文|港股解碼 云知風(fēng)起
近日正值2022年上半年業(yè)績預(yù)告披露期，備受矚目的硅料龍頭通威股份（600438.SH）也于7月4日公告稱，預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤120億元-125億元，同比增長304.62%-321.48%。
在這份“成績單”的助力下，通威股份的股價（以下均指前復(fù)權(quán)）在7月5日上漲3.23%，報(bào)收67.75元/股，再創(chuàng)上市新高，總市值成功站上3,000億元的關(guān)口，來到了3,049.8億元，超過萬華化學(xué)總市值的3,037億元，位居上證主板總市值排行榜第26位。
7月6日，或許是大盤及光伏板塊走弱影響，通威股份股價未能延續(xù)漲勢。截至發(fā)稿前，通威股份股價為66.02元/股，跌幅為2.55%。
事實(shí)上，通威股份亮眼的業(yè)績、股價表現(xiàn)是整個光伏行業(yè)高景氣的一個縮影。
光伏概念股業(yè)績、股價普遍雙漲
先來看看通威股份上半年業(yè)績預(yù)告的成色。
數(shù)據(jù)顯示，近些年來，該公司的營收和歸母凈利潤基本延續(xù)了持續(xù)增長的趨勢，其中2021年的營收同比增長43.64%至634.91億元，歸母凈利潤則同比增長127.5%至82.08億元，雙雙創(chuàng)下了上市以來的新高，且遠(yuǎn)超其他年份。
對比來看，2022年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤至少為120億元，這已經(jīng)比2021年全年的歸母凈利潤還要高出46%，可以說是非常優(yōu)秀了。
換句話講，在今年上半年，通威股份平均每天賺6,630萬元-6,906萬元。
另外，自2020年開始，通威股份的歸母凈利潤增速都超過了營收增速，這顯示公司盈利能力在提升。如果不出意外，這個現(xiàn)象應(yīng)該也會在2022年上半年得以延續(xù)。
據(jù)悉，該公司今年上半年業(yè)績迎來高增的原因包括高純晶硅業(yè)務(wù)受益于下游需求的增長，疊加新產(chǎn)能的順利釋放，實(shí)現(xiàn)量利大幅增長；電池片業(yè)務(wù)滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增長，大尺寸產(chǎn)品占比提升，盈利能力同比顯著修復(fù)；農(nóng)牧和食品板塊實(shí)現(xiàn)量利雙增。
值得一提的是，目前A股市場已有12家光伏概念股公布了2022年上半年業(yè)績預(yù)告，僅有旗濱集團(tuán)（601636.SH）的歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比下滑，余下的11家都迎來同比增長。
不過，這12家光伏概念股有的不是很正宗，光伏業(yè)務(wù)占比很低，所以這里重點(diǎn)看一下光伏概念股在2022年一季度的業(yè)績表現(xiàn)。
如下圖所示，包括“光伏一哥”隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)、特變電工、陽光電源、晶盛機(jī)電在內(nèi)的大多數(shù)光伏概念股均在2022年一季度實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長，其不少公司的歸母凈利潤更是錄得了翻倍的漲幅。
而在業(yè)績增長的同時，光伏板塊自2022年5月初以來，再度迎來了一波強(qiáng)勁的漲勢，固德威、京山輕機(jī)、石英股份、上機(jī)數(shù)控等個股的股價在近2個月的時間內(nèi)錄得翻倍漲幅，金辰股份、京運(yùn)通、高測股份、雙良節(jié)能的期間累計(jì)漲幅也都超過了80%。
其中，不少光伏概念股都已經(jīng)抹平了前期股價回調(diào)形成的“坑”，創(chuàng)出了新高。
漲價和博弈已成行業(yè)熱詞
光伏概念股之所以在2022年出現(xiàn)業(yè)績高增長，主要還是源于行業(yè)景氣度高漲。
目前關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的劃分方法有很多，其中一種是光伏產(chǎn)業(yè)可分為上、中、下游和設(shè)備耗材四個大的環(huán)節(jié)。
其中，上游為晶體硅原料以及制成的單晶硅棒、多晶硅錠、單/多晶硅片；中游則是單/多晶電池、光伏電池組件；下游則包括逆變器、電站EPC系統(tǒng)和運(yùn)營；設(shè)備耗材領(lǐng)域則包括單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐、金剛線開方機(jī)等等。
從目前的情況來看，漲價已經(jīng)成為了光伏行業(yè)的潮流，尤其是上游硅料環(huán)節(jié)的高價更是引起了廣泛關(guān)注。
如下圖所示，硅料的價格在2020年、2021年期間迎來持續(xù)飆漲，其中僅在2021年末有所回調(diào)，但在2022年又開啟了新一輪漲勢，目前的價格又回到了270元/千克的高位。
這也是通威股份這家硅料龍頭的業(yè)績能在2021年、2022年上半年持續(xù)高增的主要原因所在。
而在硅料高價的壓力下，硅片、電池片的價格也都有所上漲。
據(jù)了解，6月30日，隆基綠能發(fā)布全系列硅片最新價格。報(bào)價顯示，單晶硅片P型M10 165μm厚度（182/247mm）單片價格7.3元，上月為6.86元；單晶硅片P型M6 160μm厚度（166/223mm）單片價格6.08元，上月為5.72元；單晶硅片P型158.75產(chǎn)品價格從5.52元上調(diào)至5.88元/片。
7月1日，通威股份旗下的通威太陽能也上調(diào)電池片價格5-7分/W，182mm尺寸最高漲至1.26元/W。
值得注意的是，上游硅料、硅片、電池片價格的一路提價卻讓組件廠商叫苦不迭。
組件廠商直接面向終端光伏電站投資者，議價能力相對較弱，在上游硅料、硅片、電池大幅漲價的情況下，下游組件端的成本壓力暴增，利潤空間則大幅下降。
根據(jù)智匯光伏觀測：當(dāng)組件價格高于1.95元/W時，國內(nèi)光伏組件招標(biāo)量明顯下降；即使電池片進(jìn)一步漲價，組件企業(yè)也很難將價格向下游傳導(dǎo)，1.95元/W幾乎是國內(nèi)下游投資企業(yè)能承受的價格極限。
據(jù)悉，5月底以來，主流組件價格已經(jīng)達(dá)到1.95元/W以上，其結(jié)果就是6月份的組件招標(biāo)量降至年內(nèi)最低。
本來硅料就是產(chǎn)業(yè)鏈上最賺錢的環(huán)節(jié)，如今硅料價格居高不下，硅料生產(chǎn)商賺得盆滿缽滿，下游的同行卻過得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，這自然也會引起產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間的博弈。
結(jié)語
從長周期來看，在“碳中和”的大背景下，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的前景依然遠(yuǎn)大。
而就短期情況而言，光伏概念股最近2個月的累計(jì)漲幅已經(jīng)不小，當(dāng)下這烈火烹油之勢能否延續(xù)下去需要觀察。
不過，在漲價潮下，身處產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)無疑會擁有更多的主動權(quán)。另外，在多環(huán)節(jié)布局的光伏一體化廠商在這種形勢下會有更大的優(yōu)勢。