文|科技新知 樟稻
編輯|伊頁(yè)
1991年，美國(guó)麻省理工學(xué)院（MIT）的KevinAsh-ton教授首次提出物聯(lián)網(wǎng)（Internet of Things，IoT）的概念，可簡(jiǎn)單解釋為“物物相連的互聯(lián)網(wǎng)”。
隨后，1995年比爾·蓋茨在《未來(lái)之路》一書中也曾提及，其概念從提出到確定和發(fā)展，覆蓋范圍和涉及的信息感知技術(shù)在不斷拓展。
現(xiàn)如今，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正邁向“萬(wàn)物互聯(lián)”的新時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)通信在傳輸速率、帶寬容量等方面的技術(shù)革新為海量設(shè)備的聯(lián)網(wǎng)奠定基礎(chǔ)，加之設(shè)備的連接成本降低，數(shù)量將進(jìn)一步增加。
根據(jù)IoTAnalytics的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超過(guò)113億，首次超過(guò)非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，預(yù)估2021年至2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.8%。
根據(jù)GSMA的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模為2480億美元，到2024年將超過(guò)1萬(wàn)億美元，2020-2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.6%。
面對(duì)如此驚人規(guī)模的市場(chǎng)，IoT這場(chǎng)盛宴自然吸引了眾多企業(yè)紛紛參加。這其中，不得不提這樣一家毀譽(yù)參半的IoT平臺(tái)——涂鴉智能。
讓市場(chǎng)叫好的是，涂鴉只用了7年時(shí)間，便以“TUYA”為證券代碼在紐交所掛牌上市，成為“全球IoT云第一股”，市值約132億美元。
非議也與此有關(guān)，2021年3月IPO后，涂鴉股價(jià)一路下行，維持在2美元/股左右，相比剛上市時(shí)跌去近九成。
2022年7月5日，涂鴉智能以雙重主要上市的方式登陸港交所。上市當(dāng)天，《雷鋒網(wǎng)》上貼出一篇萬(wàn)字長(zhǎng)文引起業(yè)內(nèi)熱議，對(duì)此涂鴉也在其官網(wǎng)上展示發(fā)送的律師函，稱其歪曲捏造、毫無(wú)根據(jù)、惡意攻擊。
且拋開這篇文章中的分析不談，單從涂鴉的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，就使書寫者立于不敗之地。當(dāng)然，股價(jià)有一定的市場(chǎng)波動(dòng)性，探討企業(yè)興衰，仍需回歸到公司整個(gè)業(yè)務(wù)體系的底層邏輯上去。
踩中風(fēng)口的起家史
所有的偶然事件背后，都有一定的必然性。
“一個(gè)公司的基因早在它最初的18個(gè)月就被決定了。此后公司不可能再有什么大的改變，如果DNA是對(duì)的，它就是一塊金子；如果不對(duì)，那基本就玩完了?！奔t杉資本主席邁克爾·莫里茨表述過(guò)該觀點(diǎn)。
企業(yè)的品牌基因更多來(lái)自于創(chuàng)始人本身，因此不妨探究一下涂鴉智能創(chuàng)始人兼CEO王學(xué)集。
實(shí)際上在首次上市之前，關(guān)于王學(xué)集的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，就已被當(dāng)作涂鴉的金字招牌，給市場(chǎng)講述了最受歡迎的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者終獲成功的故事。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這位來(lái)自浙江溫州的80后，在大學(xué)期間與朋友陳燎罕、林耀納等共同成立了PHPWind。2008年，阿里巴巴以5000萬(wàn)人民幣的價(jià)格收購(gòu)了這家公司。
王學(xué)集也因此加入阿里系，成為阿里云的第一任負(fù)責(zé)人，陳燎罕則擔(dān)任運(yùn)營(yíng)總監(jiān)，幾人繼續(xù)共事了數(shù)年。
而經(jīng)過(guò)在阿里的鍛煉之后，正值國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)一片藍(lán)海，創(chuàng)業(yè)之心未熄的王學(xué)集和陳燎罕、林耀納先后離職，并在2014年成立了涂鴉智能，開啟二次創(chuàng)業(yè)。
