文|五環(huán)外OUTSIDE 大米
編輯|張假假
關(guān)于能源的財(cái)富神話，2008年是個(gè)極其關(guān)鍵的年份。
這一年，一場造成45人死亡、1人受傷的特大安全事故的爆發(fā)，敲響了煤老板們末日輝煌的喪鐘。
煤炭資源整合，不合格礦井資源的關(guān)停并轉(zhuǎn)大潮自此拉開序幕，曾有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，幾年整改下來，山西一省，礦井?dāng)?shù)量就從2008年的2600座下滑至1000座；辦礦主體也從2200家銳減至百家上下。
一方面，是資質(zhì)審查越來越嚴(yán)格，導(dǎo)致數(shù)量的急劇減少，另一方面，大型國有煤炭企業(yè)的合并之風(fēng)越來越明顯。雙面夾擊之下，無數(shù)中小煤炭企業(yè)此次消失在了歷史的舞臺。
煤炭的黃昏，新能源的黎明。
同樣是這一年，中國的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開始顯露出了無可比擬的巨大潛力：
僅僅是光伏一個(gè)分支，就有一百多座城市，提出要建設(shè)千億光伏產(chǎn)業(yè)園；彭小峰、施正榮等等知名企業(yè)家，也因?yàn)楣夥欢鹊琼斨袊氖赘恢唬?/p>
眼光進(jìn)一步放遠(yuǎn)，電動車領(lǐng)域，日后資本市場叱咤風(fēng)云的寧德時(shí)代，雖然尚未成立，但鋰電池技術(shù)的成熟，也在這一時(shí)期，為它日后萬億市值的風(fēng)光埋下了伏筆。
但歷史就是這樣滾滾向前，兩撥人短暫交匯之后，自此各向東西再無交集嗎？
顯然是低估了資本的力量。
曾有統(tǒng)計(jì)顯示，2008年之后，僅僅退出煤炭領(lǐng)域的企業(yè)家，他們手握的民間資本就已經(jīng)高達(dá)6000億，如果加上現(xiàn)存的國有資本為主的各大煤礦巨頭，“煤老板們”的身家，足以影響中國很多產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行與維持：
當(dāng)這些錢被塞進(jìn)地產(chǎn)，山西客戶一度買下了SOHO項(xiàng)目營業(yè)額的40%，伴著中國經(jīng)濟(jì)的騰飛，急流勇退的煤老板們又享受到了來自地產(chǎn)增值的超級紅利；
當(dāng)這些錢伴著脂粉味，沖進(jìn)文化行業(yè)，中國影視圈里難得一見的煤老板年代到來，編劇汪海林至今仍在懷念煤老板只掏錢，找女演員，從不干預(yù)創(chuàng)作的美好時(shí)光。
如今“穿著皮爾卡丹吐痰，開著勞斯萊斯闖燈”的黃金年代已成過往，但事實(shí)上過去十年，北方傳統(tǒng)能源巨頭們對光伏、電池、乃至氫能等新領(lǐng)域都展開了大舉滲透。
在你看不見的地方，他們已經(jīng)從舊棋盤上的棋子，變成了新棋盤上的棋手。
01 抄底5000億隆基，從最倒霉的陜煤，到股神
時(shí)間回到2017年，這一年，隆基尚未登上千億市值光伏新能源之王的寶座。
同年的7月18日起，陜西最大的煤礦巨頭陜煤集團(tuán)，在上交所通過集中競價(jià)交易，在長達(dá)兩個(gè)月的時(shí)間里，多次入場，購入一家名叫隆基股份的企業(yè)9959萬股票，占了當(dāng)時(shí)隆基總股本的4.99%。
只差0.01%，就達(dá)到舉牌線。
很多年后，人們才回味過來，這是中國新舊能源交替史上，一次意味深長的交鋒。
關(guān)于隆基，加在它身上的光環(huán)數(shù)不勝數(shù)：中國最大的光伏巨頭，市值近5000億，產(chǎn)業(yè)鏈硅片、電池、組件多個(gè)環(huán)節(jié)的一梯隊(duì)玩家；光伏單晶技術(shù)的核心推動者，金剛線切割技術(shù)的普及者，182尺寸硅片的領(lǐng)導(dǎo)者……
隆基的過于耀眼，往往致使大家忘記了，這個(gè)在在資本市場上頻頻出手的陜西能源巨頭——陜煤集團(tuán)，才是背后那雙翻云覆雨的手。
陜煤是誰？
業(yè)內(nèi)皆知，中國的主要煤礦供應(yīng)，主要看三西（山西、陜西、蒙西）。三西之中，又以陜西最為特殊且集中：2004年，陜西省合并十家本土煤礦企業(yè)，自此，陜煤集團(tuán)，這個(gè)陜西唯一一家特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)正式成立。
