文|市值榜 賈樂樂
編輯|趙元
7月11日上午，WPS沖上了微博熱搜，不是因?yàn)閺V告太多，也不是關(guān)于收費(fèi)問題，而是隱私、安全問題。
事情的起因是一名用戶質(zhì)疑WPS因敏感詞刪除本地文件。監(jiān)聽、偷窺、私自執(zhí)法，向來是網(wǎng)友們的“逆鱗”，再加上11年前，金山就陷入了“泄密門”，又增加了一層不信任感。
網(wǎng)友的聲討迅速把WPS送上熱搜，用總經(jīng)理章慶元的話說就是兩個(gè)小時(shí)沖到熱搜第一。
WPS為什么會(huì)陷入輿論的漩渦？風(fēng)暴背后的金山辦公為什么股價(jià)腰斬？B端是金山辦公的出路嗎？本文將回答這些問題。
01 WPS在偷看你？
7月11日上午，一名用戶發(fā)布微博，配圖中稱WPS似乎帶了某種敏感詞和諧功能，在被探測(cè)出來之后，不只是存儲(chǔ)在云盤上的（相應(yīng)的文件）會(huì)被和諧，根據(jù)受害者的訴說，就連本地文件也難逃和諧。這位用戶也不能確定是怎么回事，所以發(fā)博問一問。
配圖中還有一名網(wǎng)文作者“米兔只想賺錢”在龍的天空論壇發(fā)表的帖子。
公眾能夠接受互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代信息越來越透明，能夠接受網(wǎng)絡(luò)這個(gè)公共空間嚴(yán)監(jiān)管，但不能接受所謂的監(jiān)管把手伸到私域。
就像在自己家，不管怎么口嗨、怎么談?wù)撌录紱]關(guān)系，如果是演講、電視訪談節(jié)目，談及一些事件就要注意影響了，這就是私域和公域的區(qū)別。
在自己電腦上，本地文件里，WPS作為一個(gè)碼字工具，和文房四寶的作用差不多，竟然審查起內(nèi)容來了。微博用戶講述的內(nèi)容讓W(xué)PS犯了眾怒，一時(shí)間，瑟瑟發(fā)抖準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)MS office的、口吐芬芳發(fā)泄不滿的、諷刺隱私權(quán)的、順勢(shì)為替代品搖旗吶喊的，各路網(wǎng)友齊聚這一話題，當(dāng)然，也有讓子彈飛類型的圍觀者，不太相信WPS會(huì)刪除用戶本地文件。
到了7月11日下午3點(diǎn)半，WPS終于給出了一個(gè)正式的回應(yīng)：是用戶的在線文檔鏈接違規(guī)、只是禁止了他人訪問該鏈接、刪除用戶本地文件是謠傳。
米兔只想賺錢在論壇上繼續(xù)回應(yīng)，否認(rèn)自己說過WPS刪除本地文檔，這是營(yíng)銷號(hào)的解讀，也否定了WPS的回應(yīng)。
在米兔只想賺錢的回應(yīng)里，是由于WPS將正常文件檢測(cè)出違規(guī)，導(dǎo)致作者打不開云端文件，本地文件可以打開，但不是最新保存的版本。
“WPS客服告訴我是因?yàn)榉窒韺?dǎo)致觸發(fā)了敏感詞。而我除了前一萬（晚）分享給編輯之外，沒有再分享過，唯一一次分享是給WPS客服?！泵淄玫奶永飳懙?。
早在事件發(fā)生之后的第三天，米兔的文檔已經(jīng)可以打開，WPS也進(jìn)行了致歉。事情過去半個(gè)月了，WPS現(xiàn)在又把鍋甩給鏈接，這讓作者十分不滿。
作者米兔認(rèn)為WPS最大的問題是有漏洞，文件隨便檢測(cè)，且出現(xiàn)錯(cuò)判。
也有網(wǎng)友稱其曾經(jīng)將所寫的小說文件分享到微信上用于在手機(jī)端碼字，返回WPS后發(fā)現(xiàn)被鎖，第一次申訴后可以將該小說復(fù)制存到本地，但云端無法打開該部小說。
一名律師在知乎上稱，假如WPS真的審查了用戶的本地文檔，很明顯侵害了用戶的隱私權(quán)。
事情的焦點(diǎn)變成了是不是分享觸發(fā)的審查機(jī)制，在分享之前，WPS有沒有檢測(cè)用戶的文檔，審查系統(tǒng)是否有問題，如果檢測(cè)出違規(guī)，WPS對(duì)于用戶云文檔、本地文檔的權(quán)限應(yīng)該有多大。
這些都還需要WPS進(jìn)一步回應(yīng)。
正是包括網(wǎng)文作者在內(nèi)的廣大C端用戶撐起了金山辦公半數(shù)的收入，如果處理不好，會(huì)給增速本就在下滑的收入帶來負(fù)面影響。
02 失速的焦慮
WPS office，我們?cè)偈煜げ贿^的辦公軟件，是金山辦公的核心產(chǎn)品，WPS office和微軟的Office是打工人桌面上最常見的工具，二者占據(jù)了絕大多數(shù)的江山。