當(dāng)一個(gè)故事聽(tīng)得多了，就容易形成刻板印象，即容易忽略真正的底色?；氐絇HPWind上，其自誕生以來(lái)一直定位于建站軟件開發(fā)及增值服務(wù)提供，致力于為站長(zhǎng)提供簡(jiǎn)便、有效、可持續(xù)的建站方案。
彼時(shí)，市面上還有Discuz!平臺(tái)，兩者被視為國(guó)內(nèi)兩個(gè)著名的PHP論壇系統(tǒng)，頗有一番“既生瑜，何生亮”的味道。二者的命運(yùn)也相仿，PHPWind被阿里收購(gòu)后，Discuz!所屬的康盛公司被騰訊拿下。
而探究PHPWind能夠崛起的緣由，與互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口有莫大關(guān)系。彼時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)及信息化產(chǎn)業(yè)的深入發(fā)展，創(chuàng)業(yè)成本變得低廉，開始涌現(xiàn)出很多人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。
PHPWind的業(yè)務(wù)方向，就是為這些普通的創(chuàng)業(yè)者提供免費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)建站軟件，讓創(chuàng)業(yè)門檻大大降低。這樣的創(chuàng)業(yè)基因自然被復(fù)用到了涂鴉智能的破題方法上。
《雷鋒網(wǎng)》將涂鴉智能的戰(zhàn)術(shù)總結(jié)為“四件套”，即給家居電器小老板們，一提供高性價(jià)比的模組、二讓客戶的硬件能通過(guò)WiFi連上亞馬遜Echo、三協(xié)助客戶把貨賣到海外、四給予海底撈式的服務(wù)。
通俗點(diǎn)說(shuō)，涂鴉崛起的關(guān)鍵在于抓住了供需兩端的錨點(diǎn)，一邊在找白牌企業(yè)賣模組，一邊在海外找客戶和需求，通過(guò)提供標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化的軟硬件，幫助商家解決了產(chǎn)品物聯(lián)網(wǎng)化的需求。
對(duì)于海量的硬件工廠和亞馬遜中小賣家們而言，一個(gè)足夠傻瓜、足夠標(biāo)準(zhǔn)化、足夠低價(jià)，并且解決銷量訴求的平臺(tái)，自然會(huì)受到歡迎。憑借和PHPWind相似的路數(shù)，涂鴉成功在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域立足。
回過(guò)頭看，涂鴉智能的崛起，同樣客觀受益于國(guó)外物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的成熟程度?！禝oT信號(hào)微軟年度報(bào)告》將物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的進(jìn)展可分為四個(gè)階段：學(xué)習(xí)、試驗(yàn)/概念驗(yàn)證、購(gòu)買和使用。
就使用階段的項(xiàng)目百分比而言，2021年，美國(guó)為27%處于領(lǐng)先地位。在進(jìn)入使用階段的時(shí)間上，美國(guó)和西班牙需要11個(gè)月的時(shí)間。而亞太地區(qū)落后，日本需要12個(gè)月，中國(guó)和澳大利亞都需要16個(gè)月。
從這個(gè)角度來(lái)看，這也是涂鴉盡管身處中概股回歸潮中，依舊選擇在美上市的原因。
基本面出現(xiàn)裂痕
在美上市前夕，涂鴉智能CFO劉堯在一次采訪中表示，“我們是一個(gè)云廠商，在美股市場(chǎng)上有一大批成熟的、專注于投資科技類云企業(yè)的投資人，他們對(duì)云企業(yè)理解比較深刻?！?/p>
彼時(shí)，高瓴、老虎、騰訊等一眾國(guó)際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)作為基石投資人合計(jì)認(rèn)購(gòu)5億美元，比重占到IPO募資總額的50%。而涂鴉智能如今的股價(jià)表現(xiàn)，直接在二級(jí)市場(chǎng)被深度套牢。
這是否間接說(shuō)明滑鐵盧背后，是企業(yè)的基本面發(fā)生了變化？以2022年一季度的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)為觀察節(jié)點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，至今為止，涂鴉依舊面臨虧損難題。
