文｜公司研究室IPO組 海川
2022年已經(jīng)過半，前6月IPO各項數(shù)據(jù)也落聽。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年A股累計有171家企業(yè)上市。整體來看，與2021年相比，A股上市節(jié)奏放緩：上市公司數(shù)量同比2021年上半年減少近百家，不及去年全年三分之一；打新效應(yīng)一般，上半年新股上市首日漲幅超2倍的公司僅3家，遠(yuǎn)不及去年的80家；破發(fā)趨常態(tài)化，上半年首日破發(fā)公司數(shù)量達(dá)40家，為2021年上半年10倍，中信、中金及海通這樣的券商巨頭頻頻馬失前蹄。
與此同時，上交所成為最大贏家，上半年融資2105億元，全球第一；IPO公司中，科技、傳媒和電信行業(yè)比例上升明顯；展望下半年，全球知名機(jī)構(gòu)德勤、普華永道等相對樂觀，醫(yī)療健康行業(yè)或成IPO新的熱點。
01 上交所成全球IPO最大贏家，中移動募資金額超500億
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，A股市場發(fā)行169只新股，融資額達(dá)到3119億元(人民幣，下同)，IPO數(shù)量比2021年同期的245家減少了31%，但融資額上升了48%，平均融資額為18億元，增加了100%。
以融資額計算，上海證券交易所、深圳證券交易所分別成為全球第一和第二大上市目的地，兩者總?cè)谫Y額占全球近一半。其中，上海交易所有69只新股，融資2105億元；深圳交易所有81只新股，融資986億元；北京證券交易所有19只新股，融資28億元。
與國內(nèi)機(jī)構(gòu)更多關(guān)注總量不同，德勤注意到一些更具體的細(xì)節(jié)：IPO募資最多的前5家公司融資金額的變化。數(shù)據(jù)顯示，A股上半年前5大IPO共計融資規(guī)模為1070億元人民幣，較去年同期增幅152%。
不過，就全球范圍而言，德勤注意到：雖然今年不少新股的融資額創(chuàng)下各自交易所的歷史記錄，但包括中國在內(nèi)的全球前十大新股融資額仍較去年同期減少25% 。
02 科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板成A股上市主力，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司IPO占比超九成
從細(xì)分市場看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成為A股上市主力，不管是按IPO數(shù)量計算，還是按募資金額來看，都是如此。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，創(chuàng)業(yè)板以68只新股排名第一，科創(chuàng)板53只新股排名第二，兩者占A股IPO總數(shù)量的72%。按融資額計算，科創(chuàng)板募資1156億元居首位，上海主板949億元排第二，創(chuàng)業(yè)板871億元排第三，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股總?cè)谫Y額65%。
按平均融資規(guī)模計算，深圳主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別為9.2億、12.2億和17.8億，較上年同期6.6億、6.2億和7.3億大幅增加；上海主板的平均融資規(guī)模為6.8億，較上年同期的9.7億有所下降；北交所平均融資規(guī)模1.49億。
普華永道中國綜合事業(yè)服務(wù)部合伙人孫進(jìn)表示，上半年A股在多重壓力下逆勢增長，成為全球IPO市場的亮點，這得益于國家對科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的扶持，數(shù)據(jù)顯示，上半年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司已占A股IPO的超九成。
這一點，從IPO公司產(chǎn)業(yè)分布上也可以看出。數(shù)據(jù)顯示，上半年科技、傳媒和電信行業(yè)IPO比例上升明顯，融資金額遙遙領(lǐng)先；制造業(yè)和消費行業(yè)比例下降明顯，制造行業(yè)融資位居第二。
