記者 | 馮賽琪
米哈游、莉莉絲兩家游戲大廠“踩雷”理財(cái)產(chǎn)品并起訴五礦信托；寧德時(shí)代將定增募資中的230億購(gòu)買投資理財(cái)，引得股民“炸鍋”；東阿阿膠中小股東在剛剛舉行的股東大會(huì)上激烈反對(duì)公司理財(cái)議案無(wú)果……
大公司用閑置資金買理財(cái)無(wú)可厚非，但近期卻遭遇風(fēng)波爭(zhēng)議不斷，并讓聚光燈投向信息更加透明的A股上市公司理財(cái)情況。
2022年已過(guò)半，A股上市公司理財(cái)規(guī)模已顯，根據(jù)已公布數(shù)據(jù)，截至目前共有超過(guò)900家公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)超5000億元。
這些理財(cái)產(chǎn)品具體投向哪里？銀行、券商、信托等賽道誰(shuí)最受青睞？有哪些新的趨勢(shì)？備受爭(zhēng)議的上市公司閑置資金買理財(cái)真是不務(wù)正業(yè)嗎？
上市公司超5000億理財(cái)產(chǎn)品投向哪？
界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)梳理，今年以來(lái)截至7月7日，共有913家A股上市公司進(jìn)行理財(cái)投資，合計(jì)持有7845個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額為5475.72億元。
其中，結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)金額占比超66%，以總計(jì)3620.5億元的認(rèn)購(gòu)金額居全部理財(cái)產(chǎn)品類型之首。另有銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu) 633.82億元，證券公司理財(cái)認(rèn)購(gòu)318.98億元，投資公司理財(cái)認(rèn)購(gòu)78.84億元，信托認(rèn)購(gòu)89.19億元。
具體來(lái)看，持有理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量最多的前十家上市公司依次為，唯科科技（200個(gè)），江蘇國(guó)泰（148個(gè)），愛(ài)嬰室（107個(gè)），順博合金（96個(gè)），實(shí)益達(dá)（81個(gè)），楚江新材（57）個(gè)，正海磁材（50個(gè)），鴻合科技（50個(gè)），金龍汽車（49個(gè)），中蘭環(huán)保（49個(gè)）。
界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)了今年購(gòu)入理財(cái)產(chǎn)品最多的前十家公司所選擇的相關(guān)產(chǎn)品和發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，上市公司仍然青睞銀行理財(cái)產(chǎn)品，尤以國(guó)有大行和股份行居多。
購(gòu)買最多的是建設(shè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，共購(gòu)入193個(gè)，興業(yè)銀行（162個(gè)）和交通銀行（103個(gè)）緊隨其后。農(nóng)行、中信銀行、招行、浦發(fā)、工行、中行、光大銀行等也都排名靠前。此外還有張家港農(nóng)村商業(yè)銀行、無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行、廈門(mén)農(nóng)村商業(yè)銀行三家農(nóng)商行在列。
另外，僅有愛(ài)嬰室、順博合金兩家公司選擇證券公司理財(cái)。值得注意的是，購(gòu)入理財(cái)產(chǎn)品107個(gè)的愛(ài)嬰室，對(duì)證券公司的理財(cái)產(chǎn)品熱情不減，共購(gòu)買了中信證券、海通證券、華安證券、財(cái)通證券、安信證券等5家證券公司的28個(gè)理財(cái)產(chǎn)品。
理財(cái)投入最多的前十家A股上市公司分別是，江蘇國(guó)泰投入179.98億，中國(guó)電信投入101.7億，中信證券投入90億，濰柴動(dòng)力投入72.98億，迪阿股份63.94億，航發(fā)動(dòng)力投入60億，青島啤酒投入42億，康弘藥業(yè)投入37.68億，海信家電投入36.09億，金龍汽車投入35.61億。多數(shù)上市公司表示，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的原因?yàn)槌浞掷霉鹃e置自有資金，提高資金使用效率，使股東收益最大化。
中信證券豪擲90億買銀行定期，收益率僅2%多
值得一提的是，排名前十的公司只有一家金融類公司，即“券商一哥”中信證券。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，中信證券已購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品達(dá)90億，在所有上市公司中位列第三。中信證券將90億資金全部用于購(gòu)買銀行定期存款。
今年2月，中信證券在華夏銀行存入三筆定期存款，金額共計(jì)80億，預(yù)計(jì)最低收益率均為2.28%。5月12日，中信證券公告稱，公司已收回本金80億，實(shí)現(xiàn)總收益3660.67萬(wàn)；同時(shí)又將10億自籌資金存入中信銀行，預(yù)計(jì)最低收益率2%。也就是說(shuō)，等到最后一筆10億資金到期后，中信證券的閑置資金理財(cái)收益預(yù)計(jì)超過(guò)4000萬(wàn)元。
銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)方面，海信家電認(rèn)購(gòu)金額最多，為27.5億，共有186家公司認(rèn)購(gòu)了這一類型的產(chǎn)品。
券商理財(cái)產(chǎn)品方面，共有174家公司投入資金，其中有94家公司投入過(guò)億。
超過(guò)10億的只有仙壇股份一家。據(jù)悉，仙壇股份共持有25個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，光券商理財(cái)產(chǎn)品就占到24個(gè)。仙壇股份認(rèn)購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品資金合計(jì)12.62億，其中，在券商理財(cái)產(chǎn)品中投入12.45億。也就是說(shuō)，除去在中信銀行投入的1700萬(wàn)結(jié)構(gòu)性存款，仙壇股份剩余資金全部用于證券理財(cái)。
