記者 | 龐宇

鋰電負(fù)極龍頭璞泰來(lái)（603659.SH）上半年凈利大增，擬募資85億大舉擴(kuò)產(chǎn)鋰電材料，還計(jì)劃將鋰電設(shè)備子公司單獨(dú)分拆上市。

7月27日晚，璞泰來(lái)發(fā)布2022年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.95億元，同比增長(zhǎng)75.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)13.96億元，同比增長(zhǎng)80.13%。業(yè)績(jī)基本為此前預(yù)告盈利區(qū)間的平均值。

當(dāng)日晚間，璞泰來(lái)還拋出“定增募資+分拆上市”組合拳，擬募集資金85億大舉投資鋰電材料，并計(jì)劃將從事鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)的子公司分拆上市。璞泰來(lái)證券部人士向界面新聞表示，將鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)單獨(dú)拆分出來(lái)，形成一個(gè)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的主體，是出于未來(lái)發(fā)展的需要，同時(shí)也將該業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)起到激勵(lì)作用。

7月28日，璞泰來(lái)股價(jià)大跌4.18%，報(bào)收于73.78元/股。公司股價(jià)自今年4月27日以來(lái)累計(jì)上漲41%，不過(guò)較2021年11月29日創(chuàng)下的歷史最高價(jià)99.93元/股，累計(jì)跌幅約26%。

上半年凈利大增80%，定增融資85億擴(kuò)產(chǎn)鋰電材料

璞泰來(lái)共有四大業(yè)務(wù)板塊，分別為新能源電池的負(fù)極材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自動(dòng)化工藝設(shè)備及其他業(yè)務(wù)。

今年一季度，璞泰來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.37億元，以此計(jì)算，公司二季度盈利7.59億元，環(huán)比增長(zhǎng)19.25%。至此，該公司已連續(xù)9個(gè)季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因在于海內(nèi)外動(dòng)力及儲(chǔ)能領(lǐng)域鋰電池需求旺盛，公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。具體來(lái)看，2022年上半年，公司負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)出貨量5.5萬(wàn)噸，同比增加22%，實(shí)現(xiàn)收入32.04億元，同比增長(zhǎng)31%；隔膜及涂覆加工量達(dá)到17.29億㎡，實(shí)現(xiàn)收入15.79億元，同比增長(zhǎng)76%；鋰電自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)收入10.46億元，同比增長(zhǎng)93%，與此同時(shí)，截止報(bào)告期末，公司涂布機(jī)和新產(chǎn)品如注液機(jī)、氦檢機(jī)等合計(jì)在手訂單超過(guò)34.97億元。

下游鋰電市場(chǎng)需求旺盛背景下，璞泰來(lái)早已對(duì)2022年全年經(jīng)營(yíng)定下目標(biāo)，其在2021年度報(bào)告中明確提到，確保2022年達(dá)到15萬(wàn)噸以上的負(fù)極材料出貨量和40億㎡左右的涂覆加工出貨量。從上半年情況來(lái)看，涂覆加工出貨量已接近目標(biāo)值的一半，負(fù)極材料出貨量達(dá)到預(yù)期值的36%。

值得注意的是，璞泰來(lái)也面臨著上游原材料漲價(jià)壓力。根據(jù)百川咨詢(xún)，2022年二季度，負(fù)極材料原材料油基針狀焦和石油焦的平均價(jià)格分別為11507元/噸和8613元/噸，相比一季度分別環(huán)比增加14.5%和28.3%。

對(duì)此，璞泰來(lái)證券部人員向界面新聞表示，“石油焦受市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期、成本的上漲以及市場(chǎng)炒作的因素，短期的價(jià)格處于高位，但目前也基本平穩(wěn)，甚至出現(xiàn)了一定的價(jià)格回落，相應(yīng)的焦廠的庫(kù)存也到了一定的高位，因此我們認(rèn)為后續(xù)價(jià)格持續(xù)上升的概率不大?！?/span>

“璞泰來(lái)的負(fù)極材料主要為中高端產(chǎn)品，其原料會(huì)使用到針狀焦，也有石油焦，但是針狀焦的數(shù)量相對(duì)更大，進(jìn)口焦的比重也相對(duì)較高，目前針狀焦價(jià)格漲幅相對(duì)低一些，再考慮到我們和供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作、供應(yīng)保障等措施，以及在客戶(hù)端的成本共擔(dān)，因此價(jià)格上漲對(duì)我們的影響相對(duì)較小?！?/span>

同時(shí)，上述璞泰來(lái)證券部人員也表示，“公司也正在加大工藝技術(shù)開(kāi)發(fā)，降低對(duì)原材料含硫量等方面的要求，同時(shí)通過(guò)投資參股振興碳材等焦廠，保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，降低原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)于負(fù)極材料產(chǎn)品的成本影響?！?/span>

