文|小食代 潘嫻

今天，擁有愛(ài)他美、脈動(dòng)、依云等品牌的達(dá)能發(fā)布了2022半年報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，達(dá)能銷(xiāo)售額為133.25億歐元（約合人民幣 914.51億元），同比增長(zhǎng)7.4%。當(dāng)中，價(jià)格、銷(xiāo)量/組合分別貢獻(xiàn)了6.1%、1.3%的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，達(dá)能錄得經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.12億歐元（約合人民幣 110.63億元），同比增長(zhǎng)0.5%；經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為12.1%，同比減少88個(gè)基點(diǎn)。

達(dá)能CEO

“盡管外部環(huán)境是前所未有（的波動(dòng)），但上半年強(qiáng)勁表現(xiàn)以及廣泛的業(yè)務(wù)發(fā)展成果證明了所有達(dá)能人的韌性、專注力和參與度?！?達(dá)能首席執(zhí)行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）在財(cái)報(bào)中稱，該公司已開(kāi)始推動(dòng)“Renew Danone”戰(zhàn)略落地，并在第二季度進(jìn)一步加速增長(zhǎng)，愛(ài)他美、飲用水和飲料等業(yè)務(wù)都展現(xiàn)出良好勢(shì)頭。

小食代留意到，在今天召開(kāi)的業(yè)績(jī)會(huì)上， 盛睿安和達(dá)能首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser進(jìn)一步談到了中國(guó)奶粉業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)組合管理等內(nèi)容。我們來(lái)一起看看。

奶粉逆勢(shì)增長(zhǎng)

先關(guān)注下中國(guó)所在大區(qū)市場(chǎng)（注：包括中國(guó)、日本、澳大利亞、新西蘭）。

財(cái)報(bào)顯示，該大區(qū)上半年銷(xiāo)售額16.71億歐元（約合人民幣114.68億元），同比增長(zhǎng)8.3%。其中銷(xiāo)量/組合貢獻(xiàn)了6.1%增長(zhǎng)。期內(nèi)經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升240個(gè)基點(diǎn)至32.0%。

在第二季度，該大區(qū)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)3.3%至9.36億歐元（約合人民幣64.24億元），由專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)增。

小食代翻閱的達(dá)能業(yè)績(jī)資料顯示，中國(guó)所屬大區(qū)市場(chǎng)當(dāng)季的專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額為6.17億歐元，同比增長(zhǎng)9.7%；飲用水和飲料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額為2.30億歐元，同比下滑13.6%；基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品銷(xiāo)售為8900萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)14.3%。

具體至中國(guó)市場(chǎng)，今年第二季度，嬰幼兒配方奶粉增幅為中至高個(gè)位數(shù)，中文和英文標(biāo)簽產(chǎn)品份額均持續(xù)展示韌性。其中，中文標(biāo)簽?zāi)谭蹖?shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)；英文標(biāo)簽產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)，間接渠道（海淘、親友代購(gòu)）當(dāng)季在嬰配粉業(yè)務(wù)中的收入占比已低于15%。

在今天會(huì)上，盛睿安表示，達(dá)能專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)了廣泛增長(zhǎng)，“在中國(guó)表現(xiàn)尤為出色”。

他又提到，在上海靜態(tài)管理期間，奶粉團(tuán)隊(duì)尋找了許多方法確保愛(ài)他美能順利到達(dá)人們手中，也參與了政府保供項(xiàng)目，但強(qiáng)調(diào)這不會(huì)為銷(xiāo)量帶來(lái)顯著增長(zhǎng)。“我們唯一真正因?yàn)橐咔橥苿?dòng)增長(zhǎng)的是在美國(guó)進(jìn)口（奶粉）”。

此外，達(dá)能中國(guó)第二季度的兒童特醫(yī)食品和成人營(yíng)養(yǎng)品也保持良好勢(shì)頭。因疫情防控和出行受限影響，脈動(dòng)當(dāng)季錄得中雙位數(shù)降幅。

中國(guó)業(yè)務(wù)“加減法”

再來(lái)重點(diǎn)關(guān)注下達(dá)能中國(guó)奶粉。

小食代留意到，在最近有國(guó)內(nèi)奶粉上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警后，這塊業(yè)務(wù)也成了提問(wèn)焦點(diǎn)。例如有分析師問(wèn)，考慮到友商下半年可能大力促銷(xiāo)，這是否會(huì)影響達(dá)能。

對(duì)此，盛睿安表示，目前并未觀察到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手管理庫(kù)存的行動(dòng)會(huì)給達(dá)能帶來(lái)影響。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，該公司將繼續(xù)聚焦品牌和產(chǎn)品組合發(fā)展，審慎行事。Juergen Esser則透露，達(dá)能正在中國(guó)和中國(guó)以外的市場(chǎng)謹(jǐn)慎管理庫(kù)存，“因?yàn)檫@是管理好價(jià)格以及利潤(rùn)的方法”。

盛睿安還強(qiáng)調(diào)，除了品牌力、科研積累、數(shù)字化工具，達(dá)能對(duì)渠道、庫(kù)存和價(jià)盤(pán)的管理能力同樣是重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。該公司在運(yùn)用人工智能等技術(shù)來(lái)預(yù)測(cè)需求，管理不同渠道、價(jià)格結(jié)構(gòu)和其他工作。

隨著奶粉新國(guó)標(biāo)明年落地，達(dá)能今年上半年也在密集出手?jǐn)U充“彈藥”。

今年3月，達(dá)能宣布與湖南歐比佳達(dá)成戰(zhàn)略合作，投資并開(kāi)發(fā)其本地的嬰幼兒配方奶粉工廠和產(chǎn)品。雙方官宣合作4個(gè)月后，歐比佳旗下的卓徉和諾優(yōu)羊兩個(gè)羊奶粉系列通過(guò)配方注冊(cè)，成為達(dá)能首批符合奶粉新國(guó)標(biāo)的羊奶粉。