除了WPS office，金山辦公提供的產(chǎn)品還有能滿足多人同時(shí)在線協(xié)作的金山文檔，類似騰訊文檔、石墨文檔，和數(shù)字辦公平臺(tái)解決方案。
截至2020年底，在國內(nèi)，使用基礎(chǔ)辦公軟件的用戶數(shù)量約為7.1億人。官網(wǎng)顯示，WPS office有4億月活，金山文檔月活2.39億。
金山辦公通過向客戶提供服務(wù)收取費(fèi)用，比如WPS office 的會(huì)員、稻殼會(huì)員和超級(jí)會(huì)員，涉及到的權(quán)益包括轉(zhuǎn)PDF功能、使用會(huì)員模板、云存儲(chǔ)空間大小等等，也有部分廣告收入。
根據(jù)服務(wù)對(duì)象和服務(wù)方式的不同，金山辦公將收入劃分為四個(gè)來源：個(gè)人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)、國內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)、國內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)業(yè)務(wù)。
其中一直被詬病的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)一直處于收縮狀態(tài)，近期，總經(jīng)理章慶元在微博上表示，計(jì)劃明年徹底關(guān)閉廣告業(yè)務(wù)。
其他三項(xiàng)業(yè)務(wù)則處于高速增長(zhǎng)中。
和微軟office對(duì)比，金山有個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)——是中國的，在國企和政府、機(jī)關(guān)單位，金山辦公的覆蓋率非常高，比如2018年，96家央企里，金山服務(wù)了82家。疊加數(shù)字化辦公、數(shù)據(jù)上云以及疫情加快了在線文檔的滲透進(jìn)程，金山辦公近幾年處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)中。
2021年，金山辦公收入32.8億元，同比增長(zhǎng)45.1%，再往前兩年分別是43.1%和39.8%，增速也在緩慢增長(zhǎng)。
高增長(zhǎng)同樣是金山辦公高估值的支撐。
對(duì)于高增長(zhǎng)中的SaaS產(chǎn)品，PS經(jīng)常被用來做這類公司的估值，上百倍市銷率都有。在這種估值參考之下，多增長(zhǎng)幾個(gè)百分點(diǎn)，在收入上也就是一兩個(gè)億的差距，市值上卻是上百億的差距。
金山辦公上市后兩個(gè)月，新冠疫情爆發(fā)，對(duì)在線辦公需求爆發(fā)的預(yù)期和相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境的共同影響之下，2020年一整年，金山辦公都在上漲，以最后一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)，金山辦公漲了1.5倍。
一致預(yù)期基本面變好，股價(jià)上漲，當(dāng)形成趨勢(shì)和慣性之后，股價(jià)就和基本面關(guān)系不大了。就這樣2021年1月，金山辦公沖到了521元高點(diǎn)，市值超過2400億元。
趨勢(shì)的打破，有時(shí)候需要的不是一個(gè)利空，僅僅是靴子落地。
2021年1月26日，金山辦公發(fā)出業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，股價(jià)仍然開始了兩個(gè)月的下行。
期間股價(jià)起起落落，到現(xiàn)在金山辦公的市值在809億元，較最高點(diǎn)已經(jīng)跌去了三分之二。
這中間，金山辦公的股東、員工持股平臺(tái)多次進(jìn)行減持，市值的高低關(guān)乎著很多家庭能否財(cái)務(wù)自由。
2022年一季度，金山辦公的收入增速下降至12.3%，扣非凈利潤(rùn)同比減少21.8%，這顯然不是一個(gè)好消息。
那么，金山辦公向哪里要高增長(zhǎng)？
03 與釘釘必有一戰(zhàn)？
首先來看除了廣告之外的三項(xiàng)業(yè)務(wù)。
個(gè)人訂閱一直是非常穩(wěn)健的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，2021年增速持平于整體收入，2022年第一季度增速為36.7%，高于公司收入增速。