成立之初，陜煤當(dāng)年的原煤產(chǎn)量就高達(dá)3000萬噸，占了陜西全省采量的40%之多。到了2021年，陜煤集團(tuán)營收一路狂飆到1522.6億，更是為陜西貢獻(xiàn)了1/20的GDP。
不過，這只是人前風(fēng)光。
事實(shí)上，早在2008年起，中國煤炭產(chǎn)業(yè)就伴隨著供給側(cè)改革、煤價(jià)暴跌進(jìn)入了一場長達(dá)十年的漫長寒冬。2011-2015年底，陜煤的凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)四年下滑，一度出現(xiàn)二十多億的凈虧損，直到2017年，才將將恢復(fù)到2011年時(shí)的盈利水平。
但這廂，陜煤自身的經(jīng)營才走上正軌，那廂，資本市場就給了年輕的能源巨頭一個(gè)教訓(xùn)：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入局需謹(jǐn)慎。
如果有人問，2018年的股市，誰是最倒霉的投資人？
非陜煤莫屬。
2017年7月，至2018年1月16，多次增持之后，陜西煤業(yè)共計(jì)持有的隆基股份股票已經(jīng)達(dá)到5%，正式達(dá)到舉牌線。暴擊，很快隨之而來。
2018年年中，光伏產(chǎn)業(yè)531新政宣布：這一年，國家三部委于5月31日聯(lián)合下發(fā)新政，國家將暫不安排一切需要補(bǔ)貼的光伏電站建設(shè)。翻譯一下，就是，從前的光伏市場新增，主要靠國家撥款補(bǔ)貼建設(shè)；現(xiàn)在，國家決定不再倒貼錢建光伏了。
新政一出，光伏產(chǎn)業(yè)頓時(shí)哀嚎一片，倒閉的中小光伏企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，隆基自然也不例外，短短一個(gè)月時(shí)間，隆基股價(jià)就從五月中旬的40元，一路下跌到六月中旬的16元。
也就是說，陜西煤業(yè)入局隆基不久，就結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)吃了個(gè)腰斬。不過，陜西煤業(yè)的資本布局卻并未停下，531新政之后，陜西煤業(yè)繼續(xù)大手筆加倉隆基等為代表的新能源。
背后的邏輯也很簡單，國家的政策變化本質(zhì)，在于光伏產(chǎn)業(yè)即將迎來平價(jià)上網(wǎng)的斷奶階段，正式走向市場化階段。在這個(gè)過程中，陣痛難免，但有技術(shù)儲備，規(guī)模，有資本的行業(yè)龍頭，一定會在熬死眾多競爭對手之后，進(jìn)入飛速發(fā)展階段。
陜西煤業(yè)的算盤，并未打錯(cuò)。截止2022年Q1，陜西煤業(yè)已經(jīng)穩(wěn)坐隆基第五大股東，以當(dāng)時(shí)隆基75.45元/股來算，陜西煤業(yè)持有的隆基股份價(jià)值已經(jīng)高達(dá)154.63億元。
抄底“光茅”隆基
而在陜西煤業(yè)等眾多資本的支持下，作為行業(yè)龍頭的隆基正式加冕，登頂全球清潔能源的王座。
當(dāng)年531前后嘲笑陜煤傻大黑粗不懂投資的人，如今誰提起陜煤，不尊稱一聲股神。
02 牽手中科海鈉，華陽股份的鈉電夢
如果說加倉隆基，投資人做的是一件只要給錢的省心省力投資，那么進(jìn)軍鈉離子電池為代表的新興新能源技術(shù)，那無疑需要投資人們躬身入局。
在中國的電池產(chǎn)業(yè)中，有這樣神奇的一門三師徒：
師弟，曾毓群，“賭性堅(jiān)強(qiáng)”的汽車鋰電教父，一手創(chuàng)辦的寧德時(shí)代，更是在動力電池方向，卡住了無數(shù)汽車巨頭的脖子。
師兄胡勇勝，根正苗紅的中科院系科學(xué)家，國內(nèi)新能源材料與器件領(lǐng)域的頂級專家。
導(dǎo)師，陳立泉，中國“鋰電池之父”，兩千年前后，中國還在大力發(fā)展氫鎳電池之際，頂著巨大壓力，上書時(shí)任863計(jì)劃電動汽車專項(xiàng)的負(fù)責(zé)人萬鋼：應(yīng)該給鋰離子電池一個(gè)機(jī)會。自此開啟了中國車用鋰電池產(chǎn)業(yè)化的春天。
