文|斑馬消費 楊偉
7月28日，百威亞太（01876.HK）披露2022年上半年業(yè)績，公司收入34.56億美元，同比增長2.7%，凈利潤6.25億美元，同比增長24.25%。
值得一提的是，今年1-6月，公司銷量同比下降1.4%至452.26萬噸，之所以能夠穩(wěn)住收入，主要有賴于單價提升，上半年每百升收入增加了4.2%。
這才是百威亞太這幾年能夠保住老大臉面的秘密。
2017年-2021年，公司啤酒銷量分別為1019.86萬噸、1042.66萬噸、931.68萬噸、811.15萬噸、878.78萬噸，下滑趨勢明顯。最近3年，公司產(chǎn)品每百升收入，分別增長了4.9%、-0.3%、6.1%，除了2020年的特殊情況，大部分時候都能保證收入的穩(wěn)定。
這并非單個產(chǎn)品的漲價，而是整體性的提價，可能的方式包括產(chǎn)品漲價、中高價位產(chǎn)品比率上升的結(jié)構(gòu)性調(diào)整等等。
其中，百威亞太重度依賴的中國市場，成為提價的急先鋒。
2019年，百威中國銷量下降3.0%，但因為每百升收入提高6.4%，導致該板塊收入增長了3.2%，正?；⒍愓叟f攤銷前盈利增長19.1%，盈利率擴大470個基點；不過，當年公司在中國市場的份額下降了50個基點。
2020年，在主要競爭對手華潤啤酒（00291.HK）和青島啤酒仍然保持高速增長的背景下，百威中國迎來“至暗時刻”，銷量下降10%、每百升收入下降1.1%、收入下降11%、盈利下降20.1%，市場份額損失55個基點。
去年，啤酒市場加速修復，百威中國銷量增加9.3%，并再度祭出提價大法，每百升收入增加7.9%，導致收入和盈利分別增長了18.0%和28.7%，市場份額擴大80個基點。
然后就是今年上半年，百威在中國市場銷量下跌5.5%、每百升收入增加2.4%、收入下跌3.2%、盈利下跌7.3%。
相比之下，A股啤酒板塊目前唯一披露了上半年業(yè)績的珠江啤酒（002461.SZ），1-6月銷量64.08萬噸，同比增長2.79%。
世界啤酒老大百威英博，1984年與珠江啤酒合作進入中國市場，并在珠啤上市前成為其第二大股東。
2004年，百威英博收購當時中國啤酒四強之一的哈爾濱啤酒，一舉躋身中國一線啤酒廠商。之后，陸續(xù)收購多家地方啤酒品牌，形成以東北、華東、華南市場為核心的全國化布局。
2019年，百威英博將其在中國、澳洲、韓國、印度、越南等地的業(yè)務分拆打包送到港交所上市，便形成了如今的百威亞太。
之后，一邊是競爭對手的激烈追趕，另一邊是疫情對消費場景的抑制——百威最強勢的夜場渠道受傷最深，公司進入水逆時期。
百威亞太順應趨勢開展業(yè)務調(diào)整，從夜場渠道轉(zhuǎn)而拓展餐飲渠道，并面向中小企業(yè)零售商推出數(shù)字化工具BEES。
但是，百威中國這幾個強勢區(qū)域，都與華潤啤酒短兵相接。華潤雪花最強勢的，便是這些年在餐飲渠道的強力地推。
從目前來看，百威在中國市場的銷量頹勢仍未扭轉(zhuǎn)，保業(yè)績還是只能依靠提價。
高端、超高端啤酒市場，百威一直穩(wěn)坐中國市場的頭把交椅。2018年的數(shù)據(jù)顯示，百威在高端、超高端市場的份額達到46.6%，遠超青島啤酒（14.4%）、華潤雪花（11%）、嘉士伯（4.6%）、喜力（1.7%），市場份額較2013年提升6.4個百分點。
本就是以高端產(chǎn)品為主，繼續(xù)提價，會削弱產(chǎn)品在中高端啤酒市場的競爭力。從2022年Q1和Q2的表現(xiàn)來看，百威中國確實陷入了一種提不動價的無力感。
上一輪啤酒行業(yè)調(diào)整之后，去產(chǎn)能和高端化帶領(lǐng)中國啤酒產(chǎn)業(yè)進入復蘇周期，對百威的高端護城河形成了一定的威脅。
激進高端化的華潤啤酒，收購了高端啤酒品牌喜力在中國的業(yè)務。2021年，公司次高檔及以上啤酒銷量提升27.8%至186.6萬噸，成為主要增長極。
在高端產(chǎn)品上頗有建樹的青島啤酒（600600.SH），僅2021年高檔以上產(chǎn)品就實現(xiàn)銷量52萬噸，同比增長14.2%。
歲月靜好的2018年，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒的凈利率分別為16.66%、3.07%、5.35%；3年之后，行業(yè)復蘇，三巨頭2021年的凈利率分別為14.00%、13.73%、10.46%，已經(jīng)基本上不存在差距了。
另一家外資啤酒巨頭嘉士伯，這幾年逐步將中國市場的業(yè)務集中到重慶啤酒（600132.SH）旗下，抱團發(fā)展，它更能沖擊的，其實是百威的基本盤。
全球啤酒老大之爭，或許會在數(shù)年之后正式打響。那么，中國市場，就是這場戰(zhàn)爭的首場戰(zhàn)役。