卓徉和諾優(yōu)羊兩個(gè)品牌拿到配方注冊(cè)，意味著達(dá)能中國(guó)有了更多推動(dòng)下沉、獲取業(yè)務(wù)增量的籌碼。

小食代曾介紹，今年5月達(dá)能在一份內(nèi)部通知指出，隨著其與歐比佳達(dá)成戰(zhàn)略合作，該公司有意“建立并打磨在下線城市專供線的生意模式，力圖在下線城市的拓展模式上取得更大突破”，同時(shí)也對(duì)歐比佳的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)作出了最新任命。

此外今年5月，達(dá)能宣布要從雅士利處重新買(mǎi)回多美滋中國(guó)。小食代介紹過(guò)，多美滋擁有上海金橋生產(chǎn)基地及生命早期營(yíng)養(yǎng)研發(fā)中心。此外，多美滋目前手握多個(gè)已注冊(cè)的配方，當(dāng)中不乏達(dá)能看好的羊奶粉。

“這與其說(shuō)是關(guān)于（看重）多美滋品牌，不如說(shuō)是關(guān)于行業(yè)平臺(tái)和配方，因?yàn)檫@對(duì)我們來(lái)說(shuō)絕對(duì)是繼續(xù)加強(qiáng)中文版標(biāo)簽戰(zhàn)略、生產(chǎn)本地化、科研本地化，確保我們貼近中國(guó)母嬰群體的一個(gè)推動(dòng)因素。”Juergen Esser此前曾稱，進(jìn)行本土收購(gòu)是提高奶粉業(yè)務(wù)韌性的步驟之一，達(dá)能將好好利用收購(gòu)回來(lái)的工廠。

達(dá)能CFO

在中國(guó)，達(dá)能不斷為奶粉做“加法”的同時(shí)，也同步在做業(yè)務(wù)組合“減法”。小食代介紹過(guò)，盛睿安于今年3月發(fā)布的新戰(zhàn)略中提到，達(dá)能將積極推動(dòng)業(yè)務(wù)組合輪換，將調(diào)整的業(yè)務(wù)體量約占10%凈銷(xiāo)售。

但在今天會(huì)上，有分析師認(rèn)為達(dá)能的產(chǎn)品組合管理”很低調(diào)“，并問(wèn)到是否仍在進(jìn)行這項(xiàng)工作。

對(duì)此盛睿安表示，達(dá)能在管理產(chǎn)品組合上并非很低調(diào)，下一階段要推進(jìn)的便有結(jié)束與蒙牛合作。小食代介紹過(guò)，雙方在今年5月宣布“分道揚(yáng)鑣”。根據(jù)安排，達(dá)能將退出與蒙牛合資的酸奶公司、向蒙牛出售持有的雅士利股份。

小食代今天翻查達(dá)能中報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司就披露了對(duì)上述兩筆資產(chǎn)的最新重估結(jié)果。達(dá)能稱，截至2022年6月30日，退出酸奶合資導(dǎo)致虧損4800萬(wàn)歐元（約合人民幣3.29億元），出售雅士利股份導(dǎo)致虧損7300萬(wàn)歐元（約合人民幣5.01億元）。

“符合預(yù)期”

最后再來(lái)看下這家法國(guó)食品巨頭的各品類情況。

報(bào)告期內(nèi)，達(dá)能基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品銷(xiāo)售為70.62億歐元（約合人民幣484.67億元），同比增幅為4.6%；專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)10.4%，至40.29億歐元（約合人民幣276.51億元）；飲用水和飲料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)11.2%，至22.34億歐元（約合人民幣153.32億元）。

其中在第二季度，達(dá)能基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品銷(xiāo)售為36.84億歐元（約合人民幣252.83億元），同比增幅為5.6%；專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)11.4%，至21.06億歐元（約合人民幣144.53億元）；飲用水和飲料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)7.9%，至12.77億歐元（約合人民幣 87.64億元）。

今天，達(dá)能還宣布更新2022年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)5%~6%，經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率超過(guò)12%。

對(duì)于達(dá)能的最新業(yè)績(jī)，路透社今天引述杰富瑞（Jefferies）分析師表示：“達(dá)能的財(cái)報(bào)讀起來(lái)就像是聯(lián)合利華（財(cái)報(bào)）的翻版，從好的方面看價(jià)格（上調(diào)的貢獻(xiàn)）讓人意外，公司在面對(duì)輸入性通脹時(shí)，其利潤(rùn)率依然符合預(yù)期。好消息是，中國(guó)嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁。”

彭博今天分析指出，達(dá)能一直在調(diào)高其產(chǎn)品價(jià)格，以試圖“收回”自己攀升的成本。“到目前為止，消費(fèi)者似乎接受了漲價(jià)。然而，對(duì)于消費(fèi)品公司來(lái)說(shuō)，這需要謹(jǐn)慎拿捏，因?yàn)檫^(guò)高的價(jià)格會(huì)讓人們轉(zhuǎn)向更便宜的（賣(mài)場(chǎng)）自有品牌?！?/p>

彭博也留意到，盡管第二季度達(dá)能的銷(xiāo)售價(jià)格上漲了6.8%，但該公司仍然能銷(xiāo)售出更多產(chǎn)品，銷(xiāo)量增長(zhǎng)了0.9%。這部分是因?yàn)檫_(dá)能向美國(guó)市場(chǎng)運(yùn)送了更多的紐康特和愛(ài)他美奶粉，以緩解當(dāng)?shù)氐亩倘眴?wèn)題。