不過，故事如果只到這里，未免無趣。
2017年，已經(jīng)八十高齡的導(dǎo)師陳立泉與已經(jīng)名利雙收的弟子胡勇勝，雙雙來了把中年叛逆：繼鋰離子電池之后，將中科院研發(fā)的鈉離子電池的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用提上日程，成立中科海鈉。
大牛出手，速度自然不可小覷。2018年年中，成立僅一年多的中科海鈉，就已經(jīng)在中科院物理所的園區(qū)內(nèi)，推出了國內(nèi)首輛鈉離子電池低速電動車，坐在車上試駕的，正是老年叛逆的陳立泉院士。
那么問題來了，在寧德時(shí)代已經(jīng)成功商業(yè)化的鋰離子路線之后，身為國內(nèi)鋰電領(lǐng)頭人的陳立泉，為什么還要帶著另一個(gè)徒弟另辟路徑，開發(fā)鈉離子呢？
簡單來說，鋰電池所需的鋰鎳鈷三大原料相當(dāng)短缺且分布不均衡，成本高昂，而鈉離子電池的原材料儲量則相當(dāng)豐富且便宜，如果做得好了，在成本上，可以直接降到一半。
這是什么概念呢？早年的特斯拉，一輛Model3中，電池成本占整車的四分之一，導(dǎo)致特斯拉遲遲多年，未見盈利。一輛二十萬左右的國產(chǎn)電動車中，電池的成本也往往可以達(dá)到5萬元上下。
更白話來說，降低電池成本，就是提升新能源車企的存活質(zhì)量。
這種好事，寧德時(shí)代自然不能錯(cuò)過。事實(shí)上，早在2017年中科海納海納注冊，成立國內(nèi)首家專注于鈉離子電池開發(fā)與制造企業(yè)的前兩年，寧德時(shí)代就開始研發(fā)鈉離子，并且近年來研發(fā)隊(duì)伍不斷擴(kuò)發(fā)。
導(dǎo)師遇到學(xué)生，創(chuàng)業(yè)公司遇到超級巨頭，這場仗到底要怎么打？
很顯然，手握五十多項(xiàng)專利，業(yè)內(nèi)超級大牛加持的中科海鈉不缺技術(shù)，不缺人，中科打頭，更是不缺強(qiáng)勢的背景，唯獨(dú)缺了錢和場景。畢竟，對手可是研發(fā)成本幾乎與中科海鈉市值同一水準(zhǔn)的寧德時(shí)代。
白衣騎士準(zhǔn)時(shí)入場。
這一次，入局的是來自山西的“華陽股份” 。華陽股份，山西省大型骨干企業(yè)，全國重要的無煙煤生產(chǎn)基地之一，憑借豐富的煤炭資源和優(yōu)異運(yùn)輸條件，近9年，年平均收入達(dá)272億。
煤炭業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，2020年，華陽股份搭上了山西省國資國企改革和轉(zhuǎn)型的快車，在山西28家省屬國企重組整合的過程中，華陽股份擔(dān)當(dāng)從煤炭資源到碳基新材料的轉(zhuǎn)型嘗試重任。擔(dān)當(dāng)全省能源轉(zhuǎn)型先鋒的華陽，只有一批存量煤炭資源，和一個(gè)主攻新材料產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。
簡單總結(jié)，就是上級要求華陽搞新材料，但華陽兜里只有錢。
至此，一個(gè)缺錢，一個(gè)缺技術(shù)，中科海鈉與華陽兩方一拍即合：2021年3月31日，華陽股份受讓陽煤智能制造基金投資中科海納，認(rèn)繳資本481.4萬元，持股15.56%；隨后又分別于2021年9月、2022年4月投資481.4萬、68.78萬元。截止目前，華陽股份位居中科海納第二大股東。
注入資本之外，華陽股份還與中科海納投資建設(shè)生產(chǎn)項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大鈉離子電池布局：
依托自身無煙煤是鈉離子電池碳基負(fù)極材料這一優(yōu)勢，以不超過1.4億資金，與中科海納聯(lián)合建設(shè)年產(chǎn)2000 噸鈉離子電池負(fù)極材料和 2000 噸正極材料生產(chǎn)線，并于2021年4月在山西落戶，打造全國最大的鈉離子電池生產(chǎn)基地；
6 月，華陽股份與中科海納共同打造的全球首套 1MWh鈉離子電池儲能系統(tǒng)在山西轉(zhuǎn)型綜改示范區(qū)投運(yùn)。