數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，公司三年來(lái)的凈虧損額分別為7048萬(wàn)美元、6691萬(wàn)美元、和1.75億美元。今年一季度Non-GAAP下，涂鴉智能凈虧損3730萬(wàn)美元，較去年同期擴(kuò)大1350萬(wàn)美元。
不僅如此，可以發(fā)現(xiàn)涂鴉智能還面臨收入增速下滑的問(wèn)題。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年3月上市以來(lái)，涂鴉營(yíng)收的同比增速?gòu)?021年二季度的118%，降到三、四季度的44.9%和19%；2022年Q1營(yíng)收為5532.4萬(wàn)美元，同比降低2.7%，首次出現(xiàn)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。
具體到業(yè)務(wù)上，營(yíng)收下滑主要與主營(yíng)業(yè)務(wù)物聯(lián)網(wǎng)PaaS業(yè)務(wù)的表現(xiàn)有關(guān)。
這里需要補(bǔ)充的是，目前涂鴉的核心業(yè)務(wù)主要分三塊：IoT PaaS（模塊平臺(tái)），2021年占收入的86.5%；智能設(shè)備分銷，占2021年收入的6.2%；SaaS 和其他業(yè)務(wù)項(xiàng)目，占2021年收入的7.3%。
上文所提到的銷售模組的生意，就是如今的PaaS業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，一季度，PaaS業(yè)務(wù)收入為4180萬(wàn)美元，占營(yíng)收的75.55%，營(yíng)收同比下降16.1%。深究PaaS業(yè)務(wù)承壓的原因，與多種因素有關(guān)。
其中最核心的是與涂鴉智能面向的中小客戶群有較大關(guān)系?，F(xiàn)如今，當(dāng)市場(chǎng)教育階段逐漸度過(guò)，提高產(chǎn)品質(zhì)量是唯一選擇。
對(duì)于以中小客戶起家的涂鴉而言，做大客戶要克服已有的業(yè)務(wù)慣性。而大企業(yè)又大多希望開發(fā)自有模組，而不是采用別人的模組，這將使涂鴉陷入兩難的境地。
根據(jù)一季度財(cái)報(bào)顯示，IoTPaaS客戶為2600家，同比增長(zhǎng)21%。進(jìn)一步來(lái)看，IoT PaaS優(yōu)質(zhì)客戶（過(guò)去連續(xù)12個(gè)月內(nèi)貢獻(xiàn)超過(guò)10萬(wàn)美元收入）只有303個(gè)，卻為IoT PaaS合計(jì)貢獻(xiàn)了約85.6%的收入。
PaaS業(yè)務(wù)之外，SaaS業(yè)務(wù)被視作第二增長(zhǎng)曲線。一季度，涂鴉SaaS業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)146.7%至575萬(wàn)美元，且后者的毛利率為75.10%，遠(yuǎn)高于PaaS業(yè)務(wù)的42.30%。
PaaS業(yè)務(wù)的毛利率較低，主要是因?yàn)槠涫杖胫饕揽夸N售封裝了接入能力和License的WiFi模組實(shí)現(xiàn)，由于芯片廠商在WiFi模組的議價(jià)能力較高，對(duì)涂鴉的毛利率產(chǎn)生了一定影響。
現(xiàn)今，涂鴉90%以上的SaaS業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)，不過(guò)SaaS業(yè)務(wù)Q1僅占總營(yíng)收的比例為10.49%。此外，現(xiàn)階段涂鴉布局多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，工業(yè)物聯(lián)、智慧農(nóng)業(yè)等等，沒(méi)有核心聚焦業(yè)務(wù)。
這種分散企業(yè)戰(zhàn)略焦點(diǎn)的多元化擴(kuò)張沖動(dòng)備受涂鴉內(nèi)部員工吐槽，“業(yè)務(wù)不聚焦，啥啥都想做，啥啥都沒(méi)做好。老板戰(zhàn)略不清晰，白瞎了各業(yè)務(wù)線的銷售們?！?/p>
IoT的大爭(zhēng)之世
現(xiàn)階段，物聯(lián)網(wǎng)政策再發(fā)利好消息。一些主營(yíng)業(yè)務(wù)并非物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的上市公司，紛紛“蹭”上IoT概念試圖分一杯羹，那些本就在領(lǐng)域內(nèi)布局的玩家更是摩拳擦掌。
華泰金融通過(guò)對(duì)全球提供IoTPaaS供應(yīng)商的特征進(jìn)行分類，將IoT供應(yīng)商大致分為五類：
