文|市值觀察 江城子非魚

編輯|小市妹

7月12日，國家新聞出版總署發(fā)放了7月首批游戲版號，共有67款游戲獲批，涉及中青寶、游族網(wǎng)絡(luò)等多家A股上市公司。受利好刺激，Wind網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)周三大漲2.32%，33家相關(guān)概念股集體收紅。值得關(guān)注的是，自今年4月重啟審批以來，出版總署已經(jīng)發(fā)放了3批版號。天風(fēng)證券的研究認(rèn)為，這表明監(jiān)管有望恢復(fù)常態(tài)化，短期內(nèi)能推動游戲公司的業(yè)績，中期則有助于恢復(fù)行業(yè)信心。

對于游戲公司而言，“版號”相當(dāng)于產(chǎn)品的上市批文，是日常經(jīng)營中不可或缺的“許可證”。由于需要監(jiān)管審批，版號的發(fā)放節(jié)奏很大程度影響了國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的興衰。從歷史經(jīng)驗看，版號審批重啟后的12個月，將會是游戲股業(yè)績爆發(fā)的窗口期。

自從2016年，監(jiān)管實施游戲產(chǎn)品必須取得‘版號’才能發(fā)布的規(guī)定以來。國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)遇到過兩次較長時間的“版號停發(fā)”。第一次是2018年的3月～12月，第二次則是2021年的7月一直到今年的4月。

2018年3月，國內(nèi)游戲行業(yè)面對突如其來的“版號停發(fā)”毫無準(zhǔn)備，這直接導(dǎo)致了當(dāng)年游戲行業(yè)增速放緩，收入下滑。在隨后的9個月里，A股34只游戲個股幾乎一邊倒的下跌，跌幅中位數(shù)達(dá)到了34.85%。直到2018年12月版號審批重新恢復(fù)，這才讓2019年的游戲板塊觸底反彈，近一半的游戲股漲幅超過3成，收復(fù)了前一年的失地。

而游戲股一直要等到2020年才迎來了真正的爆發(fā)。因為游戲產(chǎn)業(yè)有其自身的特性，從發(fā)放版號到產(chǎn)品發(fā)布，再到實現(xiàn)收入獲取利潤，需要一個漫長的運營過程。2020年中國游戲市場實際銷售收入2786.87億元，同比增長20.71%，這個增速是2019年的3倍。從2018年12月重啟版號審批一直到2020年的8月，吉比特和三七互娛上漲超過6倍，引領(lǐng)了當(dāng)時游戲板塊的牛市。

不到4年的時間里，先后兩次停發(fā)版號，讓A股的投資者對游戲這條優(yōu)質(zhì)賽道有了心理陰影，版號政策的不確定性也是投資游資股時繞不過去的話題。但從產(chǎn)業(yè)的角度來看，版號每一次停發(fā)和重啟，都推動了國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，且影響深遠(yuǎn)。中信證券的研究認(rèn)為，游戲行業(yè)的政策導(dǎo)向，未來將以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、未成年人保護(hù)、鼓勵出海作為長期發(fā)展路徑。

過去5年，國內(nèi)發(fā)放的游戲版號分別為9368個、2064個、1507個、1405個、768個，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。版號逐漸變成了稀缺資源，這一方面倒逼了游戲產(chǎn)業(yè)在版號有限的情況下，通過提高產(chǎn)品質(zhì)量，走爆款路線，以質(zhì)取勝。

另一方面，不少沒有版號的游戲公司也通過出海打開了新的天地。游戲工委的數(shù)據(jù)顯示，2021年國產(chǎn)游戲的海外收入達(dá)到了180億美元，10年增長了超過200倍。國內(nèi)游戲市場的收入規(guī)模近3000億，已經(jīng)成為了文化產(chǎn)業(yè)的支柱力量。

根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股33家游戲公司儲備了238款產(chǎn)品，截止5月僅有42款獲得了版號。經(jīng)過了一輪“寒冬”的洗牌之后，游戲產(chǎn)業(yè)又一次站在了繁榮的起點。

這或許是政策想要看到的結(jié)果，版號只是政策的抓手，做大做強(qiáng)才是目的。