當(dāng)然，這并不是中科海鈉與華陽集團(tuán)的自嗨，2022年 4月1日，中科海鈉發(fā)生工商變更，股東新增深圳哈勃投資等投資人，也就是說，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張一路風(fēng)生水起的華為，投資了中科海鈉，還成為了它的第三大股東。
至此，“舊能源巨頭出錢出場景——新能源玩家出人出技術(shù)——華為等產(chǎn)業(yè)玩家?guī)ьI(lǐng)開拓下游應(yīng)用”，新舊能源交替變革中，一個(gè)新的協(xié)同發(fā)展樣本就此出現(xiàn)。
03 山重水復(fù)，美錦能源的氫能轉(zhuǎn)身
2021年9月山西前首富、著名女星車曉前老公李兆會被上海法院執(zhí)行懸賞。公告顯示，舉報(bào)人提供李兆會下落并成功找到李兆會，獎勵(lì)十萬元；而一旦找到李兆會可執(zhí)行到位的財(cái)產(chǎn)，最高可達(dá)2100萬。
懸賞人是美錦能源。
起因是2013年，美錦能源幫助同在山西的李兆會家族做了巨額債務(wù)擔(dān)保后，李氏家族卻經(jīng)營不善，導(dǎo)致冤大頭美錦能源代其償還了銀行2億元本金及1623萬利息。
當(dāng)然，看慣了商業(yè)史的人，也許會說，不過區(qū)區(qū)兩個(gè)小目標(biāo)，也值得懸賞抓人？
但即使山西煤老板，也有屋漏偏逢連夜雨的一天。為李氏家族擔(dān)保的同期，2014年，美錦能源營收9.98億，凈利潤更是只有區(qū)區(qū)948.3萬元，白忙幾年，甚至都不夠幫李家繳納利息。
事后回看，2008-2018年，可謂是中國煤炭產(chǎn)業(yè)最灰暗的十年，傾家蕩產(chǎn)一度成為這十年中不少煤老板共同的宿命寫照。
如何破局？美錦能源將目光聚焦到了與焦煤產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)的氫能上：一方面，焦化是美錦的主營業(yè)務(wù)，雖然一度不賺錢，但可以提供一定的資金與現(xiàn)金流支持；另一方面，煉焦過程中焦?fàn)t煤氣富含50%以上氫氣，可以低成本制氫。
歷經(jīng)兩年，無數(shù)次的調(diào)研和實(shí)地考察后，2017年6月，美錦能源正式將目標(biāo)鎖定在“氫能源”。
同年年底，美錦分兩次收購了飛馳汽車51.2%的股份，成功拿下國內(nèi)規(guī)模最大、市場份額最高的氫能源客車制造商，拉開氫能源布局大幕的同時(shí)，完成氫能產(chǎn)業(yè)鏈下游終端布局。
而對于一向習(xí)慣將主動權(quán)掌握在自己手中的山西煤炭大佬而言，有了“制氫”和“用氫”這兩頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如何打通兩端，實(shí)現(xiàn)“煤—焦—?dú)狻獨(dú)洹币惑w化，才是要考慮的根本問題。
在氫能和汽車之間，承擔(dān)著儲能和加氫作用的則是電池。缺哪補(bǔ)哪，2019年美錦迅速出手，在氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上繼續(xù)向下延伸 ：
1月，美錦能源通過參股公司鴻錦投資 ，向國內(nèi)首家氫燃料電池膜電極生產(chǎn)企業(yè)“鴻基創(chuàng)能”增資1.02億元，增資完成后鴻錦投資持有鴻基創(chuàng)能51%股份。
7月，美錦與全球最大燃料電池電堆生廠商國鴻氫能簽訂增資協(xié)議，增資18億元，持有國鴻氫能增資后9.09%股權(quán)。
同時(shí)，美錦還積極在全國各地建設(shè)加氫站，特別是長三角加氫站走廊、粵港澳大灣區(qū)加氫站走廊 。
美錦集團(tuán)在青島西海岸新區(qū)的加氫站
頻繁布局下，美錦還宣布，用200億進(jìn)行8到10年的長期投資。
2021年，美錦焦?fàn)t煤氣變壓吸附制氫項(xiàng)目（一期）已建成并投入生產(chǎn)，產(chǎn)能 2000Nm 3/h，并配套建設(shè)加氫母站；飛馳科技和青島美錦兩大整車生產(chǎn)商，產(chǎn)量合計(jì)601臺，其中氫燃料電池車達(dá)60%；同時(shí)，累計(jì)建成并投運(yùn)加氫站8座。
