公司上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)較多，目前還沒有看到松下壓縮機和松下冷機這2家公司的具體數(shù)據(jù)，“不過應(yīng)該算是正?！?。
至于松下制冷的業(yè)績情況，前述人員表示，“在去年將松下制冷股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去后，松下制冷就脫離了公司的體系范圍，因此對其上半年的經(jīng)營情況不太清楚?！?/span>
去年賣出的股權(quán)如今又要買回
值得注意的是，本次重組交易中，標的公司之一的松下制冷曾是冰山冷熱的參股公司。冰山冷熱自1992年松下制冷成立時入股，持有其40%股權(quán)。
在冰山冷熱持股松下制冷長達29年之際，2021年11月，冰山冷熱將所持有的松下制冷40%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給松下中國。如今距交易完成僅過去8個月，公司又擬從松下中國手中將其買回來。
彼時，對于轉(zhuǎn)讓松下制冷40%股權(quán)的原因，冰山冷熱稱系為盤活長期股權(quán)投資、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、助力主營業(yè)務(wù)改善。而今打算購回的緣由尚未在公告中披露。
據(jù)了解，松下制冷主要業(yè)務(wù)為環(huán)保及能源綜合利用的制冷制熱設(shè)備、空調(diào)機械、環(huán)保機械及相關(guān)聯(lián)的設(shè)備的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、安裝及售后服務(wù)。
在冰山冷熱將所持松下制冷股權(quán)轉(zhuǎn)讓之時，松下制冷業(yè)績不佳，2021年上半年虧損5863萬元。
不過，在業(yè)績虧損情況下，冰山冷熱于2021年底出售松下制冷股權(quán)的這筆交易卻存在溢價。該交易確定冰山冷熱所持松下制冷40%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格為1.75億元，評估增值率約26%。
這給2021年陷入虧損的冰山冷熱帶來不少投資收益，公司通過該筆股權(quán)獲得投資收益約2734萬元。
目前，在松下制冷業(yè)績尚不明晰情況下，冰山冷熱又擬將其買回，這一賣一買的舉動，難免令不少投資者心生疑惑。
對此，冰山冷熱證券部相關(guān)人員表示，“去年松下制冷業(yè)績出現(xiàn)波動，發(fā)生一定的虧損，公司出于這個原因?qū)⑺钟械墓蓹?quán)轉(zhuǎn)讓出去。但其實這家公司整體質(zhì)地還是很好。今年公司經(jīng)過和松下方面的合議，將3家公司一塊進行收購，是出于一個整體的考量。”
不過，目前該筆交易涉及的標的公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、交易價格均未知曉。冰山冷熱表示，本次簽訂的《意向協(xié)議》為交易各方的初步意向，交易方案涉及的交易價格、交易進程等核心要素仍需進一步論證和協(xié)商。冰山冷熱證券部相關(guān)負責人也向界面新聞表示，“本次籌劃的重組事項目前還處于一個初步的意向階段，還未進行下一步的開展?！?/span>
業(yè)績壓力大，上半年兩次出售資產(chǎn)
界面新聞注意到，2021年以來，冰山冷熱在資產(chǎn)交易上動作頻頻，共進行過3次股權(quán)收購和3次資產(chǎn)售賣。僅2022年上半年，公司已兩次進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
2022年1月，冰山冷熱公告稱將出售所持冰山技術(shù)服務(wù)(大連)有限公司（“冰山服務(wù)”）100%股權(quán)，交易對價2588.82萬元，評估增值率12.78%，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來投資收益約220萬元。
2022年5月，冰山冷熱公告擬轉(zhuǎn)讓所持冷王集裝箱溫度控制(蘇州)有限公司(簡稱“蘇州冷王”)17.8%股權(quán)，交易對價1.15億元，評估增值率348.76%，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來投資收益約4300萬元。
頻繁售賣資產(chǎn)的背后，冰山冷熱背負的業(yè)績壓力不小。近年來，公司業(yè)績連年下滑，2021年更是出現(xiàn)自上市以來的首次虧損。
2017年至2020年，冰山冷熱營業(yè)收入由20.80億元收窄至17.27億元；歸母凈利潤則從2.01億元降至0.21億元，3年時間凈利潤累計下降90%。
2021年，冰山冷熱實現(xiàn)營收20.89億元，同比上漲20.95%的同時，凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧，為-2.69億元，打破了公司自1993年上市以來的連年盈利記錄，發(fā)生首次虧損。
不過，2022年上半年冰山冷熱扭虧為盈利，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2400萬元至2800萬元；扣非凈利潤1200萬元至1600萬元，上年同期的凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損1458萬元和虧損1188萬元。非經(jīng)常性損益中，公司上半年轉(zhuǎn)讓蘇州冷王17.8%股權(quán)獲得凈收益約3650萬元。
此次打包收購3家松下相關(guān)公司股權(quán)價格是否劃算？對冰山冷熱2022年凈利潤會產(chǎn)生怎樣影響？有待持續(xù)關(guān)注。