波動(dòng)較大的是機(jī)構(gòu)訂閱和機(jī)構(gòu)授權(quán)。訂閱和授權(quán)明顯的區(qū)別是，前者是細(xì)水長(zhǎng)流的生意，只要客戶續(xù)訂，就能收錢，授權(quán)是給獨(dú)立端授權(quán)，不能一個(gè)賬號(hào)多個(gè)設(shè)備用，做的是一次性生意，當(dāng)然收費(fèi)也更高。
保密要求高、需求較為單一的客戶，會(huì)傾向于購買永久授權(quán)的軟件，長(zhǎng)期來看，在數(shù)據(jù)互聯(lián)互通的大背景之下，授權(quán)模式的技術(shù)架構(gòu)相對(duì)落后，無法承載數(shù)字化辦公需求，授權(quán)類客戶可能會(huì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛嗛嗩惪蛻簟?/p>
2021年，在信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)（信創(chuàng)）的推動(dòng)之下，金山辦公產(chǎn)品在黨政客戶的滲透率提升，機(jī)構(gòu)授權(quán)收入9.6億元，同比增長(zhǎng)107.1%，也正是2021年第一季度的高基數(shù)，2022年第一季度，機(jī)構(gòu)授權(quán)收入同比下降了10.8%。
去年12月，金山辦公發(fā)布了數(shù)字辦公平臺(tái)，基于辦公產(chǎn)品急診，進(jìn)行云化、中臺(tái)化和二次開發(fā)之后，打造的涵蓋內(nèi)容創(chuàng)作與管理、協(xié)同辦公、業(yè)務(wù)數(shù)字化的賦能解決方案。
簡(jiǎn)單理解就是在文檔協(xié)作之上增加了即時(shí)通訊、音視頻會(huì)議、消息推送等協(xié)同辦公和其他功能。金山正在PaaS化。
那么自然而然會(huì)有一個(gè)問題，這和釘釘、企業(yè)微信、飛書有什么兩樣？
早在六年前，金山辦公就認(rèn)為未來的機(jī)會(huì)是Office一站式云辦公，讓多個(gè)用戶或團(tuán)體，在文字、表格、圖表、日歷等與工作場(chǎng)景相關(guān)的應(yīng)用間，實(shí)現(xiàn)即時(shí)通訊、協(xié)同辦公。當(dāng)時(shí)，CEO葛珂也婉轉(zhuǎn)地承認(rèn)，“或許安裝了WPS，就不用再安裝釘釘。”
金山辦公發(fā)力B端的原因也很現(xiàn)實(shí)，章慶元曾直言，“對(duì)于金山辦公來說，面向C端消費(fèi)者市場(chǎng)的天花板比較容易達(dá)到，未來收入翻2到3倍基本就到頭；而B端的收入還有很大的增長(zhǎng)空間?！?/p>
《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中指出，計(jì)劃到2025 年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重達(dá)到 10%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模將達(dá)到14萬億元。
在政策的助推之下，B端固然是一篇藍(lán)海，但作為后進(jìn)入者，金山有其競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)。
B端不同于個(gè)人，尤其是對(duì)大客戶來說，完成文檔的遷移、員工習(xí)慣的養(yǎng)成都需要大量的時(shí)間，轉(zhuǎn)換成本高，最直接的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略會(huì)失效，這也是先進(jìn)入者的護(hù)城河。
除了內(nèi)部，B端客戶向上有自己的供應(yīng)商，向下有客戶，由此形成了一張張關(guān)系網(wǎng)，關(guān)系網(wǎng)內(nèi)的公司對(duì)于辦公產(chǎn)品的選擇往往也會(huì)受到有業(yè)務(wù)往來公司的影響。
阿里、騰訊、字節(jié)本身就是大公司，有更強(qiáng)的話語權(quán)和更充沛的流量，它們的釘釘、企微、飛書會(huì)通過業(yè)務(wù)輻射出去，又形成一道壁壘，這些都是金山辦公所不具備的。
金山與微軟鏖戰(zhàn)30年，歷經(jīng)曲折與磨難，才有今日在C端的地位。要在B端復(fù)制C端的成功，可能更難，金山辦公需要的不止是時(shí)間。