文 | 一刻商業(yè) 栗不旬

編輯 | 周燁

2021年，元宇宙爆火，眾多企業(yè)和資本機構(gòu)紛紛入局這一萬億級市場，試圖分一杯羹。天下秀便是其中最為激進的一家。

今年7月以來，天下秀布局元宇宙的動作更加頻繁。

7月13日，天下秀董事長李檬出鏡拍攝了一期視頻，展示了天下秀與創(chuàng)維聯(lián)手發(fā)布的首款數(shù)字藏品展示硬件——HASHII加密數(shù)字版畫新產(chǎn)品。對于這款產(chǎn)品，天下秀稱其開辟了元宇宙時代數(shù)字藝術(shù)產(chǎn)品、數(shù)字資產(chǎn)展示應(yīng)用的全新模式。

之后不久的7月18日， 天下秀又宣布與虛擬潮流時尚品牌RPRSENTED展開合作，天下秀旗下的3D虛擬生活社區(qū)“Honnverse虹宇宙”與RPRSENTED聯(lián)手打造出“超能賽博”系列可穿戴數(shù)字球鞋，據(jù)介紹，該系列一經(jīng)登陸虹宇宙僅24小時，便全部售罄。

天下秀發(fā)布的虛擬球鞋，圖/Honnverse虹宇宙官方微博

天下秀在元宇宙的世界里正快馬加鞭地布局，但有趣的是，天下秀原本是一家紅人經(jīng)濟公司，入局元宇宙領(lǐng)域，算是“跨行”。

天下秀成立于2009年，核心業(yè)務(wù)模式是基于紅人營銷交易平臺WEIQ，一手鏈接紅人，一手對接商家，在線完成撮合交易，在這種合作模式下，商家獲得了商業(yè)收益，平臺與紅人賺取了傭金提成。

但在天下秀剛起步的十年前，國內(nèi)的電商行業(yè)尚未成熟，移動移動支付等基礎(chǔ)設(shè)施尚未搭建，天下秀經(jīng)過了一場漫長的蟄伏。直到近年來互聯(lián)網(wǎng)的迅速普及，紅人經(jīng)濟才開始迎來井噴式發(fā)展，天下秀也憑借此水漲船高，于2020年8月在A股成功借殼上市，被稱為“紅人經(jīng)濟第一股” 。

2021年，元宇宙爆火，當(dāng)年10月份，F(xiàn)acebook官宣更名Metaverse，自此元宇宙的風(fēng)潮再度被瞬間點燃，并迅速在全球范圍內(nèi)蔓延擴散。誰都不想錯失這個風(fēng)口。

也正是在元宇宙概念爆火的初期，天下秀便官宣入場元宇宙，推出虛擬社交產(chǎn)品“虹宇宙”， 算是國內(nèi)首批落地的元宇宙產(chǎn)品之一。

從天下秀的幾個動作來看，蹭元宇宙熱度的意圖明顯，一家主營紅人經(jīng)濟的公司為什么要跨行去做元宇宙？這究竟是天下秀有前瞻性地布局還是跟風(fēng)炒作？它是在追趕風(fēng)口還是在割韭菜？

1、進軍元宇宙和NFT，天下秀緊跟風(fēng)口

從2021年開始，做紅人經(jīng)濟的天下秀特別喜歡“蹭”元宇宙的概念。

2021年10月，天下秀的虛擬社交產(chǎn)品“Honnverse虹宇宙”落地，隨后又推出了數(shù)字收藏品平臺——TopHolder數(shù)字收藏品平臺。

先來看虹宇宙。作為虛擬生活社區(qū)，用戶下載App后，可以在虹宇宙里建立3D虛擬形象，擁有自己的3D虛擬住宅，并開展社交、游戲和生活等，在其中用戶不僅可以跟其他用戶進行溝通交流，并且可以去好友家互相串門。

和其他元宇宙平臺上的虛擬房產(chǎn)或土地被熱賣一樣，虹宇宙上線伊始，虛擬房產(chǎn)市場便火爆。在虹宇宙上，共有13種房型，總發(fā)行量為35萬套，根據(jù)級別高低可分為SSS、SS、S、A、B、C六級，SSS級的房產(chǎn)暫未發(fā)行。SS級“環(huán)海島嶼”是級別最高的房型，稀缺性也最高，計劃發(fā)行量只有420套。S級包括極地木屋、半海景別墅兩種房型，計劃發(fā)行量分別為2450套、4550套。