另外，有36家公司將資金用于認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y公司理財(cái)產(chǎn)品，共計(jì)金額62.23億。其中海天味業(yè)以29.89億的認(rèn)購(gòu)總額排名第一，約占此類理財(cái)總資金的48.03%。
有48家公司將資金用于認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，共計(jì)投入81.85億。投資信托過(guò)億的公司有21家，超過(guò)5億的公司有5家，分別為兆馳股份（8.3億），新鋼股份（8億），微光股份（5.5億），海信家電（5.19億），海興電力（5億）。
上市公司閑置資金買理財(cái)，真是不務(wù)正業(yè)嗎？
用閑置資金買理財(cái)已然成為上市公司盤(pán)活資金的常規(guī)操作，但近段時(shí)間，上市公司在理財(cái)投資方面風(fēng)波爭(zhēng)議不斷。
6月27日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布公告，將使用不超過(guò)230億元向特定對(duì)象發(fā)行股票閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品，投資品種包括但不限于保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、定期存款或大額存單等。
但這一計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)熱議，有股民表示寧德時(shí)代屬于“一邊圈錢(qián)，一邊理財(cái)”。在此公告5天前，寧德時(shí)代剛剛有450億的巨額定增落袋，按照寧德時(shí)代披露的資金使用計(jì)劃，募得的450億將用于擴(kuò)建產(chǎn)能及技術(shù)研發(fā)等，而現(xiàn)金管理一項(xiàng)并未出現(xiàn)在公司的定增計(jì)劃中，這也是為何會(huì)引發(fā)股民熱議的重要原因。
另外，近日東阿阿膠在股東大會(huì)上一項(xiàng)關(guān)于投資金融理財(cái)產(chǎn)品的議案，遭到了近半數(shù)中小股東的反對(duì)。
今年3月份，東阿阿膠發(fā)布了公司的理財(cái)計(jì)劃《關(guān)于投資金融理財(cái)產(chǎn)品的議案》，表示為充分利用公司現(xiàn)有的部分閑置資金，將使用不超過(guò)25億元的自有資金購(gòu)買產(chǎn)品，為主要合作銀行及其子公司的保本型銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品或低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
6月30日，東阿阿膠公告了2021年度股東大會(huì)的決議情況。針對(duì)一項(xiàng)關(guān)于投資金融理財(cái)產(chǎn)品的議案，中小股東總表決情況顯示，反對(duì)2285.45萬(wàn)股，占出席會(huì)議的中小股東所持股份的49.74％；同意2072.04萬(wàn)股，占出席會(huì)議的中小股東所持股份的45.09％；剩下的棄權(quán)。但從實(shí)際結(jié)果來(lái)看，中小股東的反對(duì)并沒(méi)有影響議案的通過(guò)，最終同意2.3億股，占出席會(huì)議所有股東所持股份的 90.1153%。
值得注意的是，除了引發(fā)股民爭(zhēng)議的公告和議案外，也有上市公司的理財(cái)情況受到監(jiān)管部門(mén)的問(wèn)詢和關(guān)注。
7月2日，科創(chuàng)板上市公司澤達(dá)易盛公告，公司收到天津證監(jiān)局警示函。公司在《2020年年度報(bào)告》《關(guān)于委托理財(cái)?shù)倪M(jìn)展公告》等公告文件中，未披露購(gòu)買的總計(jì)1.2億理財(cái)產(chǎn)品合同的補(bǔ)充協(xié)議等情況。據(jù)天津證監(jiān)局，澤達(dá)易盛在披露的有關(guān)鑫通1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃和鑫福3號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品類別、產(chǎn)品投向、存續(xù)期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、退出安排等關(guān)鍵內(nèi)容，與產(chǎn)品實(shí)際投資情況不一致。例如，其在2020年12月簽訂的有關(guān)補(bǔ)充協(xié)議中，將資產(chǎn)管理計(jì)劃的類別由固定收益類單一資產(chǎn)管理計(jì)劃修改為權(quán)益類單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，主要投資方向增加 了有限合伙份額、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)等，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由R2修改為R5，存續(xù)期限由5年修改為10年。
不過(guò)就一般情況而言，上市公司利用閑置資金購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，是在本金安全前提下，提升資金收益率的一種手段。
零壹研究院院長(zhǎng)于百程向界面新聞表示，這其實(shí)是“合理而科學(xué)的理財(cái)，并非不務(wù)正業(yè)”。因?yàn)橥顿Y業(yè)務(wù)并非多數(shù)上市公司的主業(yè)，出現(xiàn)資金閑置時(shí)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的安全性和流動(dòng)性還是第一位的。上市公司通過(guò)增發(fā)等募集資金之后，募集資金一般不會(huì)立即都投入到相關(guān)項(xiàng)目中，在遇到大額募集資金閑置時(shí)，購(gòu)買一些低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品是合適的。
“理財(cái)熱”持續(xù)降溫，結(jié)構(gòu)性存款為何高歌猛進(jìn)？
在2018年創(chuàng)出峰值后，近兩年來(lái)上市公司“理財(cái)熱”持續(xù)降溫。