03 新股上市首日破發(fā)率高達(dá)23.39%，科創(chuàng)板未盈利公司成重災(zāi)區(qū)
雖然IPO融資金額上升，但A股新股首日上市表現(xiàn)卻不如去年同期，破發(fā)率也大大提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年171只上市新股中，僅128家公司在上市首日實現(xiàn)股價上漲。而2021年同期，259家新股有253家首日股價上漲。
上半年，新股上市首日不僅上漲家數(shù)下降，漲幅也遠(yuǎn)不及去年。數(shù)據(jù)顯示，前6個月，僅3家公司首日漲幅超過200%——紐泰格（301229.SZ）、益客食品（301116.SZ）和中汽股份（301215.SZ），它們均是創(chuàng)業(yè)板個股，當(dāng)日漲幅分別為221.60%、212.46%、200.00%。
與之相比，2021年上半年，上市首日漲幅超2倍的有80家，漲超5倍的有13家，最牛的是科創(chuàng)板的納微科技（688690.SH），上市首日漲幅1273.98%。
顯然，上半年打新的股民賺錢不多，相反，不少人還因為打新套牢，其背后是IPO價格虛高帶來的新股破發(fā)常態(tài)化趨勢。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上市首日年內(nèi)有40只新股跌破發(fā)行價，總破發(fā)率為23.39%，包括深市11只、滬市26只、北證3只，滬深主板沒有。
去年上半年A股僅4家新股首日破發(fā)，也就是說，2022年上半年新股首日破發(fā)數(shù)是去年同期的10倍。而從上市首日新股跌幅來看，跌幅前十中竟然有9只是科創(chuàng)板股票，而且前5家公司均未盈利，因此，科創(chuàng)板成為破發(fā)“重災(zāi)區(qū)”
國元證券認(rèn)為：新股破發(fā)頻現(xiàn)，主要由于打新新規(guī)疊加市場情緒低迷導(dǎo)致。不過，包括監(jiān)管在內(nèi)的不少人士表示，這一現(xiàn)象也表明，國內(nèi)券商對新股定價能力依然不足。
從首發(fā)主承銷商來看，中信證券和中金公司所承銷新股中，有多只首日即破發(fā)。唯捷創(chuàng)芯-U（688153.SH）、普源精電-U（688337.SH）和翱捷科技-U（688220.SH）這3只上市首日跌幅超過30%的新股，其首發(fā)主承銷商分別為中信建投、國泰君安與大和證券以及海通證券。
04 IPO受理年中突然爆發(fā)，A股全年過會企業(yè)或達(dá)380家
據(jù)德勤統(tǒng)計，截至2022年6月19日，上海、深圳主板等候上市的正常審核狀態(tài)企業(yè)數(shù)量為218家，較2021年同期等候上市的176家增加42家，另有3家企業(yè)中止審核。同期，科創(chuàng)板等候上市的正常審核狀態(tài)企業(yè)數(shù)量為109家，另有13家企業(yè)中止審核。與此同時，北交所等候上市的正常審核狀態(tài)企業(yè)數(shù)量為58家，另有6家企業(yè)中止審核。
不過，公司研究室注意到，就在6月27日到7月3日的一周里，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新增受理企業(yè)達(dá)到了創(chuàng)記錄的126家，且有5家企業(yè)成功過會。其中，有15家醫(yī)療大健康企業(yè)。1-5月，科創(chuàng)板只受理了世和基因1家醫(yī)療大健康企業(yè)，但6月一口氣受理了14家，其中有8家企業(yè)是在最后一周受理的。可見，醫(yī)療大健康企業(yè)IPO進(jìn)程已處在集體加速期。
與此同時，北交所上市申報數(shù)量也突然爆發(fā)。1月到5月北交所分別受理企業(yè)1家、0家、6家、4家和13家；6月期間，竟然有92家企業(yè)申請在北交所上市獲受理，7月可能會持續(xù)加快上市審核速度。
普華永道預(yù)計，2022全年A股市場IPO企業(yè)數(shù)量將達(dá)330-380家，全年融資額有望再創(chuàng)新高，達(dá)到5600-6350億元人民幣。這家外資機(jī)構(gòu)一位中國主管合伙人表示，鼓勵紅籌回歸及注冊制改革的深入將持續(xù)利好A股市場，在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市主力板塊的推動下，下半年的新股發(fā)行將有望提速。