虹宇宙發(fā)布的房產(chǎn)，圖/Honnverse虹宇宙官方微博

據(jù)虹宇宙登陸階段房屋發(fā)行規(guī)則圖表顯示，A、B、C級房型售價從8.8元至88元不等；S級以上房型售價并未標出明確數(shù)字，價格未知。

對于用戶而言，在虹宇宙內(nèi)上購買“虛擬房產(chǎn)”之后，可以化身虛擬數(shù)字人，隨時隨地和朋友們“開趴”。

天下秀對虹宇宙寄予厚望，曾公開表示虹宇宙是天下秀通往下一代互聯(lián)網(wǎng)的門票。在天下秀2021年年報中也多次提到“虹宇宙”，并稱將繼續(xù)完善虹宇宙等創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品，探索創(chuàng)業(yè)者經(jīng)濟商業(yè)模式和產(chǎn)品應(yīng)用。

不過，在虹宇宙剛內(nèi)測的階段，便有用戶評價遭遇卡頓、耗電嚴重等問題，目前，一刻商業(yè)下載Honnverse虹宇宙App體驗發(fā)現(xiàn)，目前該軟件仍存在卡頓、閃退等問題。

同時，隨著個人玩家和“炒房者”不斷涌入，虛擬房產(chǎn)的買賣價屢破新高，在二手平臺上的一個虹宇宙的房型，掛牌價從幾百元到幾十萬元不等，價格最高的一套達到99.99萬元。

再來看天下秀的另一產(chǎn)品——TopHolder，天下秀將其定位為“一款面向社交平臺內(nèi)容創(chuàng)作者的自媒體數(shù)字藏品工具集”。每個數(shù)字藏品都有一張專屬的數(shù)字證書，無法被復(fù)制和隨意篡改，可以有效解決侵權(quán)問題。

目前，該產(chǎn)品不僅接入了天下秀旗下的虹宇宙，還與微博達成合作，值得注意的是，早在此前新浪及微博分別參與了天下秀的多輪融資。

在與微博合作后，創(chuàng)作者可以把原創(chuàng)作品發(fā)布到微博上，然后把這條微博通過TopHolder 生成對應(yīng)的數(shù)字收藏品，掛在平臺上進行售賣。

TopHolder發(fā)布的數(shù)字藏品，圖/TopHolder頭號藏家官方微博

據(jù)科創(chuàng)板日報報道，網(wǎng)紅們可以通過天下秀提供的工具進行相關(guān)內(nèi)容生產(chǎn)，包括但不限于數(shù)字藏品及其他的數(shù)字周邊，天下秀亦會針對使用工具的用戶收取一定的費用，這也是可預(yù)見的虹宇宙盈利模式之一。

TopHolder一上線，便吸引了一些紅人大V入駐。今年3月，數(shù)字藏品資深玩家王子健花費8888元購買大V@天才小熊貓在微博上發(fā)布的數(shù)字藏品《奔跑》。國內(nèi)動漫IP@魚太閑在TopHolder上兩份定價為3萬元的數(shù)字藏品也都顯示已售出。

用戶在購買數(shù)字藏品后，可以將藏品作為元宇宙內(nèi)的虛擬房產(chǎn)中的家具或者擺件等，向他人展示。

由此，用戶在TopHolder消費后，在虹宇宙上展示，天下秀形成一定的業(yè)務(wù)閉環(huán)，瘋狂收割用戶。

2、從用戶到資本市場，天下秀“割”了多少錢？

天下秀元宇宙的消息一出，便引發(fā)廣泛熱議，股價更是連續(xù)漲停。

去年11月18日，時值天下秀11周年，創(chuàng)始人李檬發(fā)布了一封名為《面向下一個十年 讓連接更有價值》的公開信。在信中，李檬正式介紹了公司基于區(qū)塊鏈技術(shù)的3D虛擬社交產(chǎn)品虹宇宙，并表示“虹宇宙會使我們不斷接近社交技術(shù)的終極夢想，構(gòu)建一種全新的連接用戶、創(chuàng)作者和品牌的內(nèi)容創(chuàng)作新生態(tài)?！?/p>

公開信發(fā)布后，11月18日、19日，天下秀股價連續(xù)兩個交易日漲停，截至19日收盤，天下秀股價報15.31元，公司總市值為276.8億元，市值飆升近50億元。

2021年11月天下秀股價變化，圖/富途牛牛App

一封公開信，兩個漲停，價值逾50億元，可能連李檬自己也沒想到會受到如此大的關(guān)注。李檬稱，虹宇宙產(chǎn)品目前還處于灰度測試的狀態(tài)，已有超過13萬的預(yù)約用戶。