電信運(yùn)營(yíng)商，如中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通；互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如阿里巴巴和亞馬遜；傳統(tǒng)企業(yè)，如海爾和三一重工；科技公司，如華為和蘋果；第三方平臺(tái)，如涂鴉。
目前，在物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)布局的主流廠商都在基于自身的核心優(yōu)勢(shì)，積極構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺(tái)，爭(zhēng)奪產(chǎn)業(yè)生態(tài)的主導(dǎo)地位。在這之前，具有較強(qiáng)中立性和兼容性的第三方平臺(tái)涂鴉則有一定的優(yōu)勢(shì)。
據(jù)中國(guó)信息通信研究院（CAICT）統(tǒng)計(jì)，截至2020年，在領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中，涂鴉智能平臺(tái)新增連接設(shè)備數(shù)量和同比增長(zhǎng)率分別為1.17億和94%，排名行業(yè)第一。
緊隨其后的是亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS；7500萬(wàn)/26%，3900萬(wàn)臺(tái)自有設(shè)備）、谷歌云（5500萬(wàn)/17%，2600萬(wàn)臺(tái)自有設(shè)備）、海爾（4000萬(wàn)/50%，3800萬(wàn)臺(tái)自有設(shè)備）、小米（3900萬(wàn)/32%，3700萬(wàn)自有設(shè)備）和阿里云（3100萬(wàn)/20%，1400萬(wàn)自有設(shè)備）。
隨著賽道內(nèi)玩家開始發(fā)力，涂鴉將面臨日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)。拿目前較為重要的國(guó)外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，涂鴉將與IoT平臺(tái)亞馬遜、谷歌、蘋果等同臺(tái)競(jìng)技。
今年1月7日，涂鴉正式宣布將支持Matter通訊協(xié)議，助力開發(fā)者打造無(wú)縫接軌的智能家居體驗(yàn)。
Matter協(xié)議是CSA連接標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟于2021年推出的應(yīng)用層連接協(xié)議，旨在通過(guò)構(gòu)建統(tǒng)一“語(yǔ)言”，消除不同生態(tài)間兼容性顧慮，解決智能家居領(lǐng)域碎片化問(wèn)題。
目前，亞馬遜、谷歌、蘋果等都已承諾Alexa、GoogleAssistant和HomeKit生態(tài)將兼容支持Matter協(xié)議的設(shè)備。涂鴉此舉旨在尋求第三方平臺(tái)的立足空間。
不過(guò)，擺在涂鴉面前致命的是，IoT平臺(tái)安全問(wèn)題。去年7月30日，美國(guó)企業(yè)研究所兩名高級(jí)研究員在《國(guó)會(huì)山報(bào)》發(fā)表文章，題目是：“涂鴉可能成為比俄羅斯勒索軟件攻擊更嚴(yán)重的中國(guó)威脅”。
作者主張，美國(guó)國(guó)會(huì)應(yīng)該基于安全考量禁止涂鴉公司在美國(guó)運(yùn)作、禁止其與美國(guó)企業(yè)進(jìn)行往來(lái)。涂鴉的中國(guó)背景愈發(fā)讓其在國(guó)外受制。
而在國(guó)內(nèi)，涂鴉同樣于2021年4月14日加入了開放智聯(lián)聯(lián)盟（OpenLink Association，簡(jiǎn)稱OLA聯(lián)盟）。
OLA聯(lián)盟成立于2020年12月1日，是由我國(guó)24位院士聯(lián)合信通院、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、騰訊、百度、海爾等單位共同發(fā)起的IoT產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，旨在建立符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
先不論國(guó)內(nèi)巨頭們各自占山圈地的野心，在資源傾斜和流量加持下，自建私有云的頭部企業(yè)之外，剩下的企業(yè)又還有多少理由選擇第三方平臺(tái)涂鴉呢？
參考資料：
雷鋒網(wǎng)《涂鴉：千億變百億的“傲慢與偏見(jiàn)”》
華泰金融《涂鴉智能引領(lǐng)AIoT，智能連接驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)》