界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)了過(guò)去5年，A股上市公司在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品方面的表現(xiàn)。
2017年到2021年間，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的上市公司數(shù)量始終在1200家上下波動(dòng)，上市公司持有理財(cái)產(chǎn)品總量在2018年達(dá)到高峰，即25188個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，后逐年下降。理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)總金額與理財(cái)產(chǎn)品總量的變動(dòng)趨勢(shì)有相似之處，同樣在2018年時(shí)達(dá)到高峰后下降。
對(duì)此變動(dòng)，于百程表示，上市公司理財(cái)積極與否，一般跟幾個(gè)方面有關(guān)：一是跟經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，如果上市公司覺(jué)得階段性的業(yè)務(wù)擴(kuò)張具有風(fēng)險(xiǎn)或者缺少看好的項(xiàng)目，為避免資金閑置則會(huì)加大理財(cái)投入；二是理財(cái)產(chǎn)品的收益率也會(huì)每年有波動(dòng)，如果遇到收益率較高的年景，上市公司也會(huì)更加積極；三是理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，比如資管新規(guī)后理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，收益的不確定性增加，從而選擇難度加大，另外理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)暴雷，也會(huì)使得上市公司的投資決策更加謹(jǐn)慎。
此外，界面新聞?dòng)浾邚你y行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司理財(cái)、投資公司理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等四個(gè)賽道，梳理了上市公司在細(xì)分領(lǐng)域的投資情況?？傮w來(lái)看，就上述四個(gè)賽道，上市公司更傾向于將資金放入銀行，但這種趨勢(shì)正在逐年下滑，2017年至2021年銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)額年平均增長(zhǎng)率為-18.54%。
另外，券商理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)的高點(diǎn)均在2018年，上市公司認(rèn)購(gòu)券商理財(cái)產(chǎn)品逼近900億，認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品達(dá)380億。投資公司理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額總數(shù)雖小，但在2021年增長(zhǎng)突飛猛進(jìn)，認(rèn)購(gòu)金額突破300億大關(guān)，同比增長(zhǎng)了116.55%。
值得注意的是，結(jié)構(gòu)性存款一路高歌猛進(jìn)。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的不斷下降，2019年結(jié)構(gòu)性存款金額徹底超過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品，至2021年，結(jié)構(gòu)性存款金額達(dá)8644.9億，為同年銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額的3.77倍。
“資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型，打破剛兌，銀行面臨著理財(cái)客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，一般的存款產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱，高收益的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品成為攬儲(chǔ)利器，各銀行紛紛加大結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行力度。”
于百程認(rèn)為，之所以結(jié)構(gòu)性存款在2018年之后出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，因其具有低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)收益較高的特點(diǎn)，上市公司對(duì)這類產(chǎn)品比較熱衷。他強(qiáng)調(diào)，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，不少結(jié)構(gòu)性存款實(shí)質(zhì)變?yōu)楣潭ㄊ找娈a(chǎn)品的“假結(jié)構(gòu)”。這既不符合這一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷，也違背了監(jiān)管“打破剛兌”的理念。
2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，意在規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的發(fā)展，《通知》表示要切實(shí)解決結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，保持現(xiàn)行監(jiān)管政策的延續(xù)性，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行明確區(qū)分。分析人士指出，這使得結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品不斷降壓，上市公司投資此類產(chǎn)品也將下降。