但好景不長，在市值連續(xù)飆升兩日后，上交所的監(jiān)管提示隨之而來。

11月19日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于對天下秀數(shù)字科技(集團)股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示的決定》。

《決定》稱，在“元宇宙”等相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)處于當(dāng)前市場高度關(guān)注的熱點時期，但公司實際并未參與AR、VR、MR 及相關(guān)硬件技術(shù)研發(fā)，亦無相關(guān)硬件技術(shù)儲備或?qū)＠局鳡I業(yè)務(wù)也未發(fā)生重大變化。在公司當(dāng)前業(yè)務(wù)及產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展階段下，李檬在公開信中提到以材料科學(xué)、分布式科學(xué)、AI算法、量子計算以及相關(guān)硬件科學(xué)共同推動，借助MR等內(nèi)容，可能對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。公司應(yīng)當(dāng)真實、準確、客觀地在符合中國證監(jiān)會法定條件的媒體上進行披露。

不可否認，天下秀布局元宇宙，可以憑借吸引自己多年積累的紅人人脈資源入駐打開市場，并為原創(chuàng)作者提供一定的創(chuàng)作天地，賦予原創(chuàng)作品的數(shù)字藝術(shù)價值。但不能忽視的是，如果沒有實打?qū)嵉挠布夹g(shù)做結(jié)實的地基，元宇宙的布局終將是危樓大廈，終會變得格外脆弱和不堪一擊。

回歸到虹宇宙這款A(yù)pp本身，目前該產(chǎn)品在部分應(yīng)用商店上架，截至到2022年4月，內(nèi)測半年以來，虹宇宙的用戶注冊為40萬。

有體驗過的大V表示，虹宇宙本質(zhì)就是一個無限花錢裝修房子的游戲。但在很多人眼中，炒虛擬房產(chǎn)遠遠大于游戲本身帶來的樂趣。比如，有網(wǎng)友在搶到價值88元的A級玻璃花房后便表示，不知道這虛擬房屋，能不能像各地房價一樣，漲個十倍八倍的，甚至像數(shù)字貨幣、虛擬藏品一樣，漲個百倍、千倍?

早在去年12月中旬，中新經(jīng)緯曾報道，在閑魚平臺有賣家以15萬元的價格出售SS級的環(huán)海島嶼，并聲稱“編號為前5”，另外還有以10萬、12萬元出售環(huán)海島嶼的賣家，都聲稱房子編號靠前。更夸張的是，有網(wǎng)友曬出，閑魚上一套環(huán)海島嶼標價高達50萬元。

這究竟是新的藍海，還是新的泡沫？

時間很快給出了答案，在經(jīng)過了一段時間的瘋狂炒作后，去年12月底，閑魚屏蔽了“元宇宙”“虹宇宙”等關(guān)鍵詞，限制虛擬房產(chǎn)的交易；虹宇宙官方微博也發(fā)文表示對所有涉及私下交易、誘導(dǎo)交易、炒作、欺詐等違規(guī)違法行為進行重點監(jiān)控，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將對相關(guān)賬戶進行限制登陸、禁止登陸等措施。

雖然仍有在QQ群轉(zhuǎn)售虹宇宙房產(chǎn)的用戶，但價格較之前大幅縮水，據(jù)藍鯨財經(jīng)報道，在虹宇宙交流QQ群中，房產(chǎn)交易的價格從500元至2800元不等。

在爆火不久后，天下秀的股東們就走上了減持套現(xiàn)的道路，2022年首周天下秀先后兩次披露減持計劃，公司多名股東擬合計減持不超過4.5%的公司股份，套現(xiàn)近10億元。

近期，天下秀股東減持仍在繼續(xù)。7月以來，天下秀股東及一致行動人合計減持3613.7萬股，套現(xiàn)3.16億。

天下秀公布股東減持公告，圖/富途牛牛App

天下秀的股價也早已被打回原形，時至今日，天下秀的股價比元宇宙產(chǎn)品上線之前還要低。截止 7月25日，天下秀收盤價為7.64元/股，而虹宇宙發(fā)布之前它的股價能維持在8元以上，相比巔峰時期的15.31元/股跌去了近一半。

可見，虹宇宙后繼乏力，而且隨著虛擬資產(chǎn)交易熱情趨于理性，虹宇宙6個月的內(nèi)測期僅僅收獲了40萬用戶，如此的用戶量完全無法支撐起一個社交平臺，更不用說大量用戶還是想互割韭菜的非目標用戶。