當(dāng)日晚間，璞泰來(lái)還發(fā)布了2022年度定增預(yù)案，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額不超過(guò)85億元，其中，38.9億元投資于年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料一體化建設(shè)項(xiàng)目、23.74億元用于年產(chǎn)9.6億平方米基膜涂覆一體化建設(shè)項(xiàng)目、22.36億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)了解，此次定增是璞泰來(lái)上市以來(lái)最大規(guī)模的一次融資。璞泰來(lái)2017年上市，IPO時(shí)融資10.53億元；此后2018年、2020年通過(guò)發(fā)行公司債和可轉(zhuǎn)債分別融資1億元、8.7億元；2020年通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金45.91億元。此次定增募集資金規(guī)模是前一輪定增的1.85倍。

對(duì)于本輪定增，璞泰來(lái)表示，本次募投項(xiàng)目將有助于公司全面擴(kuò)充負(fù)極材料一體化及基膜涂覆一體化產(chǎn)能，提高負(fù)極材料石墨化工序以及隔膜基膜自給比例，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。

擬將鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)子公司分拆上市

同日，璞泰來(lái)還公告稱(chēng)，公司于7月27日召開(kāi)的第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于擬籌劃控股子公司分拆上市的議案》，董事會(huì)同意公司控股子公司江蘇中關(guān)村嘉拓新能源設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“江蘇嘉拓”）籌劃分拆上市事項(xiàng)。

據(jù)了解，本次擬分拆的江蘇嘉拓成立于2017年，是璞泰來(lái)旗下鋰電自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)平臺(tái)。目前，江蘇嘉拓鋰電自動(dòng)化裝備產(chǎn)品已由前段設(shè)備逐步擴(kuò)展至中后段設(shè)備，產(chǎn)品覆蓋涂布機(jī)、分切機(jī)、卷繞機(jī)、疊片機(jī)等前中后段關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心設(shè)備。2021年，鋰電設(shè)備產(chǎn)品貢獻(xiàn)了璞泰來(lái)營(yíng)收的15%。

璞泰來(lái)表示，本次分拆江蘇嘉拓獨(dú)立上市將拓寬江蘇嘉拓融資渠道，同時(shí)，有利于公司進(jìn)一步深化在新能源鋰離子電池自動(dòng)化裝備產(chǎn)業(yè)的布局。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，江蘇嘉拓近兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，2021該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為6.76億元、0.54億元；2022年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為7.03億元，凈利潤(rùn)為0.42億元，盈利能力有所增強(qiáng)。

不過(guò)，此次擬分拆上市的江蘇嘉拓并非璞泰來(lái)旗下眾多子公司中盈利最強(qiáng)的那個(gè)。2022年中報(bào)顯示，璞泰來(lái)旗下4家主要控股參股子公司中，除江蘇嘉拓外，江西紫宸科技有限公司、溧陽(yáng)紫宸新材料科技有限公司主要經(jīng)營(yíng)負(fù)極材料業(yè)務(wù)，寧德卓高新材料科技有限公司主營(yíng)涂覆隔膜業(yè)務(wù)。今年上半年，這3家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為35.29億元、16.33億元和14.50億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為5.96億元、0.81億元及1.92億元，營(yíng)收及凈利潤(rùn)均超過(guò)江蘇嘉拓。

對(duì)于選擇分拆江蘇嘉拓單獨(dú)分拆上市的原因，璞泰來(lái)證券部人員向界面新聞表示，“公司業(yè)務(wù)為鋰電材料和鋰電設(shè)備兩大領(lǐng)域，兩種業(yè)務(wù)類(lèi)型的管理模式、經(jīng)營(yíng)模式有一定差異。目前，所有鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司已整合到江蘇嘉拓旗下。將鋰電設(shè)備這塊業(yè)務(wù)單獨(dú)拆分出來(lái)，形成一個(gè)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的主體，對(duì)江蘇嘉拓未來(lái)發(fā)展有一定的幫助，獨(dú)立運(yùn)作的管理團(tuán)隊(duì)能夠更及時(shí)地服務(wù)客戶(hù)。另外，此舉也將更好的激勵(lì)設(shè)備管理團(tuán)隊(duì)?！?/span>

據(jù)了解，江蘇嘉拓于今年上半年進(jìn)行過(guò)一次增資擴(kuò)股。今年3月末，璞泰來(lái)公告稱(chēng)，公司及江蘇嘉拓核心管理人員、骨干員工通過(guò)直接或間接方式參與江蘇嘉拓增資擴(kuò)股事項(xiàng)。該次增資擴(kuò)股完成后，江蘇嘉拓的注冊(cè)資本由2.53億元增加至3.05億元，璞泰來(lái)持有江蘇嘉拓股權(quán)降至82.92%。

前述增資價(jià)格為5.14元/注冊(cè)資本，對(duì)應(yīng)江蘇嘉拓整體估值約13億元。該次增資過(guò)后，江蘇嘉拓凈資產(chǎn)規(guī)模上升，截至2022年6月末的總資產(chǎn)為36.27億元，凈資產(chǎn)為8.53億元。