而在最下游的應(yīng)用中，在青島西海岸新區(qū)，美錦還投資115億元打造的氫能小鎮(zhèn) ：在前灣港和董家口港兩個(gè)港口，青島美錦新能源汽車制造的首批50臺氫燃料城市公交車投入運(yùn)營，2座加氫站已建成運(yùn)行……一個(gè)未來可能出現(xiàn)的，以氫能為主要動力的世界有了想象的樣板。
至此，美錦煤炭資源和氫能源協(xié)同發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈布局完成：
上游搭建氫氣制儲運(yùn)加用產(chǎn)業(yè)鏈；中游搭建從膜電極—燃料電池電堆及系統(tǒng)—整車制造的核心裝備產(chǎn)業(yè)鏈；下游推進(jìn)六大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)—生產(chǎn)制造—商業(yè)化應(yīng)用的“氫能源全生命周期”創(chuàng)新生態(tài)鏈。
“來吧，氫茅，用力點(diǎn)！”2021年8月11日，一位名叫“破釜沉舟不后退”的網(wǎng)友在美錦能源的股吧留下這樣一句話。
而隨后的五個(gè)月里，美錦能源11次股票異動，其中8次漲停都源于氫能源相關(guān)信息的披露。到2019年5月初，股價(jià)從最低3.11元飆升至21.54元，漲幅高達(dá)593%，市值高峰時(shí)超過800億元，成為名副其實(shí)的“妖股”。
至此，躬身入局的美錦能源，正式靠著“腳踏兩條船”走上了新能源轉(zhuǎn)型的變革之路。
04 權(quán)力的交接，并不總是你死我活
事實(shí)上，在新舊能源轉(zhuǎn)換的當(dāng)口，陜西煤業(yè)、華陽股份、美錦能源這樣以投資、躬身入局等方式入局新能源的企業(yè)并非個(gè)例：
比如，曾經(jīng)的“中國民營電王”保利協(xié)鑫，曾在2000年后，在五大國資電力集團(tuán)的夾擊之下，快速建設(shè)了20于座火力發(fā)電廠，甚至一度將版圖拓展到了煤礦開采，乃至煤礦鐵路投建。但如今，提起保利協(xié)鑫，大家更多記得，這是全球第二大光伏硅料巨頭，保利協(xié)鑫產(chǎn)能打個(gè)噴嚏，全球光伏產(chǎn)業(yè)下游都要發(fā)生重大地震。
比如，曾經(jīng)的中國一舉斥資260億巨款，修建水力發(fā)電站，被譽(yù)為“民營水電之王”的漢能集團(tuán)，也一度靠著不斷投資、擴(kuò)產(chǎn)等手段，成為早年的中國光伏龍頭，2015年時(shí)，其創(chuàng)始人李河君，更是憑借光伏加持，一度打敗馬云，成為中國首富，當(dāng)然了后話比較慘。
……
放眼國際，同樣如此。
有相關(guān)媒體，做過統(tǒng)計(jì)，殼牌石油，僅僅去年一年，就至少完成了十筆新能源領(lǐng)域的投資布局，半途橫跨光伏、儲能、鋰電等多個(gè)領(lǐng)域；道達(dá)爾能源去年的新能源投資高達(dá)6筆；杜克能源官宣斥資近4000億人民幣投資光伏、風(fēng)電；歐洲最大的電力集團(tuán)之一Enel，將斥資700億歐元加快能源轉(zhuǎn)型速度；石油巨頭BP，承諾在十年內(nèi)將低碳能源投資總額提升十倍到50億美金。
……
幾乎所有舊的能源巨頭，都能輕易搭上新能源這輛超級巨輪？
在這背后，是一個(gè)很簡單的邏輯：如果拋開絕對數(shù)量談增速，往往會給我們一個(gè)傳統(tǒng)能源已經(jīng)日薄西山的錯(cuò)覺。
但現(xiàn)實(shí)中，別忘了，相當(dāng)長的一段時(shí)間里，舊能源依舊會是整個(gè)社會能源結(jié)構(gòu)之中，最最重要的基本盤。
根據(jù)國際能源署公布的2020年全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比統(tǒng)計(jì)來看，石油依舊支撐起了全球31%的能源消費(fèi)基礎(chǔ)；煤炭次之，占比27%；天然氣再次之，占比25%；剩余光伏、水電、核電、生物發(fā)電等等清潔能源，統(tǒng)統(tǒng)被歸入其他，總占比17%。
在這樣一場緩慢而又足以影響整個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)格局的能源革命之中，權(quán)力的交接，也許并不需要你死我活。
畢竟就算你是歷史趨勢，打不過你，還可以投資你，我還是你爸爸。