目前，虹宇宙的虛擬產(chǎn)品交易也在逐步降溫，絕大部分虛擬地產(chǎn)回歸到了數(shù)百元、千元級的交易價格，內(nèi)測時的盛況難以持久延續(xù)。

元宇宙社交賽道仍處于初期的階段，行業(yè)所面臨的難題仍不少，如果只是單純地蹭熱點，沒點真本事，最后的結(jié)局往往是瘋狂氪金的用戶和股市散戶成為被割的韭菜。

3、天下秀為什么要瘋狂蹭元宇宙熱度？

瘋狂蹭元宇宙概念的天下秀，其實自身的紅人經(jīng)紀業(yè)務(wù)早已危機四伏。

據(jù)天下秀此前披露的2021年財報顯示，實現(xiàn)營收45.1億元，同比增長47.4%；扣非凈利潤為4.2億元同比增長12.7%。報告期內(nèi)，天下秀擁有近18萬個商家客戶及超過192萬個紅人。

天下秀的收入主要包含紅人營銷平臺業(yè)務(wù)和紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，紅人營銷平臺業(yè)務(wù)占據(jù)主力，錄得營業(yè)收入為42.9億元，占整體收入95%左右，同比增加45%；而紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈業(yè)務(wù)錄得營收2.22億元，僅占整體收入的5%，但同比增長123%。

雖然天下秀的實現(xiàn)營收和凈利潤呈正向增長趨勢，但該公司的經(jīng)營現(xiàn)金流則是持續(xù)凈流出。

財報顯示，天下秀在過去五年內(nèi)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額一直處于流出狀態(tài)，2021年的現(xiàn)金流量凈額為-4.38億元，相比2020年的-3.16億元，流出規(guī)模進一步擴大。

針對現(xiàn)金凈流量的問題，李檬在業(yè)績溝通會上回應(yīng)稱，一方面是對在新媒體商業(yè)主營業(yè)務(wù)上的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品升級改造，另一方面則是圍繞紅人經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局初有成效，在報告期內(nèi)加大了投入力度。

對任何企業(yè)而言，經(jīng)營現(xiàn)金流都是生存發(fā)展的關(guān)鍵所在，而隨著天下秀的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，資金鏈只會承受更大的壓力，長此以往，難以維持企業(yè)的健康運轉(zhuǎn)。

更何況，天下秀還面臨著非常激烈的競爭環(huán)境。

多個平臺與天下秀提供類似的服務(wù)。例如新榜依托全平臺內(nèi)容數(shù)據(jù)，提供內(nèi)容營銷、電商導(dǎo)購、用戶運營、版權(quán)分發(fā)等服務(wù)；傳播易實現(xiàn)了媒體入駐、廣告買賣、輿情監(jiān)測為一體的全廣告產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)；微播易提供提供一站式 KOL 資源采買服務(wù)、社交大數(shù)據(jù)服務(wù)、社媒傳播策略服等等。

據(jù)市界報道，天下秀的工作人員還表示，天下秀上市之前為了做大營收，壓低了整個行業(yè)的利潤率。而后來天下秀想提升利潤率，遇到了麻煩。因為整個行業(yè)競爭激烈、價格透明。

此種情況之下，天下秀不得不尋找新的業(yè)務(wù)增長曲線。

早在2019年報中，天下秀便稱將持續(xù)拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)和新增長點，即紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊。

不過，對這一板塊的具體內(nèi)容，天下秀自身似乎也未能做到明確劃分。在2020年報中，紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)包含IMSOCIAL紅人加速器、TOPKLOUT克勞銳。

但在2021年報中，紅人加速器，克勞銳被劃分到了新媒體商業(yè)當(dāng)中，而紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要指的是構(gòu)建了基于Web2.0時代的“紅人經(jīng)濟生態(tài)圈”，含新消費產(chǎn)渠、紅人職業(yè)教育、潮流內(nèi)容街區(qū)西五街等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

如此快速的變動，或許表明天下秀未能明晰紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)的具體方向，更不用說靠這一業(yè)務(wù)實現(xiàn)大規(guī)模營收。

如今天下秀主營業(yè)務(wù)難以收獲高增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)又沒有實質(zhì)性產(chǎn)出，營收與業(yè)務(wù)困境切實擺在了面前。此時陡然出現(xiàn)的元宇宙，成為了天下秀的“救命稻草”，但靠割韭菜來擴大營收，天下秀注定走不遠。